2019年一季度世界经济形势分析
财政部国际财经中心课题组
2019年一季度，全球经济复苏整体承压，下行压力日益凸显。美国经济保持增长态势，欧盟与欧元区经济复苏缓慢，日本经济温和扩张。金砖国家中，俄罗斯经济下行压力加大；巴西经济复苏乏力；南非经济复苏进程总体缓慢；印度经济仍保持较高增长，但增速有所放缓。一季度国际油价呈上涨趋势，全球主要股指全面上涨。美联储暂停加息进程,计划9月份停止缩表。欧央行、日本央行维持政策利率水平不变。展望二季度，全球经济增长预期进一步放缓，下行风险和挑战越发突出。
(一)美国
1.主要经济指标
一季度，美国经济保持增长态势，就业市场保持强劲，通胀水平有所下降，制造业活动回暖，房地产市场波动显著，消费支出增速持续下滑，贸易逆差有所收窄。整体来看，美国2018年GDP 实际增速为2.9%，略低于3%增长目标，而2019年经济增长动力较去年有明显下降，IMF 已下调2019年美国经济增长预期至2.3%。
就业市场保持强劲。一季度，美国就业市场延续强劲表现，各项指标基本保持稳中向好趋势。1—3月份，美国新增非农就业岗位分别为30.4 万人、2 万人、19.6 万人，2月份创17 个月来新低；失业率分别为4%、3.8%、3.8%，维持50年来最低水平。劳动参与率保持稳定，1—3月份分别为63.2%、63.2%和63%。
通胀水平有所下降。1—3月份，美国CPI环比分别上升0%、0.2%、0.4%，同比分别上涨1.6%、1.5%、1.9%。剔除食品和能源，1—3月份核心CPI环比分别上涨0.2%、0.1%、-0.1%，同比分别上涨2.2%、2.1%、2%。1月份核心PCE 物价指数同比涨幅为1.4%，不及美联储2%目标。
制造业活动回暖。受营商环境改善、新订单增加和就业向好等积极因素影响，1—3月份ISM 制造业指数分别为56.6、54.2、55.3，美制造业现回暖态势。
（三）巾帼英雄秦良玉文化。秦良玉是历史上有名的巾帼英雄，秦良玉文化内涵丰富，目前现存遗迹主要有秦良玉太保祠、秦良玉陵园、三教寺和万寿寨等。
贸易逆差有所收窄。一季度美商品贸易逆差下降，服务贸易盈余上升，贸易逆差有所收窄。1—2月份贸易逆差达511 亿美元和494 亿美元，创8 个月来新低。其中对华贸易逆差收窄至301 亿美元，为两年来最低水平。
英“脱欧”进程方面，欧盟与英国进一步就“脱欧”后关系进行磋商，以推动建立“广泛、深入和灵活的伙伴关系”。
【英国《国际核工程 》网站2018年9月10日报道】 2018年9月5日，韩国放射性废物管理机构(KORAD)和韩国放射性废物协会(KRS)签署在退役和废物管理方面开展合作的谅解备忘录，内容涉及低、中、高放射性废物的管理，退役人员培训以及公共宣传。
消费支出增幅持续下降。1—2月份美国个人可支配收入环比分别下降0.1%、增长0.2%；1月份个人消费支出环比增长0.1%。1—3月份美国谘商会消费者信心指数分别为120.2、131.4、124.1。
2.主要政策措施
货币政策方面，美联储暂停加息进程，释放货币政策转向信号。1月30日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%—2.50%的水平不变，并表示将在必要时调整资产负债表的规模和结构。3月20日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间不变，称2019年不加息，2020年将加息一次；计划5月份开始将每月缩表规模从300 亿美元降至150 亿美元，9月份停止缩表。
