供应链仓储物流金融服务定价模型研究，本文主要内容关键词为：供应链论文,金融服务论文,模型论文,物流论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中图分类号：D252.4文献标识码：A文章编号：1009-055X(2012)03-0021-08
一、引言
港口群作为交通运输枢纽协调经济腹地和国际贸易物流，是区域经济乃至国民经济发展的重要支撑力量。全球金融风暴引发港口群货物吞吐量和集装箱吞吐量的增长整体下降，直接导致仓储物流积滞，供应链系统物流形成大量仓储，企业流动资金被占用以至出现资金短缺。[1]仓储物流金融作为商业银行新型融资业务，能够有效缓解供应链系统物流融资仓储的仓储物流积压与资金短缺困境。[2]
物流金融的过往研究主要集中在其概念、模式及系统风险方面。物流金融是商业银行为降低交易成本与风险，携同物流企业依据供应链系统物流管理而进行的金融活动。[3]有学者运用层次模糊综合评价法构建基于三方经营主体的定量与定性指标相结合的风险评价模型，为商业银行物流金融仓储融资服务提供有益的决策参考。[4]有关研究从供应链系统的角度探讨物流金融仓储融资业务，通过构建仓储融资物流资金流量结构逻辑模型及风险/收益优化模型，论证物流仓储融资能促进大型交通枢纽发展并使商业银行在较低风险下获得较高收益；[5-6]运用博弈论方法论证仓储融资各参与主体融资行为的选择是博弈的必然结果。[7]
本文试图构建供应链仓储物流金融服务定价模型，采用非线性动力学方法分析其定价机制及价格稳定性，科学地制订仓储物流金融服务价格，协调双方利益关系，将商业银行仓储物流金融服务与供应链系统物流仓储业务有机结合，拓展融资空间，盘活仓储物流积压资金，促进国民经济发展。
二、研究边界
供应链系统是供应商、制造商、分销商和零售商等多个物流环节构成，由物流、信息流和资金流连接起来的系统，具有开放性、动态性、网络复杂性及各个环节交互推动作用等特点，具有开放型的复杂系统特征，属于复杂性系统的研究范畴。[8]供应链仓储物流金融服务，是商业银行以供应链仓储物流质押为授信条件，利用仓储物流所有权融资而提供的综合金融服务。[9]
供应链仓储物流金融服务定价的研究范围，主要是探讨供应链系统中的仓储物流，商业银行金融服务的仓储物流价格制定机制和定价模型、价格稳定性及其条件等。研究主体涉及商业银行、仓储监管方和供应链系统仓储物流所有权者。[10]仓储物流金融服务定价的影响变量主要探讨仓储物流金融服务业务成本(C)、业务利润率(RP)、业务需求量(Q)等。
三、供应链仓储物流金融服务定价机制探讨
供应链系统仓储物流金融服务定价主要由商业银行、供应链系统仓储物流所有权者及仓储监管方三个业务主体的影响因素，决定其间特定的利益与权责关系。供应链系统仓储物流所有权者以其一定价值的动产质押，获得商业银行贷款认可，两者间形成借贷关系与质押关系。[11]出于降低成本与专业化管理考虑，商业银行将其对质押品的监管外包，与仓储监管方形成委托代理关系。仓储监管方与仓储物流所有权者形成监管关系。
(一)仓储物流金融服务定价因素分析
供应链仓储物流金融服务系统的三方参与主体的协同关系可以考虑为：仓储物流所有权者是仓储物流金融服务的受用方，支付仓储物流金融服务费用，即仓储物流金融服务价格的接受方；商业银行与仓储监管方是仓储物流金融服务的提供方，收取仓储物流金融服务中间业务费，是服务价格的制定方。商业银行在仓储物流金融服务中处于中心地位，有专业的贷款定价资源，主导仓储物流金融服务价格的制定。仓储监管方提供定价过程所需业务仓储信息及仓储物流数据，为仓储物流金融服务价格的接受方和制定方，协商价格乃至最后确定价格，提供管理服务并从中收取服务费。
