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今年股市属于典型的牛市，截止到2000年11月14日，沪深两市股票（以1999年底的923家A股上市公司为样本）平均涨幅为68.15、振幅为104.12%、换手率为432.33%，其中深市452只股票平均涨幅、振幅和换手率分别为71.91%、108.27%和435.34%，沪市417只股票分别为64.52%、100.14%和429.44%，深市股票相对表现更为活跃；两市平均股价已达15.97元，其中深市和沪市分别为15.92元和16.02元，沪市平均股价略高于深市。
下面从不同角度对这923只股票进行分析，以期发现哪些因素对个股行情上涨贡献大：
公司财务状况对市场走势的影响：在今年的大牛市行情中，上市公司的整体涨幅与其业绩基本上呈现出一种负相关关系，价位呈相关。那样资产状况不好、盈利甚少甚至亏损的上市公司蕴藏了一定的重组题材，反倒给市场提供了想像空间：相反，一些业绩相对较好的公司股票由于被中线资金看好，价位对新资金缺乏吸引力，涨幅就相对落后。
1、从每股收益来看：根据1999年年报，我们将这923家上市公司每股收益分为5个档次。统计结果表明，每股收益在0.2元以上的公司其涨幅低于市场公司的平均涨幅，每股收益在0-0.1元的公司涨幅最大。总体看，上市公司的平均经营业绩与其股票平均市价呈现正相关性，与其涨幅、振幅、换手率等呈现出负相关性，这说明股价的定位是依照业绩排队的，也说明市场基本是理性的，但业绩越差的公司换手率越高，也表明今年的中短线资金尤其是增量资金倾向于采用“就低原则”入市。
2、从每股净资产来看：88.95%以上的公司每股净资产集中在1-4元这个区域，1元以下与4元以上（含4元）的公司之和仅占11.05%。每股净资产与其平均市价、换手率的关系基本上与每股收益所反映的情况一致。从其涨幅来看，每股净资产小于3元的上市公司分成了三个档次，其涨幅呈负相关性，但每个档次的涨幅相差的幅度并不大。每股净资产在3元以上（含3元）的公司整体平均涨幅相对于每股净资产小于3元的公司却大幅下降，且每股净资产值突破3元后，与二级市场的涨幅仍然存在负相关，可差距明显缩小，似乎3元的每股净资产值是一个较明显的分界线。振幅、换手率与涨幅一样也与每股净资产呈负相关关系。这蕴涵的意义与每股收益的情况有异曲同工之妙。但值得一提的是每股收益在0-0.1元的和每股净资产在0-1元之些区间的上市公司，其涨幅都是最大的，而其他组别没有次序的变化，这表明上述区间的公司最受市场青睐，这主要是因为符合这种条件的公司其股票不为中小投资者注意，机构介入较容易，而且相对而言重组的成本最低、可能发生的频率最高。
3、从净资产收益率来看：将净资产收益率按3%为一档分成了7个档次，就这7个档次而言，虽如每股收益与每股净资产两个指标一样与涨幅、振幅、换手率都存在明显的负相关性，价格呈正相关，但分化的现象仍然较为明显。以涨幅为例，净资产收益率小于3%的上市公司平均涨幅高达75%以上，而净资产收益率大于15%的上市公司的平均涨幅仅为55.16%，两者差距高达20%。
上市公司股本结构对市场走势的影响：总股本或流通盘的大小与换手率几乎不存在相关性，也就是说从换手的角度而言，股本的大小对股票活跃程度没有直接的影响；总股本小于2亿元、流通盘小于6000万股的上市公司涨幅、振幅相对较大，因此盈利的机会相对较大；股权相对分散的公司蕴藏着较大的重组机会，二级市场表现更佳。
1、从总股本来看：我们将923家上市公司每1亿股为1档分为6组，6组换手率均在400%以上，最大相差幅度仅为17.04%，表明总股本的大小与其二级市场的活跃程度关联度不大。6组的涨幅、振幅、价位除4-5亿股这组外都与股本呈负相关，其中总股本在1亿股以下的与总股本在2亿股以上的平均涨幅相差20%以上，表明市场仍然喜欢小盘股，尤其是总股本在1亿以下的小盘股波动更激烈。
2、从流通股本看：将纳入统计的样本公司分为7组，每组相差3000万股。除股价严格与流通股本的大小与反映其活跃程度的涨幅、振幅、换手率等并没有多大相关性，每个组别的表现没有太大的差异，这与直觉似乎有很大的差异，表明市场资金的价值趋向呈多元化的态势。而就其与涨幅的关系而言，流通盘小于6000万股的401家上市公司的平均涨幅相对较高，为72%以上；而流通盘在9000万股与1.2亿之间以及流通盘大于或等于1.8亿的193家上市公司平均涨幅相对较低，还不到58%；其余三个组的平均涨幅基本维持在68%附近的中等水平。这种结果一方面表明流通盘在6000万股以下的小盘股在二级市场盈利的机会相对较大，另一方面则表明盘子越大涨幅越小的说法缺乏依据，随着市场资金供给量的增大，大盘股也开始受到市场的亲睐。
