如何利用现金流量特征诊断公司的财务状况，本文主要内容关键词为：财务状况论文,现金流量论文,特征论文,公司论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
公司的现金流量好比人体的血液，是一个公司的命脉，直接关系到公司的生死存亡。因此，如何通过公司的现金流量特征来诊断一家公司的财务状况健康与否，对于投资者、债权人及经营者来说，显得非常重要。本文以现金流量表的现金流量特征为研究对象，主要采用结构分析法、归纳整理法及案例分析法，对上述现金流量特征进行研究。
一、现金流量表可能出现的现金流量特征及其成因分析诊断
(一)“现金净流量状况表”中总的现金净流量为“+”的情况有七种，成因及其诊断如下：
1.若为“+，+，+，+”，表明公司经营状况良好，投资收益较多或正在收回投资，仍然在进行筹资，现金流量总体呈现净流入。这时需要了解公司是否存在好的投资机会，是否存在资金浪费的现象；或者公司是否处于战略转型期，或者公司已经开始出现危机，应提前准备，收缩投资。因此，现金流量的三个组成部分均为正值时，并不意味着现金流量的质量好。
2.若为“+，-，-，+”，表明公司可能处于成长期的中期，仍在支付投资尾款，经营情况良好。此时关键要注意公司的经营环境或宏观政策有没有发生改变，是到期主动还债，还是被迫提前偿债，防止偿债危机。
3.若为“+，-，+，+”，表明公司处于成长期的后期，仍在扩张。产品销售规模仍在扩大，开始产生规模效益，由于扩大适销产品的生产线或进行其他投资，经营活动现金流量净额不能满足追加投资的现金需要，所以需要一些外部筹资。
4.若为“+，+，-，+”，表明公司经营活动状况良好，投资收益较多或正在收回投资，开始偿还前期债务或向股东分红，这种状态若持续多年的话，就表明公司已经进入成熟期，经营及财务状况良好。
5.若为“-，+，+，+”，表明公司经营状况不好，公司可能是靠举债来维持正常的经营活动，此时，应分析投资活动现金流入增加的原因，若是来源于长期投资的稳定分红，则公司财务状况无忧，若是来源于转让股权，收回投资的短期行为，则公司未来将会面临严峻的形势。
6.若为“-，-，+，+”，表明公司经营状况不好，靠融资来维持正常的经营活动，此时可能出现两种情况。a.公司正处于初创期。产品或商誉市场认可度较低，营业额不大，要垫付一部分流动资金来开拓市场，故经营活动现金流量为负，此时需要大量资金购建固定资产和无形资产等长期资产，需要筹集大量资金来弥补投资活动和经营活动所带来的资金不足。b.公司正处于衰退期。产品销量不畅，市场萎缩。为弥补经营现金流量的不足及再投资所需的资金，公司只能靠融资来维持经营。如果不能适时战略转型成功，或开发出新产品来适应市场需求，则公司的前景堪忧。
7.若为“-，+，-，+”，表明公司可能正处于衰退期，目前主业不兴，完全依靠对外投资的收益来维持生产经营与债务偿还。这种状况的总现金仍为净流入，但如果投资收益是来源于短期行为，则正流入的状况将维持不了多久。
(二)“现金净流量状况表”中总的现金净流量为“-”的情况也有七种，成因及其诊断如下：
1.若为“-，-，+，”，表明公司可能处于初创期或转型期，因为产品认可度较低，没有稳定的市场或市场开始萎缩，经营风险较高，要垫付一部分流动资金来开拓市场，所以经营活动现金净流量经常为负。与此同时，初创期或转型期的投资活动活跃，公司故需要大量资金购建固定资产和无形资产等长期资产，故需要筹集大量资金来弥补投资活动和经营活动带来的资金不足，但仍无法满足公司正常运转的需要。这一阶段，筹集资金是财务管理的重中之重。如果此时遇到宏观经济不景气或公司本身经营不善，则可能陷入严重的财务危机。
2.若为“+，+，-，-”，表明公司经营状况尚可，投资收益较多或正在收回投资以偿还到期债务或向股东分红，因还本付息或分红的压力过大，所以经营活动及投资活动产生的现金净流入量之和，还不足以还本付息或分红。此时，若到期债务压力过大，则有可能出现财务危机。
3.若为“+，-，+，-”，表明公司处于成长期的初期，正在迅速扩张。产品销售规模逐步扩大，经营活动产生的现金净流量有所增加，但因扩张过快，远不能满足投资活动的需求；此时需要大量的外部筹资，但资金仍然有缺口。此时需要非常谨慎地对待重大投资决策，重视投资项目的未来报酬率及投资回收期。
4.若为“+，-，-，-，表明公司可能处于成长期的初期，仍在支付投资款，经营情况良好，但是因为要偿还大量的到期债务，故出现资金缺口。此时关键要防止公司盲目进行投资，采用合适的筹资方式，科学管理资金，防止经营活动产生的现金流被投资活动所吞噬又无法通过筹资活动得到弥补，导致偿债危机。
5.若为“-，+，+，-”，表明公司已处于衰退期，目前原材料积压，产品销售不畅，经营非常困难，单纯依靠对外投资的收益，已不能维持生产经营与债务偿还。此时公司可能会筹集更多的资金以偿还旧债并维持正常的生产经营，但是仍然难于满足公司正常运转的需要。
6.若为“-，-，-，-，表明公司已提前进入衰退期，这种情况最经常在盲目扩张的公司中发生。由于对市场预测失误，造成新的产品滞销，经营活动产生的现金流入小于流出；投资效益低下，导致投资难以回收；经营及投资活动均无法产生现金净流量，难于举借新债以偿还到期债务，财务状况举步维艰。
7.若为“-，+，-，-”，表明有三种情况：一是目前主业不兴，完全依靠对外投资的收益来维持生产经营与债务偿还，已出现资金缺口，表明公司投资收益已无法弥补经营亏损及债务偿还的现金压力。二是公司已很难通过经营取得净现金流入，不得不通过股权转让、变卖固定资产等方式大量收回投资，面临破产。三是公司目前主业所能产生的现金净流入有限或因囤积货物而使现金净流出较大，完全依靠对外投资收益来维持生产经营与债务偿还，暂时出现资金缺口，凭借投资收益已无法弥补经营周转及债务偿还的现金压力。前面两种情况表明公司已进入衰退期，第三种情况表明公司主业可能处于初创期的后期，因囤积货物而暂时出现资金缺口，但投资项目已开始产生现金回报。
二、实际案例应用分析
根据上述表格之数据特征以及该公司的文字注释，可以初步断定该公司处于成长阶段。为了提高经营业绩，该公司从2007年开始调整业务结构，加大对地产业务的投资力度，由原来以贸易业务为主改变为贸易、地产并重的格局。总的来看，由于加大投资地产业务，所以投资活动的现金流量呈现负值，由于大量增加土地储备，导致经营活动的现金流量呈现负值，该公司2007年成功进行了再融资，筹资活动获得了足够的现金流入，从而弥补了经营性现金流量的不足及再投资所需要的资金，使公司最终的现金流量呈现正值。这个阶段，如果不能适时战略转型成功，则公司的前景堪忧。配股融资是当前该上市公司财务管理的重中之重。
三、结论
根据公司现金流量表所呈现的不同现金流量特征，运用现金流量表14种不同现金流量特征的成因分析及诊断结论，辅以其他可靠的信息，就可以初步判断一家公司的财务状况，做出正确的经营、投资及筹资决策。
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