供应链仓储物流金融服务定价的运作流程和定价因素如图1所示。商业银行业务审核部门对物流融资方(仓储物流所有权者)与仓储监管方(仓储物流监管方)进行资信审查和信息采集，主要包括历史仓储信息、资信记录、质押品所有权与价值等，仓储物流融资信息及数据输入商业银行数据处理中心，其业务拓展部门根据物流融资方及仓储监管方的信息和数据资料核定适宜的业务种类。
图1 供应链仓储物流金融服务定价因素
商业银行业务风险分析系统根据仓储物流金融业务种类与数据，确定业务的法律风险系数、信用风险系数等，将数据输入数据处理中心。经过审核并确定业务类型后，商业银行分析具体的因素影响及程度，并录入商业银行仓储物流金融服务定价数据库，继而进入数据处理中心。仓储物流金融服务定价的影响因素主要有物流金融影响因素、物流仓储影响因素、物流财务影响因素及宏观经济影响因素。这四大影响因素可细分为二级影响因素。物流财务影响因素可细分为仓储物流总价值、利率、仓储物流融资量、应付账款等；物流仓储影响因素的二级影响因素为仓储监管成本、目标利润率、人力资源成本等；物流金融影响因素的二级影响因素为营销成本、贷款折扣率、融资利率等；宏观经济影响因素的二级影响因素为仓储物流金融服务的竞争价格、通货膨胀率等。仓储物流金融服务定价分析系统分析价格与定价因素之间的关系，制定系统仓储物流金融服务参考价格，通过信息管理中心，知晓商业银行和仓储物流所有权者。定价主体双方将审定的参考价格反馈仓储物流金融服务定价模型，最终制定并输出仓储物流金融服务价格。
(二)仓储物流金融服务定价机制
供应链仓储物流金融服务定价机制(图2)，主要由三大模块构成：分析模块、数据模块与定价模块。分析模块研究、分析仓储物流金融服务定价内部影响因素与外部影响因素，为仓储物流金融服务价格的最终确定提供决策支持。
定价模块主要完成定价数理模型构建。数据模块收集仓储物流金融服务系统内、外影响因素的信息与数据，信息与数据经处理后传输至定价模块和分析模块，为其提供数据支持。仓储物流金融服务参考价格与最终后定价格传给三方参与主体，最终确定供应链仓储物流金融服务价格。
图2 供应链仓储物流金融服务定价机制
四、供应链仓储物流金融服务定价模型研究
商业银行各项业务均需满足盈利性、安全性及流动性的要求。依据这三个原则，商业银行融资服务定价的影响因素主要有贷款成本、信贷风险、贷款额度与期限、客户关系、商业银行收益目标、借贷市场竞争程度等。[12]
(一)仓储物流金融服务定价模型变量
供应链仓储物流金融服务定价的影响变量可分为三类：仓储物流金融服务定价的成本因素变量、利润率因素变量、需求量因素变量。供应链仓储物流金融服务定价的影响变量及变量关系如表1所示。
仓储物流金融服务的成本因素变量主要包括：仓储物流金融服务的资金成本、仓储监管成本、人力资源成本、营销成本；仓储物流金融服务的利润率因素变量主要包括：仓储物流金融服务目标利润率、风险补偿、通货膨胀率、商业银行其他业务利润率；仓储物流金融服务的需求量因素变量主要包括：仓储物流总价值、利润额、仓储物流金融服务的竞争价格。
(二)供应链仓储物流金融服务定价模型变量的关系分析
仓储物流金融服务定价影响变量，通过仓储物流金融服务的成本、利润率及需求量三大类要素的变动，影响仓储物流金融服务价格的稳定性。供应链系统仓储物流金融服务定价变量关系如图3所示。
仓储物流金融服务成本因素
商业银行存款利率 仓储物流金融人力资源成本 仓储物流金融营销成本 仓储物流金融仓储监管成本
仓储物流金融服务利润因素
仓储物流金融目标利润率 通货膨胀率 仓储物流金融服务风险补偿 商业银行其他业务利润率
