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２００４年９月２６日，中秋节已近。但对于上海爱建信托投资有限责任公司（下称“爱建信托”）来说这并不是一个团圆的节日：经过一个下午激烈的讨论，爱建信托董事会当日终于通过一项重大决议：罢免马建平。此时，马已担任爱建信托总经理之职达六年之久。这场动议由董事长顾青亲自发起，当年马建平过档爱建，顾正是力荐者之一。
事实上，马的下课此前已在筹划之中。９月２４日爱建信托得到母公司爱建股份有限公司（６００６４３．ＳＨ，下称爱建股份）的指示，上收所有公章，宣布将于２６日召开董事会，信号已十分强烈。是日上午爱建信托更是先召开党委会统一思想，然而出人意料的是下午的董事会仍异常激烈。因同时担任董事的马建平本人提出了强烈的否定意见，本来一两个小时就能结束的程序性会议开了整整一个下午，最终有关人事动议还是获得董事会通过。同时还免去了分管计划财务部的副总经理魏芳兼任的总会计师一职———魏被认为是马建平最重要的副手。董事会还任命了耿建为常务副总经理主持工作及另一位副总姚福利。
爱建信托人士称，相关人事变动还未全部完成正式程序。据记者了解，爱建信托将聘请一家国际知名会计事务所以及段和段律师事务所对马建平进行离任审计。这次审计被认为是爱建系痛下决心清理门户的标志，而清理的目的则在于为可能的重组作好准备。
“原因主要是对待如何解决历史问题，思路不同。”对于２６日的决议，马建平在电话中向记者解释。所谓历史问题，指的正是今年初沪上沸沸扬扬的“刘顺新事件”。“
刘顺新事件”
爱建股份是上海一家有特殊背景的老牌民营企业，原名“上海市工商办爱国建设公司”，１９７９年由上海工商界和部分境外人士以民间集资方式创建。其创始人之一是中国著名的工商界领袖刘靖基，刘一直担任董事到１９９７年去世为
止。爱建股份总资产约为３０亿元，旗下公司繁多，最著名的当属１９８６年８月开业的爱建信托，为爱建股份持股９９％的全资子公司，亦为国内首家民营非银行类金融机构，曾与中信、光大齐名。后来爱建信托虽未走出上海，但一直以谨慎稳健而著称。
但是今年２月１９日爆发的“刘顺新事件”粉碎了外界的良好印象———爱建信托旗下的爱建证券总经理刘顺新（同时兼任爱建股份副总经理、董事）在上海因涉嫌非法吸收公众存款罪被捕。爱建证券是１９９８年从爱建信托内部分离后设立的，经增资扩股至６．５亿元，在２００２年拿到证券公司的牌照。目前爱建股份总计间接控股爱建证券６３．２４％的股份。
就在刘顺新案发同时，一封匿名举报信通过媒体详细披露了爱建信托通过爱建证券把受托资金转移至香港炒股并造成巨大亏损的经过，市场顿时哗然。事后，这封信的内容被多位当事人指为基本符合真相。这一事件对爱建信托的信誉造成了重创，也使得爱建信托内部存在多年的严重问题无法再掩盖下去。
根据举报信描述，早年间刘顺新在担任爱建进出口公司负责人时就与后来位列“福布斯富豪榜”第７６位的张扬有密切往来。１９９８年前后开始有一批上海民营企业开始到香港炒股，包括周正毅、钱永伟、张扬等，一时风光无两。从２０００年起，爱建信托的受托资金通过证券部门陆续用于和张扬合作炒股，金额在十亿元以上。１９９９年张扬收购香港上市公司柏宁顿（０２０２．ＨＫ，后改名国中控股），在香港股市兴风作浪了一番。
