“新经济”在争论什么，本文主要内容关键词为：新经济论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
近一段时间美国纳斯达克市场风云突变、跌荡起伏，以其领衔的新经济亦渐趋冷静理性。“新经济能走多远”“纳斯达克是否跌碎新经济”等醒目标题纷纷走上媒体的重要版面，关于新经济的一系列争论也有了以往难觅的现实基础，新经济的前景走势再次成为人们关注的焦点。
所谓“新经济”，最常见的定义有广义和狭义之分。从广义上讲，新经济指90年代以后美国经济在技术进步与全球化共同作用下所表现出的一种新状态：即经济出现持续的高增长、低通胀和低失业，且持续近10年，这为以往的经济理论（失业与通胀反向相关）所无法解释，因而被称为“新经济”。
后来，随着“网络股”的飙升，许多人开始在不同场合把以信息、网络业为代表的“新科技产业”或“科技板块”称为新经济，形成目前“新经济”的狭义概念。
无论广义狭义，技术进步与经济的全球化都成为这一概念不可或缺的内涵，并在美国持续109个月的经济增长中发挥着无可替代的作用， 其影响波及包括中国在内的全球范围。如何看待新经济？围绕这一概念存在着哪些争论与分歧？其又将怎样影响未来的全球经济等都成为现实而又迫切的问题。
随着美国经济实现历史上最长时期的持续扩张，其许多宏观经济指标似乎已突破了原有的经济规律。例如，60年代80年代的经济繁荣曾因高就业引发通胀率与失业率上升而结束等，而当前的美国经济则呈现另一种状况，伴随着经济繁荣的是通货膨胀率和失业率的同时改善，与此同时，股票价格虽在近期波动较大，但累计升幅仍相当大，经常项目赤字的扩大，政府预算出现创记录的盈余，以及居民储蓄率水平之低，都超出了正常范围。
在困惑和惊愕中，经济学家和政策制定者一直为这种没有先例的经济表现寻找解释。悲观者警告说，美国正在形成资产价格泡沫，这与80年代后期日本经济陷入衰退之前所面临的情况相似；而越来越多的人则认为是劳动生产率的提高和长期的增长潜力导致了收入迅速增长、低失业率、合适的通胀率和资本市场强劲升值的同时出现。也即认为美国已进入了“新经济”时代，乐观的分析家甚至预见全球“新经济”时代将要到来。
“新经济”争论的由来
“新经济”的倡导者相信经济全球与信息技术（IT）革命正深刻地改变着美国经济，同时使商业行为、企业组织和政府的政策与规章制度发生变化。
90年代以后，商品、服务和资本的国际流动明显加速。例如，贸易在美国GDP中的份额已由80年代的不到20%增加到了目前的25%； 跨越国境的资本流动占GDP的比重也由10年前的10%急剧上升到了223%。同时，跨国公司之间的业务联系（设计、生产、市场、销售等）也更加密切。更重要是，由于IT革命，信息或知识的流动在全球范围急剧增加，促使越来越多的发展中国家开始依靠市场配置资源，这种转变反过来又促进了全球经济一体化。
日益增加的国际间联系对美国公司施加了更大的竞争压力，迫使其改变商业行为。随着越来越多的低成本竞争者及供货商进入世界市场，致使美国国内市场价格的任何变动信号都将引起生产的变化，并对价格产生向下的压力；同时，世界经济的更加开放通过规模经济也给美国经济带来好处，因为美国的许多公司都涉足新技术，这些新技术具有增加的规模报酬。
然而，怀疑者认为，从最近几年世界经济中的某些暂时因素中获益是美国经济表现良好的原因。1997—1998年的亚洲金融危机使得亚洲和世界其它一些地区的需求严重不足，导致世界范围的商品价格下滑，而这却有利于美国的公司降低成本；同时，大量的资金从新兴市场流向美国，刺激了本来已很高的股票市场，进而刺激了已经很强的美国国内需求。现在，由于世界正从危机中恢复，这些暂时的因素已经消失，表明美国发“横财”的时期已经过去。因此，怀疑者认为，通货膨胀很快将会反弹，过热的美国经济将会回到传统循环的衰退之中。
