摘要：并购是企业日常资本运营活动的一项重要部分，也是实现资源优化配置的有效方法。作为一种高效的企业扩张方式，在我国并购活动越来越常见。只要有并购在，风险就不可能不存在，这个问题如果不重视，那么可能导致企业并购失败，更严重的可能对企业未来的生存发展有巨大的危害。因此，本文在此背景下，提出企业并购财务风险的控制与防范，为提高企业并购的成功率，保证企业的可持续发展。
关键词：公司并购；财务风险；防范；控制；可持续发展
1.前言
随着全国上下的经济的卓越发展，越来越多的公司从中脱颖而出，成为了新世纪的明星企业，但是，随之而来的，有更多的公司因为顶不住大公司的压力而纷纷破产。但是老牌企业由于企业文化和品牌的根深蒂固而屹立不倒，并将一些有潜力的公司收入囊中，提出了并购的思想。公司并购能不断的增加人员、扩充设备、购置原料，来增加对市场的供应能力，同时打压竞争对手市场份额的占比，即企业擅长从市场中得到人员、设备、原料等诸多要素，通过奇妙的组合释放出强大能量，最终完成企业的一次市场扩张。
但是，并购中的每一项决策都会影响企业的财务状况。只要有并购在，风险就不可能不存在，这个问题如果不重视，那么可能导致企业并购失败，更严重的可能对企业未来的生存发展有巨大的危害。因此，本文在此背景下，提出企业并购财务风险的控制与防范，为提高企业并购的成功率，保证企业的可持续发展。
2.国内外研究现状
由于我国企业并购的历史经验较少，而且对企业并购的研究还只在并购动机、并购形式等基本层面，对于并购中一些重要的财务风险没有深层次的了解。所以我国对于企业并购还没有形成专门的研究体系，对于并购的财务风险也没有给予足够的重视。在关于并购财务风险的研究中，国内学者大多以理论研究为主，并没有具体的实践，而国外的学者大多以实际证明研究为主，并且对实践成果分析较多。一些文献对其失败原因进行了分析，其中有是因为目标公司没有按预期进行管理，或者因为并购的溢价支付太高，使得预期收益无法满足收回溢价价值，破坏了并购企业的股东价值导致并购失败，抑或是并购之后的整合出了问题，其中占比53%。随着国内企业的并购活动越来愈多，对于并购的研究也会渐渐深入，其理论研究更会愈来愈完善。
3.并购财务风险的影响因素
3.1融资风险的影响因素
在整个融资过程中，融资的背景、融资的方式、合理的融资渠道以及股权、债务资本结构都会使融资引发风险。为了让融资行为顺利进行，企业需要合理预测所需资金，若并购资金超过了预期的融资资金，就会给企业带来相当大的麻烦，可能造成违约等危机，形成融资风险。
对于企业在实施并购行为的过程中肯定会面临着很多随时可能发生的难题，但与此同时也会有很多其他好的投资时机。当时机与难题同时发生的时候，战略规划和资金的支持就显得格外重要。
而在企业进行融资行为时，所运用的方法的、花费的时间、筹资能力以及制定的结构规划等，都是可以直接影响到结果的关键要素。一旦发生其中某方面要素的扩大化影响，那么不仅可能导致融资的成本增加，还可能导致在并购行为一整个过程中的其他各类风险的同时出现。所以并购过程中的融资风险的影响要素是需要重视的。
3.2整合风险的影响要素
在进行完前面种种过程后，还需要经历最后一步整合，这时形成风险的原因是多方面的。因为目标公司和收购公司在并购行为之前是两个单独存在的个体，公司文化背景、管理制度、以及所运用的财务体系等都是不一样的，很容易发生摩擦。并购完成后，企业结构和制度都要进行调整，如果管理层无意或故意的失误便很容易造成整合风险。
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4.并购财务风险控制方法
4.2.1企业并购融资风险控制
融资风险控制主要是从金额和方式两方面来控制，融资的金额不能大于企业能接受范围内，而融资的方式的选择则需从全局角度谨慎选择要考虑诸多因素，比如融资成本、渠道是否足够、资本结构是否需要优化、市场是否有发展潜力、对财务风险的影响、并购的支付方式等诸多的因素，每种方法都有各种的好处和缺点，结合自身的实际情况来选择合适的方式是最合理的。
如果并购金额不是很多，是收购公司能负担的起的（主要是自有资金或事先就准备企业并购基金），这就可以使用内部融资方式。内部融资可以降低融资成本、降低交易费用、并且还可以增强收购企业控制权。但如果并购金额过多，在并购过程中运用太多自有资金，就会占用并购企业的大量现金流，影响短期偿债能力，使企业资金周转不灵，对企业运营增加了大大的风险。这时就需要使用外部融资方式，并且应该优先选择具有财务杠杆效应的债务资金，之后才是权益资金。
同时为了避开风险还需考虑到以下因素：还款风险和还款期限、公司的债务资本与股权资本的结构、融资成本等因素。总的来说，在选择融资方式时，一方面要让自己对投资者有吸引力，尽可能花费少时间的筹集到足额资金；另一方面又要尽量降低融资成本。
4.2.2财务整合风险控制
结合财务整合的影响因素，根据以下内容对财务整合风险进行控制。
首先要加强财务部门的管理制度。完成并购后，并购企业应该在原企业和目标企业择取一个适合的制度体系，然后统一财务管理制度。或者另外做一个适合并购完成后的大集团的制度，对会计资料进行统一管理。特别要重视会计核算制度，并购企业和目标企业双方应该统一会计处理方法。并且对原有的财务部门重新分工，合理调整，而新设财务部门应该考虑企业的规模、业务、所处行业的特点。每个职能部门之间应该相互制约并监督，以减少差错和互相舞弊。
其次要统一财务管理目标。明确好企业以后的发展方向才能使企业有的放矢的在财务方面可以科学决策，避免内部混乱，让日常工作更加有效率。
最后，还需严格审查财务状况。从成本核算、管理，财务预算方面入手，严格控制企业的现金流量、收入支出、资产费用等。在整合起初，要严格控制使用企业资金审批权限，必须要求得到企业管理层干部大多数同意授权才可以得到。而且经手这些业务的工作人员也必须在授权范围内办理，若是发生差错还需承担自己对应的责任。
5.结语
企业并购是一项复杂的投资活动，要想达到预期协同效应的可能性很低。鉴于此，本文结合了企业并购风险的背景环境、影响因素和控制方法，得出以下结论：
1.企业并购的财务风险主要是因为信息不对称和其他不确定因素引起的预期与实际的偏离。而正是企业并购中的定价、融资、支付决策带来这一系列的偏离。其特点有综合、动态、可控、关联性。
2.本文的企业并购风险有融资风险以及整合风险。融资风险就是指并购资金来源风险。整合风险是并购完成后，将两家企业整合成一家的企业的过程中，做重要决策等风险。之后又逐个分析了其影响因素，为预防和控制提供理论基础。
3.对于融资风险的控制方法需要从金额和方式两方面来控制。整合风险便是加强财务部门管理制度、统一核算方法，使两家企业融合成为一家。
参考文献
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作者简介：蒋子涵（1994.11-），女，四川省成都人，成都市锦江区四川大学，会计专业2019级，研究生生，研究方向：财务管理。
论文作者:蒋子涵
论文发表刊物:《知识-力量》2019年8月22期
论文发表时间:2019/4/22
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