反馈 仓储物流金融服务价格 反馈
融资业主仓储物流总价值 仓储物流金融服务竞争价格 融资业主股票发行利率 出口退税率 融资业主公司利润额 融资业主债券发行利率
仓储物流金融服务需求量因素
图3 供应链仓储物流金融服务价格影响变量关系图
1.仓储物流金融服务定价成本(C)
仓储物流金融服务定价最基本的要求是利率(价格)可以覆盖业务开展产生的成本和合理的利润。成本与仓储物流金融服务的价格成正向关系，成本越高，价格越高。仓储物流金融服务的业务成本来自商业银行与仓储监管方两个参与主体，其影响变量主要包括资金成本，仓储监管成本，人力资源成本，营销成本。
仓储物流金融服务成本因素(C)受资金成本(F)、仓储监管成本(W)、人力资源成本(H)及销售成本(M)的影响。仓储物流金融业务中，商业银行让渡资金的使用权，存在资金成本(F)。仓储监管方为质押货物提供仓储监管服务，仓库租赁与监管费用构成仓储监管成本(W)。商业银行对仓储物流所有权者授信调查，业务审核，仓单真实性及质押物状况跟踪调查等，其人力费用为其人力资源成本(H)。仓储物流金融业务宣传推广，构成销售成本(M)。这四类变量与仓储物流金融服务成本均为正相关。
2.仓储物流金融服务定价的利润率(
)
贷款是商业银行资金运用的主要业务，贷款收益率直接影响到商业银行总体盈利目标的实现。[13]因此，仓储物流金融服务利润率成为仓储物流金融服务定价的重要影响因素。仓储物流金融业务利润率与其价格正相关，利润率越高，价格越高。仓储物流金融服务利润率的确定会考虑管理层要求的目标利润率，同时业务开展所面临风险、宏观经济变量以及商业银行其他业务利润率也会对仓储物流金融服务利润率的确定产生影响。
3.仓储物流金融服务定价需求量(Q)
现阶段，我国物流公司在法律上不具备开展物流金融服务的资格，物流金融服务只由少数商业银行开展，市场存在较大的进入障碍，可将物流金融服务的市场看作寡头垄断的市场类型。寡头垄断市场介于完全竞争与完全垄断市场之间，市场价格确定不仅需要考虑供求关系，同时还要考虑竞争对手的行为。在本文中，将竞争对手行为对价格确定的影响归入其对服务需求的影响，通过服务需求影响价格。因而本文可以直接考虑供求关系对价格的确定。由供求原理可知，供应链仓储物流金融服务价格是与仓储物流融资需求成正相关的，物流融资需求越大，仓储物流金融服务价格越高。
仓储物流金融服务需求量(Q)受到融资方仓储物流总价值(S)、利润额(E)和仓储物流金融服务竞争价格(
)的影响。融资方仓储物流价值绝对额(S)，会影响仓储物流金融服务的融资需求，仓储物流绝对额越大，物流所有权者被占用资金越多，融资需求越强。仓储物流总价值(S)与仓储物流金融服务的需求量(Q)正相关。仓储物流所有权者利润额(E)越高，其以所得利润填补被占用资金的意愿越强。因而，仓储物流所有权者利润额(E)与需求量(Q)负相关。商业银行竞争对手仓储物流金融服务的价格()会对业务的需求量(Q)产生一定的影响。
(三)供应链仓储物流金融服务定价模型探讨
仓储物流金融是金融业与物流业相互合作而衍生的新型金融业务，属于商业银行贷款业务。商业银行贷款定价是贷款利率的确定，仓储物流金融服务定价是确定仓储物流所有权者向商业银行融资所需要支付的利率。商业银行传统的定价模型主要有成本加成定价模型、价格先导定价模型、客户盈利分析模式等，[14]根据贷款业务的具体特点，选取适合的定价模型制定价格。基于商业银行全面管理理念与对优势客户的争夺，单一类型的定价方法不适用于仓储物流金融服务定价。本文拟构建供应链仓储物流金融服务的综合贷款定价模型。
