’97年报有何特征？，本文主要内容关键词为：有何论文,年报论文,特征论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
随着广大投资者素质的逐步提高，投资理念的不断改变，人们对上市公司信息披露的要求越来越高。适应这一潮流，去年12月中国证监会发文对年报内容与格式提出了修改意见，1997年报体现出以下五大特征：
一、对公司财务及经营能力的反映更加真实
公司的财务状况及经营能力是投资者分析公司的首要因素，这两项内容是否真实，或者说真实的程度如何，对广大投资者制订正确的投资决策至关重大。这方面1997年报有以下两处改进：
第一，新增了“调整后的每股净资产”指标。投资者在察看前几年的年报时，习惯于分析财务数据中的每股净资产指标（每股净资产＝年度末股东权益／年度末普通股股份总数），但该指标所代表的实际资产是存有水份的：作为分子的“股东权益”里有超过三年以上之应收帐款（可作为坏帐处理）、有不会导致现金实际流动的待摊费用、待处理财产净损失及各种递延资产等，不便于更真实地反映每股普通股所拥有净资产的状况。1997年报新增了“调整后的每股净资产”一项，以使投资者更清楚其花钱所买到的实际资产数量，从而正确估计未来的投资收益。如：棱光实业1997年报中每股净资产1.465元， 而调整后的每股净资产才1.30元，减少11.26%；而南京中北更是从2.9元调整至2.0元， 减少了31.03%。 调整后的每股净资产的计算公式如下：调整后的每股净资产＝（年度末股东权益－三年以上应收款项－待摊费用－递延资产）／年度末普通股股份总数。
第二，对重大关联交易事项进行披露。关联交易本身并非市场行为，而是关联企业之间利益调整的行为，该交易情况下极易产生收益、利润的虚假性，上市公司的关联企业可以通过各种手段人为地影响公司的经营业绩。因而如不对上市公司关联交易的情况进行披露，就极可能产生在公司经营能力并无改观的情况下，公司利润却大幅增长的假象，从而影响广大投资者的投资决策。
二、公司经营运作更加透明
公司年报是对公司经营的总结与展望，是向社会公开信息的具有法律约束力的文件，是投资者客观、真实地了解公司的重要信息来源，为使年报更多地显现隐蔽经营信息，1997年报有以下两方面的变化：
1、 调整了需要说明原因的利润实现数与预测数的差异（以前是低于预测数20%或高于预测数50%，现在调至低于预测数10%或高于预测数20%）。一般而言，预测数与实际数之间有差距是在所难免的，只要在适当的误差范围之内，是完全可以的。但根据近几年的资料来看，许多上市公司存在过多虚报利润以欺骗、愚弄广大股民的行为。为了制止上市公司这种极端不负责任的做法，维护上市公司信息披露制度的严肃性，此次年报规定将预测利润与实际利润之间的正常误差范围大幅缩小，从而对各上市公司利润预测的精确度提出了更高要求。
2、对较大的“营业外收入、支出”项目有更多的披露。 年报内容在“会计报表附注指引”中规定“如营业外收入或支出总额占报告期利润总额5%（含5%）以上的，应披露主要项目类别、内容和金额”。这是为投资者正确分析公司的利润构成服务的。有些上市公司年报中的损益表乍一看，无论是利润总额，还是净资产收益率，抑或是每股收益指标等都挺不错，似乎公司情况大好，但在进一步分析公司利润的构成时，投资者就会发现，利润总额中主营业务利润所占无几甚至亏损，公司利润主要来源于附营业务收入、投资收益、营业外收入等，而这些收益不仅不能反映公司盈利水平的提高，反而说明了公司巨大经营风险的存在。因此年报的新规定对投资者正确认识上市公司的利润构成，并进而作出决策是大有裨益的。
表1是西南药业1997年报的损益表（节略）
从表中可以看出，公司的税后利润比去年几乎增长了6倍， 且另外两个财务指标也不错：每股收益为0.25元、净资产收益率为14.42%。 由此看来，公司业绩似乎在1997年取得了长足进展。然而，如果我们仔细分析其利润构成就会发现：公司主营业务利润只占公司利润的32.57%，公司利润主要来源于营业外收入（56.61%）和投资收益（10.23%），如果此时公司不对营业外收入予以更详细的披露，则投资者极可能对公司的利润来源及构成产生误解。从年报摘要中得知，公司巨大的营业外收入主要来自公司部分资产的转让，而该项收益是不能反映公司经营水平和获利能力的。
三、公司管理层责、权、利的结合更趋完善
首先是董事会的责任更大了。公司董事会受股东大会委托全权管理公司，按照权利、义务对等原则， 其所负之责任也应与之相当。 因此1997年报规定公司董事会的责任不仅要执行股东大会的决议，而且要有对“会计师事务所所出具的有保留意见或解释性说明的审计报告所涉及事项”的说明。从而对董事会而言，一方面，它的权力应是执行股东大会的决议，而并非单独制订决议，因此在一定程度上维护了中、小股东的权益；另一方面，它还必须对公司财务报表的真实性及准确性负责。虽然在“重要提示”里有其对年报所有内容负“真实性、准确性、完整性”责任的声明，但毕竟过于笼统，而现在将其任务具体化，因而责任也随之增大。
