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日前，上海召开了一个以“债券市场做市商制度”为主题的研讨会。来自全国各大商业银行、保险公司、证券公司的经营者们，以及来自各大高校、金融研究机构的学者们，就在银行间债券市场推行做市商制度展开了激烈的讨论。
专家解释说，做市商是指在证券市场上具备一定实力和信誉度的证券经营法人，这些机构不断向交易者报出某些特定证券的买入价和卖出价，并在所报价位上接受公众买卖要求，保证及时成交，通过做市商的这种连续不断的买卖，来维持市场的流动性，满足市场需求。做市商制度在发达证券市场已有多年历史，并被许多成熟证券市场广泛采用。
而银行间债券市场，由于具有完善的交易系统和信息系统，被认为是在中国债券市场中引入做市商制度的首选。
经过20年发展的中国债券市场，不论是发行量和保有量，还是二级市场的建设，都取得了令人注目的成就。
1997年6月，全国银行间同业拆借中心推出了银行间债券交易（包括现券买卖和回购交易）业务，它依托于银行间外汇交易系统，在全国范围内实现了同业拆借和债券交易的统一，生成了全国统一的、由市场供求决定的同业拆借利率。
银行间同业拆借中心总裁介绍说，两年多年来，银行间同业市场获得了长足的发展。特别是1999年，中央银行相继批准商业银行授权分行、保险公司、外资银行、农村信用联社、基金管理公司、证券公司进入银行间同业拆借市场。截至年底，银行间拆借市场共有交易成员319家，较上年增加143家，同比增加81%，到今年2月底已经增加至351家。市场参与者的大幅增加和入市机构的多样化大大促进了市场的活跃，1999年债券回购和现券买卖交易额分别达到3956.9亿元和77.4亿元，分别较上年增加287%和133%，当年债券回购加权平均利率为3.04%。
随着银行间债券市场交易主体的不断增加，需要建立一套较为完善的交易机制，以提高流动，促进市场健康发展。此时，“做市商制度”开始成为业内人士关注的目标。
在以此为中心议题的研讨会上，与会者普遍认为，实行做市商制度可提高市场流动性，保证市场交易的连续性，其做市行为将分散的场外交易在一定程度上集中起来，可增强市场透明度，提高市场效率。全国银行间债券市场是连接我国货币市场和资本市场的桥梁，在银行间债券市场实行做市商制度，可通过做市商的做市行为，推进债券价格的规则波动，从而推动债券市场的发展迈上新台阶。
那么究竟哪些机构可以担当起做市商的“角色”？正如专程赶来参加会议的中国人民银行货币政策司副司长吕世蕴所说：“在市场交易活动中培育起来的做市商，必须有强大的资金实力，具备良好的人员素质及风险控制、信息捕捉和调节自身头寸的能力，并得到市场的认同。”
根据这个标准，在全国银行间债券市场上，有可能成为做市商的机构包括：既是债券发行市场一级承销商或一级自营商，同时又是公开市场操作一级交易商的大型国有商业银行，已经获得一定市场影响力，并开始为一些中小金融机构和农村信用联社提供双向报价服务的城市商业银行，资本实力雄厚、操作规范、交易规模占到一定比例、市场形象和信誉都较佳的证券公司。
据悉，为了给呼之欲出的债券市场做市商以成长的合适土壤，全国银行间拆借中心已于3月6日推出了银行间现券买卖的双边报价功能。而一些大型国有商业银行，如中国银行等，也对此表现出极大兴趣，并已做好了初步准备。而根据中央银行近期有关大力发展债券市场的精神，中国债券市场的目标是成为全国统一的、面向所有金融机构、企业法人及个人投资者的市场。如此看来，债券市场做市商的出现，已经指日可待。