3、从第一大股东的持股比例来看：第一大股东持股小于25%的135家公司平均涨幅最好，达到72.36%；而在50%-75%（含50%）这一区间的337家上市公司的平均涨幅最小，为64.39%；其余两个区间的451家上市公司的平均涨幅则处在69%附近，这表明持股比重的不同没有造成涨幅的明显差异。而就其振幅而言，基本上与第一大股东的持股比例呈现出负相关性，即第一大股东持股比例越小，其振幅越大。出现这一状况与重组有较大的关联度。
其它因素对股价走势的影响：低价股总体表现好，老股涨幅居前。
1、从起码价位来看：将这923家上市公司按起始价位（1999年12月31日收盘价）从高到低排列，每10元为一档，分为4组。结果发现起始价位低于10元的股票，整体平均涨幅、振幅及换手率都远远高于其它3个组，且这三个指标数值分别比纳入统计样本的上市公司平均水平高出10.17%、8.95%、43.63%，而且随着起始价位的升高，平均涨幅与换手率均呈现出明显的下降趋势。出现这种情况，主要是因为中高价股大多集中在高科技股身上，而这些股票前两年特别是在去年的5.19行情中经过大幅炒作，而那些低价股在一些重组题材的刺激下受到市场的青睐，市场形成了炒做中低价股的热潮，特别是价位起点较低的ST板块的股票平均涨幅、振幅及换手率分别高达82.53%、128%、574.2%，远高于市场的平均水平。
2、从上市时间来看，1990年、1994年、1992年上市的股票平均涨幅分居前三甲，其振幅、换手率都较高。1990年上市股票表现出色主要是因为其大多属于流通股所占比重较大、股权结构较合理的公司，从历史上看，其表现也都很出色，这表明股权规范的上市公司市场是非常认同的，这也可从其平均股价达19元处排行榜首位中看出。1992、1994年上市的公司表现出色可归纳为两个原因，一是这两个上年份市场都有一个的低迷过程，其上市的价位相对较低，二是重组发生的频率较高。
1991年上市公司股票市场表现较差，是因为1991年上市的深发展、深万科、ST金田、深宝安等四只股票，股本扩张太快，行业也不受青睐，市场表现自然难尽人意。
此外，2000年上市的102家公司，其市场表现也很差，平均涨幅只有15%，仅相当于市场平均涨幅的22%，振幅、换手率也较其他年份低得多，这主要是因为今年是牛市，在比价效应的影响下，新股的开盘价基本是一步到位，二级市场上扬空间极为有限，这可从其平均股价达21元，高于其它上市年份的平均价中得到验证。
不同行业的股票市场表现分析：不同行业的股票的市场表现存在着较大的差异。
1、行业股票平均涨幅差异很大。超过市场平均涨幅的行业有24个，其中涨幅超过100%的有4个，如玻璃行业的涨幅达139%，是市场平均涨幅的2.04%倍，而涨幅最小的金融行业只有市场平均涨幅的42.17%。
从涨幅排名前10位的行业（玻璃、家俱、工程机械、旅游、自行车、水泥、小家电、石油化工、能源、钢铁）来看，家俱行业上市公司仅光明家俱一家，属特例，其它9个行业之所以上涨幅度可观，大体可归纳为三个因素：一是国家加快基础设施建设、实施西部大开发战略、世界原油价格大幅度上涨等，导致相关行业产品价格出现恢复性大幅上扬，从而提升上市公司盈利水平；二是得益地资产或债务重组，如深中华、金狮股份都是重组的受益者；三是因为这些行业的个股1999个年底之前股价已得到较为充分的调整。当然其他行业的上涨也有类似的原因。
从涨幅排名后10位来看，大多是市场平常较为看好或盈利能力有保障的行业，其涨幅偏低的原因主要是市场对其寄予过高预期，因而使得这些行业的股票难以被机构收集，同时因其业绩相对稳定，重组发生的频繁也很低，这样，在以个股表现为主要特征的市场中，这些和股票的平均涨幅自然难尽人意。如计算机行业股票今年的平均涨幅为56.24%，低于大盘平均涨幅近12个百分点，其原因就在于该类股票前几年曾经大幅炒作，筹码分散，调整幅度相对小，股价起点又高，涨幅也就难以突出。而金融、城市供水供气、公路建设、港口机场和基础设施其他行业上市公司则有几个共同特点：
1、业绩比较稳定，统计期内大多不存在影响股价大幅振荡的资产重组等行为；2、流通盘较大，截至1999年年末，上述几个行业上市公司流通A股平均数量居各行业前列；3、前几年股价上涨而后未曾充分调整。由此可见，流通盘大、业绩稳定的股票价格相对稳定，跌时较抗跌，涨时缓涨。
2、部分大盘国企股的活跃程度正在不断提高。从各行业股票平均换手率的排序来看，与建材有关行业股票的平均换手率最高，其中玻璃、钢铁、水泥和新型建材四个行业均处于换手率排行榜的前10名，而下班待业的平均换手率高达621.4%，列排行榜首位。其次是与化工有关的行业，如橡胶塑料、精细化工、石油化工等三个行业股票平均换手率排序分别列于第4、9、11位。而金融与城市供水两个行业股票换手率排名与其涨幅排名一致，仍处于排行榜最后2位。
3、各行业涨幅的排序与振幅排序基本一致。在涨幅排名前10位的行业中，仅有水泥、石油化工、钢铁三个行业未进入振幅排行榜前10位，而代以邮电通讯通讯、商业与外贸三个行业，其中邮电通讯的涨幅排名与振幅排名的差距最大，其涨幅排名为第23名，而振幅排名处于第7位，在涨幅排名的后10位行业中，也仅有计算机、文卫体广、彩电彩管三个行业未处于振幅排名后10位。