产融结合是我国民营企业发展之路——民营企业集团设置自有非银行金融机构的必要性及发展策略，本文主要内容关键词为：之路论文,民营论文,是我国论文,金融机构论文,民营企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
自从改革开放以来，特别是小平同志1992年南巡谈话发表之后，我国民营企业通过面向市场，依托市场，以敏锐的市场触角和灵活高效的经营方式，从无到有，从小到大，顽强而迅猛地发展起来。部分民营企业形成了跨行业，跨地区，跨所有制，多元化规模经营的企业集团。他们不仅直接承受了市场风浪的挑战，而且成功推动我国市场经济发展的生力军。但是，当一个民营企业有了一定规模，发展成以资本和契约为纽带，把众多企业联结在一起的企业集团后，怎样才能获得更进一步的发展，拥有更强的抵御市场风险的能力，创造一个更有利于集团发展的内外环境，则是众多民营企业家和关注民营企业健康发展的有识之士思考的一个焦点问题。
从研究国外一些企业发展壮大的轨迹，不难发现，一手抓资产经营，一手抓资本经营，走产融结合的道路，是所有规模型集团企业的共同经验。这一观点的中心就是：一个企业集团要想健康、平稳有力地向前发展，就必须建立一套企业资本与金融资本高度融合的经济机制和经营机制。金融是现代经济生活的核心，是企业发展的血液。尽管民营企业集团化后，经济实力和经营的业务量，已呈几何级数递增，但其所处的金融地位却没有多大的改变，可以获得的金融服务相当有限。这突出表现在我国当前金融业对民营企业的极端不适应性和不平等性与民营企业集团迫切需要得到有力而稳定的金融支持和全面的金融服务的矛盾上。
一、我国金融业对民营企业集团发展的不适应性和不平等性
1、金融体制与民营企业集团的运作方式不相适应。民营企业集团是以市场为导向，以利润最大化为经营目标。因而资金横向流动和跨行业发展的特点比较明显。尽管我国正在进行的金融体制改革，已将国有银行商业化，但并没有改变机构设置行政化，信贷资金投放的分散化和纵向流动的老章程；加之商业银行的专业化分工和条条分割，使金融对企业的支持难以实现，资金无法形成规模优势，企业集团的整体效能也发挥不出来。
2、金融服务的局限性与民营企业集团对综合性金融服务的要求不适应。民营集团的经营，已逐渐向全方位，多角化，跨国化方向发展。农、工、贸“一条龙”，产、供、销一体化。资本经营的地位日益突显。集团既渴求银行提供本币贷款，又需要银行提供配套外汇贷款，还需要得到证券、保险、信托、信息、咨询、租赁、投资等多品种，多样化的金融服务。但我国当前银行却实行分业经营、资金封闭运行，金融部门想企业之所想，急企业之所急，给企业提供系列化的服务还尚需时日。
3、金融行业对待民营企业的不平等性。由于民营企业是市场中后起的成分，所以一般不具有获得计划信贷支持的条件。民营企业的融资环境不良，渠道不畅，处于与国有企业不平等竞争的地位。1992年全社会信贷余额26323亿元，国有经济就占用了总额的79.3%；1993年全社会信贷余额32943亿元，国有经济仍占用了79%。这与民营经济产出占国民生产总值的比重不断扩大而日益高涨的融资要求极不适应。大多数民营企业只能依靠自身的资本积累，或以高成本的融资代价来获取资金。这种状况不仅造成金融行业腐败滋生，而且使民营企业的资本结构不合理，财务和经营风险增高，投资收益下降；在一定程度上阻滞了集团资源的合理配置和要素的优化组合，大大削弱了企业集团整体优势和资产经营与资本经营相结合的综合功能的发挥。
4、资本市场发育迟缓，影响了民营集团融资的市场化进程和产权的顺畅流动。民营企业集团原来就是从市场上滚爬出来的。从市场上获取资金是其致胜的法宝。但是，由于我国金融市场的非开放性，资本市场发育不健全，使其在无法依靠银行信贷支持的情况下，在资本市场直接筹（融）资也受到制约。民营企业集团期望通过产权交易，资产重组来扩张经营实力，满足市场需要的战略，但很难有效实施。
