我国体育赛事项目的投资风险评估和管理研究，本文主要内容关键词为：体育赛事论文,风险评估论文,我国论文,项目论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
论文说明：北京市属市管高等学校人才强教计划资助项目。
中图分类号：G80-05文章编号：1009-783X（2007）04-0019-03
文献标识码：A
所谓投资风险是指企业或个人在进行短期或长期投资的过程中，由于对未来情况不了解或不完全了解，或由于生产经营等方面的问题，致使投入的资金不能产生预期的投资效益，导致企业或个人盈利、偿债能力下降，甚至于出现亏损的可能性[1]。在市场经济的大潮中对一项赛事进行投资时，我们同样也会面临赛事投资决策等一系列不确定性因素。如果面临的风险较小，我们可以忽略它们的影响；如果面临的风险较大，且影响方案选择的话，我们就要对其进行具体的风险识别、评估，以及控制以达到降低风险的目的。因此，本研究从风险以及风险管理的角度来对我国体育赛事项目的投资风险评估和管理进行了研究，旨在降低体育赛事投资领域中的风险，达到资本增值，实现利润最大的目的。
1 有关风险管理概述
1.1 风险以及风险管理的概念
风险是指在一定情况下，有关某一事件的不确定性。用概率描述，不确定性是指基于某一事件发生的结果的概率介于0和1之间。当某一事件结果发生的概率是0或1时，说明该事件确定发生或确定不发生，因而就没有风险。风险既可以是积极结果即盈利的不确定性，也可以是消极结果即损失的不确定性[2]。而风险管理是指经济单位通过风险识别、风险评估及风险评价，对风险有效的控制和妥善处理，以取小的成本取得最大安全保障的管理办法[3]。
1.2 风险的特征
概括起来，风险的特征主要有：（1）风险具有客观性，即风险是一种客观存在，是不可能完全排除的。（2）风险具有突发性，即风险事件的发生具有突然性，使人感到措手不及，难以应付。（3）风险具有损害性，即风险发生的后果往往是造成一定程度的损失。（4）风险具有不确定性，风险发生的不确定性主要体现在时间、空间以及损失程度方面。（5）风险具有发展性，即风险是发展的，经济单位不同的发展时期，风险管理的内容也是不同的[4]。
1.3 风险要素
风险是由多种要素构成的，这些要素的作用决定了风险的产生和发展。一般来说，风险是由风险因素、风险事故和损失共同构成的，风险因素、风险事故、和损失之间存在着一定的内在因果联系。（1）风险因素是指促使某一特定损失发生或增加其发生的可能性或扩大其损失程度的原因。它可以分为物质风险因素、心理风险因素和道行为风险因素。（2）风险事故也称风险事件或风险源，是引起损失的直接原因，也就是说，风险事故是促使风险有可能变为现实的事件。（3）损失是指非故意的、非计划的、非预期的经济价值的减少一般包括实质损失、费用损失、收入损失以及责任损失。
2 体育赛事投资的风险管理过程
体育赛事投资是指投资主体为了获得未来预期效益为目的，而将货币资金或资本、物质、土地、劳力、技术及其他产生要素投入到体育赛事运作过程中，进而形成资本的一种经济活动或交易行为。目前，体育赛事的经营收入主要是通过广告赞助、电视转播、门票、特许经营权、发行彩票以及政府资助等渠道来获得。而体育赛事投资的风险管理过程就是运用风险管理的技术，在对体育赛事的投资过程中的风险来源进行识别、风险后果进行评估的基础上，采取恰当的策略与措施对风险实施有效的控制和恰当的处理，达到以最小的成本获得最大安全保障的管理活动。
2.1 体育赛事投资过程中的风险识别
体育赛事投资过程中的风险识别是指风险管理人员运用有关的知识和方法，系统、全面和连续地发现体育赛事投资过程中所面临的经济损失风险。风险识别的过程实际上就是收集有关赛事投资的风险事故、风险因素、损失暴露等方面信息的过程。它是风险全面衡量和评估的前提，是风险管理单位有针对性地处理风险的基础。
2.1.1 风险识别的方法
