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谈起高科技就离不开风险投资，所以本届论坛几乎每位演讲者都锁定风险投资这一题目。美国汉鼎风险投资公司总裁徐大麟介绍说，世界上第一笔风险投资可以追溯到十五世纪，由西班牙女王伊莎贝拉投资给哥伦布去寻找新大陆，当时就有协定，如果发现了新大陆哥伦布可以得到10%，女王拿90%。那时，就已清楚地勾画出风险投资的全部内涵：支持有创新意识的人去创业。而中国如何利用好尚显陌生的风险投资，去发现高新技术的“新大陆”，与会人士提出了不少有益的建议。
政府不可越俎代庖
与昔日投资传统产业不同的是，今天对高科技产业的投资，注定是昂贵而高风险的。据美国摩根斯坦利公司的人士介绍，以他们的经验在高科技产业中，一项新技术往往只有No.1是成功者，No.2以下都难以获得赖以生存的市场份额。这是因为，投入高科技的风险投资首先是一种昂贵的资金，创业企业要取得风险资本必须付出极大代价；是一种高度专业化管理的资金，必须由具有足够专业水准的人士管理；是一种一对一谈判的私募资金，对基金管理人士必须有很强的激励和约束机制。正是这些特点，使风险投资的决策筛选十分严格。在硅谷，一般一家风险基金一年可以收到5000份申请，能接受面谈的申请者在200人左右， 能够得到资金的不足20人，当然最后的成功者只不过几人而已。据安万特公司董事长尤尔·德曼统计，目前我国中关村的风险投资额已达120 亿美元，但真正放出去的不到30%，与科技成果产业化所需资金相去甚远。
这都说明，风险投资不仅不适合大企业，更不宜由政府进行。理由很简单：由政府建立的风险基金，不可能具有足够的激励机制促使基金管理者以沙里淘金的精神选择项目；政府不可能既容忍基金管理人的投资有90%以上的失败，又能有效防止道德风险的发生；政府习惯性的行政干预，容易造成基金管理人错误的决策；行政繁杂的审批手续，完全不能适应高科技争分夺秒的发展。所以在这次论坛中，许多专家尖锐地指出，目前国内不少地方的政府已经或正在建立风险投资基金，筹资动辄数十亿元。这种动用财政性资金冒市场化风险的行为不可取。在那些可以不考虑成本、市场的基础性研究和国防科技研究中，国家投资是有效的，而面向市场的创业投资，政府绝不能越俎代庖。
“二板市场”正积极筹备
在这次论坛上，上交所副总经理刘啸东、深交所研究所副所长许小松首次对我国酝酿许久的“二板市场”进行了全方位介绍。他们以“新板市场”的名称描述其定位：是具成长潜力的中小型科技企业的摇篮；是中国风险资本市场重要的组成部分；是以国际标准设立和运作的新市场。与主板相比，新板市场的特点，因以小型公司为主而具有高风险；高科技企业将占相当大比例；不具有挽救破产企业或为国企脱困融资的功能。刘啸东透露，新板市场将增加为投资者谋利的“股权制”和承销商跟踪服务的“保荐人制度”，并逐步推行“全流通原则”。针对目前国内各类企业对新板市场兴趣浓厚、上市要求强烈的现实，刘啸东提醒：“成熟的企业应在主板上市，长大的成人不必与孩子们挤在一起。”
“二板市场”为何这样引人关注？美国纳斯达克、伦敦AJM 科技板、加拿大创业板、SGX新加坡交易所为什么是“风险投资的乐园”？ 因为资本市场是风险投资的退出通道，是保证风险投资循环的重要组成。当创业企业进入成熟期，与高风险相伴的高收益转化为常规收益，这时风险资本就要套现退出，重新寻找新的投资机会。据了解，在硅谷从有了创业想法，到公司上市只需要18个月，绝大多数企业在上市时还没有盈利，纳斯达克市场就是这些企业上市的主要场所。纳斯达克支持了美国高科技企业的成长，带动了美国新经济的发展，这是所有与会专家学者公认的。
所以，与会人士认为，在我国尽快设立“二板市场”直接关系还处于幼稚期的“风险投资”的命运，更决定着我国高新技术能否实现商品化、产业化和国际化。就像“二板市场”本身是高风险一样，在我国建立“二板市场”的确有很大风险，但是久托不举，风险更大。
海外融资好事多磨
国内谈论风险投资，人们容易较多地着眼在资金的融入。其实，风险投资更重要的作用是帮助组织和改造公司的管理层，组成总裁、与主管财务、销售、技术几位副手相得益彰的好班子。有人认为，世界上比资金更为缺乏的是好的公司领导班子。在美国目前就有150 家大公司的CEO位置找不到合适人选。一家好的风险投资公司之所以强， 就是因为它知道谁与谁能搭配在一起，它能使这样的公司上市时，受到青睐，市值更高。
去国际资本市场融资是目前大多数国内高科技企业的心愿，在这次论坛上，纳斯达克的负责人也介绍了国内中华、亚信、新浪、斯达康四家企业成功上市的情况。但是中银国际亚洲有限公司总经理陈凡告诫说，国内企业海外上市是前景诱人，道路坎坷。据他介绍，国内的创业者可能为获得资金而失去企业管理权。因为风险资本并不是“一投了之”，投资者大多要求取得控股权，并按照国际标准重新组建领导班子，雇佣专业管理人员取代创业者。他认为这过程就相当于自己种了庄稼，却让别人收了钱。利益上的痛苦，中西两种文化的撞击，其震撼力是可想而知的，这也是使用风险投资要付出的昂贵代价。
美国普华永道张陈会计师事务所的高级合伙人陈志宏以20年的从业经验提醒国内企业：先要做好自己的功课。他认为几乎所有准备上市的企业，财务都是混乱的，这将直接影响企业上市。因为美国资本市场对财务监管、信息披露要求十分苛刻，比如美国就不允许进行盈利预测，这与香港市场规则不同。他说，会计师不是魔术师，公司经营网络，但财务计划不能也是虚拟的。能否最终实现上市要靠运气，这不好把握，但是做好自己的功课——有一个好的财务计划，是所有上市准备中至关重要的。