但是，尽管上述影响不容忽视，“新经济”的支持者仍坚信来自经济全球化的影响是长期的。他们认为，至今尚没有过硬的证据能说明美国现在的繁荣仅仅受益于上述暂时因素。例如，1999年石油价格是1998年的两倍，大大超过危机前的水平，而美国核心通胀率（不含食品和能源）依然保持低水平。并且，美国之所以能从亚洲金融危机中受益，恰恰说明美国经济的与众不同。
与经济全球化并驾齐驱的是日益加速的技术创新，特别是IT革命，其对美国经济的影响比全球化的影响更深刻、更实在。
一般认为美国的IT革命开始于70年代初期。在过去的一、二十年内，IT的创新步伐激动人心。例如，计算机的速度每18个月左右翻一番，每一个单晶硅片上的晶体管数目也成倍增加。同期内，新计算机的价格持续下跌，年均下降率达19%左右。与此同时，新IT在每个经济部门的应用速度急剧加快。在企业总投资中，用于购买信息处理设备的费用已从70年代的15%上升到1999年的35%。而且，由于国际互联网的广泛应用，自90年代中期以来，花在IT方面的费用加速增长，最近几年美国互联网的用户迅速增加，已从1990年的几乎为零发展到1999年占全部人口的50%。把计算机、电讯网络和其它设备联接在一起的互联网使美国经济产生了惊人的变化。
全面评价IT革命特别是互联网对经济的影响还为时过早，因为这个过程正在迅速扩展之中。一些人认为，目前IT革命处在一个15—20年长周期的最初3—5年。尽管如此，某些早期的证据显示它已对美国经济产生了深刻影响。
首先，IT部门本身的迅速发展对经济的强劲增长做出了直接的贡献。 在90年代后半期，计算机和通讯硬件生产工业对GDP增长的贡献在20%—30%之间。第二，也是更重要的，所有其它部门广泛应用IT创造了提高整体经济劳动生产率的潜力。例如，在以知识为基础的产业部门，像金融、保险和其专业服务部门；IT变得越来越重要，因为IT可以使得一些想法和数据以比较快的速度和多种方法进行交流。事实上，美国几乎所有的领域都在应用互联网，包括后勤、市场、制造业、服务业、采购、设计、协作和创新等。
经常提到的新IT（基于互联网的IT）提高了劳动生产率的两个部门是库存管理和商品销售。统计数据表明，自90年代初以来库存量与销售量比率的下降趋势与在IT业的投资增长趋势是相同的。更加及时、精确的信息已使企业（公司）能够减少库存和多余的工人。实时信息通过网络在零售商、制造商和运输商之间及时交流，大大地减少生产与交货间的时间差。同时，互联网无论是在零售还是在批发水平上，又都创造了新的销售渠道。 1998年企业对企业（B—to—B）电子商务达到400亿美元，预计2003年将超过10000亿美元。由于IT 重新定义了企业做生意的市场，它也改变着公司结构。这也是近几年企业大量兼并的原因之一。新型的公司已经出现。
“网络效益”已成为“新经济”学赞成者与批评者之间争论的一个重要概念。在传统的产业中，产品的总产值是每个用户价格之和，因此，增加更多的用户就会通过将产品价值提供给新用户来增加该产品的总产值。但是，在网络中，增加用户不仅将增加的网络价值提供给这个新用户，而且也会把增加的价值提供给已有的其它老用户。网络上的用户越多，该网络对加入到网络上的每个用户的价值就越高，这就在增长的网络和增加的规模报酬之间形成了一个正反馈的循环。
对美国股市的不同看法
关于“新经济”争论的另一个焦点是如何看待最近几年的美国股市。1995—1999年间，美国资本市场股票市值平均增长24 %（标准普尔500种指数），是过去100年年均收益的两倍。而且， 过去两年内纳斯达克（NASDAQ科技股）指数的收益是一般股票的三倍，其中网络股票的价格翻了两番。
牛气冲天的股票市场和IT创新及实体经济的良好表现密切相关。一方面，IT公司通过有活力的股票市场能够筹集大量的资金用于扩展业务；同时，股市不寻常的升值通过财富效应刺激消费需求，给经济增长注入了活力，因为居民更乐意花掉他们近期收入的大部分。
另一方面，股市以惊人的速度升值也是美国经济基本面良好拉动的。尽管如此，按照常规标准衡量，股市价格仍明显高估。例如，价格收益率已是历史平均水平的两倍，而许多高价位的网络公司实际上并没有任何赢利。当悲观的观察家警告股市正在形成泡沫时，“新经济”的拥护者给出了另外的解释：