赛事风险管理的主体不同，其运用的风险识别的方法也不同。整个赛事不同的风险识别阶段，运用的风险识别方法也是不同的，一般来说，赛事风险识别的方法有：风险清单法、头脑风暴法、因果图法等。
1）风险清单分析法。它是针对赛事广告赞助、电视转播、门票、特许经营权以及政府资助等过程中，所面临的风险或损失来编制出许多种风险损失清单，制定出一个比较全面的风险分析框架。并根据风险分析框架来检查在赛事投资过程中所面临的各种风险，并视情形采取各种措施。
2）头脑风暴法。它是将涉及到赛事投资的各个项目部负责人、外聘风险管理专家、赛事活动的关系人、部分员工等组成小组，根据以往赛事投资的经验列出赛事投资过程中所有可能出现的风险以及损失。
3）因果图法。这是一种用于分析赛事风险事故与影响赛事风险事故原因之间关系的比较有效的分析方法。首先是确定赛事投资风险事故，然后根据影响赛事投资风险事故各因素的重要程度，用一定的图形将对其风险事故产生显著影响的重要因素标出来，有助于识别导致其风险事故的原因。
2.2 体育赛事投资过程中的风险类型
1）融资风险。融资风险是指由于投入到赛事中的货币资本的市场价格波动而引起的未来损失的可能性。一般将赛事的金融市场风险分为；利率与汇率两种风险[5]。利率风险是指由于利率的变化给交易带来的收益波动。汇率风险是指由于汇率的变化给交易带来的收益波动。利率、汇率的变动都会影响着赛事投资的整体情况。当利率上升，赛事投资将面临着投资成本上升的风险。当汇率发生变化时，赛事在投资过程中赞助费用、电视转播权出售等结算、交易、折算面临外币时将面临着一定的风险。
2）信用风险。信用风险是指在赛事投资过程中，因交易或合作双方不能或者不愿履行合同的约定而给对方带来的损失。如在赛事投资过程中已达成协议的客户或供货商、赞助商、电视转播机构因破产或其他种种原因不履行合同而致使协议被取消，这样不但提高了投资的时间成本而且还提高了投资的经济成本，最终给赛事的投资带来了一定的风险。
3）管理风险。管理风险是指在赛事投资组织过程，由于制度不完善、管理层变换、管理策略失误等造成损失的可能性。一般来说管理风险可以分为；赛事过程中经营失误的风险和经营策略的风险。经营失误的风险是在投资过程中可能出现的实物、人为的错误、实现业务的流程等产生差错而导致的损失。经营策略的风险主要是指组织方人力、技术等方面以及依赖于外部而带来的损失等，从而导致投资的失败或者损失。比如组织方的资质、信用、实力；以及组织方利用外部资源：票务公司、赛事推广公司等，这些公司自身的能力资质或投资项目本身的管理、组织等操作等方面问题，都从某种程度上给赛事的投资带来了一定的潜在风险。
4）技术风险。技术风险是指在赛事组织或经营过程中因项目自身特性而导致技术层面的风险。体育赛事从类型上来说，可以分为周期性综合赛事、周期性单项赛事周期、联赛、临时性赛事以及主体参与型赛事[6]，而每种类型的赛事，又涉及到不同的级别、不同的层次。不同的项目，同时不同类型的赛事又存在着项目自身的运作特征，从而给赛事的运作带来了一定的技术风险。比如：拳击比赛、乒乓球、羽毛球、足球、篮球等等，这些涉及到项目自身的特性，如果缺少对其进行系统深入的研究，往往在技术上出现问题，从而给赛事的运作或经营带来了一定的风险，进而影响投资回报率。
5）环境风险。环境风险是指由于国际、国内自然、社会、经济、政治等动荡因素对赛事投资产生的风险。国际、国内的任何动荡环境因素，都会对这些大型赛事的宣传、推广产生了一定的负面影响，进而影响电视转播权销售以及赞助商的积极性。一般来说环境风险可以分为两类：一、自然风险，主要是自然界自身造成的风险，比如：恶劣的天气、地震、山洪暴发等；二、社会政治文化风险，主要是国际、国内宏观背景下的社会经济、政治以及文化等因素的变动或差异所带来的影响，如：经济危机，战争爆发、大范围的罢工行为、政治集团干预以及各国自身文化风俗、习惯的差异，这些风险具有破坏性强、不易控制等特征。
