四川证券、期货市场的发展与基本思路，本文主要内容关键词为：期货市场论文,基本思路论文,证券论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、当前我省证券、期货市场的形势与发展思路
我省证券、期货市场起始于80年代中期。经过10多年来的组织与培育，其从无到有，从小到大，已经取得了长足进展，在国民经济中的地位与作用日益增强，并深刻地影响到社会经济生活，成为社会各界、各方面广泛关注的焦点与热点。目前全省上市公司42家，开立深圳、上海股票帐户的投资者已达130万户（不含在券商营业部开立的帐户），1996年全年股票交易额超过1200亿元。上市公司中，境外发行上市的2家，境内发行上市的40家，在全国处于第3位。股份制改革和证券市场的发展，为我省经济建设筹集了大量低成本资金，加速了企业改革和资本市场发育，培育了一大批新的投资者队伍，使近年来我省经济发展保持了较好的势头。我省期货市场发展迅速，目前有期货交易所1家，期货经纪公司15家，居全国前5位；期货兼营机构112家，交易品种包括玉米、高粱、小麦等20多个；进行期货交易的生产企业、加工企业及进出口企业约1000家，期货从业人员10000多人，交易额近2000亿元。
我们认为：在证券、期货市场加速发展的同时，一定要保持清醒的头脑，认真处理好规范与发展的关系，规范是发展的前提，越是发展越是要重视规范化建设。基于此，近阶段我省证券、期货工作的基本思路应该是：结合当前证券、期货市场的特点，按照省委、省政府和中国证监会的要求，认真贯彻“法制、监管、自律、规范”的方针，加大监管力度，规范市场行为，保护投资者利益，促进证券、期货市场在我省健康、有序地发展，确保社会稳定。
二、我省证券、期货工作的基本设想
（一）继续抓好“老股”上市与新股发行，积极探索新型证券品种，实现境外发行上市的新突破
由于我省股份制改革起步比较早，规模比较大，相应地“历史遗留问题”企业比较多，“历史遗留问题”企业的“老股”上市任务相当繁重。针对“历史遗留问题”企业的经营业绩和规范运作参差不齐的状况，近阶段，一方面要努力争取把符合上市标准的企业尽快推荐上市；另一方面，也要督促尚未达到上市标准的企业努力改善经营管理，强化规范化运作，树立良好的形象，积极创造条件为上市做好准备。1997年的目标，争取多推荐几户老股份制企业上市，以化解“历史遗留问题”企业不能上市带来的压力，消除股票黑市交易的经济、社会隐患，为全省经济发展作出新贡献。
抓住当前国家发展直接融资和股票二级市场持续走强的有利时机，搞好省内有代表性的大型、特大型国有企业改制工作，把符合产业政策、行业地位突出的扩张型国有企业推向资本市场，带动大型国企改革步入资本经营的新阶段。1997年，我们将重点选择3—5家具有良好发展前景的大型国企推荐上市。但选择企业一定要严格标准，宁缺勿滥。市场发展势头越好越要注意推选企业的质量，只有质地优良的企业上市，我省证券市场才有光明前途。
利用股权、证券融资的杠杆，积极探索证券新品种的发行与上市，促进全省证券市场形成品种结构更为合理、规模质量更为优化、幅射影响更为宽广的新格局。在1997年，一是争取在我省上市公司中进行可转换债券试点；二是积极着手组建证券投资基金、产业投资基金和中外合作基金的前期准备；三是稳步扩大企业债券发行规模；四是积极探索BOT和其它形式的项目融资方式，扩大引资渠道和引资范围。可转换债券和投资基金试点，必须在国家相关法律、法规的基础上，按照国家有关部门的要求有组织、有秩序地进行。作为试点，尤其是金融新产品的试点，既要大胆探索，勇于创新；又要坚持标准，严格规范，依法行事，力戒一哄而起，扰乱金融秩序，使证券、金融改革走上健康发展的轨道。
境外发行上市是一项比较新的工作，1997年要有新的突破，为招商引资和全省经济发展再立“新功”。较之于境内上市和发行A股，我省发行B股和境外上市的工作尚有一定差距。而纵观国际资本市场，其资金规模和容纳能力，远非国内深、沪市场所能比拟。因此，下一步要在境外发行上市上多做文章，力争取得突破性进展，特别是我省上报的成渝高速公路、川化集团、攀钢集团，要加大工作力度，确保境外发行成功。