假设供应链仓储物流所有权者根据其资金需求对价值为SF的仓储物流融资，商业银行根据其融资仓储物流价值(
)确定贷款折扣率(ρ)，向仓储物流所有权者发放贷款(Q)。同时，商业银行根据仓储物流金融服务的成本，利润率及需求量的分析制定仓储物流金融服务价格(P)。
在仓储物流融资发生的时点，商业银行仓储物流金融服务的成本率与利润率为其价格的直接构成因素，为线性叠加关系，同时假设需求量因素即融资额(Q)对价格(P)产生π的影响，则商业银行仓储物流金融服务的时点价格为：P=C++πQ；式中，π为物流融资额对仓储物流金融服务价格的影响系数。
1.成本模型
仓储物流金融服务的资金成本(F)、销售成本(M)、人力资源成本(H)、仓储监管成本(W)构成了仓储物流金融服务成本(C)。当融资仓储物流量变化时，仓储监管单位成本会随着融资仓储物流量的增大而递减(绝对值增加)，销售成本与人力资源成本变化不大，因而可假设销售成本与人力资源成本是固定的，则商业银行仓储物流金融服务的时点成本可表示为：
商业银行采集仓储物流金融服务影响变量信息及数据后，将数据输入上述定价模型，即可求得仓储物流金融服务时点价格。
随着时间的推移，物流金融服务时点定价公式中，H、F、、S等都随时间变化，价格也在波动的。下面对仓储物流金融服务价格稳定性进行讨论。
(四)仓储物流金融服务价格稳定性分析
供应链仓储物流金融服务价格、成本与融资仓储物流量的影响变量随时间变化的不确定性，导致仓储物流金融服务价格、成本与融资仓储物流量呈现复杂的非线性波动，且三者相互影响的变化速率具有非线性变化关系。[16]宏观经济中汇率等变量波动将影响融资仓储物流量y的变化，导致价格的波动；当融资仓储物流量增加时，仓储物流金融服务的需求增长，其价格上涨趋势增强。仓储物流金融服务价格与其成本成线性关系，因此有：
仓储物流金融服务的价格变化反作用于融资仓储物流量。服务价格上升，仓储物流所有权者考虑从商业银行的竞争对手获取贷款，或以发行债券、股票等方式融资，仓储物流金融服务价格的变化将导致融资仓储物流量加速的变化。仓储物流金融服务成本上升，会使仓储物流金融服务价格上升，最终致使融资仓储物流量加速下降，经济增长速度σ与融资仓储物流量成负向线性关系：
可得其特征方程为：
则σ的取值范围：
五、结论
供应链仓储物流金融服务定价系统是多层次的非线性复杂系统。其定价机制受仓储物流金融服务定价的业务成本因素、业务利润率因素和业务需求量因素的影响。这些变量参数在供应链系统中不断发生变化，变量参数的广泛性与波动性使定价系统形成具有自组织功能的复杂网络结构。
通过供应链系统仓储物流金融服务定价的影响因素：成本因素、利润率因素、市场需求因素及其数据变量的影响程度分析，构建仓储物流金融服务时点定价稳定性模型，以供仓储物流融资参与主体对金融服务定价的确认，商业银行具有较高的定价自主权。
由于国民经济宏观变量依时间序列变动，供应链仓储物流金融服务定价影响变量数据亦随时序变化，使仓储物流金融服务定价处于动态变化的开系统中。运用非线性动力学方法，构建供应链仓储物流金融服务价格动态模型；由模型推导可知，仓储物流金融服务价格与经济发展速度存在密切关系。当经济发展速度维持在某区间时，仓储物流金融服务价格保持稳定状态；若经济发展速度出现异常(危机/泡沫)，系统仓储物流金融服务定价将出现分岔的不稳定态。
本课题还有待深入研究：仓储物流金融服务参与各方利益分配的定量分析，金融工程技术在仓储物流融资管理上的应用，仓储物流金融服务参与各方所面临风险的定量分析，仓储物流金融服务信用与评估体系问题等。
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