乡镇企业并购动因的分析，本文主要内容关键词为：动因论文,乡镇论文,企业并购论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
当前，乡镇企业走集约化经营之路，以资本为纽带，以效益为目的，以优势产业、名牌产品和骨干企业为龙头，组建企业集团是一种趋势。而兼并、合并与收购在其中扮演了重要角色。这种广义上的并购活动是在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。
市场经济环境下，乡镇企业作为独立的经济主体，其一切经济行为都受到利益动机驱使，并购行为也是为实现其财务目标——企业和股东财富最大化。同时，企业并购的另一动力来源于市场竞争的巨大压力。这两大原始动力在现实经济生活中以不同的具体形态表现出来。目前，在多数情况下，乡镇企业并非仅仅出于某一个目的进行并购，而是将多种因素综合平衡，并购的动因呈现多样化。
1.开展多元化经营。
乡镇企业通过经营相关程度较低的不同行业可以分散风险，稳定收入来源，增强企业资产的安全性。尤其是当乡镇企业面临变化了的环境而调整战略时，并购可以使企业低成本地迅速进入被并购企业所在的增长相对较快的行业，并在很大程度上保持被并购企业的市场份额以及现有的各种资源，从而保证企业持续不断的盈利能力。如汨驷建企业集团是经省工商局批准于去年二月正式组建的省级紧密型企业集团，集团下辖5个具有独立法人资格，包括建筑施工、房地产开发、建材、 宾馆以及装饰装璜、水电安装、路桥施工等企业，总资产8000万元，年总产值过亿元。企业通过机制创新、资本运营，开始了新的一轮发展。
2.谋求经营协同效应。
由于经济的互补性及规模经济，两个或两个以上的乡镇企业合并后可提高其生产经营活动的效率，这就是所谓的经营协同效应。规模经济效益一方面乡镇企业通过并购可调整其资源配置使其达到最佳经济规模的要求，有效解决由专业化引起的生产流程的分离，从而获得稳定的原材料来源渠道，降低生产成本，扩大市场份额；另一方面通过并购将多个工厂置于同一企业领导之下，可带来一定规模经济，表现为节省管理费用、节约营销费用、集中研究费用、扩大企业规模、增强企业风险抵御能力。今年湘阴以三塘酱厂为龙头联合全县15家荞头生产企业，组建盐渍食品企业集团，避免了无序竞争，优化了发展环境，带动了包装、印刷、运输等相关产业的发展，有利于增强当地农民和财政的收入。
3.谋求财务协同效应。
乡镇企业并购不仅可因经营效率提高而获利，而且还可在财务方面给企业带来好处。一般情况下，合并后企业整体的偿债能力比合并前各单个企业的偿债能力强，而且还可降低资金成本，并实现资本在并购企业与被并购企业之间低成本的有效再配置，同时还可以合理避税。税法一般包含亏损递延条款，允许亏损企业免交当年所得税，且其亏损可向后递延以抵销以后年度盈余。国家税法也对不同的资产适用不同的税率。企业可利用这些规定，通过并购行为及相应的财务处理合理避税。特别是乡镇企业的上市公司通过并购使股票市场对企业股票评价发生改变而对股票价格的影响，带来预期效应，形成股票投机机会。如平江电器厂作为发起人之一的天一泵业上市公司注入高科技因子后，更名为天一科技，股票价格大幅上升，企业也因此获得诸多发展资本。
4.谋求管理协同效应。
如果某乡镇企业有一支高效率的管理队伍，其管理能力超出管理该企业的需要，但这批人才只能靠集体实现其效率，企业不能通过解聘释放能量，那么该企业就可并购那些由于缺乏管理人才而效率低下的企业，利用这支管理队伍通过提高整体效率水平而获利。反过来说，只有加强乡镇企业管理，才能把企业机制改革的活力和技术进步的效力充分地发挥出来，这是提高乡镇企业竞争力永恒的主题。
5.获得特殊资产。
企图获取某项特殊资产往往是并购的重要动因。特殊资产可能是一些对乡镇企业发展至关重要的专门资产。如土地是乡镇企业发展的重要资源，一些有实力、有前途的乡镇企业往往会由于狭小的空间难以扩展，而另一些经营不善、市场不景气的乡镇企业却占有较多的土地和优越的地理位置，这时优势企业就可能并购劣势企业以获取优越的土地资源。另外，并购还可能是为了得到目标企业所拥有的有效管理队伍、优秀研究人员或专门人才以及专有技术、商标、品牌等无形资产。
6.降低代理成本。
在乡镇企业的所有权与经营权相分离的情况下，经理或厂长是决策或控制的代理人，而所有者作为委托人成为风险承担者。由此造成的代理成本包括契约成本、监督成本和剩余亏损。通过企业内部组织安排、报酬安排、经理市场和资本市场可以在一定程度上减缓代理问题，降低代理成本。但当这些机制均不足以控制代理问题时，并购机制使得接管的威胁始终存在。通过公开并购而造成的接管，将会改选现任经理（厂长）和领导成员，从而作为最后的外部控制机制解决代理问题，降低代理成本。
当然，乡镇企业并购是高风险经营，要重视并购过程中的各种风险，包括营运风险、信息风险、融资风险、体制风险、反收购风险、法律风险等。并购风险的复杂性和广泛性，要求乡镇企业谨慎对待，多谋善选尽量避免风险，将风险消除在并购的各个环节中，最终实现并购的成功，促进乡镇企业的持续、高效、健康发展。