扩展存量经营边界升级创效增收平台
——收费公路存量资产经营对策建议
陈宙翔
(云南省交通投资建设集团有限公司，云南 昆明 650228)
［摘 要］ 随着公路交通的发展，收费公路通车里程剧增，为人民群众的出行带来方便的同时，收费公路存量资产的经营管理是我们必须面对的一个新课题。基于此，本文以收费公路存量资产为例，首先从从收益权益、多元化经营、衍生经营方面分析了收费公路存量资产经营概况以及存在的问题；其次从观念、政策以及权益整合方面深入剖析了产生问题的原因；最后从激励主力军大胆作为、强化传导机制、扶植试点示范引领三个方面提出了拓展存量资产多元化经营的对策建议，以期提高收费公路存量资产的经营效率。
［关键词］ 收费公路 存量资产 经营 创效
党的十九大报告指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，这是与我国社会矛盾已经转变为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾相一致。交通运输部发表《公报》：2017年末，全国收费公路里程16.37万公里，占公路总里程477.35万公里的3.4%。全国收费公路累计建设投资总额82343.9亿元，全国收费公路债务余额52843.5亿元。说明当下建设期的主要矛盾是大规模资金需求和在建工程转为存量资产后用运营收益偿还债务之间的期限匹配失稳。在建设需要与资金筹措的矛盾紧迫下，全行业普遍重视高速公路存量资产的金融资本化，甚至将其作为资产经营盘活的主要方面，而忽视了公路资产以自己最为本质的功能来创造效益。这导致了两个后果：一是建立在“使用者付费”的底层机制被政府信用背书和资本放大，债务风险不断累积；二是高速公路本身的引领效应、辐射效应、禀赋效应没有得到很好的开发，制约了公路服务从量向质的转变，长期限制了在改进服务过程中创造效益增量的能力。这一问题从全国范围内来看是个共性问题。
研究对象是2017年1—10月患有急诊严重腹部创伤的患者60例,遵照随机数字表法均分为两组，实验组男16例，女14例，年龄28～68岁，平均年龄为（40.0±0.8）岁，病程均值（7.0±0.1）d；对照组男19例，女11例，年龄25～ 60岁，平均年龄为（35.0±0.7）岁，病程均值（6.0±0.8）d。所选患者均对本次研究知情，且自愿签署同意书。两组年龄、性别与病程等一般资料对比差异无统计学意义（P＞0.05），满足研究要求。
高速公路建设必然从追求规模转向满足人民群众的获得感，说明其功能伴随转向。交通行业只有解放思想，寻求突破，挖掘潜力，创新国有资产经营新模式，撬动产业转移，加快从本体论的“多与少”向价值论的“好与坏”、从规模扩张型向效益增长型转变，才能逐步化解长期积累的收支不平衡风险，在新的定位下为产业经济赋能，为经济发展新动能提供底层架构功能。
一、收费公路存量资产经营概况及存在问题。
为了分析的直观性和可比性，我将收费公路的存量资产权益按功能划分为三类：一是收费公路主体资产，范围有路基、路面、桥隧、交安实体设施，对应通行功能，享有公路收费权益；二是收费公路附属资产，范围有服务区、广告等实体设施，对应公路收费权的辅助服务支撑功能和经营功能，享有经营权益；三是收费公路衍生资产，主要有路域经济范围内导入的衍生资源价值收益，如土地、太阳能等自然资源，信息数据、管道经济、冠名权、救援等社会资源，ETC、保险等金融资源，对应开口或连接功能，享有平台导入权益。以上由收费公路相关法规带来的三种细分权益带有排他性、交融性、模糊性特征。
对于对象要素(见图1),事件e3与事件e4的主体对象缺失,它们的对象都为事件e2的对象,所以在事件e2的对象属性sid中同时标出事件e3与事件e4的对象标号s3,s4,以此表示此对象在事件e3与e4中也充当主体对象.有时一个事件的主体也可能在另一个事件中充当客体,这时就要用oid进行标注,比如事件e2的对象在e3中作为客体,则标注为＜Participant sid=“s2”oid=“s3”＞,或者是一个事件的客体在另一个事件中充当客体或主体,也是按以上形式标注.Object类型的对象也是如此.
