占俊华[1]2003年在《我国企业融资租赁影响因素及其税收政策的实证研究》文中认为在当今全球企业融资手段多样化的现状下，融资租赁在资本市场中越来越体现出它强大的生命力。我国近年来融资租赁发展并不顺利，2000年我国企业融资租赁更降到1990年以来的最低点，2002年中美租赁设备市场渗透率对比可以看出，美国租赁设备渗透率为30％左右，而同期我国的租赁设备市场渗透率却几乎接近于0％。怎样发展我国的企业融资租赁是一个亟待研究的课题。本文从承租企业的角度出发，尝试利用沪市2002年上市公司的会计报告披露资料，运用定性分析和定量分析的方法，研究我国企业融资租赁的影响因素，并从税收政策方面探索性地提出促进我国融资租赁发展的相关建议。 全文共分为5部分。 第一章，导论。简要说明选题背景，研究意义，研究方法，研究思路，并对全文的结构作简单的介绍。 第二章，国内外融资租赁研究现状的简要评述。这部分对融资租赁的定义，融资租赁基础理论及国外融资租赁税收政策叁个方面做了简要评述，其中，(1)税率差别理论、债务替代理论、代理成本和破产成本理论及对文献的回顾为本论文研究奠定了理论基础；(2)在对欧美西方经济发达国家融资租赁税收政策的简要评述中得到的启示，为本论文研究我国融资租赁相关的税收政策的建议提供了必要的借鉴。 第叁章，国内外融资租赁现状分析。简要分析了国际有关融资租赁现状，并对我国企业融资租赁的现状和特点以及现行的税收政策的不足进行了简要评述，为进行企业融资租赁的实证分析作了必要的铺垫。 第四章，我国企业融资租赁的实证分析。主要阐述了数据来源、调研方法并定义了采用的变量指标，通过单变量t检验分析对我国企业融资租赁与税收政策、成长机会借款筹资和获利能力的影响因素进行了实证分析。并运用logistic分析，根据已经收集到的数据进行了测算，得出了相应的logistic的回归方程和企业融资租赁影响因素logistic分析结果。 第五章，我国企业融资租赁实证分析结论及其对税收政策的建议。在实证分析的基础上，得出税率差别理论、债务替代理论与我国企业融资租存在显着相关关系，并进一步指明了我国融资租赁与借款筹资是相互补充的，是相辅相成的。并对影响企业融资租赁的税收因素展开相关探讨，并就我国融资租赁的专门立法、调整营业税和提供优惠的所得税政策等方面提出了改进建议。
文斌[2]2011年在《上市公司租赁影响因素研究》文中指出自股权分置改革开始后,我国资本市场配置效率逐步走向完善,国际化程度日益提高。同时,我国的租赁业也进入了蓬勃发展的阶段,企业通过租赁进行融资的情况日益增多,特别近5年租赁交易额以30%以上的年均增长率高速发展,远远高于GDP的增速。作为新兴市场的国内租赁行业,相比成熟市场存在一定差距,在国外租赁实证研究中的影响因素,如税率因素、债务比率、盈利能力、企业成长性等是否同样对国内企业的租赁产生影响?在近年租赁业高速发展的背后,是什么因素驱动企业更多的采用租赁融资方式?怎样更好地促进租赁业健康发展?此类问题有待进一步的理论分析和实证检验。本文在国外租赁研究的基础上,提出上市公司租赁影响因素的假设,参考国外租赁研究模型,以沪深两市主板2005年-2009年发生租赁的上市公司为研究样本,运用多元回归方法分析企业税收因素、负债比率、盈利能力、成长性、资产专有性等因素对企业租赁的影响,并针对税率因素和债务替代因素进一步分析,以及单独对制造业样本进行分析。研究结果发现企业经营租赁的影响因素主要为税收因素、成长性、资产专有性,融资租赁决策的影响因素为负债比率、盈利能力、资产专有性。实证研究发现国内租赁决策影响因素与国外研究结论存在一定差异,主要同国内租赁税收政策、租赁业发展阶段、企业融资偏好、融资环境等有关,最后对国内租赁理论的发展和政策制定提出相关建议。