财政政策及其他政策方面，2月12日，美国财政部数据显示，美国公共债务达22.01 万亿美元，创历史新高。2月27日，美国会预算办公室发布报告称，债务上限暂停将于3月1日结束，如美国会未能在10月1日新财年开始前提高债务上限，美财政部将于9月30日前后耗尽所有“非常规手段”的融资措施，并面临违约风险。3月6日，美财政部数据显示，美联邦政府1月份预算盈余87 亿美元；2019财年前4 个月，美联邦政府预算赤字3103 亿美元，同比增长76.6%。3月11日，特朗普政府发布2020 财年预算草案，总支出规模4.75 万亿美元，创历史新高。3月19日，白宫发布《2019年总统经济报告》，着重阐述了特朗普政府在减税、降低金融监管、刺激就业等方面的政策成效。此外，1月7—9日、1月30—31日、2月14—15日、2月21—22日、3月28—29日，中美双方分别在北京和华盛顿举行副部级磋商、经贸磋商以及第六、七、八轮高级别磋商，双方认真落实两国元首阿根廷会晤共识，对技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等共同关注的议题以及中方关切问题进行了深入交流。
采集患者翻修术前（图3a）和术后骨盆正位（图3b）及术侧髋关节正位X线片，3位影像科医生对比观察［6］。术后X线片显示髋关节假体位置良好，骨缺损被3D打印活性钛填充块完全修补，髋关节旋转中心解剖学精准重建。术后1周左右患者拄拐下地活动，1个月左右脱拐行走。
1.1.2 供试肥料 牛膜王（处理A）（N∶P∶K=20∶7∶13，总养分≥40%），楚雄威鑫农业科技有限公司生产；偷着乐（处理 B）（N∶P∶K=16∶8∶20，总养分≥44%），中国农业生产资料成都公司经销；洋丰牌（处理 C）（N∶P∶K=14∶16∶15，总养分≥45%），湖北新洋丰肥业有限公司生产；天脊硝酸磷钾肥（处理 D）（N∶P∶K=22∶9∶9，总养分≥40%），天脊煤化工集团有限公司生产；嘉施利（处理E）（N∶P∶K=15∶5∶20，总养分≥40%），嘉施利眉山化肥有限公司生产。
（二）欧洲
1.主要经济指标
2018年，欧盟和欧元区GDP 增速分别为1.9%和1.8%，同比分别下降0.5 和0.6 个 百 分 点。4月11日，欧 央行预测，2019—2020年欧元区GDP 增速将分别为1.2%和1.4%，较前值分别下调0.3 和0.1 个百分点。欧盟和欧元区通胀率相对稳定。1—3月份，欧盟通胀率分别为1.5%、1.6%和1.6%；欧元区通胀率分别为1.4%、1.5%和1.4%。欧央行预测，2019—2021年，欧元区通胀率将分别为1.4%、1.5%和1.6%，较前值均下调0.1 个百分点。劳动力市场维持稳定。1—2月份，欧盟失业率均为6.5%，为2000年1月份以来最低水平；欧元区失业率均为7.8%，为2008年10月份以来最低水平。欧央行预测，2019—2021年，欧元区失业率将分别为7.8%、7.6%和7.5%，较前值维持不变。制造业增幅进一步放缓。1—3月份，欧元区制造业PMI 分 别 为50.5、49.2 和47.5，为2013年4月份以来最低水平。欧央行预测，2019—2020年，欧元区GDP 增速将分别为1.2%和1.4%，较前值分别下调0.3 和0.1 个百分点。
欧洲主要经济体中，德国通胀率持续下降。1—3月份，德国通胀率分别为1.4%、1.5%和1.3%。劳动力市场进一步改善。1—2月份，德国失业率分别为3.4%和3.1%。德国政府预测，德2019年GDP 增速仅为0.8%，较前值大幅下调。英国通胀率企稳。1—3月份，英国通胀率均为1.8%。劳动力市场略有改善。2018年12月—2019年2月份英失业率为3.9%。英预算责任办公室预测，英国2019年GDP 增速为1.2%，较前值下调0.1 个百分点。由于食品价格大幅下降，法国通胀率呈下降态势。1—3月份，法国通胀率分别为1.2%、1.3%和1.1%。家庭信心指数进一步反弹。1—3月份，法国家庭信心指数分别为92、95 和96。法国财政部预测，法国2019年GDP增速为1.4%，较前值下调0.3 个百分点。
2.主要政策措施
