中美间双向直接投资结构比较研究
——基于产业结构与地区结构的分析
蔡雨欣，薛 鹏
（江南大学商学院，江苏无锡214122）
摘要： 对外直接投资对东道国和母国的经济增长有着重要的作用，2019年是中美建交40周年，中美间双向直接投资则是一个比较重要的问题。本文主要从产业结构和地区结构两方面出发，具体分析和比较了自中国入世以来中美双向直接投资的结构变化，并且发现了美国对中国的产业投资主要集中在制造业、金融服务业以及信息通讯技术等结论。
关键词： 对外直接投资；投资结构；产业结构；地区结构
2019年是中美建交40周年，自1979年中美建交以来，两国战略关系的定位几经波折。2001年小布什任总统后，将中国视为“战略竞争对手”，“9·11”恐怖袭击事件后，小布什政府在2002年把中美关系调整为“建设性合作关系”。2013年，习奥会将中美两国关系定位为努力构建“不对抗、不冲突，相互尊重，合作共赢的新型大国关系”。
最后，在国际贸易协定中进行输送。竞争中立制度在国际贸易协定或区域经贸协定中发挥着重大作用，其制度内容和规则理念都将成为其不可回避的条款。与其被动接受欧美竞争中立的相关规定，还不如将国内实践累积的竞争中立经验，特别是总结出的具体规则、模式在国际贸易协定中积极对外输送，从而获得国际贸易的主动权，充分保障我国企业的经济权益，同时履行负责任大国的国际义务。因而，我国在国内推行竞争中立制度的实践达到一定水平或产生积极效应时，就应在国际贸易协定中予以规定，以便积极对外宣传竞争中立政策，保障各方的互惠互利地位，预防中国企业受贸易保护主义危害。
③但是，如果从及物系统过程类的角度讲，[2a]和[2b]是不同过程间的语法隐喻；而就“baby”这个词而言，它在[2a]和[2c]分属不同的参与者成分，也可看作是语法隐喻。
然而，2017年特朗普就任美国总统以来，对中美战略关系做出重大调整。2018年3月22日，特朗普在白宫签署针对中国的总统备忘录，美国将对约600亿美元进口自中国的商品加征关税。中美关系在摩擦和曲折中发展，本文将以中美两国间双向直接投资结构为核心，具体分析其产业结构以及地区结构。
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一、文献综述
关于国家直接投资的定义，国际货币基金组织（IMF）对其定义为投资机构对本国之外企业进行投资活动，并持续获得利润，在一定程度上可以增加投资机构对企业的实际控制权。而本文使用美国经济分析局的数据，将其定义是当外国投资者拥有一家美国企业至少10%的股份时，外国对美国企业有着重大影响。
关于美国对华直接投资，在产业结构方面，柴敏（2003）提出在90年代中后期至今，在制造业内部，劳动密集型产业比重下降，资本、技术密集型产业比重上升，服务业内部结构变动趋势不明显。聂聆（2007）提出加入WTO后，美国对中国制造业的投资比重有所下降，对服务业的投资比重有所上升。但美国对中国的直接投资仍以制造业为主。
在地区结构方面，刘跃斌、张朝晖（2003）提出美国对华投资的特点是在中国的总部多在北京、天津、上海和广州四个城市，且所属投资项目较多集中在我国沿海城市和北京市，同时开始向中西部扩大投资。詹锦华（2007）提出自中国加入WTO后，美商在华直接投资进一步向沿海地区集中，并出现了新一轮的“北上”或“北扩”趋势。
关于中国对美国直接投资，在产业结构方面，葛顺奇、阎大颖（2012）提出与早期投资不同，2008年以后的主要增长点是消费电子产品、机械等领域的制造业。其次，中国现在的服务业投资转向拥有高附加值的活动。第三，中国不少集团公司对基础设施和公共设施投资的兴趣也在增长。
在地区结构方面，黄驰（2016）提出中国对美国FDI的空间格局演变呈现出由沿海向内陆，由南部向中西部扩散的趋势。但是，总体上来说中国对美国投资分布不均。
二、中美间双向直接投资总体分析
美国世界第一投资大国，中国是世界利用外资大国，自从中国加入WTO以来，美国也加快了对中国投资的步伐。根据美国经济分析局的数据，美国对华直接投资存量从2002年的10 570百万美元到2017年的107556百万美元，增长了将近917.6%，投资速度增长十分快。（如表1）
（1）美国各州的自然资源因素。美国各州自然资源禀赋的不同也可能是影响中国对美国直接投资行为的重要因素，各州自然资源越丰富越吸引中国一些企业对该地区的投资。
1.中国对美国直接投资地区概况
表1 2002-2017年中美间双向直接投资存量（单位：百万美元）
三、产业结构
（一）美国对华直接投资
1.美国对华直接投资产业概况
美国直接投资对我国产业结构的调整以及发展有着重大意义。通过对美资在中国直接投资的产业分布的分析，我们可以合理的吸收外资配置流向，并且可以有针对地引进外资，实现我国产业的配置平衡。