刘阿丽[3]2017年在《我国企业融资租赁规模影响因素的实证研究》文中研究指明融资租赁起源于19世纪50年代的美国,作为连接金融与实体经济的纽带,融资租赁已成为继信贷融资和股权融资之后的第叁大资金供应方式。尽管融资租赁业在我国的发展时间不长,但在自贸区政策的引导下,我国的融资租赁业迅猛发展,并一跃成为全球第二大租赁市场。截至2015年,我国的租赁年交易额为1364.5亿美元,仅次于美国。然而,我国租赁业渗透率仅为4%,落后发达国家的租赁业大约15个百分点。作为全球第二大融资租赁市场,我国融资租赁业的巨大发展潜力,与其功能优势未能充分发挥极不相称。国外学者对融资租赁的影响因素进行了深入的研究,目前形成了几种主流理论:债务替代理论、税率差别理论、代理成本理论、破产成本理论等。而我国有着特殊的经济和制度背景,因此,很有必要结合我国的实际情况,研究承租人采用融资租赁的影响因素,对融资租赁的发展实践具有重要的战略意义。本文基于承租方视角,以我国2009-2015年采用融资租赁的286个A股上市公司为样本,联系我国企业更多采用售后回租的实际情况,并且结合我国特殊的企业所有制和自贸区建成背景,建立多元回归模型,实证研究了我国企业融资租赁规模的影响因素。回归结果显示:(1)企业长期债务与融资租赁规模呈正相关关系;(2)相比于私营企业,国有企业的长期债务与融资租赁规模之间的正相关程度更强;(3)采用融资租赁的企业中,作为交易对方的租赁公司注册地位于自贸区,则承租方企业融资租赁规模更大。基于实证结果,本文分别从政府机构、租赁公司、企业叁个方面提出加快推行融资租赁的建议。建议包括政府应加大政策扶持,推动租赁业发展;租赁公司应深耕核心业务,提高创新能力;企业应拓宽融资思路,灵活运用融资租赁。本文的主要贡献是:密切结合我国实际情况进行研究,并就加快推行融资租赁提出行之有效的建议,丰富我国有关融资租赁的研究。有利于提高政府、租赁公司和企业对我国融资租赁现状的认识,配合我国“供给侧改革”、“一带一路”、中国制造“走出去”等发展战略,从而使融资租赁更好地服务于实体经济。
王刚[4]2017年在《中国融资租赁业税收政策研究》文中指出作为金融服务实体经济的重要方式,融资租赁业近年来得到了迅猛发展,然而,相关的财政税收政策始终是一个关注焦点问题,本文以此为核心研究对象,综合运用财政税收、公共政策、国际金融、国际贸易等相关理论,动态的、系统的和有机的认识中国融资租赁的税收政策,从而为我国完善融资租赁税收政策,促进我国融资租赁行业健康、持续快速发展提供理论和实证依据。文章总体思路是:以当前全球和中国融资租赁快速发展为大背景,基于全面系统综述国内外有关融资租赁税收政策的文献,从经济学的视角深入探讨融资租赁的基础理论,为本文的研究提供理论基础。通过总结和概括全球和中国融资租赁行业发展的概况,为本文的研究提供更为鲜明的现实背景。在全面、客观划分我国融资租赁行业税收政策的演变阶段和发展现状的基础上,结合中国当前融资租赁税收政策变化的实际,剖析现行融资租赁相关税种存在的问题。为了更深入具体地了解我国融资租赁税收政策的地区差别,本文还分析了我国融资租赁发展最好的京津沪粤等四个地区以及四大自由贸易试验区融资租赁税收促进政策,以揭示我国融资租赁税收政策存在的地区差异性。在此基础上,本文从行业异质性和不同企业类型视角出发,对比分析了税收与财政补助促进融资租赁发展的作用;同时,还运用Logistic回归模型,从税制改革的视角,对我国“营改增”税制改革对融资租赁行业的影响作用进行了实证分析。最后,结合和借鉴国际特别是发达国家的融资租赁税收政策的成功经验,指出完善中国融资租赁税收政策的政策建议。全文共分为七章:第1章为导论部分,主要是从问题的提出、相关概念的界定、选题意义、文献综述、研究思路、研究内容、研究方法以及主要的创新点和不足之处等方面进行阐述。