（二）企业主体利用公路“母体”功能为支点开展的多元化经营。包括物流、石油、地产、金融、科技、投资等。全国目前有主业为收费公路的上市公司26家，业绩总体较为稳定。主要为投资、经营、施工、技术、物流等业务，虽然开发深度不够，但也避免了“脱实向虚”趋向，给未来深度开发留下了空间。
今天，让我期盼已久的香菜成熟了，香味儿飘出来啦！现在，它们已有将近15厘米长了！我怀着激动的心情拿着剪刀“咔咔”两声，香菜被剪断了，味道更浓了！香菜的形状像三叶草，边上还有小锯齿。开吃喽！
营造积极网络环境，减少青少年犯罪事件发生，需要家长、学校和社会的共同努力，加大对青少年的关注力度，帮他们安全度过人生的转折期。
（一）激励主力军大胆作为。无思想解放则无生产力的释放。过去打基础，我们靠的是解放思想，上下同心。现在要扭转交通产业的不平衡不充分发展状态，转向高质量发展的道路，首先还是要进行思想再解放，改革再动员，观念再更新。要进一步营造改革发展的思想大势，树立科学发展的观念、可持续发展的观念、生态发展的观念。过去许多具有前瞻性倡导性的举措之所以浅尝辄止，无法产生实质性的成效，其原因就在于引导的力度不够，推动的力量不强。要发挥集中力量办大事的体制优势，就必须将交通行业各层级的注意力引导聚焦到新的发展方向上来。其次，要指定具有资源优势的运营企业作为统合平台，利用综合交通的特性，发掘公路交通在资源、产业、文化方面的传播价值，以政策引导的方式，重塑加强其链接属性，整合零散资源，培育科技赋能新业态，注入公信力等信用资产，推动沿线低成本资源连锁化经营，实现经营权益放大，为产业导入提供良性生产关系。最后，要在尽可能高的层面调整引导机制、考核机制、激励机制，以高质量发展为中心，打造“忠诚、干净、担当”的干部队伍，培育一支党员、企业家、科研团队等构成的改革图强的主力军队伍，以定性的价值观统合变量关系的共识，吸引资本、资金、人才、项目的汇聚。
交通产业不但要做大，而且必须要做强。大是硬件规模，强是创效能力。一代一代交通人已经在做大的道路上努力了很多年，现在需要调整视角，聚焦长线经营，将自身发展的目标，与新时期人民群众对美好生活的向往、对幸福感的追求结合起来。认真盘点自有资源和不断涌现的新科技、新产业提供的丰富的市场资源，克服惯性思维的羁绊，瞄准新方向，寻找新动能，开启新征程。
二、现存问题的成因分析
（二）强化传导机制。改革深化期，要充分发挥“看得见的手”的引导作用，强化政策层面的传导机制，为主力军提供“能量包”。一是加强信息“进京”。做好省级层面与中央部委拟定政策过程中的信息互动，沟通事权和财权，推动路域经济政策制定时的省部合围，突出地缘优势和资源禀赋特性。二是加强地方发展需求与国家宏观治理体系和治理能力现代化进程的结合，通过与国家战略搭接融入布局。三是在公路沿线价值资源的配置方面，在省级事权层面解决政策分散、落地分散、执行分散的问题，形成协同力量。三是解决交通、国资、财政对企业的监管边界不清等问题，加强运营企业主体、行业指导、产业协同、所有者委托代理关系等在长期目标上的协同发力。四是调整监督、考核、激励机制，着眼于长远发展，引导运营主体由“脱实向虚”的偏好向“避虚就实”转变，扭转重短期业绩、轻长期效益的价值取向。
（一）观念更新方面。“要想富，先修路”是改革开放以来，全民性的共同认识。从全国大部分省区来看，交通基础设施是制约各项事业的瓶颈，交通事业发展的需求与经济欠发达、公路造价偏高之间的矛盾长期存在，并形成了一个彼此制约的无奈循环。政府、行业一直将资金筹措当成重要课题，将完善路网当成战略性要务。在舆论倡导、政策运用、人才聚集、行业整合等方面对建设阶段倾斜，久而久之就形成了一种价值导向。运营企业受制于任期的考核指标和评判标准，无暇顾及长远布局，企业决策层无论在资本、体制、人才等内生动力，还是政策、监管、竞争等外部压力方面，都倾向于建设效应而非长线经营。