二、民营企业集团的发展离不开金融服务与支持
1、民营企业集团的发展需要有一个良好的外部金融环境。民营企业集团大部分是以资金为纽带发展起来的，在形成集团化规模经营之后，从集团的宏观高度看，资本经营是集团采用的主要方式，即把物质资本、货币资本、虚拟资本、无形资本、人力资本统统控制起来，以商品、货币、证券、票据、期货、技术、商标、专用权、房地产使用权为对象，通过上述资本的流动、裂变、组合，优化配置等各种方式来达到有效运营，以期资本的最大化增值。具体包括了资本兼并，资本改组、资本控股、资本联合、和资本租赁。这一切都表现为对资本需求的巨额性、突发性；对资本结构要求更加合理；对财政、经贸、投资、计划、法律等方面的信息要求更加准确、快捷。如果没有金融的配合，显然是难以办到的。而且不仅要求配合，还迫切要求金融业提供相应的配套服务。
企业集团的经营者都清楚，如果融资渠道过于单一，要求资本结构趋向合理是不现实的。因此，民营集团的运作一方面有赖于从金融部门取得间接融资，另一方面，也是更重要的方面，就是借助于金融部门，在国内和国际两个资本市场直接筹（融）资，以满足集团对资金的高层次运作需求。
2、民营企业集团有了滋生内部金融服务机能的内在要求。由于集团化经营，需要面对不同地区，不同市场，经营产品多，市场因素复杂，这些因素都增加了投资决策的难度。与此同时，在集团内部，资金运动更为频繁，更为错综复杂。资金管理，尤其是流动资金管理，涉及到母子公司之间，子公司与子公司之间的利益约束问题。财务上的联结，也在筹资、投资等方面相互影响制约，增大了财务管理的风险。随着国际业务量的增加和跨国投资的出现，集团公司还将面临不同国家环境、货币、外汇管制等诸多问题。外汇风险、不确定风险相应增大。这迫切要求集团内部滋生出一个能有效筹集、调度、分配、使用、监控资金同时能熟练运用互换货币，互换利息，套期、掉期外汇买卖的机能，以规避财务风险和外汇风险，办理财务结算，协调利益关系。以充分发挥集团财务管理一体化优势，增强企业集团的内部凝聚力。
3、高素质专业型金融和财务人才是民营企业获得金融支持，实现产融结合的根本。由于资本经营要面对众多的可供选择的经营对象和经营方式，而且不仅要选择投资方向，投资数量和资本结构，投资以后还要善加经营，以实现资本的积聚和集中。这就决定了资本经营是一项艰巨、复杂、高风险的创造性劳动。必须要有一支懂业务、善经营、会管理，集理论知识与实际操作于一身的，具有开拓、创新、敬业、进取精神的多层次，多种类型的专业人才。要达到这一点，一方面需要金融部门的“传、帮、带”，使民营企业集团的人员尽快成熟起来，另一方面，民营集团也需要拥有一套培养高素质金融和财务管理人员的机制。
由此可见，当前民营企业集团的有效需求与金融行业能够为其提供出有效供给还有相当大的差距。如何弥补当前的这种缺憾，尽快解决这个矛盾，使我国民营企业集团和金融业在相互促进中，有序有利，良性地向前发展呢？民营企业集团在当前的形势下能有所作为吗？
三、民营企业集团创办非银行金融机构的发展策略
民营企业集团要寻求稳定密切的金融配合，应该采用“分步进行，逐步到位”的方针。
首先民营企业集团应该积极创造条件，创办自有非银行金融机构，如财务公司，融资租赁公司，使集团内部拥有一个资金的“蓄水池”，风险的“分散器”。同时，作为与各金融机构的对口单位，应该主动接受人民银行的指导和监管，并积极与各专业银行相互沟通，建立起牢固的互信合作关系。其次，在企业集团内部金融机构的基础上，联合各大型企业集团共同投资、改组、改造或兴办股份制高业银行，加大资金运作的可操作性。最后，民营企业集团与银行相互参股，共同经营，组建银企集团。银企集团是产融结合的高级形态，具有极强的利益一致性和风险共担性，是民营企业集团应该为之努力的发展目标。
