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一、传统的杜邦财务分析体系
传统的杜邦系统数据资料来源于资产负债表和利润表。其核心指标权益报酬率符合股东财富最大化的要求，并由它与销售净利率、资产周转率、权益乘数之间的等式关系，说明企业盈利能力、运营能力、资本结构方面的状况以及三者之间的关系，从而较全面地反映企业的财务状况。并且通过对不同会计期间权益报酬率指标的比较分析，我们能找出权益报酬率上升或下降的原因所在。所以传统杜邦系统在实际工作中得到了广泛的运用。但随着人们对现金流量信息的日益关注，传统杜邦系统由于不能提供重要的相关现金流量信息而
亟须补充和完善。
二、引入现金流量分析的杜邦系统
自20世纪90年代以来，美国、英国、澳大利亚等国家会计准则委员会纷纷要求所属企业通过编制现金流量表为财务管理提供所需的现金流量信息。我国财政部也于1998年颁布了《企业会计准则——现金流量表》。鉴于现金流量表的重要性，在传统杜邦财务分析系统中引入现金流量分析，将是对杜邦系统的一个较大的改进。
在引入现金流量分析后，杜邦系统的数据来源于企业必须编制的三张报表，使得财务分析更加全面、综合，具体表现在以下两个方面：
1.更全面地反映了企业盈利能力。改进后的杜邦系统在反映企业的盈利能力的指标（右）中，增加了营运指数和反映企业获取现金的能力的指标资产现金回收率。营运指数是企业净利润与经营活动现金净流量之比，该比率越小，说明企业经营活动获取现金的能力越强；反之，则说明企业的现金流入更多来自于折旧、无形资产摊销及其他不影响现金的费用或损失，这样的企业盈利能力较差。资产现金回收率反映企业每一元资产所能获得的现金流量，比率越高，说明企业的资产利用效率越高，盈利性越强。
2.能较全面地提供企业的偿债能力信息。原来的杜邦系统只能分析出企业的负债情况，不能反映企业的偿债能力。改进后的杜邦系统在反映企业的资本结构的指标（右）中，增加了反映企业偿债能力的相关指标。权益现金回收率指所有者每一元投资所获得的现金流量，比率越高，所有者投资越有保障。现金债务总额比反映企业每年现金流量偿还全部债务的能力，是衡量企业偿还全部负债的能力大小的一个指标，该指标越高，说明偿债能力越强，反之，则说明企业偿还债务的保证程度越小。现金到期债务比反映企业偿还即将到期的债务的能力。现金流动负债比越高，则表示企业短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力越差。
三、杜邦系统在上市公司的改造
杜邦系统引入现金流量分析后，仍存在一些缺陷：①不能反映上市公司的特色，如股东权益股份化、优先股股利的存在等；②以权益报酬率为核心指标不完全符合上市公司股东财富最大化的要求。因此，可进一步改进杜邦系统（如图2）。
由图2可知，改进后的杜邦系统在反映盈利能力的指标（左）中增加了销售现金净流量指标。销售现金净流量反映每元销售得到的净现金，其数值越大越好。在反映企业的资本结构情况的指标（右）中，增加了每股净资产和每股现金流量。每股净资产为每年年末股东权益与年末普通股总数之比，反映企业保值增值的现有状态，同时也是上市公司股票的理论价格。每股现金流量为经营活动现金流量减优先股股利后与普通股总数之比，反映企业经营活动所得现金分派股利的能力。同时现金负债总额比反映的是经营活动现金的还债能力。也就是说，经营活动所得现金既要还债，又要分配股利，从中可以看出资本结构是否合理。