表2 2002-2017年美国对华直接投资主要行业分布表（单位：百万美元）
随着我国经济的不断发展和产业结构的不断深化，对美国直接投资的产业分布也逐渐从过去的单一制造业为主向多元化的产业趋势发展。
2.美国对华直接投资产业原因分析
（1）劳动力成本因素。美国对华直接投资中制造业所占比重最大，这主要是因为在制造业领域，中国拥有源源不断的低成本劳动力。除此之外，中国制造业领域的劳动力素质水平已大大提高，极大满足了日益先进的制造业的发展。美国企业将相关产业低附加值、低技术含量的产品生产阶段向国外转移，低劳动力成本优势的中国便成为美国对外投资的理想区位。
（2）政策因素。中国加入WTO后，调整和完善了外商投资法律、法规和规章。2002年3月11日国家颁布了新的《外商投资产业指导目录》，明显加大了对外商投资的开放程度，由于这些政策的实施，贸易和投资进一步自由化，因而吸引了美国对中国服务业的投资。
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（二）中国对美国直接投资
1.中国对美国直接投资产业概况
从表2我们可以发现，美资企业对华直接投资的行业流向偏重于制造业，其吸收的美资在美国对华直接投资总量中占主导地位。而美国对华制造业投资比重表明，2003年和2005年有所下降，受世界金融危机的冲击之后也相应下降，但仍占较大比重，说明制造业仍是美资进入的重点领域。总体上，对华直接投资行业结构逐渐呈现出以下变化特点，即从制造业为主向巩固制造业、大力拓展服务业转型，大幅增加对华储蓄结构投资就是这种转型的反映。
表3 2017年中国对美国直接投资主要行业（单位：万美元）
根据2017年度中国对外直接投资统计公报显示，从流量来看，2017年我国对美国直接投资的产业主要集中在制造业、租赁和商务服务业以及批发和零售业三大主要产业，其中制造业和租赁和商务服务业分别占总量的56.1%和19.9%。从存量来看，中国对美直接投资主要集中在制造业、租赁和商务服务业、金融业以及信息传输/软件和信息技术服务业，分别占总量的25.6%、16.3%、13.6%和9.8%。
2.中国对美国直接投资产业的原因分析
首先，金融业快速发展，原因在于以银行为代表的中国的金融企业，为了给海外运营的中国企业提供配套金融服务，也逐渐开始进行海外的网点建设，因而金融及商业服务业也成为中国在美国直接投资的重要行业。其次，制造业、批发和零售业是属于劳动密集型行业，也是中国企业传统上具有比较优势的行业，在对外直接投资中占据主体地位也是不容置疑的。
四、地区结构
（一）美国对华直接投资
1.美国对华直接投资地区概况
美国对华直接投资主要集中在东部地区。根据2013中国外商投资报告，2002—2012年，东部地区累计使用美资316.6亿美元，占比88.49%，而中部地区和西部地区分别占比7.43%和4.08%。2012年，东部地区实际使用美资23.7亿美元，占美国对华投资总额的91.1%，中部地区和西部地区分别占比6.3%和2.6%。
随着沟槽辊转速增大，环形流道内浆流流速上升幅度较大，流道内浆流速度越大，在溢流口和进口产生的负压越大。即沟槽辊转速越高，抽吸作用越强。
美国荣鼎咨询公司数据显示，2017年，美国对华直接投资省市中，上海、浙江、北京和四川所占比重最大，分别占美国对华实际投资总额的26.46%、14.12%、16.04%和12.65%。
2.美国对华直接投资地区的结构的原因分析
新晋本科院校科研建设方法与途径探析……………………………………………………………………………李运庆（3.81）
2.美国对华投资各行业的主要地区分布的原因分析
（2）东部地区的政策优势。我国改革开放的初期，采取了由东向西、由沿海向内地逐步推进的战略，对外开放区域的沿海城市享有政策上的许多优势，并在深圳、珠海、汕头、厦门试办四个经济特区，吸引了许多美资。
（二）中国对美国直接投资
陶水旺就是被那个畜生蹬到水里的人。怪不得，那天晚上的木排老是晃晃悠悠的，他一直没离开啊。表姐脑子一下子空了，碗落在锅里，咚的一声，摔成了两瓣。
根据美国地理分区，将其划分成东北部、南部、中西部、西部四个区域。由于地理位置、自然环境以及社会经济发展水平的不平衡，各地区吸收外资的能力也存在优劣之分。
首先，美资主要集中在长三角、珠三角地区，以长三角为例，拥有相对成熟的产业链和特色产业群，完善的制造业的物流、分销、零售等服务业，较强的零配件配套能力，良好的基础设施，发达的科技教育和日趋完善的政策环境，因此吸引了大部分的美资。另外，北京较快的经济发展速度和良好的投资环境，也吸引了较多的美资对北京进行投资。
表4 2002—2017年中国对美国直接投资总额主要地区分布 （单位：十亿美元）
由上表可以看出我国的对外投资主要集中在美国的东北部（纽约）、西部经济发达地区（加利福尼亚）和南部资源密集型地区（德克萨斯），这体现了我国企业技术寻求和资源寻求的对外投资倾向，以及倾向于投资华人关系圈集中的地区。
