---读《地方政府投融资平台转型发展研究2017》有感
李静 中央民族大学 100081
徐瑜 中国人民大学100872
摘要：地方政府投融资平台曾在解决地方政府融资问题上做出重要作用。但近年来，随着地方政府融资举债规模的不断攀升，地方政府债务风险进一步加大。近年来，中央相继出台各类文件严控地方政府债务，地方政府融资平台转型发展已经迫在眉睫。胡恒松博士最新力作《地方政府投融资平台转型发展研究2017》紧贴地方政府投融资平台转型发展热点，为读者全方位地展现了我国地方政府投融资平台的转型现状，为各级政府投融资平台转型发展提供了一个全方位的参考。本文是对该书内容的概况介绍和读后感受。
关键词：地方政府 融资平台 转型 读后感
最近研读了胡恒松博士的新作《地方政府投融资平台转型发展研究2017》一书。本着抛砖引玉，先行探路的思想，写下此篇读书笔记和个人心得，一方面供后来者参考，另一方面也为表达对胡恒松博士等作者辛苦付出的敬意，希望以后能有更多这样优秀的工作者和出色的理论与实践紧密结合的作品问世，为我们迫在眉睫的地方政府投融资平台转型出谋划策。
一、作者简介和全书概述
本书作者胡恒松博士是河北金融学院的副教授、中国人民大学经济学院区域与城市经济研究所的博士后，主要研究方向是区域经济，投融资。曾先后任职于申万宏源证券和兴业证券固定收益部，在实践中积累了大量的地方政府投融资项目经验。该书是作者多年工作经验的总结和研究成果，也是对新时代下地方政府投融资平台转型的深入探索。
全书共十章，分为理论篇和实践篇，其中理论篇四章，实践篇六章。
理论篇主要介绍了地方政府投融资平台的概念和发展环境、地方政府投融资平台发展评价指标体系的构建原则及测算方法、地方政府投融资平台评价和地方政府投融资平台转型分析四大部分。每一部分承上启下，环环相扣。从概念的起源发展、界定到构建指标体系到用指标体系实际分析各级地方政府投融资平台，最后提纲挈领，高屋建瓴的分析总结地方政府投融资平台转型的必要性和转型发展方向。总体来说理论部分内容详实，衔接自然，紧紧跟随时代脚步，虽是理论介绍，但紧贴实际，切中要害，指标体系的构建科学合理，一目了然。
实践篇主要以案例分析的形式介绍我国比较有代表性的六大城投公司的发展历史、平台地位、转型政策性分析、城投公司转型与政府债务管理的关系，转型前后对比分析等。作者通过典型案例分析，从微观层面具体地展现我国地方政府融资平台转型的缩影，同时揭露转型中遇到的各种问题和可能的解决方案。这一块案例分析一方面结合了作者自己实际工作的经验和见解，与前一部分理论篇遥相呼应，相得益彰；另一方面，也是见微知著，以点带面，为我国成百上千的地方政府投融资平台提供一个转型的示范和蓝本，望取其精华，弃其糟粕，更好的指引我国地方政府投融资平台转型发展。
v二、全书内容分章节详解
为使读者对该书有一个更深入的了解，笔者在此分章节更加细致的描绘此书各章节的主要内容和观点。
第一章是地方政府投融资平台概念及发展环境。在这章，作者介绍了地方政府投融资平台的概念界定、发展历程，地方政府投融资平台面临的宏观经济和政策环境四个方面。第一节，首先作者梳理了2010年以来国务院、财政部、发改委、银监会、人民银行等各部委文件对政府投融资平台的定义，界定了本书中地方政府投融资平台的概念。其次作者介绍了地方政府投融资平台的发展历程：初步发展阶段、繁荣发展阶段、转型发展阶段。第二节，作者主要介绍了地方政府投融资平台的发展环境，包括宏观经济环境和政策环境。分析了宏观经济环境指标如GDP、固定资产投资等对地方政府投融资的影响。最后作者具体分析了近年来重要的文件如43号文、50号文、87号文等对地方政府投融资的影响。强调中央意在疏而不是堵，所有政策都意在规范地方政府投融资行为，降低地方政府债务风险。
