暗箱操作黑了自家——美国“安然”为什么破产？，本文主要内容关键词为：暗箱论文,美国论文,黑了论文,安然论文,操作论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1985年，43岁已过“不惑之年”的肯尼斯·雷伊，以经济学博士独有的远见卓识，大刀阔斧并购了得克萨斯州休斯敦的另一家天然气公司，从而有的放矢地将自己打理的小小天然气公司发展壮大为休斯敦天然气行业的“领头羊”——美国安然公司(Enron Core)。经过“一业为主，兼营别样”的全力拓展，16年后“美国安然公司”已脱胎换骨为世界最大的电力和天然气交易商，位居“美国能源业龙头老大”显赫之位。它不仅拥有美国的“北方天然气公司”、“西部管道公司”，而且持有“佛罗里达输气公司”50%的股份，还占据了长达2.5万英里的天然气输送管道；它的海外投资轰轰烈烈，触角伸向了印度、英国、阿根廷、玻利维亚、巴西、哥伦比亚、中国、关岛、土耳其、意大利、波兰、菲律宾；它还大胆涉足宽带通讯业务，拥有2.88万公里的光纤通讯网，向美国所有大城市、欧洲主要城市和日本东京的数以万计客户提供高效快捷的宽带服务和尽善尽美的电信服务；它那独具魅力的“安然在线”电子交易网，是世界能源市场上最大的天然气、电力和其他800多种相关商品及服务的交易平台，平均每天网上交易量高达5000笔；它那遍布全球各地的员工多达20000名，年营业收入超过1000多亿美元；2000年，公司营业额突破10亿美元大关，不仅名列美国《财富》杂志“全球500强”的第16位，而且在美国《财富》杂志“全美500强”中排名第7位……
2001年，59岁将近“花甲之年”的肯尼斯·雷伊，却被“泡沫味”很浓的红红火火冲昏了头脑，不知不觉间陷入了弃主业逐副业、冷透明热暗箱、扔商贾捧银行的“三角旋涡”之中而难以自拔，最终不得不于12月2日向纽约一家法院申请破产保护，破产清单中所列资产高达498亿美元，创造了美国历史上公司破产案的最高纪录。美国能源业公认为“恐龙”的“美国安然公司”摔死之事，顿时引发起波及全球的“经济大地震”——12月3日，美国纽约、欧洲及日本的股市，股指从开盘的一刻起就熊气连连，令股民们哭天喊地无法应对，估计全球股市缩水高达63亿美元；美国最大的三家银行——J·P·摩根大通银行、花旗银行和美州银行，给“美国安然公司”提供的22亿美元贷款，极有可能统统打了水漂；一些接受“美国安然公司”投保的保险公司，因大量购进了“美国安然公司”的债券，而蒙受了数10亿美元的巨额亏损；那些与“美国安然公司”有业务往来的众多客户，被突如其来的大棒打瞢了，不得不硬着头皮应对5000万美元的无端损失；绝大多数把养老金统统投向公司股票的“美国安然公司”员工，面对一文不值的公司股票，眼睁睁地看着辛苦积攒了几十年的退休金白白泡汤，只好打碎牙齿往肚子里咽……
面对“美国安然公司”的轰然倒地，美国信用评级机构——标准普尔，以“缺乏代表性”为由将“美国安然公司”的长期债务评级降至“垃圾级”，并取消了“美国安然公司”作为标准普尔指数成分股的地位。美国加利福尼亚大学教授、美国《破产法》主要起草人之一——约翰·克利，一针见血地指出——“‘能源巨人’安然公司的破产，肯定不是摆脱经营困境的最好途径，而是并购失败后的无奈之举。用一句话来比喻，恐龙难耐气候变，悄然死去无人怜。”
抛弃主业逐副业
作为“美国安然公司”的董事长兼首度执行官——肯尼斯·雷伊，以其超凡脱俗的投资眼光和灵巧机敏的经营嗅觉，一次次从“副业”中尝到了另僻蹊径的无尽甜头。1999年，面对“因特网”带来的巨大商机，肯尼斯·雷伊竭力游说美国国会和政府放松对“能源市场”的管制，试图创造出一种全新的生意——能源交易，千方百计地把能源供应商和消费者联系起来，通过自己的“中间人”桥梁作用，获得全新金融业务的丰厚回报。当“万事俱备”之后，肯尼斯·雷伊先人一步地创办起全球第一家能源、电力商品交易网站——安然在线(Enron Online)，以高科技电脑软件为载体，为全世界能源供应商和消费者，提供一个快捷、高效的电子交易平台。在“安然在线”电子交易平台上，“美国安然公司”低价收购各种各样的能源、电力用品，然后稍微加价再转卖给其他客户，巧妙赚取不小的差价。“安然在线”每天处理业务总额高达28亿美元，全球60%的煤气交易在此平台上进行。仅仅只过了一年时间，“美国安然公司”就从天然气及电力的传统供应商，转轨变型为全球无人能敌的最大能源交易商。
