中小印染企业的业绩及其发展道路分析
——以Y公司为例
崔秀梅，李 琪，胡 婕
（南京审计大学 江苏 南京 211815）
摘 要： 在“五位一体”布局下，当前印染行业正遭受着环保风暴，行业内龙头企业强上加强，政策风险与经营风险使得中小企业生存环境发生剧烈变化。本文就中小印染企业生产经营所普遍存在的商品盈利能力较弱、产能落后、产品附加值低等问题，依据当下印染行业规模化、清洁化、精细化的发展趋势提出中小印染企业的三条发展道路，借助对Y公司在2012—2016年间的经营成果、财务状况等进行的评价和剖析，建议中小印染企业可通过与高校等研发机构相合作、调整产品结构并拓宽经营视野等方式确定自身发展道路与发展目标。
关键词： 印染行业；中小企业；业绩表现；发展趋势；发展道路
在“五位一体”布局的推动下，企业与地方政府更加重视经济的生态环境友好性，促进环境保护与经济协调发展。在目前环保政策的影响下大中型印染企业的污水排放强度显著降低①，与此同时，印染行业内盈利能力差距拉大，分化严重。除寥寥几家行业龙头之外，为数众多的中小印染企业参与地方经济。因此在评价印染行业的业绩与发展趋势时不可忽视中小印染企业的生存状态。如何在当前形势下做出新的调整和发展，成为各中小印染企业首要考虑的问题。
卢春泉的投资理念一直很明确，“就是顺应国家战略，重点投新能源、新材料产业。有些外界炒得很火的概念，像比特币什么的，我们看都不看。”
一、中小印染企业经营困境
在新常态运转与生态文明建设下，中小印染企业不仅需要面对行业竞争激烈,下游需求波动剧烈的局面，还要面对国家环保政策趋严的态势。商品盈利能力较弱、产能落后、技术水平较低成为制约中小印染企业可持续发展的三座大山。
（一）商品力较弱
受到环保、成本等多因素的影响，染料、钛白粉等化工品或其原材料价格在近年内均有一定程度攀升。染料价格的不断抬升，推动了染料生产行业的整体盈利，但其中以上游的大型上市公司受益最为明显，如浙江龙盛、闰土股份、安诺其、吉华集团等上市公司在不同的细分染料领域共占据了约75%的市场份额，其产量超过行业总产量的50%。
图1 2012—2016年印染行业企业毛利率变化
2012年—2016年毛利率的变化与Y公司相比可见，在良好的市场环境中，Y公司的业绩不若大企业具有明显的上升优势，而在行业整体下滑时，抵御风险的能力水平亦逊色于大企业。产业集聚效应愈发突出，龙头企业的议价能力与抗风险能力增强，中小印染企业商品盈利能力处于弱势。
（二）产能落后
中小印染企业的研发条件与研发人员配给相对实力雄厚的大型企业都存在不足，大部分中小印染企业需要斥资向大企业购买专利使用权或者生产附加值较弱的中间体等低档染料。随着下游纺织业对高档化、精细化的要求提升，竞争力较弱的中小印染企业受到进口活性染料、直接染料及中高档分散染料的冲击。
从废水处理来看，目前中小印染企业在废水处理技术中多采用较为简单易操作的物理法 (包括吸附法、膜分离技术、萃取法等)与化学法(湿式氧化技术、超临界水氧化技术、低温等离子体化学法等)，生物法由于尚未成熟，对中小印染企业而言更大程度上处于研发试验阶段。但由于消费者要求的提升，加工工艺升级，废水的成分越趋复杂,而中小印染企业所配备的废水处理设施大多不能完全处理该问题。
在山东省已经启动构建印染行业“1+7”区域性共享工厂体系以补齐山东的印染产能缺口。该体系目标首先建设1个智能绿色印染云平台，其次在泰安、淄博等7个服装纺织行业集中地区布局分布式智能绿色印染共享工厂，以此逐步置换传统印染工厂。经实际运行投产后分析，相较传统印染，智能绿色印染工厂所产出的每吨纱线可节约人工80%、用水 70%、电耗 45%、蒸汽 58%，减少污水排放68%，该绿色印染体系的经济与社会效益显著，其产业化应用也被证明可行。该体系的成功投产为传统中小印染企业粗放式的资源利用效率敲响警钟。
（三）产品附加值低
试论美国学在外国语言文学学科中的地位 ………………………………………………………… 王 波（6.47）