国中控股的股价经历无异于过山车：从２００１年４月的０．２港元开始一路飙升，到９月中窜至１．６７港元，升幅高达７３５％，高峰市值７４亿港元。２００１年１１月５日，批股集资达１．４９亿港元。之后，股价应声而落，到２００２年５月，市值还有５５亿元，但资产净值只有９亿元。期间，张扬不断把内地各种题材加入国中控股，但至今股价仅徘徊在０．１７港元。
国中控股大起大落的原因很快被解开。２００１年４月，国中控股配股集资１．５亿元，配股价每股仅０．２６元，基本落入１５名股东之手，９月，香港证监会就对市场发出警告，向联交所提供的资料显示，张扬持有国中控股３６．４６％，其余５３．７７％集中在１５名股东，公众股远低于２５％的标准。这期间，１３名股东的买卖占交易量四成。
同样的情况发生在张扬收购的另一香港上市公司华利资源（０２１２，后改名为国新控股）等股票上。香港的公开资料表明，买卖华利资源和国中控股的，是代号为３１３８和５２１９的券商，前者是张扬自己收购的国中证券，专做买盘，后者则是申银万国（香港）有限公司，专做沽盘。这些股票的股价被操纵已无庸置疑。
“这些所谓的上海帮根本进入不了香港金融界的主流。”一位香港投资银行家如此作评。事实上，张扬炒作国中控股的表演很快也使观众意兴阑珊。由于是自弹自唱，供张扬大玩资本运作的爱建资金基本是接了最后一棒。
２００１年爱建信托受托资金炒港股一事在爱建内部曝光，之后张扬曾拿出国中控股和国新集团的部分股票过户到数名爱建员工的名下作为抵押，但这些股票现已价值无几且流通性不够，因此这笔资金的大部分都已沉淀至今没有收回。
２００２年爱建证券正式独立为爱建信托的控股公司，刘顺新成为董事长，从此继续在外通过委托理财、国债回购进行融资。除了不断拿新钱还旧账之外，刘顺新融资做股票亦是不争的事实，刘出事前据称对外融资规模达３０亿元。不过，几年间爱建证券炒作江苏索普、托普软件（０００５８３．ＳＺ）、多佳股份（６０００８６．ＳＨ）、飞乐音响（６００６５１．ＳＨ）、桂林旅游（０００９７８．ＳＺ）等股票均高位套牢，亦为业内周知。２００４年２月刘顺新不堪重负，主动向爱建摊牌，承认无法再支撑下去，最终引发公安介入和刘本人的被捕。
至此，仅爱建证券就形成了约１８亿元的窟窿。
当断未断
爱建信托的董事长顾青一直处在漩涡的中心。
１９９８年，身兼爱建股份董事长、总经理双职的顾青选用了外表颇为精明强干的马建平为爱建信托总经理。马建平是中国首批ＭＢＡ之一，早年为中国农业银行南市支行的党支部书记，后成为上海商业投资公司的副总经理。１９９５年起马在上海商业网点股份有限公司（６００８３３．ＳＨ）担任了三年的总经理，期间，上海网点沦落到ＰＴ退市的边缘，直到２００２年才重组成功更名为第一医药。此次被免去总会计师一职的魏芳正是当年ＰＴ网点的财务部经理。
马建平成为爱建信托总经理之初，爱建信托的资产质量、盈利状况尚可，爱建信托的年盈利９０００多万元占整个爱建股份的９０％以上。爱建股份是上海３０成份股之一。但随着信托业整顿，爱建信托在业务发展方面遇到困准，被迫停止存贷、清算等银行类业务，并分立出证券总部，准备在规范的信托业务方面有所发展。
刘顺新事件后，记者采访了当时仍担任总经理之职的马建平，他否认与刘合谋炒港股的指控，但也承认爱建信托存在近十亿元的不良债权与此有关。他称问题发生在证券、信托业务正式分家之前，而自己并未参与刘的事情，只是参与处理而已。然而事实并非如此简单。