第2章对融资租赁的相关概念进行界定,阐述融资租赁及其税收政策的基础理论与现实发展状况,从经济学的角度探讨融资租赁存在的合理性,为本文的研究奠定扎实的理论基础。第3章通过探讨当前中国融资租赁行业发展的现状,为本文的研究提供现实背景和意义;通过分析研究中国融资租赁税收政策的演变过程,中国融资租赁税收政策的演变过程分为初始、反复调整、逐渐清晰并趋于统一和“营改增”的四个阶段,并概括出当前我国融资租赁税收政策中流转税、所得税、关税和其他税收的现状与特点,这是本文研究的核心对象。在此基础上,重点比较了京津沪粤四地的融资租赁税收政策的差异性和共性,分析为什么当前融资租赁税收政策没有着实起到促进实体经济发展、加大技术更新改造、扩大内需、协助支持中小型企业发展等方面的作用,进而指出我国融资租赁现行税收政策存在的问题。第4章基于行业异质性和不同企业类型视角,对比分析税收与财政补助促进融资租赁发展的作用。结果表明:税收和财政补助对融资租赁业发展的促进路径有叁条,承租方、供货方和担保机构在其中起到中介效用;税收的作用程度高于财政补助的行业有:电信、工程机械、交通运输、矿业和制造加工;财政补助的作用高于税收的行业有:IT、医疗和印刷;在风险投资融合型和革新型的企业中,税收政策的作用高于财政补助,在冒险型的企业中,财政补助政策的作用程度高于税收政策。第5章是运用Logistic回归模型,从税制改革的视角,对我国“营改增”税制改革对融资租赁行业的影响作用进行实证分析。研究结果表明:名义所得税率越高的企业越不会采用融资租赁筹资;实际企业所得税率与融资租赁决策呈现弱的正向关系;借款替代理论在中国的融资租赁市场不成立;企业净资产收益率正向促进融资租赁行业的发展。第6章考察国际融资租赁税收政策的成功经验,总结各国的融资租赁税收政策成败的教训和经验,能够给予我们一些有益的启示。第7章为全文结论和完善中国融资租赁税收政策的政策建议。结合国外融资租赁税收政策的成功经验,本文认为,完善融资租赁税收政策应该遵循税收法定、税收优惠和体系化的叁个根本原则。在此基础上,重点应该推动中国融资租赁立法,理顺税收制度定位。同时,应该完善融资租赁征收的相关税种,加大对融资租赁的税收优惠扶持,并不断完善和优化融资租赁外部环境。
张胜广[5]2016年在《我国上市公司融资租赁影响因素的实证分析》文中进行了进一步梳理美国在1952年成立的租赁公司标志着融资租赁行业的起源,这一创新模式大大提高了美国的中小企业融资能力,引起了国际上竞相模仿。融资租赁行业发展迅速,在国外已发展成为仅次于商业贷款的第二大融资方式,而融资租赁方式在80年代初才正式引入我国,在国内发展仅有四十多年的历史。当前我国产能过剩、经济下行,面临国内消费不足和国外出口不足的双重压力,严重制约了我国制造业的发展。制造业是我国经济的中流砥柱,对国家的经济发展更是起到基础作用,而且还是我国经济快速发展的重要基础。现今我国在经济下行,压力大,制造业的健康发展,可以大幅度的提高社会就业率,可以满足我国从“制造大国”转入“制造强国”的快速发展的需求。同时,需要注意的是,国家优惠政策的刺激下,很多企业纷纷加入融资租赁行业,其中难免有些自身没有经营融资租赁业务能力的企业,这造成我国现在融资租赁市场可谓鱼龙混杂。本人认为,我国融资租赁行业最近几年处于野蛮生长状态,在不久的将来也会和P2P行业一样面临洗牌而淘汰掉一大批企业,这会影响市场的健康运行。因此,探究融资租赁发展的具体影响因素既可以帮助融资租赁企业发现潜在客户,也可以帮助承租企业判断自身是否适合采用融资租赁方式进行融资,对我国融资租赁行业的良好发展具有重要战略意义。本文选取国泰安中沪市A股制造业的数据,来对影响企业融资租赁的因素进行分析。