中国动漫游戏产业的资本经营，本文主要内容关键词为：中国论文,游戏产业论文,资本论文,动漫论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编码：1008-6552(2008)02-0005-03
2007年5月，中国动漫游戏产业重镇杭州有一件事在产业圈内引起强烈反响，2006年生产制作成功推出国内首款原创3D网络游戏《大唐风云》的杭州天畅网络科技有限公司，以2亿元人民币的价格被香港财华社全资收购。天畅科技的董事长郭羽在业内可能知名度并不高，但提起他1999年投资边锋网络棋牌游戏、2004年以2000万美元将其卖给盛大公司的陈天桥，2005年投资共合网、2007年引来软银、鼎辉数千万美元风险投资的“大手笔”，在业内恐怕就无人不知了。[1]
郭羽上述的“大手笔”其实就是动漫游戏产业领域的资本经营。虽然目前中国动漫游戏产业规模不是很大，距离成熟产业还比较远，但依然不妨碍其产业资本经营的客观现实存在。随着产业化程度的不断提高和产业规模的迅速扩大，动漫游戏产业领域的资本经营行为将会不断出现，兼并与被兼并、收购与被收购等将会成为常态，群雄蜂起的战国时代将会出现。
一、动漫游戏产业资本经营的涵义
资本经营是近年来在我国流行起来的经济学概念。界定资本经营的涵义首先要弄清资本的含义。资本与一般资产的概念不同，资产是终端消费品，看重的是其本身的价值和使用价值，而资本是以能够创造新价值为特征的生产资源，看重的是其增值能力，是生产关系的反映。资本以运动为基本特征。资本的运动就是资本运营，亦即资本经营。资本经营以生产资源的优化配置为基本手段，运用产权经营的方法，实现利润最大化和资本保值、增值的根本目的。
资本经营有广义和狭义两个涵义。广义的资本经营包括实业资本经营、产权资本经营、金融资本经营以及无形资本经营。狭义的资本经营仅指产权资本经营。这就将资本经营与传统的生产经营相区别。生产经营是指生产与买卖产品的经营行为，资本经营则是指买卖资产与企业的经营行为。由于企业是由资产组成的，是资产的集合物，因而，资本经营也可以说是买卖资产的经营行为，用通俗的话来说，生产经营是“用手挣钱”，资本经营是“用钱赚钱”。生产经营是资本经营存在的直接的物质基础，离开了生产经营的资本经营，只会产生泡沫。反过来说，资本经营是生产经营扩张与发展的必要条件，离开了资本经营，生产经营就不可能迅速地扩张规模及资产重组。
动漫游戏产业的资本经营是一般意义上的资本经营在动漫游戏产业领域的表现，它是指以动漫游戏产业资源的优化配置为基本手段，运用产权经营的方法，对相关资产与企业进行交易，以达到获取最大化的产业利润和资本保值、增值的根本目的的经营行为。通俗地说，它指的就是动漫游戏企业或其股权资本的买卖。
中国动漫游戏产业资本经营的实质，其实是动漫游戏企业所有制形式的调整，即所有权占有形式的调整。通过产业资本经营，一些动漫游戏企业或其股权被另外一些动漫游戏企业收购或兼并，企业或其股权所有权由此发生了转移。这种由资本经营引起企业或其股权所有权的转移，对中国动漫游戏产业的集约化、规模化发展是有很大的好处的，它能集中起关系产业发展的各种要素，将其向优质企业归并，以做大做强企业，从而增强动漫游戏产业的整体实力。因此对于这样的资本经营行为，政府是支持的。它不仅是产业市场的自然调节行为，也是政府的引导行为。
