小额贷款公司融资渠道的现状、困境与出路，本文主要内容关键词为：出路论文,困境论文,融资渠道论文,小额贷款论文,现状论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
“定向债”的推出打通了小贷公司直接融资通道，提供了一种补充融资渠道。对于推动小贷公司完善治理结构，强化外部监管和信息披露等也可起到积极的作用。(二)拓展表外业务：应付款保函
2011年，扬州市维扬区江扬小贷公司为江苏中显集团有限公司成功开出江苏小额贷款公司首张应付款保函。江苏的“应付款保函”，是指由小贷公司开户企业或个人签发，小贷公司承兑，在符合规定条件下，于指定日期支付确定金额给收款人或持函人的凭证。它具备类似银行承兑汇票的功能，即兼具融资功能和结算功能，客户在缴纳手续费、保证金后可取得资金的使用权，并可背书转让和贴现，有利于客户融通。江苏省制定的《江苏省小额贷款公司应付款保函业务管理暂行办法》以及配套的相关操作规程对应付款保函的各主要要素以及主要业务流程做出明确规定并提出了要求，具体如表3所示。
通过应付款保函，小额贷款公司将原本属于表内信贷业务的额度，凭借自身信用转到表外解决客户融资问题，节省可贷资金，也是拓展资金来源的一种方式。
(三)盘活存量信贷：资产证券化。
按照证监会2013年发布的《证券公司资产证券化业务管理规定》，上海东方证券资产管理公司设立的东证资管“阿里巴巴1号-10号专项资产管理计划”获得批复，并将在深交所综合协议交易平台挂牌转让，为资产证券化产品序列增添了新的资产类型。按照资产证券化业务的定义，该产品以阿里巴巴小额贷款公司面向小微企业发放贷款形成的债权为基础资产，并在3年内不定期发行10期产品，每期发行额度为2亿-5亿元。阿里小贷信贷资产证券化的基本要素如表4所示。
通过信贷资产证券化可以将贷款转化为证券的形式向市场再融资，盘活存量信贷资产，拓宽融资渠道，提高资金的运用效率。此外，2011年重庆金融资产交易所推出小贷资产收益权产品曾一度被解读为资产证券化产品而备受各方关注。但从严格意义上来讲，小贷资产收益权产品是以小额贷款未来还款现金流为支持，出让其收益权的一种资产转让方式。其在风险控制机制设计上，主要有准入审核、外部担保增信、承销商尽职调查、强化信息披露、建立投资者保护基金等环节。但它不同于资产证券化产品，一来金交所的产品是收益权凭证，而非所有权凭证，资产所有权并不发生实质性的转移；二来在发行人方面，小额贷款公司本身是该权证的发行人，并不设立SPV。因此，该产品可被视为拓宽小贷公司融资方式的一种债务融资工具，但与严格意义上的资产证券化产品标准尚有一定的区别。
(四)拟设立小贷公司“央行”：小贷再贷款公司
2013年，广州市金融办发布《广州小额再贷款公司业务试行办法》及《广州小额再贷款公司业务试行办法实施细则》(征求意见稿)，拟筹建小额再贷款公司。设立再贷款公司有两个主要目的：一是通过同业拆借、头寸调剂、票据贴现等创新方式为广州小贷公司提供更多的资金支持；二是起到“中介”的作用，成为商业银行和社会资金进入小贷公司的新渠道。从征求意见稿的内容来看，该公司的设立要求、主要业务范围、资金来源等基本要素的初步设想如表5所示。
小额再贷款公司的实质是资金“批发商”与“零售商”之间的“中转站”。它通过引入地方国企和政府的信誉而缓解银行和小贷公司之间的信息不对称性，同时也作为风险汇集中心，通过资产组合方式来分散小贷公司的风险。这种准小贷“央行”模式也可以给小贷公司增加了一条融资渠道。
五、解决我国小额贷款公司融资困境的出路
(一)明确小额贷款公司的未来发展方向
总的来说，小额贷款公司应该有两个主要发展方向。一是改制为村镇银行。按照银监会的规定，符合条件的小贷公司可以改制为村镇银行，这条路要努力去争取，但这毕竟是少数的。转型为村镇银行后也就可以吸收公众存款，基本解决了持续融资的问题。二是发展为专业性贷款公司。大多数的小额贷款公司要做非公众、非存款类的金融机构，方向就是专业性贷款公司。专业贷款公司就是拥有规范的公司治理结构，能够从正规金融机构低利率批发资金，“零售”并投放资金于实体经济，有特定市场定位的公司。例如美国的贷款零售公司(retail credit company)、科威特贷款公司(KFH)、花旗贷款有限责任公司等都是专业贷款公司。
(二)实施差异化、正向激励的融资比例政策
逐步完善小额贷款公司的监管体系、信用评级体系，实施小额贷款公司差别化的融资比例，改变50%融资比例一刀切的做法，对确实优秀的小额贷款公司可参照银监会审批的消费金融公司的融资比例执行，以引导小额贷款公司向公司治理完善、支持实体经济有力的规范化专业贷款公司方向发展。
(三)借鉴国内外经验，允许开拓多元化融资渠道
在不改变小额贷款公司“只贷不存”本质属性的基础上，借鉴国际小额信贷的融资经验，探索成立批发性融资组织，多渠道引进国际组织资金。允许各地在争取商业银行信贷支持的前提下，继续完善定向债、资产证券化等融资方式，有序引导合适的新型金融工具或金融产品为小贷公司提供融资支持。