改善境外融资 化解金融风险，本文主要内容关键词为：境外论文,融资论文,金融风险论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1997年下半年以来，受亚洲金融危机的冲击，我国在国际资本市场上的融资难度加大，融资成本提高，境外商业融资面临较大困难。
我国境外商业融资市场主要是亚洲金融市场，特别是我国的香港特区金融市场与日本金融市场。如境外发行外币债券，1982年—1997年共发行了122笔，其中亚洲金融市场82笔，占67%。受金融危机的影响，包括我国香港特区以及日本等东亚、东南亚国家与地区均紧缩银根，致使亚洲金融市场非常消沉，融资难度加大，成本提高。虽然美国和欧洲金融市场异常活跃，其中前者的融资成本降到历史最低点，但亚洲金融危机以后，欧美金融市场对东亚与东南亚整体经济形势看淡，对中国持怀疑、观望态度，因而对亚洲发行体均给予苛刻的融资条件。
在新的形势下，我们要特别重视改善境外融资问题。当前应抓住以下四个重点开展这方面的工作。
一、维护国家对外信誉，确保到期外债的按期偿还。
在亚洲金融风波尚未平息、亚洲经济形势尚未完全稳定之前，国际上密切注视着中国抵御金融风波的能力，包括中国的对外支付能力。在当前金融形势比较敏感的情况下，特别要防止出现外债对外违约现象。各地方、部门与对外金融窗口务必帮助借款项目单位提前做好准备工作，保证按时对外支付，维护国家的对外信誉。
对于对外偿债有困难的项目企业，首先应要求其依靠所属集团公司或联合体的综合能力对外偿还。资金周转确有困难，国家再适当考虑安排部分借新还旧指标，到境外筹措商业贷款，在未妥善解决前，对外金融窗口必须先对外垫付。对于出现对外偿债困难的地方国际信托投资公司，可借鉴福建国际信托投资公司增加资本金、优化资产、重组债务、加大回收力度、地方政府适当支持的经验，进行整改。在此基础上，国家再对其适当安排必要的借新还旧指标，到境外筹措商业贷款。
如果进行境外融资、借新还旧有困难，国家可利用外汇储备安排专项外汇贷款，将外债变内债，帮助借款项目单位对外偿债，以避免国家对外信誉受损，引起不必要的连锁反应，保证国家的对外信誉。
二、改变传统对外融资渠道，由以亚洲金融市场为主转向以欧美金融市场为主。
东南亚国家在此次金融风波的影响下，货币已经贬值30%以上，经济中的泡沫可以说基本上被释放，国际货币基金组织援助措施的作用正在逐渐发挥，仍然存在着许多有利于发展的因素。国外投资银行已经重新关注亚洲，各国的债券价格开始回升，汇率也在上升。但亚洲金融市场近期还会处于休眠状态，不会有太多的资金融通。
相反，美国、欧洲金融市场目前非常活跃。而且，一旦它们确认了中国经济的稳定性，国企、金融改革达到预期效果，发行体的融资级别有吸引力，还是能接受我国发行体发行债券的。此外，欧盟国家为支持本国产品出口，对中国采购的设备还是能够积极安排期限较长的出口信贷资金。最近，美国和欧洲一些银行，对我国一些资信度较高的金融机构的融资询价已有回应，融资规模在5000万美元以下的，融资成本可以接受。可以说，在我国发行体融资级别复评结果未明确以前，我国在欧美金融市场筹措小额资金问题不大，筹措大额资金需做一些努力。因此，近期内我们应改变传统的融资渠道，由以亚洲金融市场为主转向以欧美金融市场为主，侧重挖掘欧美金融市场的融资潜力。
三、加大对内改革和对外宣传力度，力争我国对外发行体保持合理的融资级别。
目前，国外投资者、评级机构对我国国企、金融改革非常关注。对外发行体应结合金融体制改革，加大改革力度，调整资产结构，提高经营管理能力，控制呆账、坏账率，争取以一个较好的企业形象站在评级公司面前。同时，在评级公司对中国发行体的级别进行复评时，无论是发行体还是政府部门，都应把握机会，加大对外宣传力度，积极宣传中国改革开放政策，加深国际评级公司对中国的了解，增强他们对中国的信心，实事求是地评价中国的经济状况和评级资格，将中国发行体的融资级别保持在合理的投资级别中。尤其中国主权级别的复评，涉及中国发行体的标杆级别。我们一定要努力争取一个好的主权级别，以利于维护其它发行体的级别。通过维护对外发行体的合理的融资级别，为其在国际金融市场发行外币债券、筹措长期低成本的大额资金奠定有利的基础。
四、开展境外发债窗口的评审工作，向国际金融市场推出资信较好的发行体。
国务院曾发文要求加强对外发债窗口的管理，从严控制窗口单位数量，并要求国家计委、中国人民银行对发债窗口进行定期评审。当前，为了适应国际金融市场对发行体的融资标准要求，有必要根据发行体的资产规模与质量、资产负债比例及经营业绩状况，对现行对外发债窗口进行重新评审，淘汰一些经营管理落后的窗口，向国际金融市场推出一批资信较好的发行体，以提高我国对外发债窗口的信誉。