2.中国对美国直接投资地区的原因分析
至于中国对美国的投资，随着中国经济的持续发展，国家“走出去”战略的有效实施，中国企业参与国际投资合作的步伐逐渐加快。但是，相比于美国引进外资，或是在中国对外投资中，中国对美投资所占比重均极其低下。
（2）美国各州的经济因素。许多学者的相关研究表明，被投资国或地区的GDP越高，则会吸引更多的外商进行直接投资。而中国国际贸易促进委员会的调查报告也说明市场因素是影响中国企业对外直接投资最核心的因素之一。
1984年，一架飞机载着中国农业部门“特别邀请”的“客人”——澳大利亚“莫累灰牛”，从南半球的墨尔本起飞，跨越大洋，顺利降落昆明巫家坝机场。
（3）美国各州的政治因素。美国各州或特区的政治会影响我国对其的投资活动，某地区吸引外商投资，会引进他国先进的科学技术和管理经验，与此同时，不可避免会挤占掉东道国企业的市场份额。所以，东道国或地区会采取何种政治措施也会影响他国对其的投资活动。
五、产业结构与地区结构
（一）美国对华直接投资
1.美国对华投资各行业的主要地区分布
研究美国对华直接投资的行业的主要地区分布，应该先按照美国对华直接投资的投资行业进行分类，然后根据不同行业的地区分布情况进行阐述。根据美国荣鼎咨询公司将美国对华直接投资行业分为农业和食品、汽车和运输设备等14个行业，接下来将按对占比较大的8个行业进行分析。
表5 2002—2017年美国对华直接投资行业存量分布（单位：十亿美元）
从各行业的主要分布地区方面分析，上海是最受欢迎的投资地区，因为有八个行业的主要分布在上海，其次是广东，有六个行业主要分布在这，另外还有江苏和北京也较受欢迎。
（1）东部地区的地理优势。东部地区沿海城市较多，能促进港口城市的发展，并且东部地区与港澳台相邻，占有得天独厚的地理位置，水路运输优势明显，有利于对外贸易的快速发展。美国在华投资的企业大多都是加工贸易出口的企业，东部地区恰好符合这一要求。
吃过早饭，我就去看二丫，给她带了碗锅巴粥。一进门，金宝就把我拉到一边，红着眼睛说：“已经水米不进了。”
根据荣鼎集团提供的数据，截止到2017年底，美国50个州中有46个州接受了来自中国的投资，其中从2002—2017年，前五大接受的投资地区分别为加利福尼亚、纽约、弗吉尼亚、伊利诺伊和肯塔基。下表显示了2002—2017年中国对美国直接投资总额在10亿美元以上的州。
（二）中国对美国直接投资
1.中国对美国投资各行业的主要地区分布
与美国对华投资类似，接下来也将从占比较大的八个行业分析中国对美国投资各行业的主要地区分布。
发动机温度过高，零部件膨胀会使各部件配合的间隙变小，使机油黏度降低，导致各部件磨损加剧，导致发动机寿命降低。
表6 ：2002—2017年中国对美国直接投资行业存量分布（单位：十亿美元）
从各行业的主要分布地区方面分析，加利福尼亚是最受欢迎的投资地区，因为有七个行业的主要分布在加州，其次是弗吉尼亚和伊利诺伊，有三个行业主要分布在这些地区。
2.中国对美国投资各行业的主要地区分布的原因分析
根据投资占比，将主要分析加州和弗吉尼亚。首先，加州是我国企业对美国直接投资最多的一个州。中国企业对加州投资的产业特点可能是由于加州GDP居全美第一、高科技产业发达和加州一直致力于改进本州税收优惠环境等等。其次，我国对弗吉尼亚投资行业主要集中在农业与食品业、基础材料、能源以及房地产和酒店旅游业，可能是由于该州一直保持较低的税率水平，矿产资源丰富以及拥有领先的农业和食品加工业。
六、结论
笔者以相关统计数据为依据，从产业结构和地区结构两个方面，具体分析和研究了自中国加入WTO以来中美间双向直接投资结构，通过研究，得出以下结论。
第一，在产业结构方面，美国对中国的产业投资主要集中在制造业、金融服务业以及信息通讯技术；而中国对美国的产业投资主要集中在制造业、租赁和商务服务业以及批发和零售业三大主要产业。
本次研究中，观察组患者手术时间、住院时间、术中出血量等临床指标均小于对照组，组间对比，差异有统计学意义（P＜0.05）；观察组患者并发症发生率6.06%（2/33），对照组并发症发生率为18.18%（18/33），就观察组与对照组的并发症发生率而言，差异有统计学意义（P＜0.05），其结果与原有的研究结果相一致。
第二，在地区结构方面，美国对中国投资的地区主要分布在长三角以及珠三角地区，其中以上海、江苏和广东吸引美资的比重最大。而中国对美国投资的地区主要分布在美国的东北部、西部经济发达地区和南部资源密集型地区。
第三，将产业结构与地区结构一起比较可以发现，在美国对华主要直接投资中，金融服务业主要集中在北京、上海、广东等地，而信息通讯技术主要集中在北京、辽宁、上海等地。而在中国对美国主要直接投资中，房地产和酒店旅游业主要集中在纽约、伊利诺伊、弗吉尼亚等地，信息与通讯技术主要集中在加利福尼亚、北卡罗莱纳、伊利诺伊等地。