财政政策方面，一是欧盟就涵盖欧洲稳定机制（ESM）改革、银行业联盟以及财政问题三方面的工作计划达成一致，其中包括推进欧洲存款保险计划（EDIS）；二是欧盟就欧洲金融监管架构、税务决策达成一致，并提名菲利普·雷恩为欧央行执委会新成员；三是欧盟2月份通过《2018年金融可持续发展报告》以及2020年欧盟预算指导方针；四是为防范英国无协议“脱欧”，欧委会决定在关税和增值税等间接税领域加大对欧盟企业支持力度，使欧盟商界特别是中小企业能有效应对“硬脱欧”。
综合改革措施方面，4月12日，中日韩自贸区第十五轮谈判首席谈判代表会议在日本东京举行。三方一致同意，在三方共同参与的区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）已取得共识的基础上，进一步提高贸易和投资自由化水平，纳入高标准规则，打造“RCEP+”的自贸协定。
货币政策方面，欧央行维持现行货币政策不变，即维持主要再融资操作利率、隔夜存款利率、隔夜贷款利率分别为0%、-0.4%、0.25%不变。此外，欧央行预计在2020年以前不会加息。英国央行维持基准利率0.75%不变，维持资产购买规模4350 亿英镑 不变。
房地产市场波动显著。受房屋抵押贷款利率下行、薪资上涨等因素影响，一季度美国房地产市场波动较为明显。1—3月份成屋销售年化总数分别 为494 万 户、548 万 户、521 万 户，环比分别下降1.2%、增长11.2%、下降4.9%，1月数据为2015年11月以来最低水平，2月数据则创2015年以来最大涨幅。
（三）日本
1.主要经济指标
一季度，在中美贸易摩擦长期化、原材料价格上涨等背景下，日本经济保持温和扩张，2018年四季度实际GDP年化季率为1.9%。具体来看，CPI 出现小幅改善，但仍低于央行2%的通胀目标，1—2月份，CPI分别为101.2 和101.3，同比分别增长0.8%和0.7%；1—3月份，PPI 分别为100.1、100.1 和100.4，同比分别增长0.1%、0.1%和0.4%；1—2月份，失业率分别为2.5%和3.8%；工业有所改善，1—2月份，工业产出指数分别为101.1 和102.5，环比分别下降3.4%和上涨1.8%；制造业状况表现不佳，1—2月份，制造业PMI 初值分别为50.3和48.5，2月份创32 个月来最低。出口市场有所波动，1月份，贸易逆差14152.36 亿日元；2月份，贸易顺差3390.02 亿日元。1—2月份，进口总额同比分别下降0.6%和6.7%；出口总额同比分别下降8.4%和1.2%。
在传统语文教学课堂中，教师往往将自我作为课堂中心，一味追求教学目标的实现，着重课堂内容的通读，往往忽视了学生的课堂学习进度。因此，要想提高教学课堂效率，就必须转变教学模式，将学生作为课堂主体，将课堂变成学堂而不是讲堂。首先，教师要反思教学方法，认清不足，做出相应措施；其次，教师可以通过开展课堂小组的学习模式，组织学生在课堂上通过小组间的讨论来进行对课文的学习，同时可展开多样化的小组间竞赛模式，激发学生的学习兴趣，大大提高课堂上的学习效率；最后，教师应充分了解学生的学习进度与状态，积极引导学生解决问题，同时培养学生敢于提问、积极思考的学习状态，进一步提高学生的学习效率。
2.主要政策措施
一季度，新兴经济体总体经济增速无大幅波动，通胀水平相对稳定，受美欧货币政策走势、全球贸易保护主义抬头及地缘政治风险升温等因素影响，经济增长仍面临较大下行压力。
由3中B可知，3种物质的含量均随着粒度的增加呈现先增加后减小的趋势，其原因可能是材料破碎后，颗粒尺寸变小，表面能增加，细胞内物质浸出速度增加。但是，随着物料粒度的进一步减小，样品粉末的表面积过大，吸附效果增强，不利于细胞中物质的浸出。综合分析，确定提取辣椒碱、辣椒二氢碱及辣椒红色素的最佳粒度为100目。
（四）新兴经济体
1.主要经济指标
