摘要：我国中小型企业具有规模小、数量多、经营方式灵活的特点，在现今复杂多变的市场竞争中适应能力强，同时可以吸收大量劳动力、活跃市场气氛、促进自由竞争并且能够有效地推进经济稳定增长，这说明了中小型企业在我国经济的发展中具有十分重要的地位。但是，由于长期对中小型企业的忽视，我国的中小型企业现在存在众多问题，不利于中小型企业的进一步发展。其中最突出的问题就是中小型企业融资困难，严重阻碍了中小型企业的健康发展。因此，本文首先通过查阅国内相关论著资料等，同时借鉴西方发达国家的相关理论，认为债券融资将成为我国中小型企业融资模式的重要组成部分。然后着重研究和探索了中小型企业债券融资模式，针对目前中小型企业债券融资难的成因，提出相应建议，希望对拓宽中小型企业直接融资渠道具有参照和借鉴价值。
关键词：中小型企业；债券融资；融资模式
从世界各国的经济发展历史来看，中小型企业是各国经济的主要组成部分，同时中小型企业的生存和发展也是世界性的共同难题。中小型企业共同特点是，资金少、规模小、机制灵活、产权清晰、自主经营、自负盈亏并且进入与退出市场比较自由。还具有熟悉市场需求，了解客户实力等优势。中小型企业不仅为国家提供了数量巨大的就业岗位，而且也为各国经济的快速发展提供强大的动力，同时注入了新鲜的血液。
一、概述
根据最新数据显示，我国中小型企业己经高出5000万家，占到全部备案企业数的99%以上。中小型企业在社会工业总产值和利税中的占比分别为60%和40%，并供给75%的城镇就业机会。虽然我国的中小型企业占我国经济的巨大比重，但是中小型企业融资渠道过于单一，融资方式也十分有限。占全国企业99%以上的中小型企业所获得的贷款只占总贷款的20%左右。而股票、债券等融资方式，由于门槛高、手续难等因素，几乎与中小型企业无缘。目前我国中小型企业所面临的问题相当严峻，相对传统的融资模式己经无法再满足飞速发展的中小型企业。因此，研究中小型企业债券融资模式的重要性就显而易见了。
1.界定
我国中小型企业是相对于大型企业而言，其员工数量、资本实力与经营范围都比较小的经济单位。同时中小型企业也是不断变化的，以前被称为大企业的，现在可能只是中小企业；而目前是中小企业的，几年之后可能会发展成为大企业。
2.类型
1）内源性融资，是指中小型企业不断将自己的折旧和留存收益迁移转变为投资的过程。
2）外源性融资，是指融合其他经济主体的资金，转化为自己投资的过程。
3.必要性
发展我国中小型企业债券融资的必要性：1、有利于投资渠道的拓展2、有利于金融风险的下降3、有利于我国证券市场的改善。因此，我国要推进债券市场的进程，加速市场公开化的操作，加快金融体制的改革，扩大金融体系的市场化规模，都会对我国中小型企业债券融资产生深远的影响。所以，随着投资、融资的进一步趋向证券化，债券融资将成为我国中小型企业直接融资的重大举措。
二、存在问题
我国中小型企业债券融资存在问题分析：债券发行门槛过高；缺乏有效的市场监管；债券融资对中小型企业缺乏吸引力；信用评级机制不健全；中小型企业自身缺乏诚信建设的意识；现行债券种类单一。
三、建议
1.逐步放宽中小型企业债券融资条件
有资金的支持，中小型企业型才能迅速崛起，这对国家经济的发展也是强力的推进。但是，内部融资和银行贷款不能满足企业需要。
期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆国家正确认识了中小型企业债券融资在国内市场的可行性，并且发行债券融资比民间融资更规范，加之，债券融资更能比股权融资约束企业经营过程中的的风险。因此降低债券融资的限制，适当调整融资条件，对我国发展多层次资本市场具有重大意义。
2.逐步推进中小型企业债券市场监管
我国的债券市场制度体系的基础就是债券管理法律法规。但这是根据大型企业债券融资状况建立的，显然很多地方不适用于中小型企业。国家证券市场相应的立法机构应根据中小型企业的特点，对原发行的规章制度进行必要的补充与修订。同时中小型企业债券的管理法规应与现行的法规中的规定统一，防止出现混淆发行主体、形成管理混乱的情况。杜绝中小型企业的债券融资违规，创建统一的标准，各部门分工合理，合作密切。成立相应的中小型企业债券监督部门，进而制定债券统一的发行和交易原则，确保制度实际操作的可行性，提高中小型企业融资效率。
3.借鉴国外经验增强对中小型企业债券融资的吸引
首先，对成功经验进行借鉴。经济的发展对于每个国家都会经历相似的阶段，同时我们可以借鉴别国的成功经验。例如：韩国的P-BOC模式，通过调整内部结构，形成证券化分层。美国金字塔式的分级监管体系：程序就是，证券交易所、交易商协会等自律组织，按照国家的监管制度、政策对债券的发行过程制定审查意见，国家对其监管效果进行事后评估，若有过失还要对其进行相应的惩罚；其次，加大债券融资对中小型企业的吸引力。由于银行贷款容易受到国家政策的影响，经常有各种限制，很难满足企业发展需要。而债券融资相对容易取得低成本、且长期稳定资金，有利于帮助企业度过发展过程中的困难周期。我国的民间资本充裕，而且有着门槛低，成本低的特点，所以我国中小型企业实行债券融资吸收民间资本是可行的。企业也拥有很大的自主权，且手续比较简便，大于其他方式融资的速度。同时为解决我国中小型企业融资难题，加大对中小型企业债券融资的吸引。国家进一步扩大中小企业债券发行规模，支持合适的创投、产投基金等机构，帮助发行中小型企业债券。
4.建立健全的诚信制度
1）完善评级制度，中小型企业债券市场健康发展的重要措施就是要采用信用评级体系。应对不同中小型企业实际情况建立不同的信用评级标准，不仅应对不同风险偏好的投资者，更提高市场多元化，促进市场活跃发展。首先，政府可以成立相应部门，针对对信用评级机构的监管，以提升信用评估的准确度。取消根据行业划分多头监管的标准，明确监管机构范围，确立明晰的监管依据，防止监管重复、盲区；其次，建立评级机构的内控系统。更好约束评级机构评级行为，解决存在或潜在的益冲突，不断改良制度体系，改善评级机构的内部治理；第三，增强评级机构自身建设。改变收费模式，增强评级机构的“独立性”;最后，完善信息披露制度，提高评级行业的透明度。
2）加强中小型企业自身的诚信建设：我国中小型企业领导者应具有诚信经营的理念。尽管信用是一种无形资源，但它是一个企业赖以生存和成长的根本。
5.丰富债券品种及创建多层次债券市场
1）丰富债券品种，为了更有利于我国中小企业进行债券融资，政府可考虑相对延长债债券的期限，这样很好的让融资方发行期限灵活多样的债券。
2）建设多层次债券市场。
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论文作者:位权威1,张成飞2,尤梅3
论文发表刊物:《基层建设》2017年第15期
论文发表时间:2017/9/21
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