3 体育赛事投资过程中的风险评估
赛事风险评估是在风险识别的基础上对赛事可能遇到的每种风险进行定性或定量的分析，并根据风险对赛事目标的影响程度对赛事风险由大到小分级排序的过程。其主要包括以下几方面的工作：
3.1 评价风险的特性
一般来说，风险的特性包括可能性、严重性两个方面。风险发生的可能性是指经识别的风险将会发生的概率；风险的严重性是指经识别的风险发生造成损失的严重程度[7]。对赛事投资风险特性的评价就是要列出前期识别的所有投资过程中的风险类型，事先建立一个为各种风险特性打分的标准，比如：在赛事中这几类风险发生的可能性用概率的五个等级来表示，即0.1=几乎不可能、0.2=不太可能、0.3=可能、0.6=很可能、1=几乎是一定；对于损失的结果同样也用一定的分值来进行定级，即1=最小、10=较小、100=中等、1000=较大、10000=最大[8]，然后按照每种风险发生的可能性、严重性进行评分，两个分值相乘，得到这种风险的风险级别，风险级别越大，表示这种风险越大，越应引起重视和需要制定相应的应对措施。
3.2 对风险进行排序
就是在赛事投资风险特性评价的基础上，按照每种风险的级别对其按轻重缓急排序，目的是从遇到的大量风险中找出最重要的，在分配资源时要优先考虑的风险。因为对整个赛事来说，可用于减轻风险的资源总是有限的，因此分清风险的轻重缓急，把资源用于最急需解决的风险十分重要[9]。
4 体育赛事投资过程中的风险控制
对赛事投资风险进行识别、评估之后，赛事风险管理人员必须根据赛事投资风险的特性及其潜在影响，并以赛事投资的总体目标为依据，规划并选择合理的风险管理对策，以减少赛事投资过程中风险的潜在损失和提高对赛事投资风险的控制能力，保证赛事的顺利进行并从中获得最大收益。
确立赛事投资风险应对策略的基本原则是：①赛事投资风险发生之前，控制风险要素，避免或减少风险的发生。②赛事投资风险发生过程中，及时而有效地阻止或抑制事态的发展，以减轻损害程度，减少赛事损失。③赛事投资风险发生后，迅速地对风险损失进行充分而有效的经济补偿，以便在最短的时间里排除直接损失对赛事投资以及正常运营活动的干扰，最大限度地减少间接损失[10]。一般来说，风险控制主要有：风险规避、损失控制和风险转移。我们针对赛事投资的不同风险类型，采用不同的风险控制方法。
4.1 融资风险
当今任何一项经济活都将处于一定的市场环境中，市场环境又是在不断地发生着变化，而这种变化是不以人的意志为转移的，它遵循着一定的市场运行规律。因此，我们要密切注意融资市场运行的变化，把握市场运行的规律。根据这种变化和规律采取措施对融资风险进行有效控制。
1）提前或延期支付。在体育赛事投资过程中，因国际化的趋势越来越强，赛事组织方往往遇到外币的结算或支付等一些金融风险。投资方或组织方可以通过改变交易、结算、支付的期限，即提前支付或延期支付，从而达到降低汇率风险的目的。
2）选择正确的计价货币。在赛事组织方与各协议方进行交易或者筹措资金时，应该选择弱势货币进行计价，这样对于赛事组织方来说，就能够在计价货币贬值时少支付货币了。如果经济主体需要的是强币，可以通过掉期等协议进行转换。
3）利用远期利率协议。是利用交易双方以协定利率为基准，参照市场利率，给予利差额的清偿以使将来利率锁定。因此，赛事组织方在投资决策时，利用远期利率协议就能选择到筹资成本低、风险较小的最佳筹资方案。从而避免了因利率的提高，而增加投资成本的攀升。
4）采用利率互换。利率互换是一种国际金融新业务，它集外汇市场、证券市场、短期货币市场与长期资本市场于一身，既是金融工具的创新，又是金融风险管理的有效手段。通过利率互换，赛事组织方就可以规避利率波动带来的风险。
4.2 信用风险