Drug dose-response curve was fitted with Hill Eq 2.
总而言之，中美间双向直接投资对于两国的经济发展都尤为重要，为了保证中美直接投资的良性发展，我国可以在国际社会积极参与全球治理，提升产业核心竞争力，加快调整产业结构，淘汰过剩产能，实现产业升级，为中国中高端制造业的发展提供广阔空间。
首先，企业要建立健全事前风险评估机制，在制定重大战略决策时对各个方面的财务风险相关因素进行综合考虑，最大程度地将这些风险消除在战略决策实施之前，从而有效避免相关财务会计风险的出现。其次，企业要建立健全事中风险反应机制，当出现财务风险时积极组织所有员工全面应对各种风险。最后，企业应建立健全事后风险总结机制，充分了解财务风险发生机制，熟练掌握财务风险应对措施和手段，以便于有效应对这种风险。与此同时，企业还要充分分析和研究财务风险事件的本质，并把某一业务风险管理经验进一步拓展到其他业务方面。
参考文献：
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[2]柴 敏.美国对华直接投资及其原因分析[J].亚太经济，2003(5)：51-54.
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[4]刘跃斌，张朝晖.美国对华直接投资的发展及其主要特点[J].对外经贸实务，2003(9)：32-34.
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[6]葛顺奇，阎大颖.中国对美国直接投资现状、动因及趋势[J].国际经济合作，2012(1)：22-26.
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A comparative study on the structure of two-way direct investment between China and the United States——based on the analysis of industrial structure and regional structure
Cai Yuxin，Xue Peng
（School of Business Jiangnan University，Wuxi Jiangsu 214122）
Abstract: Foreign direct investment to the host country and home country's economic growth has an important role，and in 2019 is the 40th anniversary of diplomatic relations between China and the United States，two-way direct investment between China and the United States is an important problem in this paper，from two aspects of industrial structure and regional structure，the concrete analysis and comparison of China and the United States since China's WTO accession two-way direct investment structure change，and found the United States to China's industrial investment mainly concentrated in the manufacturing of financial services and information communication technology，etc.
Key words: foreign direct investment;investment structure;industrial structure;regional structure
中图分类号： F830
文献标识码： A
文章编号： 1005-913X（2019）07-0010-05
收稿日期： 2019-03-28
作者简介： 蔡雨欣(1998-)，女，浙江台州人，本科学生，研究方向：对外贸易；薛 鹏(1981-)，男，陕西武功人，副教授，硕士生导师，研究方向：对外经贸与中国经济高质量发展。
［责任编辑：方 晓］