（二）总结经验，规范操作，使我省上市公司不仅在数量上，更要在质量上提高到一个新的水平
虽然我省股份制改造和公司上市走在了全国前列，但是，我们还必须在保持公司上市良好发展势头的同时，下大力推进规范化建设，加大监管力度，提高上市公司质量，使我省上市公司不仅在数量上，而且在质量上都有一个新的提高，为国有企业改革真正探索出一条新的路子。
1.认真总结几年来全省股份制改革和公司上市的经验、教训，加强股份公司的规范化建设，提高经营决策水平，提高股东回报。
从近几年来公司上市前后的不同表现来看，我省上市公司经营业绩与规范化运作的情况反差较大，两级分化的问题较为突出。其中，既有长虹、金路等经济效益好、发展势头强劲的上市公司，也有效益较差、甚至连年亏损的企业。1997年，要通过全面调查与典型解剖相结合的方法，对我省上市公司进行一次彻底调查，搞清、摸准上市公司状况。对股份制运作和经营业绩搞得好的上市公司，要总结、推广，进行表彰；对股份制运作和经营业绩搞得差的上市公司，特别是亏损严重的上市公司，要分析原因，拿出整改措施，责成有关方面落实解决，维护好我省上市公司的整体形象，确保一方平安。
2.做好上市公司信息披露工作。
证券市场是信息的集散地，上市公司披露的信息是投资者作出投资决策的重要依据，直接关系到千家万户的切身利益，并因此受到社会各界的广泛关注。在这种情况下，做好上市公司信息披露工作，对于维护一个健康有序的证券市场起着至为重要的作用。1997年我省上市公司信息披露，重点要加强以下四方面的工作：一是明确信息披露的归口单位，凡涉及证券事务的信息披露，不能分散在一个公司的几个部门，所有上市公司都要指定专人或专门部门归口负责。二是信息披露必须在主管部门指定的报刊上进行。三是年度报告和中期报告要严格按照中国证监会要求的格式和内容进行编制，保质保量地、及时地予以披露。四是对重大事件或突发事件，要有警示性或提示性公告；对有关新闻媒体的不实报道、推测等带有误导性的信息，要及时报告并进行澄清公告；对属于工作失误或其它技术性原因导致信息披露失当或有误的，要及时作出更正。
3.加强对上市公司的监管，严肃查处上市公司的违法违规案件，督促上市公司依法规范运作。
我省的上市公司同全国一样，绝大多数是从国有企业改组、改制过来的，国有企业的某些积弊，在这些公司中仍有比较大、比较深的影响。因此，可以说，相当一部分的上市公司经营机制并未发生根本性转变，与真正意义上的上市公司、与上市公司所应有的一些要求相比，仍有较大的差距。为此，一方面要求上市公司牢固树立股份制公司和公众公司意识，深化改革，转换机制；另一方面，也要通过加强监管，督促上市公司依法规范运作，真正达到公司上市转换经营机制的目的。（1）建立健全公司法人治理结构，规范公司组织体制，完善公司章程，使上市公司决策、执行、监督三个职能相互分立，并有机统一于企业经营目标之中，切实保护好股东利益特别是中小股东的利益。（2）严格执行《公司法》，充分发挥股东大会、董事会和监事会的职能作用，发挥董事会秘书处理公司证券业务的作用。（3）严格按照股份制企业会计制度的要求，编制公司财务报表，配合会计师事务所搞好企业财务审计工作，规范公司股权管理、利润分配和转增资本等行为。（4）严禁公司炒作自己的股票，利用内幕信息进行股票交易，对公司股票价格异常波动要及时调查，找出原因，如有违规，坚决严肃处理。（5）按照中国评监会的有关规定，严格配股标准，搞好配股资金使用。
4.认真解决公司上市后规范化运作面临的困难和问题，寓监管于服务之中，为上市公司创造良好的外部环境。
客观地说，上市公司转换经营机制除了自身努力外，其外部环境也是一个十分重要的因素。如何为上市公司提供一个良好的外部环境呢？我们的设想是：（1）参照全国其它省市上市公司的作法，在地方财力允许的情况下，力争把全省所有上市公司的所得税率降为15%。（2）充分利用上市公司的“壳”，做好资产重组这篇大文章，包括收购、兼并、资产注入与剥离、国有股及法人股转让、组建企业集团等，盘活存量资产，改善资产结构，提高资产质量。（3）帮助上市公司广开资金渠道，协调与地方政府、有关部门的关系，协助解决生产经营面临的实际困难，维护上市公司的合法权益。（4）继续深入搞好上市公司有关人员培训，组织学习考察，进行证券法律、法规辅导，提高上市公司证券运作人员的政治、业务素质。