面对“问天下谁是英雄”的勃勃发展态势，肯尼斯·雷伊不知不觉沉醉其中，无限度地扩大了“网上交易”的正面效应，无限度地缩小了“网上交易”的负面影响，最终埋下了难以挽回的重重祸根，“好事无奈变祸端”。随着“安然在线”的交易量直线上升，“美国安然公司”一步步偏离了“能源供应”的主业，不知死活地堕入了“能源交易”的副业，使得公司的贸易越来越接近纯粹的金融衍生品，蜕变为“金融掮客”。但是，“能源交易”来钱快风险也大，既有可能“一夜暴富”，也有可能“满盘皆输”。随着美国经济因“9·11事件”的重创骤然衰退，世界能源市场价格直线下滑，“美国安然公司”自然而然步入了一天不如一天的“疲软期”。
热衷暗箱冷透明
在肯尼斯·雷伊的眼里，“美国安然公司”之所以能傲视群雄，完全得益于自己独创的财务运作规则——“逐日结算制”。这种以“暗箱操作”为特色的财务运作法则，明确规定公司不一定要透露如何评估公司、从非现金获利中获得多少利润等操作细节；从公司按预定价格出售能源时开始，所定的商业合同可以随时变动，有的甚至超过20年还能变更；这些长期的能源合同没多大市场，更易于“暗箱操作”，所获利润会直接流向净收入……正是“逐日结算制”这种“不透明”的运作特性，才使得“美国安然公司”能够在最短的时间内迅即增加净收入，而不用等上10年时间或更长。
在“美国安然公司”的全盛时期，这一违规操作的财务运作规则，并未能引起投资者们的警觉。但当“美国安然公司”颓势尽显之后，“逐日结算制”才被迫撕去了神秘面纱，暴露出引鸠止渴的丑恶嘴脸。“逐日结算制”的违轨运作，人为地把“美国安然公司”与投资者之间的关系，扭曲变形为能轻而易举地从股市圈钱的自信心无度膨胀者，直弄得两者之间已毫无信任可言；“逐日结算制”的财务报表，令一些专门研究“美国安然公司”的分析员一头雾水，在根本无法弄懂财务报表这本“天书”的前提下，糊里糊涂地向投资者作出“买进”的推荐；“逐日结算制”的财务构架，使得“美国安然公司”的首席财务宫——安德鲁·法斯托一手遮天，肆无忌惮地把股东们的资产缩水了12亿美元；“逐日结算制”的财务黑洞，不仅吸进了高达5.86亿美元的营销利润，而且使得公司第3季度白白亏损了6.38亿美元……
在“逐日结算制”造成的恶果拖累下，曾经牛气冲天的“美国安然公司”股票，江河日下地熊气连连，从2000年8月的每股90.56美元猛跌为2001年11月的每股10美元。谁知11月28日与“迪诺基能源公司(Dynegy)”的合并交易告吹后，11月29日“美国安然公司”的股票就跌到了可怜巴巴的36美分。让广大购买者伤心不已的是，仅仅只有一年多时间，“美国安然公司”的股票市值，就从800亿美元猛跌为3.4亿美元，昔日炙手可热的“金蛋蛋”沦落成了一文不值的“臭垃圾”。正如“美国破产债务服务公司”主席卡尔曼所坦言的那样——“不管以何种方式估算，安然公司的破产都是《美国破产法》第11条款生效以来最大的破产案例。如果安然公司是一个主权国家的话，它的财力位居全球30位，排在埃及之后，马来西亚之前。”
讨好银行厌商贾
肯尼斯·雷伊深知：没有银行的慷慨解囊，就没有安然的壮大和腾飞。于是，他千方百计讨得银行业的欢心，以实现自己那“大举债，大发展”的宏伟目标。由于肯尼斯·雷伊一门心事全放在了借贷上，故而必然冷落了与客户发展唇齿相依的共生共荣关系，从而一步一步地自绝于商界。在“美国安然公司”的高成长期，冷落客户的消极影响还是潜在的。可是，当“美国安然公司”步入衰退期后，昔日被晾在一边的众多客户，面对肯尼斯·雷伊的求援却不敢再冒然伸出援助之手，害怕日后再遇冷脸。
不过，由于肯尼斯·雷伊昔日在银行业身上下的功夫不小，以至于“美国安然公司”日落西山之时，这些“吃人家嘴软，拿人家手短”的金融机构，还是不顾道义地欺哄广大投资者。“美国安然公司”的股票熊气连连时，吃了“美国安然公司”不少好处的各大金融机构，却颠倒黑白极力吹棒“美国安然公司”的股票。“美国J·P·摩根大通银行”巧舌如簧地将“美国安然公司”的股票评定为“强力推荐购入潜力股”，“美国安德森审计公司”为了2700万美元的咨询费对“美国安然公司”的财务状况胡乱审计……
“美国安然公司”在许多不讲商业道德的金融机构“捧杀”下，迷迷糊糊地走向了倒闭破产的无底深渊。在深受“美国安然公司”祸害的群体中，首当其冲的是为公司忠心耿耿的众多员工。2001年12月2日，“美国安然公司”刚刚申请了破产保护，就不加思索地开始了毫无人情味可言的大规模“炒鱿鱼行动”。在“美国安然公司”的休斯顿总部，总共7500名员工竟被一下子裁去4000人，乘下的3500名员工被通知回家等候“进一步通知”，离被“炒鱿鱼”的日子也没几天了。许许多多的员工含着眼泪一步三回头地离开了高达50层的“安然大厦”，失意连连地叹息——“近来安然的股价惨跌，已让我们的退休金大幅度缩水。如今又丢了饭碗，这可怎么办呀！”“美国安然公司”能源服务部职员——马利凯语气低沉地描述着“安然大厦”裁员后的凄凉景象——“整幢‘安然大厦’几乎是人去楼空，高层管理人员自顾不暇，根本没心思向被‘炒鱿鱼’的员工解释发生了什么，警察在各个楼层布哨，这一切看上去就象一场噩梦。”