颜料价格暴跌后，行业洗牌小产能出清，企业数量由2009年的521家缩减至2015年的325家。随着环保组进驻监察以及各地环保部门的重视，各地中小染料企业首当其冲，江浙两地近三年来关停、限产百余家中小印染企业。这些中小印染企业所存在的落后产能问题多发于消防安全、生产废水回收处理与能源使用效率。部分中小印染企业由于资金限制选择使用二手生产设备，在短期内降低了生产成本，但忽视了设备老旧的问题，造成安全隐患。
国家档案局局长李明华指出“档案工作领域也要抓好供给侧结构性改革，减少无效和低端供给，扩大有效和高效供给，增强供给体系对需求变化的适应性和灵活性”。高校档案馆应当拓展档案收集渠道，构建多元化档案资源体系，提供更为优质的档案资源与档案服务。华中科技大学档案馆近年来服务国家战略与重大需求，学校创新能力建设有新的高度，重大科研平台建设已成为学校发展的核心竞争力。该校现有三个国家级创新平台，档案馆顺应学校科研发展的需要，不拘泥于原有的收集范围,主动配合脉冲强磁场实验装置国家重大科技基础设施的建设项目，做好档案专项验收工作。也有效地拓展了档案收集渠道。
图2 2012—2016年Y公司利润（单位：元）
以Y公司为例，2014年Y公司销售收入下降，但当年净利润仍然上升，而2016年Y公司销售收入下降，当年净利润也随之下降。两年的销售收入大致相同，净利润却相差甚远。2016年的毛利率较2014年低12.87%，是当年净利润大幅缩水的关键因素。短期内看是生产工艺的水平限制了中小印染企业的盈利水平，但从长期来看这种限制体现在企业规模与资金筹措运用的能力上。
二、中小印染企业发展趋势
当下行业内对规模化、清洁化、精细化的染料生产渐趋共识，这对中小印染企业有限的生产经营水平是极大的挑战。同时随着国内市场天花板临近，强者越强的局面愈发突出，经营风险与政策风险的同步压近迫使中小企业寻求新出路。
（一）精益战略——小而强
我国大部分中小印染企业呈密集点状分布在江浙两地，尤其以浙江为著，有百余家中小印染企业生产经营。以柯桥区为例，印染企业占全国产能1/3、全省产能1/2，数量占全国的30%以上，是中国最大的纺织生产基地。在环保政策趋严后，各产业协会联合，已构建起具有较大规模地从染料原料生产与化纤合成到印染、服装及家纺的较为完整的产业链。目前江浙两地中小印染企业集中区域的地方政府亦推动设立经济开发区、产业区或工业园区等将企业集聚以便集中治理污染和统筹安排，也颇具成果③。
（二）合作战略——区域联盟
对目前经济效益良好的中小印染企业而言，可以选择保持当前优势并持续改进以拓展新的优势点。在外部环境中对其原料供应商与下游客户进行整合和调整，在内部环境中以掌握先进印染生产技术与独特销售品质为核心，增强产品竞争力，同时改进企业管理机制，将企业绩效向更高层次分步进行不断提升。以绍兴迎丰纺织有限公司为例，过去十年以研发环保工艺为核心，奠定基础；目前则以研发新产品新技术为核心，大量资金投入研发过程，同时与国际市场接轨，通过市场调研调整产品结构，从而稳定企业发展。
区域联盟合作不仅是区间地域性的生产合作，也是全球化的销售合作战略,面向新兴的东南亚等国的印染行业，各经济组织间的合作交流为联盟内部的中小印染企业带来一定的生产优势和销售活力。
（三）支撑战略——公司合并
亚邦股份、闰土股份等大型上市公司近年来收购生产效益良好的中小印染企业以扩产增量巩固市场份额。以Y公司为例，其于2007年在江苏省连云港市成立，为中型化工企业。2017年6月由浙江闰土股份有限公司（下文称为闰土股份）以100%股权完成收购，为采取独立核算的法人主体。Y公司在被闰土股份收购后，得到母公司的资金与技术支持，采用双品牌并行的生产销售模式。一方面完善闰土股份的全产业链布局，另一方面改进产品工艺，提升产品附加值。
三、Y公司业绩表现
通过对Y公司采取支撑战略前2012—2016年间的业绩表现进行评价，本文对与Y公司处于一般情况中的中小印染企业给予一定的参考。
在产品工艺层次上，我国所生产的苯系、萘系等大吨位中间体，传统的分散染料、还原染料、硫化染料等，以及中低档红、黄、蓝基础色的有机染料，无论在产量还是在价格上都具有较强的竞争优势。但由于国内染料工业生产工艺水平不一导致产品质量参差不齐。产量第一的分散染料存在专利壁垒，由国外与国内几大上市公司把持。而基于INCOPAT专利数据库对产量第二的活性染料进行检索，截止到 2018年3月底，共检索到8573件相关专利，扩展同族专利合并后，得到5531件专利②。近年来活性染料的相关专利呈逐年增长的趋势，以以天津德凯化工股份有限公司 （264件）和东华大学（116件）最为突出。在2015—2017年专利公开数量趋于平稳，年公开数量平均708.33件，活性染料相关技术需求趋于饱和。