四、社会公众的监督更加便利
这是1997年报修改的重要特征。上市公司只有尽量公开其经营及财务信息，才能使证券管理机构对证券市场实行科学的管理，才能使广大投资者在充分了解公司的基础上作出投资决策，才能使广大股民对公司实施有效的社会公开监督，因此，除了某些涉及商业的事项之外，上市公司的信息应尽可能多地披露出来。1997年报为了让社会公众得到上市公司的更多信息，对1996年报的内容作了大概近30处的修改。在此提及其中两点：
一是规定上市公司必须将本年度内的收购、兼并或资产重组内容作为重大事件进行披露。这一新增内容不仅能避免因产权交易而导致国有资产的大量流失，而且会因为公开这一二级市场重要炒作题材的真实内容而防止股票市场的异常波动，有利于维护证券市场的稳定。
二是在年度报告正文的第（八）点单独列出了“募集资金使用情况”一项。投资人作为资金的拥有者，有权力也有必要知道其资金的投向与使用状况。由于前几年的年报要求披露的重点是拟投资项目与实际投资项目一致时的资金使用状况，而根据过去年报的实际内容来看，上市公司募集资金完成后， 随意改变投资项目的情况还是很多的。 因此1997年报的“募集资金使用情况说明”强调对实际投资项目发生变化的情况作更多的披露，不仅要对项目改变的原因、程度作出详细说明，而且要将该实际投资项目的现况、进度、未来收益等作重点披露。
从今年已出的年报来看，更改募集资金使用投向的例子还是不少。如安徽的红星宣纸就基本上没按原计划进行：除补充流动资金的1676.24万元外，其余的承诺投资项目要么予以更改，要么是裁减资金，幸亏今年年报要求其将资金的投向重点披露，才使投资者对其资金的实际投向及改投的原因较为清楚（见表2）。
五、行文更为简洁
由于考虑到已上市股票的各种信息已通过证交所的STAQ联网系统及一些大众传媒如报纸、杂志、电台、电视台等向广大投资者施行了披露，因而1997年报内容里免除了上市公司披露本公司上市股票（职工内部股除外）报告期内交易情况及相关信息的责任。此外，年报摘要中省略了“业务回顾与展望”的内容，因此，投资者如想更详细地了解公司过去的经营情况及未来发展前景，则须进一步查阅公司年度报告的正本。
年报内容经此次修改后，在提高信息披露质量、保护投资者利益方面的确前进了一大步，但同时我们也应该明白，年报主要是对公司过去一年经营业绩的总结，在某种意义上讲是一种过时的信息，至于公司将来的发展，即便年报中公布了一些有关未来业绩预测的消息，也只不过是一种理论上的猜测而已，未必成为现实，因此投资者在做下一步的投资决策时，可以将年报作为把握公司目前状况及未来发展趋势的重要参考，但不应过份迷信公司年报的内容。
此外，修改后的年报缺乏虚假信息产生的有效措施。上市公司信息披露中虚假信息的产生，很大程度上是由于年报中公司管理者（具体而言，应是董事会及其成员）的经营、会计责任落实不够而造成。因此笔者以为，年报还应增加公司管理层对其所披露信息的真实性承担更大责任的内容，特别是因公司发布虚假信息造成证券市场异常波动而使持股者遭受重大损失的事件，决不能事后“致歉意”就可以了结，而必须实实在在地由公司董事会及其成员予以全额赔偿，唯有这样，年报内容的真实性才有保障，年报本身也将更趋完善。
（表1） （单位：人民币元）
时间
1996年度
1997年度
一、主营业务收入
212427837.48 235552394.75
二、主营业务利润
12630125.35
12335930.02
三、营业利润
11355287.56
12914825.03
加:投资收益
978163.17 3973569.60
补贴收入
204270.95
营业外收入 1375.16
21441382.25
减:营业外支出 169866.32 353266.96
加:以前年度损益调整
-5891314.79
四、利润总额
6477915.7337876509.92
减:所得税 985570.37 5618623.05
五、净利润 5492345.3632257886.87
（表2）招股说明书承诺投资项目与实际投资项目的异同
招股说明书
计划投资额
承诺投资项目
(万元)
1、书画纸生产线 2890
技改项目
2、宣纸、书画包 2730
装印刷技改项目
3、红星牌宣纸燎草生 2100
产加工基地技术改造项目
4、补充流动资金
1676.24万元
实际投资项目 计划 实际
1、书画纸生产线技改项目
投资额投资额
2、收购安徽泾县李园宣纸
1790300
厂的控股权1100 0
3、宣纸、 书画纸包装印刷
技改项目
330310
4、红星牌宣纸燎草生产加工
基地技术改造项目 1500 0
5、开发“精品天然咖啡因”技
改项目3000
3000
6、补充流动资金1676.24万元
1676.241676.24