文章首先论述融资租赁的写作背景、其研究的意义、研究内容的文献综述等内容;然后介绍融资租赁的内涵、依据和其相关理论,分别是税率差别理论、债务替代理论、代理破产成本理论;接着,进一步介绍了我国融资租赁行业的发展过程和行业现状;继而从所得税率、长期债务、成长性、盈利能力、企业规模、股权集中度、现金流、企业年龄八个角度考察其对融资租赁的影响,并提出相应的假设;选取沪市A股制造业2014年截面年报数据,根据假设选取相应的指标进行实证分析,首先以融资租赁为标准,将企业分为有无两类,然后对其相关变量进行T检验,研究这类指标在企业分组中是否存在显着性结果;通过方差膨胀因子和V值来确定各变量间不存在多重共线性后,本文选取Logistic回归模型对各变量进行实证分析。
谢世宗[6]2016年在《我国新兴产业融资租赁决策的影响因素研究》文中研究指明本论文选题主要基于以下两方面考虑:第一,近年来,我国经济发展步入“新常态”,国务院提出大众创业、万众创新国家发展战略,战略性新兴产业受到政府高层的持续关注,而其健康发展离不开良好金融环境的支持;第二,目前我国融资租赁对实体经济的支持大多局限于传统产业,对新兴产业则仅是尝试性参与。目前我国对新兴产业的金融支持主要来源于政府财政扶持和PE/VC等风投,融资租赁对其贡献则显不足。基于以上两点,本文的研究目的在于探讨融资租赁模式是否适用于新兴产业以解决其当前发展面临的融资瓶颈问题,进而看其能否对新兴产业的发展、国民经济的推动起到一定的促进作用。本文以2014年沪深两市主营业务涉及新兴产业的676家上市公司为样本,对影响上市公司融资租赁决策的税收负担、债务负担、盈利能力、成长性、企业规模五种因素进行了实证研究,研究结果表明:对整体样本:我国新兴产业上市公司融资租赁决策与其实际税收负担不相关,与债务负担、成长性、企业规模正相关,与盈利能力负相关。对不同行业分样本:高端装备制造业上市公司的融资租赁决策与其债务负担、成长性及企业规模正相关,与其税收负相关;新能源行业上市公司则与债务负担、盈利能力、成长性及企业规模正相关。显然,两大子行业分样本所得实证结果与整体样本并不完全一致,说明新兴产业融资租赁决策的影响因素不仅包括税收负担、债务负担、成长性、企业规模及盈利能力,其决策也受到公司所在行业的行业属性影响。以上研究结果验证了代理成本理论,部分验证了税率差别理论,同时还验证了相关学者提出的“租赁之谜”,但由于我国新兴产业样本数据不足,同时2014年经济处于探底阶段,该时期有一定的特殊性,因此并没有验证破产成本理论。最后,结合融资租赁理论和实证结果,从税收优惠政策的扶持、融资结构的优化、专业人才的培养、融资租赁认知度的提高四方面提出了相应的政策建议。
杜庆德[7]2016年在《上市公司租赁影响因素研究》文中研究表明在理论层面上,有些学者认为租赁融资的重要程度几乎可以和长期债务融资相媲美。根据Compustat的数据统计,1980年至2011年美国企业每年的平均租赁水平大约在40%左右。有些学者发现,近几年美国新设备投资中租赁的占比已经高达叁分之一。相比于国外,国内租赁行业的发展则相对滞后,国内企业通过租赁方式进行融资的比例整体上较少。根据2011年的统计数据,2005年至2009年中国沪深两市上市公司的经营租赁水平和融资租赁水平仅为10.1%和7.5%。根据世界租赁年报的数据统计,中国租赁业务交易额在近年来有相对较快的增长,2012年中国的租赁交易额较2011年增长了41.67%。中国已经成为全球租赁市场中不可忽略的一个部分,同时在亚洲地区租赁市场中已经占据了相当大的比重。可以预见在不远的将来,租赁融资在中国的地位将很可能和现在的美国相趋同。然而国内涉及租赁的实证研究相对较少,因此通过研究上市公司的租赁影响因素,引导租赁行业在我国健康的发展是十分有必要的。租赁使得资产的使用权和所有权相互分离,从而产生了代理问题。地理上的距离使得信息的获取会花费更多的成本,而且会使获取和探查某家公司或者某个资产的信息变得更加困难。