（三）加强对全省证券市场的监管，规范证券经营机构、交易场所及相关中介机构的经营活动，促进我省证券市场朝着健康、有序的方向稳定发展
目前，我省经批准设立的证券交易中心1家、证券登记公司1家，证券经营机构70多家（其中，省外机构到四川设立的营业部、办事处40家），证券经营网点60个；经批准可以从事证券业务的会计师事务所5家；律师事务所6家，资产评估事务所4家；全省证券投资参与人数及交易额连年在全国前5位，证券从业人员5000多人。其它如投资咨询公司、顾问公司、证券类报刊及股评人士等也相应得到较大发展。可以说，经过几年努力，我省证券市场已初具规模。下一步的任务，是要根据当前证券市场发展的形势和特点，一手抓规范、抓监管、抓质量，一手抓市场的培育、抓基础建设、抓发展。
1.掌握证券机构及业务开展的全面情况，针对性制定全省证券市场发展规划。
近几年，我省证券市场虽有较快发展，但是，与沿海发达地区相比，特别是与我省上市公司的规模和投资者人数相比，全省证券市场的发展尚缺乏整体气势，相关机构的规模、实力及水平尚有较大差距，这已在较大程度上制约了我省股份制改造的步伐和经济发展的进程。在1997年，我们拟通过摸清情况，找出原因，针对性地提出和采取相应的对策措施，来缩小这种差距，弥补这方面的不足。其中，特别要通过对证券机构及其它中介机构的人员情况、资金情况、业务情况及财务情况等进行调查研究，制定出符合我省实际的证券市场发展规划，以此统一思想和认识，统揽全省证券市场和证券管理的各项工作，搞好地区之间、部门之间在相关问题上的协调与配合，把四川地区证券市场的综合优势充分发挥出来。
2.瞄准建立西部证券交易中心的中长期目标，下大力搞好区域性交易市场的一系列基础性工作，推进四川证券业上一个新台阶。
我省证券市场的长期发展，应以建成西部证券交易中心为目标。近阶段，一是要加快现有交易中心的改造与扩建，增强其容纳能力与辐射能力，为今后更大规模的发展作技术准备。二是着手研究和积极开发新的证券交易品种，健全证券发行上市的审核制度，扩大地方品种的交易规模。三是建立独立的证券登记、托管机构和清算系统，完善交易制度和软、硬件设施。四是培育和组建几家大的证券公司、投资管理公司及相关中介机构，配备骨干力量，提高队伍素质。
3.通过一定的手段，建立必要的制度，搞好证券市场的日常监管，维护四川地区证券市场的稳定。
今年，我们要加强对全省证券市场的日常监管，严厉打击制造、散布虚假信息，打击联手炒作、操纵市场、内幕交易。证券机构的自营业务与代理业务要严格分开，自营要按照《证券经营机构自营业务管理办法》严格操作，达到风险防范的指标要求；代理业务要严格按操作程序办理，严禁透支。证券机构不得挪用客户资金，要对投资者特别是中小散户进行投资风险教育，树立投资理念。建立证券经营机构、兼营机构以及证券经营机构的分支机构、证券交易登记公司的定期报告及定期、不定期检查、抽查制度，对其业务活动进行跟踪检查和稽核。证券经营机构要积极向当地政府及有关部门反映证券市场情况，同有关部门密切配合，保证经营场所安全及交易正常有序进行，要作文明服务的“窗口”，树立好行风，自觉维护市场稳定发展的大局。建立证券咨询机构登记审查制度，加强对证券咨询人员的管理。股评、咨询要坚持独立、客观、公正的原则，不得误导投资者。开展对会计师事务所、律师事务所及资产评估事务所的检查，督促其在从事证券业务时坚持行业标准，不得由于利益驱动而放弃原则，做出不公正的报告及咨询意见。
（四）统一思想，明确认识，确保我省期货市场稳定发展