（二）政策规范方面。一是缺少基本规范。法规的制定修改必然滞后于现实的需要，这是一个事实。公路资产经营涉及综合交通管理、国有资产管理、金融证券、土地资源、工信制造等相关部委和属地省市的法规条例，相互间存在不协调和不统一等现象。收费公路的多种经营势必涉及产业跨界融合、科技赋能催生新业态等问题，在存在法规冲突、竞合的情况下，作为运营主体的国有企业存在多种顾虑，难以轻越雷池。二是主体发力不够。资产权益经营开发失衡的问题曾经引起政府的关注。从各省区支持高速公路建设的资本金、土地、税收、材料、产融政策五个方面来看，都不同程度存在文件下发后，由于没有统一策划、没有督促执行、没有形成强力推进的态势。尤其资产经营方面的整体性落地成果尚未显现。在高速公路这种重资产领域（商业一、二类）的跨界经营方面，政府的宏观引导和发挥市场在资源配置中的作用二者缺一不可。
（三）权益整合方面。路域资源分布零散，权属复杂。如服务区需分区而治，满足其作为收费的基本服务功能之外的扩大服务区的经营功能，就必须突破用地指标限制，整合周边资源，解决空间不足的问题。这样的主体要求带有强烈的综合性和挑战性以及社会责任感，在一个个十年周期内权衡长远损益和当期收益的平均价值的环境里才有所作为。产权清晰的，如ETC收费衍生的清分结算权分散，目前开发深度不够，同时有可能被“北斗”自由流收费和电子标识支付替代，难以判断深度开发潜力。光纤硅管为初级代表的管道经济价值还未深挖，部分中央企业已经开始收购整合该部分资产推动全国连通，但对于属地企业而言可能撕裂其资产完整性。对一省而言，管道运输（物流、人流、信息流）看不到大的开发价值，但在全国层面来看，可能蕴藏巨大商机，地方推动开发动力显然不足。高速公路叠加能源带等科技赋能催生新产业的课题，不论顶层还是学术界、企业界都面临研究不足，应对不够。权益整合涉及面广，必须有更高层面的设计和推动。
三、拓展存量资产多元化经营的建议
纵观收费公路存量资产的经营态势，有以下几个特点：一是资产显性权益被异化为新建项目的融资支撑，存量资产与负债同步增长明显。其收费权益创效能力远低于偿还债务的需要。2017年，以某省为例，收费公路债务余额为近3000亿元，全年通行费收入为不到200亿元，支出总额为近330亿元，其中还本付息300亿元。其巨大的缺口主要依靠启动新项目的资金，运营企业施工产业等多种经营中间业务利润及政府性补贴投入。一旦建设规模收缩，偿还债务的节点压力将集中显现。二是权益开发失衡，多种经营性权益长期被忽视，处于原始阶段，创效能力低下，衍生经营刚刚起步，带动路域经济及实际创效能力还没有示范成果。由于收费公路经营功能仅有收费权益在行业统计范畴，我们无法知悉各省收费公路多种经营的收益，但依从上某省看，沿线经营收益年度只有2亿左右来看，资产经营所获营业收入和利润占比过低是个不争的事实。三是收费权益的杠杆化，沿线经营功能弱化导致权益被虚化，路域经济价值被低估。企业多元化经营和证券化产生的融资、售股因监管不到位和资本的“诉求”产生了权益的错配，造成了市场功能与政府职能矛盾叠加，存在系统性金融风险隐患。
（三）衍生资产经营开始布局。近年来各省综合交通依托“海陆空”大交通优势，打造以高速公路服务区及国省干道公路服务区为载体的公路旅游圈，以沿江绕河为载体的航运旅游圈，以航空产业发展为契机的航空旅游圈，以快捷方便的高铁旅游圈，通过精品交通旅游产品联动四大旅游圈，结合城镇化和特色产业投资开发，整合线上线下旅游资源，引领“交通+全域旅游+产业开发”融合发展模式。