当然，中国动漫游戏产业资本经营目前只能在内容产业的层面上进行，即在动漫游戏及其衍生产品的生产制作领域进行，而不能在其播映出版体系等渠道领域进行。这是因为目前中国的播映出版体系属于渠道产业的范畴，出于意识形态的原因和国家安全的要求，其产权所有制形式是国有国营或公有公营的，其资本产权经营不能说绝对没有，但也只能是以零星的试验性的行为出现，大规模的产权经营尚未展开，在可以预见的时期内可能也不会展开。因此，中国动漫游戏产业资本经营只能在这样的框架内进行，这是国情使然。
二、动漫游戏产业资本经营的基本操作方式
从系统论角度看，一个产业门类及其一个企业就是一个要素集合体，它所拥有的各种生产要素，都可视作有经营价值的资本，通过流动、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等途径进行优化配置，实现价值的增值，由此也使其所有权得到调整。为达到这一目标，资本经营常见的操作方式有直接上市、股权收购、合资合作、资产置换、并购重组等。中国动漫游戏产业资本经营同样也可以采取这些操作方式。
（一）直接上市
直接上市是指将动漫游戏产业及其企业中可以进行商业化经营的部分剥离出来，如产品制作、发行上映、印刷出版、广告经营、形象授权、衍生产品生产等，注册组建独立的股份制有限公司，然后上市发行股票。
作为独立的民营资本投资，直接上市不存在政策障碍，中国网络游戏公司盛大集团是这一方面成功的范例。2004年5月13日，盛大成功地在纳斯达克上市，不到半年，股价涨幅超过150%，市值接近24亿美元，差不多超过新浪一倍。无独有偶，2007年7月26日，中国网络游戏开发和运营商完美时空也在纳斯达克市场首次公开募股；2007年11月1日，中国巨人网络公司在美国纽约证券交易所挂牌上市；[2]2007年10月9日和11月2日，中国网络游戏开发和运营商金山软件和网龙在香港联交所创业板挂牌上市。[3]受到上述榜样的激励，国内多家有实力的动漫游戏企业都在紧锣密鼓地酝酿上市进行资本经营。2008年将有多家企业在国内外股市上市。
只是在动漫游戏播映出版体系中，目前我国的相关机构其所有权形式是国有国营的，且为非完全化企业性质，所以动漫游戏企业要上市发行股票首先得先行改制重组，从国有事业单位的性质转变为标准的股份制企业。湖南的“电广传媒”就是直接改组上市的，成为电视传媒乃至整个传媒领域通过直接上市进行资本经营的典型案例。
（二）间接上市
间接上市是指不具备上市条件的动漫游戏企业，或借助已有的上市公司，通过资本重组将资产注入上市公司，扩大其运营规模，提高盈利水平，最终实现完整上市的目的；或通过购买一些业绩较好、筹资能力较强的上市公司一定比例的股权来取得上市地位，然后剥离被收购公司的资产，注入自身的资产和业务，以达到间接上市的目的。这两种方法分别被形象地称作为“借壳上市”和“买壳上市”。这两种上市方式的前提是股权转移，亦即所有权的转移。在当前我国对涉及渠道产业的动漫游戏播映出版机构直接上市限制较多和动漫游戏生产制作企业尚未能大规模上市的情况下，间接上市方法可避开一些限制，显得省时省力，融资成本也较小，但其磨合期较长，有时即使进入也未必能真正进入资产重组。
间接上市的典型案例当推与动漫游戏播映出版机构同属于大传媒体系和IT行业的“赛迪传媒”。其前身为ST港澳，由信息产业部计算机与微电子发展研究中心(CCID)收购北京港澳实业股份有限公司股权，随后旗下的中计报投资有限公司与举步维艰的上市公司进行了资产置换后而来，成为沪深两市唯一主营IT纸质传媒的上市公司。“赛迪传媒”借壳上市的过程，给传媒提供了债务重组、股权重组、资产重组的资本经营操作手法。
（三）合资合作
