资产经营：现代企业发展新概念——关于企业经营发展新趋向的对话，本文主要内容关键词为：企业发展论文,新概念论文,企业经营论文,资产论文,新趋向论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
编者的话：“资产经营”是一个概念，更是一种意识。当我们的企业经营管理者终于跳出了传统的实物经济的窠臼，转而发现现代经济更注重贷币化经营和资产化经营的趋向之后，“资产经营”作为一种现代企业的经营战略和方式，正在应运而生。
我们及时捕捉到企业经营与发展这一新趋，特邀两位就职于中国社会科学院经济研究所的经济学家在时报“公众论坛”版上进行一番“关于资产经营”的对话，欢迎广大读者特别是企业界人士积极加入这一讨论的行列，为树立中国企业经营与发展的新意识，推波助澜。
王振中：十几年的经济改革在我国经济的微观层面中培育出了一系列新的机制生长点，各种资产投资市场便是这种新生长点的重要组成部分。如股票市场、证券市场、房地产市场、期货市场、外汇市场、产权市场等等。如果从投资的保值、增值角度来看，文物和艺术品市场也在相当大的程度上具有投资市场的性质。资产投资市场的多样化给各类经济主体从事资产经营提供了空前广阔的选择余地，因而将资产经营的课题推到了多数经营者的面前。这同传统体制相比，无疑是一大飞跃。
韩朝华：在传统体制下，无论是企业领导人还是政府官员，对经营的理解都很狭隘。说起经营，无非是生产经营、销售经营，最多再加上技术开发。甚至连一般的“资产”概念都很少使用。人们常用的术语是“资金”和“财产”，如“固定资金”“流动资金”、“公有财产”、“私有财产”等。因此，资产经营对于中国的多数经营者来讲，是十分陌生的概念。从经营活动的性质和特征来看，生产、销售、管理等活动属于商品、劳务层面上的经营活动。它们大都以具体的企业为轴心展开，并局限于一个企业具体的资产形式之中。而资产经营则主要是信息层面上的经营活动。各种具体的资产，如企业、房地产、商品、货币、产权等等，都是资产经营的媒介物，是经营者实现其资产收益最大化的运作对象。从事资产经营与从事一般经营相比，所依据的理念和原则很不相同，对经营者的要求也大相径庭。
王：一个时代的经营思想和经营方法是与该时代所实际营造的商业环境密切相关的。在改革开放以前，我国除了存在不健全的商品市场以外，其它资产投资市场都不存在，根本不可能从事任何资产经营活动。而传统的计划经济体制也不允许各级经营决策者开展资产经营。因而各类微观主体中不存在追求资产收益最大化的行为动机，企业唯一关心的目标是完成上级下达的生产计划。在这种情况下，资产、资产经营的概念是不可能产生和发展起来的。它们只能是市场经济和市场体系发展到一定程度后的产物。当前，我们急需探讨资产概念的丰富内涵。
韩：从一般意义上讲，资产(Assets)是指一切真有货币价值并能给其所有者带来收益的东西。而在投资学中，资产是一个外延很广的范畴，它是指企业或个人所拥有的各种有形的资产和无形的权利。在会计实务中，企业的资产分为两类：一类是流动资产，另一类是固定资产。流动资产(Current Assets)是指现金和可以很快变成现金的资产，如银行存款、短期期票、帐面上积累的自生利息、预期在一个会计时期中即能售出的半成品或成品库存、应收帐款、有价证券等等。固定资产(Fixed Assets)是指那些持有期在一年以上、不打乱企业运转便不能变成现金的资产，如土地、建筑物、生产设备、长期投资等等。一些能给其所有者带来长期收益的无形资产(Intangible Assets)，如专利权、特许权、专卖权、矿业权、商标、商誉等也被归入固定资产的范畴。总之，在现代市场经济中，企业要想追求资产收益的最大化，就不能将眼光局限在一般的生产、销售和管理活动上，必须对总资产的构成和运作方式作精心的筹划和灵活的运用。
王：在商品经济高度发达的社会里，可供选择的投资机会是很多的。投资者需要根据自身的融资能力、赢利目标、个人经验、承担风险的可能性等因素，在各种投资对象（如证券、黄金、古玩、外汇、房地产、期货、商品、企业等）以及投资对象的组合中进行选择。在这方面国外已有了成体系的理论和方法，即“投资组合选择理论”(The Theory of Portfolio Selection)。这一理论最初是分析证券投资行为的，但后来它的方法被推广到对实业公司投资行为的分析上去。马柯威茨在1952年3月发表于美国《金融杂志》上的“资产组合选择”一文被公认为这一理论的滥荡。
韩：资产组合选择理论所研究的是出于牟利动机而拥有可交易资产的行为。它所探讨的基本问题是，当一个经济主体在投资对象上有多种选择而其可运作的资产总额一定时，应如何决定其总资产的内容和构成。象土地、建筑、货币、有价证券等资产种类在回报率、安全性、流动性等方面各不相同，一个经营者必须根据各类资产的不同特性、它们之间的相互联系以及市场的变化将自己运作的总资产恰当地分配于不同的资产种类上，实现资产的最佳组合，以达到资产运作上风险最低、收益最大的要求。而投资组合选择理论就是为解决与此有关的各种理论和方法问题而产生的。这一理论具有两大现实意义：第一，以在市场中从事资产运作为主要业务的经济主体，可以依据这一理论科学地制定经营方针；第二它是说明诸资产市场中各种现象的基础理论。
