摘要：公共服务及基础设施建设领域正加快推行PPP模式。社会资本的投资收益主要为运营补贴，其中可用性服务费是最重要的部分，采用何种测算模型是计算可用性服务费的关键。本文分析了可用性服务费常用测算模型的优缺点。
关键词：PPP；可用性服务费；测算模型
PPP（public-private-partnership）模式即公共与私人合作伙伴关系，是公共部门和私人部门为提供公共产品或服务、实现特定公共项目的公共效益而建立的项目全生命期关系性契约的合作伙伴、融资、建设和经营管理模式[1]。随着现代城镇化战略的实施，政府工作重点逐渐转变为向基础设施建设的投资[2]。为缓解财政压力，近年越来越多地方政府采用PPP模式实施投资额较大的基础设施及公共服务项目。财务测算作为PPP 项目工作中的重点环节不容忽视，深入探讨PPP 项目财务测算分析刻不容缓[3]。PPP项目中，社会资本的投资收益主要为运营补贴，其中可用性服务费是最重要的部分，现行可用性服务费数额的计算公式不尽相同，比较常见的测算模型主要有财政部公式、等额本金法、等额本息法。主要优缺点如下：
1 财政部公式
根据《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）文件，运营补贴支出应当根据项目建设成本、运营成本及利润水平合理确定，并按照不同付费模式分别测算[4]。
政府每年可用性服务费数额的计算公式为：
其中各项参数及计算原则按以下方式确定：
（1）项目全部建设成本
根据《国家发改委关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》（发改投资[2016]1744 号）中第五条：”建立合理投资回报机制，积极探索优化基础设施项目的多种付费模式，采取资本金注入、直接投资、投资补助、贷款贴息，以及政府投资股权少分红、不分红等多种方式支持项目实施，提高社会资本投资回报，增强项目吸引力。鼓励加大项目前期资本金投入，减轻运营期间政府支出压力。”该条规定明确政府股权投资可以少分红、不分红等多种方式支持项目实施。因此，大部分PPP项目全部建设成本一般指社会资本方承担的建设成本，即等于项目总投资—政府出资代表出资额。
（2）年度折现率
按照（财金[2015]21号），“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定”。考虑到一般地方政府债券收益率均较低，此收益率为无风险收益率，而PPP项目是存在风险的，至于风险因素对年度折现率的影响有多大，尚未有相关文件说明，本人认为，这点是财政部公式不合理的地方，年度折现率的取值不够明确，操作性不强。建议年度折现率参考当地同期企业债券收益率更为合理。
（3）合理利润率
根据（财金[2015]21 号），“运营期各年的合理利润率应根据商业银行中长期贷款利率水平，考虑风险因素确定”。按照当前商业银行中长期贷款利率水平，应是4.9%以上，一般为6%~8%。
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优点：财政部公式可用性服务费测算模型算出的费用在运营期支付额度逐年增加，与一般正常情况下的经济增长趋势一致，其最大的特点是对政府较有利，还款额逐年指数级（1+折现率）增加，与政府财力逐年增加（财力增长率一般高于折现率）的趋势相适应，所以财政占比是逐年下降的，最不容易突破“累计支出占比10%”的红线。
缺点：对社会资本较为不利，特别是项目需几年才能达产的项目，运营前两年的政府补贴可能仅够（甚至不够）偿还银行利息，极大影响了社会资本参与PPP项目的信心，导致项目难落地，在实际操作中不太符合PPP市场实情。其次，并没有相关文件说明年折现率和合理利润率的取值计算或者范围，不同的咨询公司取值不同，可能导致可用性服务费结果差别很大。年度折现率的取值为政府和社会资本争论的焦点。
2 等额本金法
等额本金法每年支付可用性服务费额度=每年支付本金+每年支付投资收益，每年支付的本金相同，即运营期每年支付本金=社会资本投入的资金÷运营期年限，每年支付收益=当年年初本金余额×投资收益率。计算公式如下：
其中，N表示运营期第几年。财政运营补贴周期为运营期合作年限。
投资收益率根据商业银行中长期贷款利率水平，考虑风险因素确定。一般为6%~8%。
通常，项目全部建设成本=社会资本投入资金=项目总投资-政府方出资额
优点：在投资收益率与等额本息法取值相同的情况下，合作期间，政府支付的可用性服务费总额比等额本息法低。一般情况下，假如投资收益率取值与合理利润率相同，则等额本金法总可用性服务费少于财政部公式。
缺点：在合作期间，每年支付的可用性服务费逐年减少，前期支付额度较大，容易导致前期财政支出压力激增，与PPP相关政策冲突。
3、等额本息法
等额本息法是将等额建设成本本金法计算的各年度运营补贴支出数额中的建设成本补贴金额进行算术平均处理，得出各年度的运营补贴数额。
等额本息法年可用性服务费计算公式如下：
其中，N表示运营期第几年。
投资收益率根据商业银行中长期贷款利率水平，考虑风险因素确定。一般为6%~8%。
通常，项目全部建设成本=社会资本投入资金=项目总投资-政府方出资
优点：等额本息法每年的支出可用性服务费额度相等，有利于平滑财政。“等额本息法”目前是PPP咨询财务测算的主流方式。因为目前银行还贷的主流模式是“等额本息法”，类似贷款买房，每年还款额一致。政府支付可用性服务费模式与之相同，这样项目运营期各年度内社会资本收入政府可用性服务费、支出银行贷款的差额是稳定不变的。另，一般情况下，假如投资收益率取值与合理利润率相同，则等额本息法总可用性服务费也少于财政部公式。
缺点：在投资收益率与等额本金法取值相同的情况下，合作期间，政府支付的可用性服务费总额比等额本金法高。
4 小结与建议
从近几年PPP财务测算的实践来看，“财政部公式”、“等额本金法”和“等额本息法”，各有利弊。采用何种测算模型主要取决于当地的财政承受能力状况，以及政府给与社会资本的回报大小等因素。建议当地政府统筹当地PPP项目，依据不同的项目类型设置符合项目特点的财务测算公式，合理采用相应的测算模型，从而降低政府付费、优化当地PPP项目占年度一般公共预算支出的比例。以满足PPP项目公平、公正、公开的原则，培育一个良性的项目投资环境。
参考文献：
[1]钟小淘.建筑土建工程的施工质量的影响因素及处理对策[J].建筑工程技术与设计,2014(18)：525.
[2]吴琼.土建工程施工质量问题及处理对策[J].北方建筑 工程技术,2017(2)：8-10,39．
[3]王涛. PPP项目财务测算分析[J]. 财务与管理,2017:27-28.
[4]财政部.政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引[Z].2015.
论文作者:周海滨
论文发表刊物:《建筑学研究前沿》2018年第14期
论文发表时间:2018/10/16
标签：可用性论文; 服务费论文; 项目论文; 政府论文; 本息论文; 本金论文; 财政部论文; 《建筑学研究前沿》2018年第14期论文;