货币政策方面，维持超宽松货币政策不变，将2019 财年通胀预期从2018年10月份预测的1.4%下调至0.9%，将短期利率维持在-0.1%的水平，长期利率维持在零。
巴西经济尚未出现复苏迹象。2018年巴西GDP 增速1.1%，总量达1.756 万亿美元；经季调，2018年四季度GDP 增长0.1%，低于上季度的0.8%。2019年一季度，巴西货物进出口总额为947.9 亿美元，同比下降2.4%；贸易顺差105.2 亿美元，同比下降14.1%。1—2月，通胀率分别为0.32%、0.43%。12月—2月，失业率12.4%，环比上升0.8 个百分点。
印度经济增长略有放缓。2018年10—12月，印GDP 增速6.6%，较上一季度有所回落。2019年1—2月通胀率分别为1.97%、2.57%，2月同比下降1.87 个百分点。2018年4月—2019年2月，累计出口额预计为4839.8 亿美元，同比增长8.73%;累计进口额为5773.1 亿美元，同比增长9.42%。
俄罗斯2018年经济增长稳健，预计2019年将有所放缓。2018年，俄GDP 总量约为1038 万亿卢布，同比增长2.3%。2019年1—2月，失业率均为4.9%。1—3月，通胀率分别为5.0%、5.2%、5.3%。1月，俄出口额298 亿美元，同比下降11.2%；进口额164 亿美元，同比下降1.3%。
南非经济复苏进程总体缓慢。2018年四季度南非GDP 增长1.4%；交通运输业、制造业、金融等行业对经济提振贡献较大，但较上季度有所回落。2019年1—3月，南非通胀率分别为4%、4.1%、4.5%。2月，南非出口额为981.4 亿南非兰特，环比增长10.7%；进口额为941.5 亿南非兰特，环比下降7.7%。
其他新兴经济体经济增势分化。泰 国2018年 四 季 度GDP 增 长3.7%，2018年全年增长4.1%，创六年来新高；1月、2月 失 业 率 分 别 为1.0%、0.8%。菲律宾2018年四季度GDP增速为6.3%；2019年1月失业率为5.2%，同比下降0.1 个百分点；1月出口额同比下降1.7%，进口额同比增长5.8%。印尼2018年四季度GDP 同比增长5.18%，2018年全年GDP增速5.17%；2月出口额125.3亿美元，进口额122.0亿美元；3月通胀率为0.11%。马来西亚2018年四季度GDP 增速4.7%，环比增加0.3 个百分点；1月、2月CPI同比增加1.0%、减少0.4%；1月失业率3.3%，同比下降0.1 个百分点。土耳其2018年各季度GDP 增速分别为7.2%、5.3%、1.6%和-3.0%；3月CPI上涨1.03%，2月贸易赤字为21.34 亿美元，同比减少63.1%。阿根廷2018年四季度GDP 同比下降6.2%，失业率为9.1%；2月CPI 环比上升3.8%；2018年出口额上升5.1%，进口额减少2.2%，贸易收支为-38 亿美元，同比增长45 亿美元。
2.宏观经济政策
货币政策方面，为保证通胀向预期目标发展，3月21日，巴西央行决定维持基准利率6.5%水平不变。3月22日，俄罗斯央行决定维持基准利率7.75%不变。3月28日，南非央行将基准利率维持在6.75%。2月7日，印央行将基准利率从6.5%下调至6.25%；4月4日，印央行再次宣布下调25 个基点至6%。
西南方向传来呼呼的啸叫声，杨小水回头一看，妈呀，西南方向的空中立着十几丈高的水头，乌黑如石山，和着呜呜的风声，向这边卷过来。远远的，还可以看到前边庄子的房子像火柴盒一样先后倒下。天啊，肯定是上边水库垮了！杆子可着嗓子吆喝了一句，都抓紧绳子……
财政部国际财经中心授权本刊发布
【课题组成员：陈立宏、贾静航、于晓、郭昊、袁璇、范行凤、李明慧、胡嫣洁】
责任编辑 张敏
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