合资合作是指动漫游戏企业向特定机构和个人投资者募集资金，共同经营。其操作方法往往是企业以或暗或明的方式，以频道、频率、刊号、书号等为资本，通过转让一定时期的上述相关资源来换取社会资金注入，共同经营。近年来随着多种所有制理论的提出和实践的开展，国家对文化产业的政策放宽，在坚持传媒“渠道产业”公有制的传媒所有权的同时，在传媒“内容产业”的领域实施传媒所有权的改革，允许外来资本投资传媒产业，2004年11月28日中国宣布向外资开放动画节目制作业。外资与国内资本合资合作，主要形式为外资与国内资本按一定持股比例共同开发生产制作动漫游戏产品、组建动漫游戏生产制作企业，例如，2005年，由国有企业中国电影集团、外资企业加拿大因瑞祺动画集团和民营企业北京鸿观天下文化传播有限公司共同组建的中影动画产业有限公司挂牌成立，标志着外资资本对中国动漫游戏产业的“进入”，香港和深圳两地共同出资近7亿元打造深港动漫及网游产业基地，世界最大风险投资基金之一的美国红杉资本注资750万美元联手宏梦卡通组建宏梦数码（湖南）有限公司。这种方法是动漫游戏产业资本市场中最简单、最普遍的资本经营方式，其弊端是往往会使有关播映机构和出版机构的刊播发行主导权、主控权受制于人，使国家的频道、频率、版面资源成为商业利润盈利的场所。
（四）资产置换
资产置换指的是动漫游戏企业为了使资产处于最佳配置状态而对其资产进行交换，将不良资产剥离出来，卖给关联公司，再将优质资产引进注入。形象的说法谓之“换壳”，这种方法可迅速改变动漫游戏产业的产业化结构和经营业绩。
（五）并购重组
并购重组指的是两个或两个以上动漫游戏企业之间通过资产兼并和收购的方式进行重新组合，包括整体战略、制度文化、经营业务、人事安排等多方面。兼并重组的实质是通过资产存量的调整和产权的流动，实现资产与债务的转换，达到资源合理配置的一种资本经营方式。本文开头述及香港财华社全资收购杭州天畅网络科技有限公司以及边锋网络棋牌游戏卖给盛大公司就是并购重组的典型案例。
重组就资产调整内核来看，可以有联合重组、裂变重组和吸引投资等。动漫游戏企业在兼并完成以后需要进行产业整合和结构性资产重组，以实现真正的汇流。这方面的经典案例屡见不鲜，有成功的，也不乏失败的。
三、动漫游戏产业资本经营的制度创新和风险控制
众所周知，动漫游戏产业是高投入、高资金的产业门类，在其产业发展中，产业资本占了举足轻重的地位。如果说传统产业经济发展主要靠自然资源的消耗，那么，动漫游戏产业的发展就要靠科技进步、从业者素质和资本市场经营。
（一）制度创新
中国动漫游戏产业的资本经营，无论从规模还是从基本面来看都是很小的。由于两个因素，中国动漫游戏产业的资本经营是相当滞后的。一是由于中国包括动漫游戏播映和出版机构在内的传媒的国有国营和公有公营的所有权特性，二是由于中国的资本市场发育程度还很低，存在规模过小、主体缺位、结构残缺、流动不足、品种单一、监管不力和条块分割等缺陷。
在这样的状况下，中国动漫游戏产业的资本经营要获得良好发展，必须实行制度创新，一方面需要大胆吸收国外成熟的资本经营的经验，另一方面需要为动漫游戏产业的资本经营创造良好的制度环境。
首先是建立产权明晰的体制基础。
动漫游戏产业的资本经营实际上是对动漫游戏企业产权及其股份的买卖，在买卖中实现产权的流动，这便要求其产权的清晰，要求企业产权主体的明确。在传统的传媒国有产权制度下，传媒产权主体不明确，产权边际模糊，难以进行资本经营的操作。要实现动漫游戏产业国有或公有产权的明晰化，就要在动漫游戏产品的商品性、动漫游戏播映和出版机构的事业与企业性、动漫游戏播映和出版机构产业改革等方面的论争的基础上，界定国家与企业之间的产权关系。