第二章，作者充分发挥自己多年债券承做经验，结合自身对地方政府投融资平台多年的学术研究，在理论与实践相结合的基础上，构建了一个在学界颇具创新意义的地方政府投融资平台发展评价指标体系。作者构建的指标评价体系主要从地方政府投融资平台自身业绩、市场化转型、社会责任三方面分别进行评价，选取公司业绩、市场化转型、社会责任三个指标作为一级指标，并在一级指标下设置二级指标，二级指标下再分设众多三级指标。最后对公司业绩、社会责任、市场化转型三个一级指标设置70%、15%、15%的权重，向下再继续赋予各类二级、三级指标科学合理的权重，形成了一个可以量化比较的科学评价体系。
第三章，作者利用第二章的指标体系对全国各省级、地市级、区县级地方政府投融资平台进行量化排名。根据作者的指标体系，全国省级投融资平台排名前30的公司分值处于47.06-52.18之间；全国地市级投融资平台排名前50的公司分值处于40.28-47.41。全国区县级投融资平台排名前100的公司分值处于36.06-43.85。在给各级地方政府投融资平台排名的同时，作者还深入分析了背后的原因。比如作者认为厦门市政府投融资平台总资产普遍较高、盈利能力较强、经营杠杆合理、市场化程度是其在地市级投融资平台中排名前10的公司独占5席的深层次原因。江苏省在区县级地方政府投融资平台以绝对优势领跑全国的内在原因是江苏省的区县经济实力较强，地方政府有较强的财政实力，国有企业市场化程度相对较高。
第四章，第一节，作者首先分析地方政府投融资平台转型的必要性。指出当前的地方政府投融资平台主要存在三大矛盾（治理结构矛盾、体制改革矛盾、运作经验矛盾）和四大问题（合力方向问题。发展源头问题、机制保障问题和能力储备问题）。目前地方政府投融资平台转型已经迫在眉睫。第二节，首先作者指出投融资平台转型是国有企业改革的一部分。融资平台的改革要向资本运营平台和产业运营平台转变，需要在城市建设投资和土地开发两个最主要功能的基础上增加城市运营、产业投资和金融投资方面的职能，增加公益性和准公益性的项目比例。其次，作者紧接着又着重介绍了近年来各项政策对促进融资平台转型发展的影响，如“43号文”、“88号文”、“50号文”，“87号文”等。再次，作者分析了地方政府融资平台转型的两个方向：一是转型为政府服务、专业投融资平台；二是转型为产融结合的综合性集团。最后，作者表达了自己对地方政府投融资平台转型的思考。作者认为，地方政府投融资平台转型的可能结果是逐步由政府主导向市场化运作过渡。
期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆应该逐步加大融资平台的经营性和准公益性项目运作比例，逐步实现由政府职能向市场化运作转变。
第二部为实践篇，作者充分发挥自己多年工作经验用大量篇幅向我们介绍了六家有代表性的城投公司转型的案例分析。第五章，作者介绍了上海城投（集团）有限公司转型案例分析。第六章介绍了建安投资控股集团有限公司转型发展案例分析。第七章介绍了江东控股集团有限责任公司转型发展案例分析。第八章介绍了云南省城市建设投资有限公司转型发展案例分析。第九章介绍了长春市城市发展投资控股（集团）有限公司转型发展案例分析。第十章介绍了贵州省某省级开发区债务管理和债务风险化解案例分析。在分析的框架中，作者主要从平台的发展历史，城投平台的地位，城投公司与地方政府之间的债务管理关系，转型前后对比分析等几个方面为我们作详尽的转型案例讲解。由于最后六章作者分析的框架基本相同，限于篇幅，笔者这里主要选取第八章云南省城市建设投资有限公司作为范例，给读者理清本书作者的写作思路。