（一）利润水平受市场影响程度较深
在2013—2016年间Y公司的市场竞争力曾有过上升，但又因对市场变化的被动反应回落至原先水平。
图3 2012—2016年Y公司净利润增长率
2013年营业收入的大幅增长有赖于小产能出清导致行业内染料与中间体的供应严重不足，多品类产品价格上升，2014年后行业产能回升，各类染料产品供应量增加，且下游纺织业去库存导致需求不足，产品价格下跌。Y公司所售产品受需求、价格等影响业绩不佳。
从地理位置来看，中东欧国家处于非常特殊的地位，它与欧盟众多国家接壤，因此对中国来说，它是我国与欧盟开展经济贸易交往的重要陆路交通渠道，是中国经济融入欧盟，实现与欧盟顺利对接的纽带和桥梁。另一方面，中东欧国家港口、车站、机场等交通运输条件都相对较好。这些天然的区位优势、交通基础设施以及较低的运费均为我国向欧盟众多国家出口商品，实现物流配送提供了良好的基础。因此，中东欧国家地理位置的天然优势为我国对中东欧国家以及欧盟其他国家开展跨境电商零售出口提供了便利。
Y公司的收益增长能力和发展潜力在2014年后下降，虽然与行业发展不景气有关，但自身增长趋势低于行业平均水平也与中小企业习惯于单打独斗密不可分。相比大型印染企业资金雄厚，规模化的生产经营，中小印染企业对下游的需求依赖程度更高，当产品价格产生波动时只能被动接受。
Y公司2014年的流动资产周转率对总资产周转率变动影响为-60.57%，是当年资产利用效率下降的决定性因素。2015年对流动资产的利用效率上升，促使企业整体资产周转速度略有提升。但是因为2016年流动资产占总资产比重有明显下降，而资产利用效率提升不足，当年总资产周转速度依然降低。对大部分中小印染企业而言，新增生产流水线或污水处理设施短期内产生的成本费用居高，影响其一定时期内的资金流动与生产经营业绩，这也是大多数中小企业不到迫不得已不进行扩产的原因③。
当10≤n≤11时,A1中的2-子集至少有5个是Y中顶点的色集合,因此，在2、3、4、5中至少有两种色包含在每个C(ui)中,不妨设2,C(ui), i=1,2,…,10,则每个C(ui)只能是以下集合之一:{1,2,3},{1,2,3,4},{1,2,3,5},{1,2,3,4,5},4个集合不能区分X中的10个顶点,矛盾。
（二）资产营运能力降低
Y公司2014年后建设了新的生产流水线，随着流动资产占比下降，在资产利用效率未得到明显提升的情况下，Y公司资产营运能力降低。
表1 总资产周转率因素分析（单位：%）
先秦诸子注意用善变的口才影响和征服受众。《墨子·贵义》：“吾言足用矣，舍言革思者，是犹舍获而攈粟也。以其言非吾言者，是犹以卵投石也，尽天下之卵，其石犹是也，不可毁也。”[注]①本文所引《韩非子》皆据王先慎撰、钟哲点校《韩非子集解》(中华书局1998年版)，不一一出注，只在引文后括号内标注篇章。不仅表现出墨子娴熟的语言功底和对言谈辩论的自信，还体现出墨家有关口语传播功能的见解。
（三）偿债能力两极化
表2 Y公司资本结构（单位：%）
Y公司的营运资本在2012、2016年呈较大负值，短期财务弹性较弱。短期偿债能力的不尽如人意有诸多因素，中小企业对借款的保守性、金融机构尚且存在的顾虑以及市场的不确定性都在其间发挥作用。与之相对的是这些中小企业在长期偿债能力方面的表现。
根据表2，从资产负债率看，Y公司在2012—2015年间通过负债筹资的比例下降，债务负担减轻，处于行业优秀水平，但同时也说明Y公司没有筹集资金以扩大企业规模。从股东权益比率看，在2012—2015年Y公司由生产经营创造形成的资产逐渐增多。从产权比率看，所有者权益对负债偿还的保证程度逐渐上升，Y公司的债权人在2012—2015年的安全程度上升。就长期偿债能力而言，Y公司在2012—2015年间表现良好，企业风险程度较低。
