利润平均化：中国证券市场的新趋势，本文主要内容关键词为：新趋势论文,中国证券市场论文,利润论文,平均论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中国证券市场发展到今天，如果一个机构还是象几年前那样横冲直撞，以炒股票为目的，以做庄为手段，恐怕最终会撞得头破血流，乃至最后被市场淘汰出局。
十年来，中国证券市场经过由初创到市场的大扩容，形成了到目前为止已具相当规模的一个资本市场，经过多多少少的折腾，证券市场的发展使相当一部分人改变了命运，资产重新配置，重新组合，使一部分人完成了私人资本的原始积累，而市场也残酷无情地消灭了一批人。10年过去了，当人们还想期望着象10年以前那样，通过一笔买卖使自己暴富，然而时过境迁，人们发现：
第一筒金矿已经掘完
10年前，赚钱真是容易。将甲地收进的国库券运到乙地卖出，无须多动脑筋，只要脚头勤，三天一个来回，差价源源而来，甚至于在同一个城市中，在甲营业部买进的债券，当天卖给乙营业部，也有差价可赚。再有心一点，在不同时点对不同的券种进行转换，这种市场操作也盈利甚丰，当此营生手法被越来越多的人所认识，以至于国家开办的证券机构来开展此业务之时，就意味着利润开始平均化，你再动脑筋，也赚不了多少，不动脑筋也赔不了多少。
到九十年代初，股票热掀起之时，赶早掘第一筒金矿的人，大多数人都完成了个人资产的原始积累，除非将已到手的资金再作风险更大的博奕而最终血本无归者外。在日后的市场发展中，一个人乃至一个机构，在进入投资领域中，有原始积累与无原始积累是两码子事，“马太效应”的惯性，使人感觉到命运的不公，于是，中国大地上短短5 年的股票热正是冲着这种理念而来，无论是个人还是机构、发股票、做庄家，无疑都是为了挖掘第二座、第三座金矿。然而，如同当年的“圈地运动”，经过几轮高潮，“浮财”已搜刮得差不多了，市场留给后人的只是鸡肋，这股市最终还是趋向于利润平均化。92年、93年那种买了点股票认购证，一不小心使之成为富翁的神话已经不再。
中国证券市场进入1996年后，如果我们认真地审视一下这个市场，就会发现，1996年的证券市场——
平均利润趋向在当前表现得更为突出
以经典经济学原理而论，平均利润乃等量资本取得的等量利润，是部门间竞争和利润率平均化的结果。此条规律不仅在产业部门中表现得十分突出，在中国证券市场中，，经过几年的风雨洗礼，同样也显现了出来，资本总是往利润率高的地方跑，几经折腾之后，高利润伴随着的高风险经过无数次较量之后，最终仍趋于利润平均化。
证券市场的利润平均化最明显地表现在国债市场上。10年来，国债市场经过了穿街走巷收购到柜台交易，使得无论是发行市场也好，交易市场也罢，乃至国债的衍生品种回购市场，其收益率已经基本趋于一致。随着1996年中国国债创下天量，并且发行手段更加市场化，发行方式更加多样，中国国债的收益率最终与整个国家宏观经济相吻合，央行在国债上公开市场操作已经具有了市场基础。国债市场的充分市场化结果，突出地表现在利益上趋于利润平均化。
在股市中，这种利润平均化也表现得十分突出，前几年买入股票即能发财的神话已经不再，从1996年新股发行来讲，发行价与二级市场同类股票的市场已经基本接轨，且发行市盈率与二级市场股票的市盈率也已靠拢。就二级市场操作而言，搏大机会的主力机构行动，往往伴随着高风险的降临，1995年中国证券的几场惊心动魄的角逐，市场为之付出了沉重的代价，证券市场的暴风骤雨过后，自然会寻求到动态平衡，这个动态平衡的过程，即是利润平均化的过程。
从近期沪深两地新股发行来看，市场的利润平均化同样表现明显。上网发行也好，全额认购也罢，大资金进入最终只能获得市场的平均利润，突出地表现为中签率低的，上市后差价就大，中签率高的上市后差价就小，就单笔买卖而言，可能盈利水平有高有低，但就总资本操作而言，等量资金获得等量利润的规律仍然在起作用。
笔者前阶段看到这样的景观很有感触，在国债兑付中，一些并不做股票的老头老太眉开眼笑，三年前买的国债，竟然年投资回报高达24%，既不动脑筋，又省精力，而那些忙进忙出的市场炒手未必一年有这点盈利水准。这市场最终还是公平的，利润趋于平均化，利润与风险，最终以一种新的平衡为市场所接受。
面对着中国证券市场利润平均化这种质的变化，投资者、无论是个人投资者还是机构投资者，都面临着一个新的课题——
如何在利润平均化的市场中来调整投资理念和策略
在发达的市场国家中，证券市场经过高度投机阶段之后，成熟股市、债市以及期货市场利润基本趋于一致，因此，对于一个基金组织而言，它所追求的目标，即是通过对各种投资投资管理的组合，力争超出社会平均利润率，以争取更多的客户，在美国，如果一年下来，证券市场的投资年平均利润率为10%的话，做到了12%，那就是一个很响当当的基金了，通过市场竞争，超出社会平均利润几乎成了所有的投资人所追求的一个目标。
中国证券市场发展到今天，如果一个机构还是象几年前那样横冲直撞，以炒股票为目的，以做庄为手段，恐怕最终会撞得头破血流，乃至最后被市场淘汰出局。
中国证券市场的高度投机和谋暴利的时代已经过去，对于持有大资金的机构乃至基金组织而言，转变市场观念十分重要。首先，要有风险预警意识，充分认识到市场风险的力度，最大限度地规避风险；其次，对资金的投向，要有动态的组合意识，根据不同时期，合理地确定投资组合比例，既要追求高盈利，又要追求安全性；再次，注重对市场基本面的研究，拓展市场的多渠道投资组合，以分散风险；最后，有必要扶植一批高智商的基金管理人，即操盘手，既要有良好的心理素质、市场经验，又要有较宽广的知识结构、文化素质，更要有良好的市场敏感度和市场感觉。
在投资活动中，做散户与做大户完全是两种思路，但大户乃至机构中，掌管100万元与掌管1000元的资产操作思路也并不是一回事。 如果你掌管资金以亿为单位，你却将自己的思路保留在散户或个人大户的思维，在实践中必然会碰得头破血流。
在利润超过市场化的市场中，我们每一个人都需要总结和检查一个自己的投资经验和教训，每个人都应该一年确定一个目标值，如果一年下来投资收益高于社会平均利润率，那你就是一个成功的投资者。