据爱建内部员工回忆，马建平和张扬也一度有过密切合作的蜜月期，只不过到了事情败露不可收拾后关系恶化，互相动用各种关系斗法。马希望张扬能多还一些钱、多承担一些责任，张则称要留条活路，“否则大家都没命了”。
２０００年爱建信托内部做成了一件轰动信托业内的示范性业务：用受托资金与上海市政局合作开发外环隧道项目。该项目连续做了好几期滚动开发，到２００２年还发行了信托业清理整顿后的第一个信托计划，总投资高达十几亿元，是爱建信托最引以自豪且名利双收的项目。但正如前述举报信所称，在２０００年刘顺新和马建平就从该项目中挪用４亿元炒作港股，被外环隧道负责人沈富荣发现后认为严重违规，因而向顾青作了汇报。
顾当下十分震惊，要求马、刘对此做出解释。马、刘承认是借给张扬１３亿元炒股，但告诉顾张扬是以香港国中控股的股票抵押给爱建信托。顾要求马、刘在年底前将１３亿元归还。
事情既已败露，正如马建平所言，各方当事人以不同的方式提出解决办法：刘顺新允诺追回资金，事实上其后几年从爱建证券部门的确归还了不少信托资金，但这是以刘顺新继续利用爱建证券的平台筹资、炒股为代价的，这种赌博式的作法最终被证明只能是饮鸩止渴。
事后看来，此时马建平一直努力撇清爱建信托与爱建证券的关系，并通过关系公司的关联交易来置换不良债权。马在当时提出的解决方案是将不良债权转为一个在哈尔滨高达６０亿元投资的房产开发项目，这个项目由爱建信托与颜立燕为法人的上海骏乐公司共同开发。但是不久就有媒体爆出颜立燕与马、刘甚至张扬都关系密切，怀疑这个项目另有隐情。２００４年爱建股份中报显示，该项目已经暂缓进行，要待调整方案后报爱建股份董事会审议。
现在看来，当时爱建股份囿于种种原因未能立刻对相关责任人进行追究，仍在幻想能在内部化解风险。然而据爱建有关人士反映，多年来爱建股份根本不能看到爱建信托的全部账目，这也正是此次魏芳的总会计师一职被免的根本原因。２００２年５月，顾青派出了由爱建股份副监事长、纪委书记刘利娟为首的清查小组，进驻爱建信托证券总部进行清账。但派出的内审小组在爱建信托的办公室里坐了一星期都拿不到全部账目，调查工作未见成效。
当刘顺新主动投降并锒铛入狱时，爱建才不得不接受当初未能当机立断造成的更大损失。爱建内部传说“顾青哭了”，说明顾多年因此遭受到巨大的压力。
“牛奶都溢出锅来了，哭有啥用？”年初时一位上海金融界资深人士曾如此形容。
一线生机
“刘顺新事件”在上海引起了很大震动。上海市政府曾就此召开专题会议，并于２００４年２月２８日向爱建股份派出了新的总经理陈晓宏，同时徐宜阳成为爱建股份新的副总经理、董事会秘书。顾青、刘利娟、陈、徐四人被称为新董事会 中最重要的二老二少。从现在的情况看，空降的少壮派正在发挥重要的作用。
事实证明此前的姑息政策只会积累问题。窟窿毕竟是窟窿，当年的错误已经给爱建信托造成巨大的损失，而爱建信托的注册资金不过９．５亿元。从２００１年起，爱建信托连续提取中长期信托贷款减值准备数亿元，２００４年爱建信托的大股东爱建股份中报披露，爱建信托为提短期投资跌价准备５０００多万元，信托公司本身实现利润１０００多万，实际上半年亏损仍达４０００多万元。据记者了解，爱建信托的表外信托资金规模高达８０亿～１００亿元，有不少已陆续到期。因此外界普遍估计，爱建信托所提的坏账准备远远不够。据悉爱建甚至打算卖掉位于上海外滩附近的爱建大厦，但这毕竟仍不是治本之道。避免陷入绝境的惟一办法，就是引入新的资金和重建公司信用，资产重组、增资扩股便成为了爱建信托的首要工作。