一种解释是，新的IT通过提供更及时的信息，大大减少了经济决策过程中的不确定性，降低了风险保险费用，因而股票价格上升比预期的未来收益增长得快，一些分析家甚至认为历史上股票收益率与无风险证券收益率之间存在的差距最近正在缩小，并将最终消失。根据这种论点，现在的股市是低估而不是高估。
另一种解释认为，由新的IT革命创造的无形资产正在升值。传统上，股价是根据公司的实体资产（像IT和设备）的市场价格来估价的。但是，在以知识为基础的经济中，伴随着IT革命越来越大的无形资产产生了，例如知识产权、管理经验和人力资源的投资等。因此，股票价格既需要考虑实体固定资产，也需要考虑无形资产。用传统的股价评估标准，例如价格与账面价值的比率，估价许多新的IT公司的股票是不恰当的。然而，股票专家一直在寻找新标准，用来解释网络公司股票价格的变动。
尽管有“新经济”拥护者的这些似乎合理的解释，但是，对“新经济”评价过分乐观和股市泡沫可能都有。不幸的是，像以往一样，只有在市场对泡沫调整之后，推断的泡沫才能被确认。
“新经济”对政府政策提出哪些挑战
全球经济一体化和IT革命不仅改变着公司部门，而且也对政策制定者提出了新的挑战和难题。现在的宏观经济政策以及贸易和工业方面的规章制度都面临着新问题。
过去几年争论的核心问题是美国的货币政策。在这次经济景气中，美联储一直积极地调整利率以协调经济增长，以使物价稳定和就业增长之间保持平衡。然而，利率多次上下变动也反映了美联储在判断美国经济状况时所面临的困难。
国际联系的加强使得政府当局更关心政策对全球经济的影响，以及这种影响再反弹回来对国内经济所产生的反作用。例如，1998年第四季度当美国国内经济强劲时，美联储三次迅速下调利率，以防范亚洲金融危机可能对美国经济产生的影响。
许多观察家都称赞这次景气中美联储的货币政策，因为总体上看它是温和的，也没有对早期的“新经济”产生不利影响；过去十年的财政政策也是有利于经济增长的，强化财政纪律已使十多年的财政赤字转变为财政盈余，进而降低了资本市场上的长期利率，刺激了企业对IT业的投资。
与此同时，政府在研究与开发方面增加投入对经济增长也一直是很重要的。因为许多研究工作，特别是基础研究和通用技术开发，其社会效益大于私人投资者的市场收益，因此，特别需要政府的支持。互联网本身是通用技术，在其发展初期也得到了政府的资助，为在经济中保持和增加技术创新，判断和支持对整个经济有潜在效益的研究项目对政府来说是一个挑战。
保护知识产权和保护竞争是新经济对政府提出的另一个挑战。随着IT业的发展，越来越多的知识产品，像软件、书籍、音像产品能够数字化并通过互联网发售，这要求用新的办法保护著作权。无论在国内还是在国际上，促进竞争有利于创造新技术，对消费者来说可以从新技术中得到尽可能多的好处，同时也可以改善国家整体经济效益。与此同时，新经济背景下，政府保护公平竞争的任务也日益复杂化，美国政府起诉微软垄断一案即是一个很好的例证。此外还有政府如何规范新的经营方式（像电子商务）等。最后，对政府来说，确保社会上所有的成员都有平等的权力进入像互联网这样的新技术是一个重要的问题。
是否全球都将进入“新经济”时代
“新经济”对世界其它地方意味着什么？其它国家地区也能像美国一样从全球经济一体化和IT革命中获得同样多的好处吗？一些信号正在表明，“新经济”正在向世界经济渗透。然而，现在判断有多少国家地区能真的加入到“新经济”行列中还为时过早，有一点可以肯定，即并不是所有国家地区都能从新经济中获得同样多的好处。各国间的差异将会继续存在，而且可能会扩大差距。
多数经济学家认为，经济全球化不是总和为零的游戏，即不仅是美国一家受益，其它国家受损失。实际上，世界上大多数国家，不论是发达国家还是发展中国家都能从增加的全球经济联系中获益。我国通过对外开放极大地促进了经济增长即是一例。但是，90年代后期的亚洲金融危机也让人们看到了全球化的负面效应，人们意识到，稳定的国内政策、坚实的制度结构和有序的对外开放是从全球经济一体化中受益的先决条件。