当前，民营企业集团已经具备创办非银行金融机构的条件，时机也已成熟。有利因素有：其一，我国目前市场经济建设步伐加快，金融体制改革也在加紧实施，金融行业已经向开放型，市场化的方向发展，此为宏观因素。其二，金融业分业经营后，一大批国有银行的附属非银行金融机构的撤并，造成了市场金融主体的短暂缺位，此为客观因素。其三，民营企业集团深深根植于市场，经济实力不断增强，而金融业的确无法满足民营企业的发展要求，限制民营企业集团创办自负盈亏的非银行金融机构，只全使当前日益泛滥的地下非法金融交易盛行，金融体制内部的腐败现象更难以控制。金融主管部门无法也不应该回避这一问题，此为现实因素。其四，不断完善的人才交流市场，使民营企业集团的人才来源丰富多样，此为人事因素。其五，我国加入世界贸易组织的工作已进入尾声，年末即有望成为世贸组织成员，届时，创办非银行金融机构的限制将有所放松，此为外部因素。
民营企业集团要解决的首要问题依次应为资金融通问题，投资决策问题，内部财务管理问题，信息处理问题。针对这一现状，对自有金融机构的发展也应该分步到位。
第一步，创办集团财务公司和融资租赁公司，并努力确定其融资中心，信贷中心和投资策划中心的地位。
（一）融资中心：创办集团财务公司和融资租赁公司的一个直接目的就是为集团筹集和融通资金。通过与国内外各金融机构建立密切的业务联系，为集团创造一个宽松的资金环境。①集聚集团内部的暂时闲置资金，集中使用；②利用财务公司合法地位，广泛地融通吸收社会资金；③利用债券回购，票据贴现，融通短期资金。
（二）信贷中心：①财务公司要采取灵活多样的形式，对内发放流动资金贷款，起到银行还难以起到的作用；②利用融资租赁公司向集团成员推行固定资产租赁制，此举既可以给集团成员增加经营压力，又可以为集团合法避税创造条件；③全面做好集团内部资金的运用、分配、调控的计划工作。
（三）投资策划中心：①积极做好集团中长期和近期的发展规划；②对集团的内部发展、购并和合营事项进行全面的可行性分析；③利用信息和人才优势，积极拓展集团公司可资利用的资本市场，加强直接融资的力度；④努力利用金融创新工具，为集团规避外汇风险，并力争从外汇市场上获取一定的投资回报。
第二步，在内部金融机构与集团各成员有了一个前期磨合的过程之后，应马上着手完善其作为结算中心的功能。同时开展日常性的信息收集处理工作，向集团成员提供成员提供会计及法律咨询服务。
结算是集团内部金融机构必不可少的功能。①精心设计集团内部的多边清算系统，强化内部现金结算。通过内部票据转帐结算，以少量投入解决多家资金清算，加速资金周转，减少资金占压；②减少成员之间相互债务拖欠；③通过财务公司办理结算，减少资金异地划拨的时间，提高资金利用率。
第三步，扩充资本，壮大实力，充实人才，向投资银行发展，为成立股份制商业银行打下基础，做好准备。
投资银行的作用就是专门在金融市场筹集资金，帮助投资者管理资产以及向客户提供有关财务和投资方面咨询服务的机构，它的服务对象已经不只是仅仅局限于本集团。为此，投资银行必须与证券行业，大企业，大公司的发展紧密相连，它要把整体经济运行体系中的工商企业的生产及营销管理各层次和金融机构的资产管理，资本经营前后上下贯通起来。从证券承销到企业购并的中间服务，投资计划的融资服务，融资租赁，不动产融资服务以及其它有关融资问题的咨询服务，都应该是它的经营范围。投资银行客观上起到了与各大企业以及其它行业合纵连横的作用。
至此组建股份制商业银行的基础工作大致完成，已是水到渠成的时候了。
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