早自２０００年起，爱建信托引入新股东的传闻便时常见诸报端。爱建股份早就准备通过减持爱建信托部分股份的办法解决财务黑洞。在马建平主持工作时期就曾提出引颜立燕控股的骏德公司入股爱建信托２．８亿元，但未能获得董事会的认可。在２００１年１２月５日爱建信托的公司资金专题会议上，顾青称：“骏德公司投资信托公司涉及两个问题，一是投资主体要符合人民银行的规定，二是骏德与爱建信托有较多关联往来。骏德系统的公司如作为信托公司股东时骏德集团不应在爱建有负债。”由此否定了骏德入股爱建的可能。记者了解，颜立燕控制的若干公司在爱建信托的贷款最高时近１５亿元，至今余额尚有数亿元。
期间，张扬在香港也对媒体放出风声，要在上海收购一家著名的上市公司，并借由其参股国内金融机构，指的也是爱建股份。但此事最终不了了之。
２００３年７月宝钢举牌爱建股份，这被看做是爱建系重组的良好机会。宝钢的进入获得了上海市有关部门的同意，爱建内部对此也颇多期待。但宝钢在举牌一次后就没有后续行动，据悉是因宝钢在就与爱建股份谈判协议收购时，开展了较为详尽的尽职调查，发现爱建证券存在巨额未到期国债回购的事实，对巨大的潜在风险望而却步。
２００４年２月后，刘顺新事件已然将地雷引爆，爱建随即加快了寻求新股东的步伐，并把整个爱建系的重组纳入进来，以求获得历史问题的一揽子解决。今年６月３０日召开的爱建股份２００３年度股东大会上，爱建股份董事长顾青透露，公司目前正在积极稳妥地应对刘顺新事件对公司造成的巨大冲击，全力追索下游资金。在追索结果明朗后，对信托、证券公司可能形成的债权债务进行重组，对相关子公司股权进行调整、整合。
自２００４年６月开始，声名显赫的香港金融企业名力集团（０４７８．ＨＫ）和爱建进入了实质性谈判。香港名力集团为香港望族之一的查氏集团旗下的金融顾问及投资公司，１９９８年在香港联交所上市，董事会主席查懋声。此外，名力集团还是中国国际金融有限公司的四大发起人股东之一，持有中金公司７．３５％的股份。有消息显示，名力集团对中国内地的金融业特别是信托业颇有兴趣，而爱建信托，则被锁定为潜在的重要收购目标。
据记者了解，香港名力集团入股爱建的意向已经获得了上海市有关领导的认可，而名力集团是继宝钢之后第二家获得地方政府许可参与爱建重组的企业。名力集团在初期颇为豪爽，称愿意出１０亿～１５亿元无条件兜底。近来，名力集团联合中国粮油进出口公司派出人员与爱建一起组成工作小组完成初步的尽职调查，结果并不乐观。据了解，问题出在爱建的哈尔滨项目上，出现１亿元的账对不上，责任直指马建平。中粮因此退出了与名力的合作收购，并将尽职调查报告交给爱建股份。发现爱建信托的这些问题后，名力“皱起了眉头，又缩回去了”，开始提出各种条件，比如要求市政府同意剥离资产等，致使重组暂时陷入停顿。
由于还未达成重组的意向性协议，所以两家虽各为沪港两地的上市公司，但均未就此事正式公告。与此密不透风的重组谈判相较，爱建股份的股价则从６月１５日５．３元逆市放量连续两天涨停，涨至７．３元随后陷入僵局，这正好是重组进程的写照。
知情者披露，在爱建最好也有可能是最后的重生机会又将消逝时，在内外部同时施压的情况下，顾青终于下定决心清理门户，这才有９月２７日罢免马建平的董事会决议。现在，爱建系和名力集团的重组很有可能重新提上日程，另外，也不排除其它国内大型国企的同时加盟，总的重组盘子将高达１０～２０亿元。“对爱建来说，这已足够重生。”一位知情者称。