第八章，第一节，作者介绍了云南省城市建设投资有限公司发展概况，业务类型和转型方向。第二节作者介绍了云南城投在云南省的重要性。第三节，作者分析了云南城投转型的政策。第四节，作者分析了云南省的债务情况，发现云南省在全国各省债务水平中处于偏高水平。第五节，作者分析了城投公司转型前后对比情况。转型前，公司专注于城市开发这一核心主业，并适时加大水务等城市经营性配套设施的投资。2010年，公司实现营业收入11.31亿元。转型后，公司主要业务分布在城市开发、建筑安装、公用事业、物流贸易、旅游服务等行业。2016年，公司实现主营业务收入195.08亿元，同比增长51.08%。2016年6月总资产已达1600亿元，成为云南省屈指可数的综合产业集团。最后，作者得出结论：转型后云南省城市建设投资集团有限公司的城投资质加强，更好地发挥了城市建设及投融资职能。
三、全书简评和读后感悟
本文题目是“好书知时节，润政当有声”。笔者一直以为，作为一本思索时政的好书，其最大的意义便在于其出版的时效性和内容的针对性。即一本好书既要能紧跟时代脉络，又能针对时代发展起到自身的价值和作用。笔者经过详细的研究和阅读，最后认为《地方政府投融资平台转型发展研究2017》该书做到了这两点。
（一）关于全书的时效性思考
该书出版的时代背景是我们的地方政府投融资平台转型发展面临着强烈的必要性和迫切性。回顾历史，随着20世纪末中央财税制度改革的实施推进，地方政府纷纷成立直属政府的投融资平台，通过以土地及其它公共资源为核心的资本运作，为地方城市基础设施建设筹备资金，大大促进了我国城市化进程。但同时，地方投融资平台也产生了诸多问题，尤其是融资规模过大导致部分城市债务压力过重，在一定程度上影响了区域金融和社会稳定。
截至2013年6月，全国性政府性债务总额高达20.6万亿元，尤其是各类地方政府债务（含偿还责任、担保责任、救助责任债务）高达17.89万亿元。2014年10月，国务院发布《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发【2014】43号），明确要求剥离融资地方政府投融资平台的政府融资职能，地方政府投融资平台开始面临转型问题。但是，地方政府融资举债规模依然进一步攀升。此后，各部委及地方政府就地方政府债务管理出台了多项文件，逐步完善了地方政府债务管理相关制度，尽管如此，地方政府违规举债问题仍存在，如明股实债的PPP、产业基金、违规政府购买服务等。随着监管逐步加码，国办函【2016】88号文作为国发43号文的延伸，明确或有债务责任，细化风险处置机制；财预【2017】50号文关注政府融资担保，严格规范PPP、各类型产业基金；财预【2017】87号文又限制以政府购买服务之名行违规举债之实。其主要意义都在控制地方债务风险，化解地方债务，促进地方政府投融资平台转型发展。2017年7月14-15日，第五次全国金融工作会议在京召开，会上再次强调了要严控地方政府债务增量，严防系统性风险的发生，并首次提出“终身问责，倒查责任”的制度，足以窥见我国对于地方债务的管控力度和决心，地方政府投融资平台转型势在必行。