因此本文通过考察企业总部的地理位置和经营租赁水平之间的关系,来研究出租人和承租人之间的代理成本问题是否会对企业经营租赁水平产生影响。本文的主要观点为：企业离中心城市越远(即企业所处的位置越偏远),企业经营租赁水平则会越低。因为大多数的出租人的办公地点都位于大城市,出租人可以更容易获取和监控那些位于或者靠近大城市的承租人。因此,相对位于小城市的企业,当资产被出租给位于大城市的企业时,资产被恶意使用或者未被适当保养的可能性要相对较低。然而,当承租人位于小城市时,结果则会恰恰相反。因为当企业位于小城市时,对于出租人来说很难及时获取或者监控承租人或者相关资产的信息,所以出租人一般会使承租人缴纳更多的保证金或者在租赁合同中增加违约条款用来规避可能发生的损失。这在无形之中就增加了位于小城市的企业的租赁成本。因此,相对于位于大城市的企业,租赁融资对于位于小城市的企业来说可能并不会有太多的成本优势。所以企业离中心城市越远,企业经营租赁水平可能会越低。在现有的很多研究中已经提到,地理上的距离会增加信息获取的成本。所以本文通过分析企业所处的地理位置和经营租赁水平之间的关系,来研究代理成本对企业租赁水平的影响。本文按照企业总部距离中心城市的距离,将企业划分为大城市企业和小城市企业。将总部位于大城市或者总部距离任意一个大城市小于等于50公里的企业定义为大城市企业,把样本中其他的企业认定为小城市企业。和国外研究企业租赁影响因素的方法一样,本文也是通过回归分析的方法来考察上市公司的地理位置是否会对企业的经营租赁水平产生影响。除此之外,本文结合已有的关于企业租赁影响因素的研究成果,从企业负债能力和融资约束水平角度,对企业的地理位置和经营租赁水平进一步分析。因为企业的租赁水平在不同行业之间存在着巨大的差异,而且本文的制造业样本占到整体样本的49.54%,故本文还单独以制造业的数据为研究对象,对以上叁个方面的问题进行了分析。经过对可能的影响因素予以控制,本文得到的结论如下：地理位置角度：小城市企业的经营租赁水平要低于大城市企业的经营租赁水平。在控制了其他可能影响租赁的因素后,实证结果显示企业的地理位置和经营租赁水平显着负相关。对于出租人来说,获取和检测位于小城市公司的信息,将花费大量的成本,为了避免不必要的损失,出租人一般会在租赁合同中添加很多违约条款或者直接增加租金额度。对于潜在承租人来说,这样无形间会增加承租人租赁设备的成本,从而使得潜在的承租人可能选择其他方式来获得同类资产的使用权。负债能力角度：当企业具有相似的负债能力时(本文指企业具有高的负债能力),小城市企业的经营租赁水平要低于大城市企业的经营租赁水平。在控制了其他可能影响租赁的因素后,企业负债能力和地理位置交互项回归系数显着为负,即企业具有较高的负债能力时,小城市企业的经营租赁水平要低于大城市企业的经营租赁水平。当企业负债能力相对较高时,企业与金融市场之间的联系更为紧密,企业可以更容易以较低的成本进行债务融资。相对于地理位置位于大城市的企业来说,此时租赁对于小城市企业更没有吸引力。融资约束角度：当企业处于相似的融资约束水平时(本文指企业处于较高的融资约束水平),小城市企业的经营租赁水平要高于大城市企业的经营租赁水平。在控制了其他可能影响租赁的因素后,企业融资约束水平和地理位置交互项系数显着为正,即企业处于较高的融资约束水平时,小城市企业的经营租赁水平要高于大城市企业的经营租赁水平。当企业处于较高的融资约束水平时,企业的融资需求很难得到满足,此时融资渠道较少且融资成本较高,对于地理位置较为偏远的小城市企业更是如此。所以即使面对较高的租赁成本,此时小城市企业也可能因为融资约束的原因进行租赁融资。单独以制造业为样本分析：在单独以制造业为样本进行分析时,假设一的分析结果与以全样本进行计量分析时的结果一致；而在假设二和假设叁中,分析负债能力和融资约束对企业地理位置和经营租赁之间关系的影响时,以制造业为样本与以全行业为样本分析时得到的结果不同,可能由于样本量降低所致。