香梨股份多元化经营绩效的盈利能力分析
杨伊香 新疆农业大学经济与贸易学院
摘要： 以香梨股份为例，基于资源剩余理论，利用数据分析企业多元化经营与绩效之间的相互关系，探讨香梨股份多元化经营盈利能力，以及企业应如何发挥多元化经营战略的优势。
关键词： 多元化经营；盈利能力；经营效益
新疆库尔勒香梨股份有限公司(以下简称“香梨股份”)是以巴州沙依东园艺场为主发起人，联合库尔勒市库尔楚园艺场、库尔勒人和农工贸有限责任公司、和硕新农种业科技有限公司和哈密中农科发展有限公司成立的上市公司。农业上市公司的生产经营受到了自然资源多样性，土地资源稀缺性，农产品生产的季节性强，投资周期长，见效慢，风险大，行业利润薄等自然力的制约，以及市场价格波动技术壁垒等市场因素的影响，导致农业上市公司的经营成本比较高，利润相对比较低，而且有很大的不确定性。
在竞争日益激烈的今天，充分挖掘和利用自身的资源和优势，对于一个企业的生存显得至关重要。企业在其经营过程中，势必会在技术开发，管理方法和营销等方面形成自己的优势，积累一部分空闲的资源。资源剩余理论，当企业出现闲置资源的时候，这些未被充分利用的资源将会使得企业更倾向选择多元化经营，扩张新的经营单元，而在接下来的经营中又会出现新的闲置资源，为下一波扩张做准备，由此可见企业多元化的动因便是避免资源的闲置，避免无形的浪费，减轻负担，更加有效的提升资源的使用效率，优化资源配置，充分利用所有资源，提升企业的效益与价值。
GNAT内隐测量的效度方面，通过对四种敏感性指标d’的因子分析，统计结果表明其中三个敏感性指标(d’)共同度均大于0.6，因子分析的效果较好.除此之外，四种敏感性指标(d’)的因子载荷值分别为0.431、0.752、0.613和0.680，其相关程度较高.表明本研究GNAT测评程序的结构效度良好.
本文在对香梨股份集团进行绩效分析时，以剩余资源理论为根据，通过利用2005-2016年上市公司的数据对其各个经营单元毛利率的变动趋势进行分析，对香梨股份的资源配置情况进行考察，并进而借此对其经营绩效进行分析。通过盈利能力分析，对企业在一定经营期间的经营业绩和经营效果做出客观公正科学的综合评价。
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销售毛利率反映了产品在生产后投入销售增值的那部分，体现了产品的竞争力和获利能力。销售净利率则反映了销售收入贡献净利润的能力，体现了企业获利能力的大小。
2012年香梨股份公司成立新疆和佳房产有限责任公司2013年因出售投资性房产营业收入大幅增加，但公司主业不突出、盈利能力不强的现状仍然没有改变。多元化经营，产业关联性差，让香梨股份陷入迟疑坐困的局面。新的跨业业务带来了新的风险和管理难度，使得香梨股份不仅削弱了原来的主营业务，也没有获得预期的高收益。
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限于篇幅，本研究仅涉及了数学教材中平行四边形内容的正文，其实习题等内容的难度[19-20]也和螺旋式内容的广度、深度变化有着重要关联．如苏教版四下的相应练习中，就暗含了“平行四边形的对角相等和不稳定性”内容．
对于香梨股份而言，所属行业农林牧渔板块表现与其他行业相比，获利能力处于较低水平，其生产周期长，投入大，产品需求弹性小，其收入较稳定，是由行业特点决定的。盈利能力是公司获取利润的能力，香梨股份销售净利率从2009年137.46%到2012年下降至-10.32%，销售毛利率2009年21%至2012年持续下降至8.83%，2009年ROA 8.44%下降到2012年的-1.9%，2009年至2012年ROE由12.03%下降到-1.97%表现出获利能力较弱。
表1 香梨股份2005年—2016年盈利能力指标（单位：%）
盈利能力是企业财务能力的集中体现。利润是企业内外有关各方都关心的对象，利润是企业所有者取得投资收益、债权人获取本息的资金来源，也是经营管理者经营业绩和管理效率的集中表现。本文通过销售毛利率、销售净利率、总资产收益率(ROA)和净资产收益率(ROE)等常见指标来综合分析企业实力和发展前景。(见表1)
从图1中可以看出，香梨股份销售毛利率的波动大。2010年以前，其指标值一直呈上升趋势；2010年以后到2012年开始大幅度的下降；2007年至2012年期间指标大幅波动，这说明香梨股份的产品获利能力不断下降。图1的销售净利率，可以清晰的看出企业的获利能力的变动，香梨股份的指标变动呈现出极端化的局面。2007年和2008年分别出现了谷值。说明香梨股份的获利能力越来越差盈利能力一年不如一年，呈现下降趋势。
图12005-2016年香梨股份销售毛利率和销售净利率
图22005-2016年香梨股份的ROA和ROE
杜邦分析法是评价企业多元化战略好坏，衡量公司的获利能力和净资产回报水平的一种经典方法。下文通过对香梨股份的总资产收益率(ROA)和净资产收益率(ROE)两个指标的分析，来进一步对公司的经营业绩作出评价。
ROA和ROE都是用来衡量企业盈利能力的基本指标。它们直接反映了企业资产的利用效果、盈利水平、竞争力大小和发展能力的强弱。指标值越高，企业的投资收益越高。两者之间不同的是，ROA反映了总资产带来的利润率，ROE反映了股东权益带来的利润率。
下面是2005-2016年香梨股份的ROA和ROE对比图：
单纯从图2中可以得到，香梨股份的ROA、ROE在波动中两项指标都呈现出连续下降和大幅波动的情况。在2006年以后，香梨股份的两项指标都开始大幅度下降，甚至在2007-2009年出现负值。香梨股份的盈利能力表现不是很好。香梨股份的非相关多元化投资由于涉及行业的范围广、程度深，与主营业务的关联度几乎为零。新业务让香梨股份陷入困境。香梨股份的资源被分散到各个业务上，不能集成一股，难以形成规模，同时还增加了经营管理的难度。后来香梨股份在2009年由于连续两年亏损而被ST。
基于企业盈利能力角度分析，评价企业多元化经营的绩效，得到的结论是：目前，企业的经营现状并不好、财务风险与经营风险都较大，企业的经营业绩也不高，发展前景并不好。再基于资源剩余理论对香梨股份的多元化经营进行分析，从中找出香梨股份多元化经营过程中存在的问题有：非相关多元化经营并没有分散企业的经营风险，也没能很好地利用企业的剩余资源；没有准确判断企业所处的发展阶段；没有选择好企业的经营领域，过度进行多元化。最后，根据研究中发现的问题提出建议：适当减少多元化程度，降低企业的经营风险；发展相关多元化，发挥企业的剩余资源；重新定位产品，开发新的市场；增加企业的研发投入强度，形成企业的核心竞争力。希望本文的结论对类似企业多元化经营的选择具有一定的参考价值。
参考文献：
[1]杨赟涛,丁丽萍.农业上市公司多元化经营动因分析[J].合作经济与科技 ,2017(1)：113.
[2]余国新,张建红.企业多元化经营与生产效率关系的实证研究：基于农业上市公司的分析[J].中国农学通报,2009(2)：300-306.
中图分类号： F27
文献识别码： A
文章编号： 1001-828X(2019)028-0016-02
标签：多元化经营论文; 盈利能力论文; 经营效益论文; 新疆农业大学经济与贸易学院论文;