期货市场是社会主义市场经济体系的一个重要组成部分，对工农业生产和搞活流通具有重要意义。同时，也必须看到期货市场具有高风险、高投机、高度敏感、变化快等特点，其规范运作和稳定发展情况的好坏，对全省改革开放乃至社会稳定都将产生重大影响。因此，必须把规范化建设作为期货市场发展的前提和基础，在稳定中求发展，并及时建立健全完善的政府监督管理的专门工作体系，切实加强政府对期货市场的监督管理。当前，我省期货市场体系已初步形成，扩展较快，规范运作和强化监管的任务越来越重，压力很大。对此，应有足够的认识和高度的重视。
1.强化对期货交易与经纪机构的监督管理，建立健全相应的规章制度。
目前来看，国家有关期货方面的立法尚不可能在短时间内完成，现有法律法规不健全、适用条文不足已成为一个较为突出的问题。因此，建章立制，使期货交易与经纪业务有法可依，使监管部门的监督管理制度化、法制化和程序化已属十分必要。根据我省情况，今年拟在期货交易所的风险管理、会员及客户管理、交易管理和内部管理，防止操纵市场、防止泄密和内幕交易，严禁透支以及大户申报制度、最高持仓限额、涨跌停板和保证金管理等方面深入进行调查研究，在此基础上形成相应的政策性意见，用于指导实际工作。
2.加快监管机构建设，形成全省性纵横交错的监管网络体系。
现阶段我省期货市场中，由于法律、法规不健全以及市场参与者守法意识差，相当程度上还存在利用法律、法规空隙的不规范交易行为，以及违法违规甚至蓄意违规的行为。这种情况和局面，很难发挥健康期货市场套期保值和价格发现的两大功能，既扰乱了市场，损害了投资者利益，也为期货市场将来的良性发展设置了障碍，必须坚决予以打击。因此，下一步各地、市、州政府已指定的当地期货市场监管部门要尽快落实人员、编制及其它工作条件，加强日常监管；未建立监管机构但存在期货交易与期货经纪业务的地区，要尽快指定相关部门落实到人。此外，省级有关部门也要充实人员，密切注视与之相关的期货市场交易动向，加强管理和指导。
3.继续打击各种形式的非法期货交易活动。
要在巩固前一阶段清理整顿期货市场成果的基础上，继续坚决制止、取缔和打击各种形式的非法期货交易。凡未经省期货监管部门会同人民银行、外汇管理部门、工商行政管理部门的审核，按规定上报国家主管机关批准，而擅自开展境外期货交易、金融期货交易、外汇期货交易和外汇按金交易的；凡未经省期货监管部门的审核，上报中国证监会核准后颁发期货经纪业务许可证，并在国家工商行政管理局领取营业执照而在我省继续从事期货交易或期货经纪的机构，均为非法，其参与者亦不受法律保护，分别由国家工商行政管理局、人民银行、外汇管理局会同有关部门及时坚决取缔、快查快办从严处罚，构成犯罪的，移送司法部门处理。
4.建立健全期货行业协会，加强期货业的自律管理。
我省期货业的健康发展，除了加强政府的监管外，还要加强期货业的自律。目前，首先是期货交易所要进一步完善自律管理；其次，应发挥期货行业协会的作用，重点是会员单位的审计、检查和仲裁。期货经营与经纪机构开展与期货交易有关的业务活动均在审计之列。同时，还要建立期货仲裁机构，疏通仲裁渠道。
（五）抓好监管机构自身建设，提高监管水平
从当前实际情况看，我省证券、期货工作，必须加强监管机构的建设，加大监管工作力度，提高监管水平。要在搞好股份制改造、公司上市和证券、期货市场发展的同时，逐步把工作重点转移到市场监管上来。1997年应以中国证监会对地方证券、期货监管部门授予部分监管职责作为新的起点，紧紧围绕以下两个方面做好市场监管工作：
第一，证券监管要坚决执行“法制、监管、自律、规范”的方针，加大工作力度，规范市场行为，提高市场参与者的自律水平，严厉惩处市场违规者，保护投资者利益；同时要帮助和指导上市公司、证券经营机构、中介机构、投资公众，熟悉证券市场的法规和规则，规范运作，促进市场健康发展。
第二，期货监管要认真贯彻国务院和省政府有关文件精神，保持市场稳定，保证不出大的问题。要把打击各种非法的境外期货交易、外汇按金交易作为一项重要工作来抓，坚决取缔各种名目的变相期货交易场所和机构。进一步遏制过度投机，维护市场正常交易秩序，保证期货市场试点工作的健康进行。
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