中国券商盈利模式分析，本文主要内容关键词为：券商论文,中国论文,盈利模式论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、我国券商盈利模式现状及问题
（一）经纪业务是券商收入结构的重要部分，佣金收入和保证金利息收入对券商的利润增长至关重要。2002年5月起，证券交易佣金实行最高上限向下浮动制度，券商再也不能坐收丰厚佣金，经纪业务进入高度竞争时期，竞争重心是成本控制。其次，经纪佣金取决于成交额，而成交额又高度依赖于二级市场。近几年二级市场波动起伏，佣金收入也剧烈波动。最后，客户保证金息差收入已成为券商收入的重要来源，占到部分证券公司收入的三分之一左右，如果证券公司只靠利息收入生存下去，肯定没有出路。
（二）投资业务成为券商最大的经营风险。2003年上半年，券商自营亏损比总收入还多，算术平均值达到-128.96％，是其亏损的主要原因。我国券商证券自营与风险管理不匹配，没有建立相应的风险管理制度和技术体系，一旦市场持续低迷，就可能引起证券公司的整体风险，导致公司破产倒闭。
（三）投行业务和咨询业务还有拓展空间。投行业务是券商收入结构中比较稳定的一块，但行业平均值仅为5％左右，对于大多数券商来说还有很大空间可以拓展。但传统的证券承销和发行业务目前受制于新股发行速度和通道制，目前实施的通道制基本上还是一种带有计划经济分配色彩的政策，通道实际上形成了券商承销业务的瓶颈。同时在券商收入结构中，投资咨询业务成为券商最近时期利润的增长点。
二、构建我国券商新的盈利模式
（一）转变盈利方式
1.经纪业务的调整。目前，传统的大营业部模式越来越不能适应经纪业务的需要，网上经纪业务和营业机构的特许加盟已经是大势所趋，券商应大力争夺网上经纪业务的份额，以及特许加盟方式成本低的优势，向其他券商的势力范围渗透。发展针对大客户的经纪人制度和针对中小客户的贴现经纪人制度应当成为经纪业务的主要运作模式。提供信息增值服务，为经纪业务提供各种有偿和无偿服务是留住客户的主要手段。
2.投资银行业务调整。国内券商不能只关注证券发行市场，还应该把非上市公司的财务顾问和股权并购、上市承销、后续融资服务打造成投行业务的核心，以此为突破口，获取非上市权益证券市场份额。
3.自营业务与资产管理业务调整。券商的自营业务收入应当转变为投资差价收入、股息红利收入、利息收入的“三足鼎立”，以价值型投资为主导，深入挖掘价值被市场低估的投资目标，做到进可攻、退可守。
（二）完善盈利结构。从我国现有的市场条件看，我国券商至少应该拓展企业并购、财务顾问和基金管理这三项极有潜力的新业务，通过协调发展，完善业务结构，增强抗风险能力。
（三）通过业务重组和创新引发新的盈利点。今后我国证券公司应该逐步向金融工程师、资本运营家、金融服务、战略投资者等多种角色转换，实现自身盈利目标。
（四）成本控制对于盈利模式具有显著影响。控制成本、降低成本是国内强势证券公司管理者永恒的主题，也是提高资本利润率和竞争力的一条有效途径。还必须通过成功地实施资本管理、规模扩张等战略，最大限度地利用潜在的规模经济性和范围性。
（五）提高管理水平，完善风险控制。应从贯彻风险管理理念、建立风险管理组织机构、对风险的识别和评估、风险管理的技术和手段等几方面建立一个完善的风险管理系统。