而且当企业处于较高的融资约束水平时,由于某些制造业的细分行业本身可能就具有较低的租赁水平,所以并不能通过租赁融资来缓解企业融资约束带来的问题。为了加强实证结果的说服力,本文参照Beatty(2010)衡量企业经营租赁水平的方法来重新计算企业的经营租赁水平并对样本进行重新分析,结果显示本文的叁个假设均得到了验证。本文对于租赁影响因素研究的贡献主要集中在两个方面。首先,本文首次从代理成本的角度,以国内公司为样本,研究了企业的租赁水平与其地理位置之间的关系。很多学者都在研究影响企业租赁的因素,然而很少有人会从地理位置角度进行分析。目前仅有一些学者以国外的数据讨论过地理位置和企业租赁水平之间的关系。国内目前尚未发现以地理位置为切入点,研究企业租赁水平的文献。本文从代理成本角度,研究了地理位置对企业租赁水平的影响,丰富了国内外关于企业租赁影响因素的研究。其次,本文在实证分析中,分别研究了企业的负债能力和企业的融资约束水平对企业租赁水平和地理位置之间关系的影响,丰富了租赁影响因素的研究,也进一步验证了地理位置对企业租赁水平的显着影响。
胡春静[8]2009年在《融资租赁影响因素的实证分析以沪市》文中研究表明本文以我国上市公司为研究对象,采用理论与实证相结合的方法,研究我国企业采用融资租赁的影响因素,为促进企业更好地利用融资租赁和完善融资租赁市场提供有力依据。本文首先论述了研究背景和问题的提出、研究目的和意义、研究内容和方法以及本文创新点和不足;再对融资租赁及其影响因素进行了理论评述;接着,在国内外研究的基础上,提出企业融资租赁影响因素的相关假设,并对变量和数据进行说明;然后,本文再以沪市A股2003-2007年687家上市公司为样本进行实证研究,先利用单变量T检验来分析所得税率、长期负债、成长机会、盈利能力、企业规模等因素对我国企业采用融资租赁是否有影响,再重点用Logistic面板数据模型,采取不同行业的全体公司样本和同行业公司样本分别研究上述因素对我国企业采用融资租赁的影响程度;最后得出研究结论,并结合我国企业融资租赁的实际情况,提出促进企业应用融资租赁和发展融资租赁业的政策建议。
闫荣[9]2016年在《“营改增”对融资租赁决策影响的实证研究》文中提出融资租赁自产生以来,在各西方主要发达国家受到了告诉的重视,其自身带有的集融资与融物与一体的特点,能够有效解决需要大量资金的企业的资金需求。尤其在金融危机期间,银行信贷缩紧,企业融资面临困境,同时又需要大量资产来改变现有的经营结构进行创新,融资租赁呈现出了跳跃式的发展,现在已经成为西方国家仅次于银行信贷的第二大融资方式。其在资本市场上发挥着越来越重要的作用,为越来越多的大中小企业解决了融资难的问题。随着国外研究融资租赁的热潮不断增加,我国学者对融资租赁业越来越关注,相关文献研究也逐渐增多,也有越来越多的企业了解到并且愿意尝试进行融资租赁的筹资方式,截止2012年,我国整体的融资租赁业务量居全球第二,仅次于美国的融资租赁交易数量。然而,在面对业务量不断增加的现实背后,我们需要注意,标志着融资租赁行业是否完善成熟的指标——设备渗透率,在我国仍然很低,远远低于发达国家的水平,这也说明我国融资租赁的发展还有很长的路要走,未来的市场空间很大,同时需要解决的问题也不容小觑。2012年以来,我国开始实行有形动产融资租赁的"营改增",旨在完善融资租赁业的抵扣链条,降低融资租赁业的整体税负水平,促进融资租赁业的发展。然而,由于我国缺乏融资租赁行业的相关税收优惠政策,存在一些发票开具问题等,在促进融资租赁行业进步的方面效果并不太理想。有待进一步改善。本文以沪市A股非金融行业上市公司为例,研究影响企业进行融资租赁的因素,旨在从承租方的角度探析促进融资租赁行业发展的办法,并重点研究"营改增"对承租人融资租赁决策的影响。