梳理一下时代发展的脉络，改革开放已经接近40年，中国的经济在一直飞速发展，但每个阶段都有每个阶段的困境和难题。40多年前，我们不知道什么是融资，更没有地方政府投融资平台；30多年前，我们只有极少数地方政府才拥有融资发展的需求；20多年前，我们国家诞生了股市，分税制改革赋予了地方政府事权和土地管理权，但同时中央政府拿走了地方政府大量的财政权，1995年老《预算法》禁止地方政府发债融资，政府平台公司开始兴起；10年前，经济危机背景下中央四万亿刺激地方债务大规模扩张，地方政府投融资平台开始井喷式发展。今天，随着“43号文”、“50号文”、“87号文”等政策文件的下发，我们的地方政府投融资平台又面临着转型和规范运作的时代任务。因此，一本思索时政的书时效性很重要，10年前的中国早已不是现在的中国，10年后的政策和需求更是难以考量和预测。而本书出版的时间紧贴时代发展，恰合时代需要。数据引用都是最新的成果，内容思考的都是最新的政策。作者从其多年的工作经验和知识储备为我们详细介绍了地方政府投融资平台的发展，构建了科学合理的地方政府投融资发展评价指标体系，并且结合国家最新的政策，梳理了当下有代表性的投融资平台转型发展的脉络和过程，为我们深入分析了地方政府投融资平台转型的必要性和具体的对策建议。所以，笔者认为该书做到了时效性的需求。
（二）关于全书的针对性思考
近年来，面对中国地方政府形势严峻的债务问题，对于地方政府投融资平台的质疑之声迭起，但是对于全国成千上万家地方政府投融资平台而言，由于其地理位置、管理制度以及经营能力的不同，其转型的程度也存在着巨大的差异。遗憾的是，在此之前，社会上并没有一套系统的评价标准来衡量评价地方政府投融资平台转型的效果。因此，此时胡恒松博士等推出《地方政府投融资平台转型发展研究2017》一书可谓非常及时，恰恰响应了当前政府投融资平台举债规范化的要求。
笔者认为，在当前时代缺乏一套系统的评价标准来衡量评价地方政府投融资平台转型效果的背景下，胡恒松博士的《地方政府投融资平台转型发展研究2017》一书是很有借鉴意义的。该书可以看作是对地方政府投融资平台转型发展研究的一次勇敢尝试。首先，该书构建的地方政府投融资平台评价体系结合了作者多年实际的工作经验和宝贵心血，同时作者又拥有优秀的学术背景，研究功底扎实，数据文献引用及时可靠，该体系未来随着时代的发展还有改进的空间，但不妨可以成为目前地方政府投融资平台转型的一个参考。其次，该书的案例部分内容详实，逻辑清晰。他山之玉，可以攻石。其他地方政府投融资平台转型发展不妨可以参考书中优秀平台的思路和经验。最后，作者在该书中加入了自己大量的思考和探索，对融资平台的转型脉络和对策建议提出了一系列优秀的见解。这些见解和建议结合了作者多年的实践工作经验和学术知识，成为当前时代下地方政府投融资平台转型参考的宝贵财富。因此，笔者认为，该书有很强的时代意义，内容对地方政府投融资平台转型发展具有很强的针对性。
“好书知时节，润政当有声”，总的来说，尽管我们时代在不断变化发展，尽管该书对地方政府投融资平台转型的探索和思考还有进一步深化的空间，但该书仍不失为一本富有时效性和针对性的好书。该书对地方政府投融资平台的转型和发展是具有很强的时代意义和参考意义的。
文章最后，引用中国人民大学经济学院博士生导师、区域与城市经济研究所所长、全国经济地理研究会会长孙久文教授的话作为结语：“为者常成，行者常至。希望《地方政府投融资平台发展研究2017》一书可以为政府经济政策的制定拓宽思路，为地方政府投融资平台的转型发展提供参考，并在具体实践中不断加以调整与探索，进而有效地防范债务风险。”我想，这大概也是胡恒松博士等众多奋战在地方政府投融资平台的一线工作者和教育者的初衷，更是我们众多与地方政府投融资平台息息相关，密不可分的普通人所愿意看到的愿景吧！
论文作者:李静 徐瑜
论文发表刊物:《知识－力量》2017年10月上
论文发表时间:2018/1/16
标签：地方政府论文; 投融资论文; 平台论文; 作者论文; 债务论文; 融资论文; 云南省论文; 《知识－力量》2017年10月上论文;