同时，不断增强的国际竞争通常意味着某些部门的破产，并至少导致暂时失业。因此，在对外开放的同时需要社会保障网和其它政策来保护经济中的脆弱群体。另外需要注意的是，许多低收入的发展中国家已被排除在最近全球经济一体化之外，因为这些国家基础条件太差。
正像1999年底WTO第三次部长会议失败所表明的那样， 对未来全球经济一体化的看法在国家之间存在很大分歧。
关于IT革命，越来越多的国家效仿美国，增加对IT业的投资，其目的是为了提高劳动生产率和收入水平，但是它们什么时候能从对工厂的投资中受益、能够受益多少仍存在很多不确定性。
一些观察家认为，紧跟美国之后，欧洲发达国家和少数亚洲经济体将通过IT革命进入“新经济”时代。许多欧洲国家在新IT方面的支出迅速增加，并且，一些国家在某些领域已经进入前沿。爱尔兰已经继美国之后成为世界上第二大软件出口国，某些北欧国家的无线通讯技术也超过了美国。同时，随着欧元的问世，在欧洲大陆出现了企业重组和一体化的浪潮，正在为即将开始的“新经济”改善市场基础。
刚从金融危机中走出的亚洲，许多国家正利用新的信息技术，像互联网和电子商务改造其经济，以提高竞争力。实际上，该地区少数几个经济体已成为IT硬件的最大制造中心。例如，中国台湾省现在已成为世界上最大的个人电脑制造地；亚洲地区的互联网、电子商务和移动电话也在以指数速度增长。
然而，如分析家所言，无论在欧洲还是亚洲都存在着追赶美国的巨大障碍，这些经济体对IT部门的投资尽管增长很快，但与美国相比仍然很小；他们仍缺乏较完善的资本市场、风险资本网络和大量的高技术劳工。并且，正像过去二十年美国所经历的那样，在这些经济体能够真正获得IT革命带动的劳动生产率增长之前，仍需要在劳动力市场、企业结构和政府的规章制度等方面进行许多改革。
某些悲观主义者认为，考虑到美国在IT方面的统治地位，其它经济体在信息新技术研究开发方面很难与美国竞争。初步估计，美国一直利用着全球约四分之三的储蓄。美国硅谷三分之二的高技术专家是外国移民。在这么多的高技术人才和资金聚集在美国的情况下，使得其它地区赶上美国的可能性很小，新的IT并不会自动地向全球各国扩散。
综上所述，目前美国经济现在的出色表现（主要是高速增长、高就业和低通货膨胀）确实已从经济的某些基本变化中受益。最深刻的变化是增长的全球经济一体化和信息技术革命。这些新变化正在改变着经济结构，并提升劳动生产率，进而提高潜在的经济增长、减少产出和价格的周期波动（与历史上的模式相比），从这个意义上说，这是一个新的经济时代。
“新经济”处在初期阶段，它将会不断从技术创新中受益。然而，这意味着既有经济继续增长的潜力，也有某些不确定性。宏观经济波动的频率和幅度可能已经变平，但是并没有消失。实际上，在实体经济中以及在金融市场上已出现了某些不平衡，这些失衡需要在未来进行调整，虽然不必要引起大的“景气—衰退”循环。股市上形成的泡沫与好的基础面能够共存，但是不能够事先识别它们。
同时，这些新趋势已对企业部门和政策制造者提出了挑战。
全球经济一体化和技术创新对各国经济都产生了影响。一方面，因为技术进步提高了每个工人生产的数量和质量，所以更多、更好的产品在国家间进行交易成为可能；同时，新技术降低了运输和通讯成本，促进了国际贸易。在另一方面，增长的贸易、资本和信息的全球流动又扩大了新产品的市场，增加了产品利润，并进一步鼓励新的创新。
已有“新经济”向世界其它国家扩散的信号。然而，至今并没有具体的统计数据证明，全球将要进入“新经济”时代。对许多国家来说，为了从全球经济一体化和新的技术革命中受益，还需要做出艰苦的努力。在竞争日益激烈的世界经济中，对“旧”经济发展曾是关键因素的固定资产和人力资本将继续是“新经济”发展的主要的决定因素和瓶颈。并且，“新经济”要求企业经营模式和政府管理方式有许多基本的变化。
世界经济的新趋势为许多国家提高收入和生活水平提供了更多的机会。然而，富国与穷国之间现存的差距很可能将会继续扩大。因为穷国在技术方面可能落后得更远，也有可能被排斥在全球经济一体化之外。