38例患者中有8例(21.1%)因发生不良事件而减少药物剂量，但未观察到停药和治疗相关的死亡，无住院或治疗相关的持久性或严重残疾。导致剂量减少的最常见不良事件是HFSR(7.9%)、吞咽困难(7.9%)和高血压(5.3%)。
综合上述分析，可以发现Y公司的资产变化主要依赖生产经营成果的转化，大量资产投入到更新、改进、购入生产设备，以提升产品质量，但销量不足则无法转化非流动资产的内在价值，大量增加的非流动资产反而从周转效率上遏制了企业活力。中小企业受益于单一产权也受制于单一产权，在保守经营下经营成果的转化难以有大幅增长，企业发展较慢，易受市场冲击。
针对苏区多山，河道狭窄且地形复杂的状况，刘少奇指示赣南省木船工会成立了河流修道委员会，由赣南省木船工会委员长王贤选兼任河流修道委员会主任。其首要任务是发动工人群众疏通瑞金河道，要求在第二次全苏大会前一个半月内完成任务。
四、中小印染企业的对策与建议
（一）科学规划环保治污投入
环保政策趋严态势下，中小印染企业应自觉履行环保义务与环保责任，遵守法律规范，从而正常进行生产经营。具体应做到以下几点：一是与高校建立合作关系，充分利用科研支持，设立环保处理项目课题，提升水资源循环利用率与可回收资源利用率，推动治污水平的提高。二是对无法自行完全处理的废料需要合法合规地移交专业机构进行处理。三是推动设立产业区环境保护委员会、与地方政府合作设立环保基金，帮助产业区内其他化工企业建设完善的环保处理设施，共同发展。
如表3所示,节点初始部署时,节点间有共享密钥的安全连接的个数为262个,算法运行200次以后,仅仅以网络覆盖率为优化目标的改进的单目标粒子群算法存在183个安全连接,安全连通度为0.0183,并且在多目标优化算法中,粒子群算法与改进的粒子群算法存在安全连接的个数分别为229、243个,安全连通度分别为0.022 9和0.024 3。可见,单目标优化算法虽然能够提高网络覆盖率,但是对节点之间的安全连接破坏严重,改进多目标粒子群优化算法比多目标粒子群算法在运行200次以后有更高的网络覆盖率以及安全连通度。
（二）调整染料生产与销售结构
在环保合格、产能释放的基础上以降低生产成本、进行优质销售为重点，提升毛利率，实现利润最大化。具体应做到以下几点：一是研发更优质的染料，提升产品附加值，达到产、销、研的流畅对接。二是调整产品结构，持续优化竞争性强的产品，对竞争力较弱的产品如技术含量较低、产品附加值较低的中间体则依据客户需求度进行分流处理，逐渐减少此类产品的生产与销售。三扩大销售渠道，对销售部门与销售人员设立业务奖励机制与考核机制，稳定国内市场，拓展国外市场。将孟加拉国、越南等接受印染行业迁移的东南亚国家作为新的出口增长点，建立长期且稳定的合作关系。
（三）合理使用财务杠杆
各中小印染企业需要设立与企业经营发展相符的资产、负债结构目标与计划，我国日前出台了一系列中小企业促进扶持办法，且多数商业银行针对中小企业客户提供多种专门性融资服务，如抵押质押授信、抱团贷款、贸易融资等。各中小印染企业应基于企业日常生产经营管理的实际需求，充分考虑对负债的承受能力与偿还能力，在设定的目标计划下合理使用财务杠杆。
综上所述，随着当前的印染行业发展趋于规模化、清洁化、精细化，市场也逐渐饱和。中小印染企业需要拓宽经营视野，综合评价自身发展前景，确定发展目标，探索诸如精益战略、合作战略、支撑战略等多样化的发展道路，在日常生产经营中不仅需要从企业内部进行改革，产治合一，加大研发支出，提升产品竞争力，同时需要优化产能，通过组合、集成、研发新的处理工艺提升废水回用率，避免限产压力，从而保持相对稳定的收入水平与生产水平以减轻经营风险。
注释：
①周源,张晓东,赵云,陈璐怡,薛澜.绿色治理规制下的产业发展与环境绩效[J].中国人口·资源与环境,2018,(9):82-92.
②张阳,俞潇奕,赵妍.活性染料专利分析[J].染料与染色,2018,(3):58-61.
③童珈珈.纺织印染等传统产业的角色定位与转型发展——结合浙江省绍兴市柯桥区印染产业现状开展对标分析中国质量技术监督,2018,(6):57-61.
参考文献：