王：实践证明，当人们为牟利而拥有资产时，关注的焦点是资产的收益率。在不考虑其它因素的条件下，经营决策者应将其全部资产投于预期资产收益率最高的那类资产。但这样的资产组合显然风险太大。所以，各类资产经营主体在多数场合都会避免作这样的选择，而在资产经营中采取多角化的方针。由于各类资产的预期收益率都是一种概率值，因而资产组合选择理论大量运用现代数理分析方法来研究各类资产的收益率和资产组合的优劣。该理论在我国经济的现实运作中是很有实用价值的。
韩：资产组合选择理论在国外也是从五十年代后期才开始发展起来的一门应用经济学，其理论和方法较复杂，我国多数经营决策人对此还是相当陌生的。但对于许多经营决策者的实践来讲，如何为自己掌握的全部资产选择最佳资产组合恐怕已经是十分现实和迫切的课题了。因为目前在我国相对于从事一般的商品或劳务供给而言，已经出现了其它新的资产经营领域，如房地产交易、股票交易、期货交易、产权交易等等。这些投资对象的收益性和风险性差异很大，要求经营者必须具备的条件也不一样。例如，房地产交易投资规模大，投资的财务杠杆率高，资金周转期长，资产的流动性差，估价的技术难度大，因而需要经营者具有较强的融资能力、较好的商业信誉和较深的专业知识储备。又如，期货交易具有套期保值和获取风险利润两种基本功能。它的特点是选择余地大、风险报酬率高。获利机会多、市场透明度高。但期货货市场中投机因素多，转眼之间便可能大赢大亏，没有雄厚的资金实力、敏捷果断的判断力和较强的风险承受能力就不适于从事期货交易。再如，无形资产的交易也是现代投资活动的重要对象。但无形资产的转让明显不同于其它种类资产的转让。无形资产可以由多个主体共享，但由于市场容量的有限和市场中存在竞争，就必须限制无形资产的转让范围，并使无形资产的拥有主体享有垄断权。而且，如果无形资产的出让方仍要继续使用该项资产的话，还应考虑转让将造就竞争对手的可能后果。因此，在经营无形资产时，还要考虑该项资产的使用年限，相关市场的内部结构等一系列因素。另外，像股票交易、产权交易等等也都各有其特点和利弊，不通晓各类投资领域的运作特性是不可能成功地把握住于己有利的资产组合和投资机会的。
王：不仅如此，即使在具体的企业经营层面上，也存在着资产经营即资产经营组合选择的问题。
韩：是这样。如企业在获得经营手段的方式上，会面临拥有资产还是租赁资产的选择。国外有见地的企业家认为，就赚钱而言，使用设备比拥有设备重要得多。因为利润来源于使用设备而不是拥有设备。甚至许多对土地一贯持传统观念的农场主也已认识到，使用土地比拥有土地更实惠。因而众多农场主和牧场主转而靠租用大片土地或牧场来扩大经营规模。然而许多发展中国家的实业界人士仍认为，是拥有资产的规模而不是运用资产的绩效对事业的的成败起决定作用。因此，探讨这一点对我国的经济界来讲，是很有现实意义的。
王：在传统体制下，地方政府和企业领导人只重视用实际归自己掌握的资产进行经营，想不到各种“借鸡生蛋”的经营方式。现在，经历了十几年的改革和海外经营方式的影响，这种情况已经开始改变。
韩：但这方面的发展程度仍很有限。许多地方和仍在热衷于争投资、铺摊子，却很少想到搞租赁经营。而我国企业界中的多数人还远未认识到，在通货膨胀严重和技术换代迅速的经济环境中，靠租赁设备进行经营的资产运作方式具有突出的优越性。现实中更缺少以卓越的资产经营绩效和良好的资信为依据、以租赁资产为手段大举发展的企业。这显示出我国企业在经营战略的成熟性和现代化水平上，与发达国家的企业相比尚有明显的差距。
王：资产经营问题的提出，既是我国社会主义市场经济有了一定发展的结果，也是继续推进这一发展的要求。各类投资市场的发育和完善向我国的各级经营决策者展示出新的发展机遇，它要求我国的企业界人士接受新的经营观念和经营方式，即不是处处回避风险，而是依据一定的原则积极地寻找风险，巧妙地经营风险，于大风险处谋大发展。同时，发展资产经营还在各种政策设计、体制改革、绩效评价等方面对政府的宏观调控提出了一系列新的课题。如建立和健全各类投资市场及其配套规则的问题、抑制过渡投机行为和防止泡沫经济泛滥的问题，以及正被广泛讨论的产权明晰化问题，等等。
韩：从事资产经营需要经营者具有开阔的眼界和高效的信息系统，经营者应不只是一个在有限市场领域中能征善战的勇将，还应是一个能统观经济宏观走势、善于把握投资热点的经济战略家。在这方面，不仅传统体制下那种“好管家”型经营者不能胜任，就是在近十几年中独领风骚的经验性实干家型经营者和赌徒式投机家型经营者也将难以适应。来自资产经营的挑战和竞争标志着一个呼唤职业化、科学化经营管理的新阶段已在我国展开。
（韩朝华执笔）