一般来说，信用风险因经济紧缩或经济主体存在着特殊事件或其它原因而导致各协议方未能按照原先计划实施。如：在赛事投资过程中，赞助方因公司破产或其它方面原因而导致赞助费用未能落实到位，这些信用风险的存在将会大大影响赛事投资方的效益。对于信用风险的评价方法，我们可以借鉴银行系统的信用风险管理办法，即利用信用评级的方法。国际上，测量公司信用风险指标中最常用的是该公司的信用评级。一般有AAA级到CCC级。AAA级为信用等级最高，而CCC级则为信用等级最低。在赛事的运作过程中，对于从事赛事的宣传与推广、赛事的包装与策划、电视转播权的销售等体育经纪公司进行信用等级的评定，即使是赛事组织方直接进行宣传与推广，那么也更要对赛事的赞助商、供应商等一系列经济主体进行信用评级，从而减少赛事存在的潜在信用风险。
4.3 管理风险
由于制度不完善、管理层变换、管理策略失误、人为操作失误或技术系统故障等管理中出现的问题对体育赛事的经营收入也会造成一定的风险，从而影响了投资人的收益。此类风险，一般与市场的联系较少，人为的因素较多，一旦发生风险则危害性较大。但只要赛事的组织者对其进行积极的预防和控制，那么该类风险发生的可能性则较小。首先我们要引入项目管理的理念，将赛事作为一个项目来进行运作，对其进行管理，从而保证项目开展的顺利进行。体育赛事的项目管理实际上就是赛事组织者对赛事的计划、组织、领导和控制等一系列行为活动[11]。为了避免因管理而造成的问题，投资人有必要介入管理或引入专业经理人协同赛事组织方就赛事组织与经营进行周密的计划；在组织过程中应该职责明确；并在投资过程中对其过程进行适时监控。从而保证赛事投资过程中在管理上不至于出现人为的操作风险。
4.4 技术风险
不同类型、不同级别的体育赛事有着不同的特征，不同项目的体育赛事更有着项目自身的特性。作为赛事投资方首先要对赛事的项目特性、赛事级别、赛事的类型进行深入的研究，并且在必要的情况下聘请相关领域的专家对涉及组织经营管理人员进行赛事方面的技术培训，从而让他们掌握不同类型、不同项目、不同级别赛事的活动规律，熟悉其运作和商务开发的基本规范以及实战技能，进而增强规避和化解体育赛事的技术风险。
4.5 环境风险
任何一次大型活动的举办都不会脱离特定社会政治、经济、文化的环境。国际、国内社会经济、政治、社会文化的宏观背景以及特殊的自然环境将对赛事产生了一定的影响，进而对投资产生了的一定的风险。在投资之前，投资方首先应该分析当前的国际、国内宏观的政治、经济形势，即国际上、尤其是举办国或举办地总体上政治环境是否安定；经济是否持续增长。其次，应该分析赛事举办地的自然环境，即该地区是否是雨水、山洪、地震等自然灾害多发地带，同时也应该考虑到该地区的自然环境对游客是否具有一定吸引力。再次，对举办地特定的社会文化风俗习惯进行深入的了解和研究，即分析赛事的项目特性与当地的社会文化风俗习惯是否相吻合、是否具备赛事举办的土壤或环境。通过对当地的政治、经济、社会文化环境的深入分析，并在分析的基础上对赛事的开展进行可行性研究，如果环境风险发生的可能性大、一旦发生难以控制并且造成后果严重的话，那么我们就应该放弃投资从而主动规避风险；如果环境风险发生的可能性较小、发生后也较好控制，我们就可以投资，但应督促或协助赛事组织方对此类风险进行购买保险或采取外包的形式进行风险转移，从而减少投资过程中的风险，提高投资回报率。
5 结论
1）体育赛事投资风险识别的方法主要有风险清单分析法、头脑风暴法、因果图法。
2）体育赛事投资过程中的风险类型主要有金融市场风险、信用风险、管理风险、技术风险、环境风险。
3）体育赛事投资过程风险评估：评价风险的特性；对风险进行排序。
4）根据不同类型的风险对体育赛事投资过程进行风险控制：金融市场风险控制可以通过提前或延期支付、选择正确的计价货币、利用远期利率协议、采用利率互换等方法；信用风险控制主要通过利用信用评级方法；管理风险控制主要通过项目管理的程序引入专业经理人对其进行管理与控制；技术风险控制主要通过聘请相关专家进行项目的技术培训等方法；环境风险控制主要通过风险回避或购买保险、外包等方法进行风险转移。