首先,文章阐述了该论文的选题背景、研究目的与意义及文章的创新点与不足之处,进而对国内外相关文献及影响融资租赁理论因素进行梳理分析,并从"营改增"税负水平、长期债务结构、企业成长性与盈利能力四个指标对企业进行融资租赁的影响因素进行解释分析,并结合现阶段已经进行了四年的"营改增",重点探讨税制改革对上市公司"营改增"税负水平的影响。以2010-2014五年间的数据为依据,进行实证分析。由于本文的研究对象为企业是否进行了融资租赁,为虚拟变量,因此将相关数据分成两组。首先通过对数据的整理及描述性统计分析,我们发现"营改增"实施后,由于税率的提高及相关税收优惠政策的模糊不清或缺失,非金融行业上市公司的"营改增"税负水平有了较大幅度的提升,与实行"营改增"的初衷相悖。其次,运用均值对四个变量进行单变量的T检验分析,通过观察两组数据的T检验指标—"均值"是否存在显着差异,来判断此项指标与企业的融资租赁决策是否有着显着的相关关系。我们发现四个变量对企业的融资租赁决策都有着显着的相关性关系,是企业进行融资租赁决策的重要参考因素。最后,本文运用Logistic回归模型对虚拟变量进行Eviews统计分析,并得出以下结论:"营改增"税负水平与企业融资租赁决策负相关,降低企业的"营改增"税负率可以提高企业进行融资租赁的热情,促进融资租赁的发展;长期债务结构与企业进行融资租赁决策呈正相关关系,在当前情况下融资租赁是银行借款达到上限时的选择,企业的长期借款数额越高,取得银行借款的难度便会加大,就越倾向于采用融资租赁的方式筹资,主要原因在于与银行借款相比,融资租赁的筹资成本要高,租金比银行借款利息费用最少高出6个百分点,因此,寻求降低租赁成本的方法也是促进融资租赁发展的重要举措;企业的成长性及主营业务收入的增长率与企业融资租赁决策呈正相关关系,处于高速成长期的企业,所需的资金金额越多,融资租赁相比于银行借款具有审核期限短、借款限制少等特点,因此此类就越倾向于采用融资租赁的方式筹集资金。这为融资租赁出租方寻找合适的承租人提供了建议,出租方应将更多的资金放在有更多成长机会的企业,帮助其成长,从而达到互利共赢的目的;企业的盈利能力与企业融资租赁决策呈负相关关系,盈利能力多的企业,会倾向于优先采用自身的留存利润进行再投资,而较少的采用融资租赁,究其原因,本文认为在于国民对融资租赁的认识还不够全面,融资租赁的杠杆作用掌握的还不透彻,相应的融资租赁人才也比较缺乏,难有先进的租赁资产管理经验。因此,加大关于融资租赁的教育培训,大力培养融资租赁人才,是刻不容缓的任务,对促进融资租赁的发展具有长远而深刻的意义。
王涵生[10]2010年在《金融租赁国际比较研究》文中指出金融租赁自产生以来,在资本市场中的作用便日益增强,目前己成为许多国家设备投资的重要融资渠道,在发达国家尤为突出。根据《世界租赁年鉴2008》公布的统计数据,在包括中国在内的全球经济总量前四位国家中,美国、日本、德国年度租赁总量分别达六百亿到两千亿美元,租赁渗透率①由10%到30%不等,两项指标均明显高于我国。我国的金融租赁业在国民经济中所占的比重不仅明显低于发达国家,而且低于巴西、俄罗斯等新兴国家。金融租赁对我国国民经济的贡献尚不显着,这将影响我国向现代先进国家转变的进程。将金融租赁的发展状况及主要特点在世界范围内进行比较,并用新制度经济学的理论进行分析,找出差异的主要方面以及导致差异的深层次原因,应该是一项有意义的研究。论文在绪论部分,对金融租赁相关文献进行了梳理总结,作为本文的写作起点,并介绍了本文的主要研究内容和拟解决的问题:找出金融租赁发展主要影响因素背后的制度原因,为我国金融租赁发展提供方向性建议。第二章对金融租赁的基本要素进行了讨论,阐明对金融租赁实质、作用等方面的认识,为后面的讨论进行基本概念的铺垫。