有学者指出，发展初期要多运用唯物论，成熟阶段要多运用辩证法。事物总是在矛盾斗争中螺旋式上升的。我们不能将问题的产生归结于某个主体，这些问题是社会发展的不同阶段各种因素交织作用自然产生的。如果说有一个原因，大概是与交通行业相关的各方过于关注了硬件不足的矛盾，在焦点效应的带动下，忽视了公路作为一个产业先天禀赋的各种功能的平衡发展。
（一）以收费权益为主的单一权益金融资本化经营。这一类的经营没有计算直接收益，筹集的资金主要用于新建项目，发挥的是存量资产规模扩张的支撑作用。各省广泛采取转让收费权、股权、资产证券化、融资租赁、收费权质押、发行企业债、公司债、永续债等方式经营，目的主要为新建项目筹资，存量权益资产杠杆化程度较高。
（三）扶植试点示范引领。改革需要系统的示范。各省区深化供给侧结构性改革，主导PPP模式在交通运输领域落地，交通运输部也停止审批政府还贷公路并推动存量收费公路启动PPP模式。
Xe-100的研发已获得美国能源部的资助：X能源2016年与能源部签署一份为期五年总额5300万美元的合同，目前是这份合同执行的第三年；2018年还与能源部签署一份总额为1000万美元的合同。X能源还在燃料技术研发领域获得了能源部的支持。
面对投资高峰在周期上理性回落，各个PPP项目经营的盈亏平衡点可能尚未到达，中间时间段亟需项目载体“补位”，实现平稳顺接。项目载体应具备以下特征：一是项目投资大，具有在项目建成通车到盈亏平衡点期间弥补流动性，具有时间换空间的数量级；二是项目具有耕植于交通运输业基础性和开放性特征，能赋能其他产业并促进较大溢出价值；三是项目具有普遍导入的承接功能，能启动二级、三级等梯度开发，把综合交通最为本质的链接、介入特征放大的平台特征。
各省区应依托国民经济发展生命线并结合自身优势，把综合交通基础性、先导性、综合性等本质特征结合，提出覆盖全省区或促进全国运营规模市场整合的项目载体，形成综合“交通+全域旅游+产业开发”的共生体格局，推动综合交通发展成为促进多产业发展载体的相互影响相互促进的循环经济战略构想。
此类项目载体的盈利大致来自于项目导入规模化下链接功能放大所带来的包含道路的全部周边资产升值，实现高速公路折旧成本全社会公摊，不但指数级的带动参与人数，还能进一步释放通道经济的参与值，为乡村振兴战略等提供交通最为本质的支撑。包括：政府的奖补和基金投入、招商引资政策红利、土地极差地租收益分享；短期的投资建设利差；长期的导入产业所带来的流量数据增值、入股红利、提供水电油、广告、房屋租赁服务和金融支持等收益。如果完全实现目标，就可以有效地将收费公路存量资产转化为大众可普投、群众可共享的项目，也促进了运营主体从重资产管理平台转变为轻重资产经营平台，广义上可复制借鉴的目的。
参考文献
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［中图分类号］ F512.3
［文献标识码］ B
［文章编号］ 1005-9016（2019）01-28-05
［作者简介］ 陈宙翔（1973～），大学学历，云南省交通投资建设集团副总，曾挂职于交通运输部财审司，在国内多个刊物发表多篇有关代建制、建设管理、经营管理文章，参与多项地标编写，是云南省十四届学科技术带头人后备人才。
标签：收费公路论文; 存量资产论文; 经营论文; 创效论文; 云南省交通投资建设集团有限公司论文;