[1]洪佳萍.特定资产折变?产业集聚与企业融资约束——基于绍兴市印染产业转型集聚的研究[J].生产力研究,2018,(5):70-78.
[2]苑德宇,李德刚,宋小宁.产业集聚、企业年龄与政府补贴[J].财贸经济,2018,(9):39-56.
[3]国务院国资委财务监督与考核评价局.企业绩效评价标准值2017[M].北京:经济科学出版社,2017:53.
[4]王中良,曲在丹.中国分散染料专利申请态势与技术分析[N].中国知识产权报,2014-01-08.
[5]史龙威.财务报表分析在企业财务管理中的作用[J].财经界(学术版),2016,(8):273.
Analysis on the Performance and Development of Small and Medium Printing and Dyeing Enterprises——Take Company Y for example
Cuixiumei,Li Qi,Hu Jie
(Nanjing Audit University Jiangsu Nanjing 211815)
Abstract: Under the “five-in-one” layout,the printing and dyeing industry is currently suffering from environmental protection storms,and the leading enterprises in the industry are strongly strengthened.Policy risks and operating risks have caused dramatic changes in the survival environment of small and medium-sized enterprises.Based on the current trend of large-scale,clean and refined development of the printing and dyeing industry,this paper puts forward three development paths for small and medium-sized printing and dyeing enterprises based on the problems of weak commodity profitability,backward production capacity,and low added value.Through the evaluation and analysis of the operating results and financial conditions of Y company during 2012-2016,It is suggested that small and medium-sized printing and dyeing enterprises can determine their own development paths and development goals by cooperating with research and development institutions such as universities,adjusting product structure and broadening business vision.
Key words: printing and dyeing industry;SMEs;Performance;Trends;Road to development
中图分类号： C931.1
文献标识码： A
收稿日期： 2019-01-22
基金项目： 江苏高校优势学科建设工程资助项目（PAPD）；南京审计大学国际化项目教育教学改革研究课题（项目编号：2018JG068）；研究生课程立项建设项目“管理会计理论研究”（项目编号：YJS16008）的阶段性成果
作者简介： 崔秀梅，李琪，胡婕，南京审计大学。