金融租赁发展的阶段性以及其路径依赖是金融租赁研究文章中经常讨论的问题。本文第叁章对主要国家金融租赁发展阶段及发展路径进行了比较分析,并对路径依赖理论进行了辩证分析,指出了其形而上学的错误,说明了自己的理论观点。金融租赁的结构化产品既体现了一个国家金融租赁的技术能力,也体现了该国在税收、监管等方面对于金融租赁的制度激励。论文第四章介绍并比较了叁种代表性的结构化产品,这在以往的研究中十分少见。税收政策与行业监管是影响金融租赁发展的两个重要因素,论文在第五章、第六章对这两个方面进行了不同国家的比较分析,并提出了我国相应改进的借鉴建议。第七章用体现不同国家租赁状况的实际数据进行了实证分析,验证影响租赁发展的因素,从而进一步证明:经济发展到一定阶段后必然产生发展金融租赁的客观要求。在金融领域,金融租赁应是与银行信贷、直接融资、信托、保险并列的五大金融形式之一。随着金融改革与发展,我国的商业银行、证券、保险叁个行业在制度建设、市场培育、业务总量、经营管理水平等方面均取得了长足的发展,但信托与金融租赁两个行业的发展却明显滞后,而金融租赁的滞后尤甚。受行业环境、监管能力、管理水平等因素制约,二十世纪八十年代的那场信托与租赁热潮,不仅没有促进金融租赁的发展,反而带来了九十年代中期对金融行业的严厉整顿,导致国内实施严格的金融分业经营,商业银行全面退出租赁业,国内金融租赁业经历了十五年的萧条。历史教训使得发展金融租赁的路径选择比规模扩展更为重要。金融租赁发展的趋势如何,促进国内金融租赁业健康发展的路径如何选择,是本文的另一主要内容。除在各章中相应地提出建议外,论文在最后一章结合金融危机后的新形势,对中国金融租赁的发展,从几个关键方面给出了自己的见解。本文主要贡献在于:第一,从发展路径、结构化产品、税收政策、监管制度几个方面,对美、日、德、中等国家的情况进行了比较,较全面地总结了金融租赁发达国家的经验。阐明了中国形成租赁较弱状况的原因:在影响租赁业发展的几个主要方面(路径依赖、产品创新、税收政策、监管协调、融资成本等),我国均处于比较劣势;租赁公司的资金来源是限制其业务规模的主要因素;资本回报率较低是限制资本进入的最大障碍;制度约束是根本原因。第二,对金融租赁结构化产品进行了综合比较,这在国内租赁领域的研究中是领先的。第叁,运用计量经济方法对可能影响租赁渗透率的相关因素进行了定量分析,得出“GDP规模和GDP增长率对租赁渗透率有正相关影响”、“相似的国家制度形成相似的渗透率”、“产业结构对渗透率也有一定影响”的结论。第四,在理论上用新制度经济学分析了租赁行业的制度环境。认为:制度设计正确的条件下,通过租赁公司作为载体,可以把金融资本、社会投资等各项资金与设备制造商、设备使用方的产业资本有机融合,合理规避税收,从而降低全社会的交易成本。提出了“融资租赁是连接资本市场、设备制造业、设备使用市场的纽带和平台”。第五,发展了金融租赁领域的“路径依赖理论”。第六,综合了我国金融租赁的最新情况,在金融危机背景下,以新的视角重新审视中国金融租赁。提出对中国租赁业发展方向的建议:融资租赁的确可以加快经济发展;中国需要促进发展中资租赁,并且是中国人自己控制经营的租赁业;切实提高中资租赁企业的核心竞争力;在中资为主的条件下逐步开放租赁市场;通过融资租赁利用全球的资本和技术促进中国的实体经济;借鉴国外经验,系统构建相关制度。本文运用比较经济学与新制度经济学的基本理论和研究方法,采用演绎与归纳相统一、比较与实证相统一,定性与定量有机结合的分析方法。分析金融危机形势下中国金融租赁业的选择方向,是本文的实践尝试。
参考文献：
[1]. 我国企业融资租赁影响因素及其税收政策的实证研究[D]. 占俊华. 浙江大学. 2003
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