此外，在中国国有动漫游戏企业中，有劳动者、经营者，但产权所有者缺位，要改变这一状况，就要有所有者的代表进入本企业的权力机构、决策机构和监督机构。这就必须改革国有资产的产权监管机制。
其次是建立完善资本市场的前提条件。
资本市场是金融市场的一部分，包括资金市场与资产市场，它指的是社会经济各主体之间进行资本融通的各种形式及相伴而生的一切交易关系的总和。完善的资本市场，对中国动漫游戏产业的发展有着极大的支持作用。近年来，中国动漫游戏企业之间的竞争日趋激烈，企业间为了适应竞争需要和跟上现代化步伐，都在不断加大基础建设的投入，需要巨额投资，多数企业深感筹资困难、聚财维艰。调查显示，超过80%的动漫游戏企业存在资金紧缺问题。如何解决？许多企业把目光投向融资新渠道——资本市场。而中国的资本市场尚不发达和完善，这就亟须对其加以完善和规范。除传统的社会金融机构作为其筹资主渠道以外，作为制度创新的现实选择，应实行动漫游戏业对社会资本，包括国有资本和民间资本以及国际资本大规模的开放。尤其是民营资本的进入。惟其如此，中国的动漫游戏产业才能做大做强，争得更大主动权。
（二）风险控制
资本经营对中国动漫游戏产业而言，是一把双刃剑。它对中国动漫游戏产业的影响可以是正面的，例如改善企业的资产质量，体现出规模效应；引进世界先进技术，促进动漫游戏技术进步；推动动漫游戏产品结构升级，同时促进动漫游戏衍生产业结构的改善；带动动漫游戏产品对外贸易的迅速发展和结构的升级，增强我国动漫游戏产品在国际市场的竞争力。总体上看，它有利于中国动漫游戏产业壮大规模、增强实力。但如果控制不力，也会造成消极影响。资本运营在给我国动漫游戏产业带来机遇的同时，也对企业的安全造成了威胁，例如国际动漫游戏跨国集团利用资本经营并购我国动漫游戏企业后，可能图谋垄断国内一些动漫游戏及其衍生产品产业；国际动漫游戏跨国集团的投资以利润最大化为目标，势必将劳动密集型的动漫游戏生产加工环节和产业形态转移至我国，削弱我国动漫游戏原创实力；此外，一些国际动漫游戏跨国集团并购我国动漫游戏企业是通过炒作赚取利差，这种不是以生产和流通需要为目的的并购，往往会破坏我国动漫游戏产业正常的经济运行，对我国动漫游戏产业的发展造成灾难性的后果。这就必须加强对动漫游戏产业资本经营的风险控制。这种风险控制主要表现在两个方面：首先是产权变更的风险控制，其次是市场经营的风险控制。
从产权变更的风险控制来看，动漫游戏产业资本经营程度不同地涉及所有权的调整，如果对此掉以轻心，就会导致动漫游戏产业国有产权失控的危险。对此，必须加强对资本经营中产权变更的风险控制。控制方法包括：制定清理行业进出壁垒，核发经营许可证，限定持股比例，建立股权变更预警机制，运用税收杠杆，调节引导股权变更方向，等等。
从市场经营风险控制来看，与任何行业一样，动漫游戏产业资本经营同样存在市场经营风险，如果经营不善，就会造成国有资产流失。因此必须加强对其风险控制。控制可从下列环节入手，加强投资策略评估，做好“进入”的可行性准备，并选择好“进入”的领域；避免并购经营风险，包括多元化经营风险、收购时机风险和价值评估风险；认知政府产业政策，充分利用政府的政策“利好”，做好预测，规避政策冲击，等等。
总之，中国动漫游戏产业的资本经营还处在起步阶段，只有通过制度创新和风险控制才能使其适应中国动漫游戏产业的特性，以使其获得健康的发展。
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