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近来，在热衷于炒汇的投资者口中又多了两个新名词——期权宝和两得宝，据说这是在外汇买卖业务之上更高级的一种投资工具。中国银行率先在上海推出外汇期权宝和两得宝后，又在北京和广东推出了这个新产品，而且还将在更多的城市推出。看来，很有必要把这个即将普及的新产品搞清楚。为此记者采访了中行北京分行计划资金处的专家孙新夏先生。
认识期权宝
期权宝是个人外汇期权交易业务的一种，中行对期权宝的解释是：投资者按照自己账户中的存款金额，根据自己对外汇汇率未来变动方向的判断，向银行支付相应金额的期权费后买入相应面值、相应期限和规定执行价格的外汇期权（买权或卖权），期权到期时如果汇率变动对投资者有利，则投资者通过执行期权可获得较高的投资收益；如果汇率变动对投资者不利，则投资者可选择不执行期权。
投资者使用期权宝要付多少期权费呢？有几个因素影响期权费：当时的市场行情与协定价格的关系、到期时间的长短（时间越长期权费越贵）、市场价格波动的剧烈程度（市场越平稳期权越不值钱）。目前推出的产品期权费在期权面值的0.5%-1%之间。如果有突发事件发生，市场大幅波动，期权费会特别贵、但这种情况比较少见。中行北京分行推出的期权宝期限为两周。
期权宝的实际操作用下面的例子说明。
以美元兑日元为例，假定现在的汇率是1美元兑115日元，投资者认为未来的趋势是美元涨日元跌，他就可以向银行买一个看涨美元看跌日元的期权，具体内容是：两周后无论美元兑日元涨多少，投资者都有权按1美元兑115日元买入美元，当然投资者要为这低价位的买入支付一笔期权费，这笔期权费是投资者额外支出的成本。
投资者拥有的这个期权是收益与风险并存的，收益与风险具体体现在到期时美元兑日元的走势与投资者期望的差异上，差异有3种可能。
第一种可能是投资者最满意的，确实美元涨得不错，假设涨到了1美元兑120日元，这时投资者可获得汇率波动收益(120-115)×期权面值，并执行期权合同，按1美元兑115日元的汇率买入美元。显然投资者按更便宜的价格换到了美元，取得一笔额外收入，收益颇丰。当然，投资者的收益还要减去为期权合同支付的期权费。
第二种可能是汇率变化比较小，美元虽涨，但涨得不够高，执行合同后不足以抵消期权费。但这时仍要执行合同，汇率波动收益可补偿一部分期权费的损失。
第三种可能是投资者最不希望看到的，美元不涨反跌而日元涨了，这时投资者有权选择不执行合同，投资者交给银行的期权费就损失了。但这个损失是有限的，最高就是全部期权费，而如果两周前进行的是实盘交易，损失的就不只是期权费了。这也体现出期权宝的一个好处——风险可控。
期权宝还有另外的好处，可以在汇率下跌时买看跌期权。
仍以美元兑日元为例，假定现在的汇率是1美元兑115日元，投资者认为未来的趋势是美元跌日元涨，他这时向银行买一个看跌美元看涨日元的期权，合同内容是：两周后无论美元兑日元跌多少，投资者都有权按1美元兑115日元向银行卖出美元，投资者也要为这个权力支付期权费。投资者实际的收益与风险也存在上述3种可能。
期权宝还有一个灵活的做法是，投资者可以在合同到期前卖出期权权力。以汇率行情上涨为例，当行情按投资者预期的走势走得很好时，原来所持的期权费也将上涨，如果期权费涨得足够高，投资者可以卖出自己期权的权力，从而获得期权费上涨的这部分收益，期权合同终止。
期权宝的优势是，投资者先花少部分期权费，把未来的价格固定住，潜在的好处是：一旦未来市场价格比预期的高，可按原定的较低的价格买回相应的币种；如果未来市场价格比预期的低，可按原定的较高的价格卖出相应的币种。
解说两得宝
两得宝与期权宝相反，期权宝是投资者支付期权费买一个权力，而两得宝是银行付给投资者期权费，权力归银行。中行对两得宝的解释是：投资者在存入一笔定期存款的同时根据自己的判断向银行卖出一份外汇期权，投资者除收入定期存款利息（扣除利息税）之外还可得到一笔期权费。期权到期时，如果汇率变动对银行不利，则银行不行使期权，投资者可获得高于定期存款利息的收益；如果汇率变动对银行有利，则银行行使期权，将投资者的定期存款按协定汇率折成相对应的挂钩货币。
投资者做两得宝的好处是，既可得定期存款利息，又可得期权费，这也是“两得”的意思。投资者的风险是卖错了，投资者账户上的钱被兑换成贬值的货币。
中行有1个月和3个月的定期存款，两得宝对应这两种定期存款，分为期限1个月和3个月两种。
操作方法是：假设投资者存入一定数量的美元，期限1个月，如果这时市场价是1美元兑115日元，投资者预期未来1个月美元兑日元的汇率窄幅波动，他可选择做两得宝，内容是到期时银行有权按1美元兑115日元的汇率将投资者的美元兑换成日元，这时银行付给他期权费。到期时，如果确实美元波动不大或下跌，银行就不会执行期权合同，投资者则满载而归，既得到1个月的存款利息，又得到期权费。而如果美元兑日元上涨，银行将执行合同，将较低的日元兑换到投资者的账户中。
由以上分析可以看出，投资者对汇率趋势的把握很重要，炒汇经验丰富的投资者做期权会比较得心应手。
投资者选择期权宝还是两得宝，要分析市场的行情并结合个人的投资偏好。投资期权宝成本是固定的（期权费），收益可以是无限的（理论上），如果市场单边上涨或下跌，选择期权宝获利可能大一些，如果市场运行比较平稳，可选择两得宝。
中行北京分行规定，“期权宝”和“两得宝”可交易的汇率为美元兑日元、欧元兑美元、英镑兑美元和澳元兑美元四种；期权面值至少为5万美元或等值外币。
总之，外汇期权是国际金融市场上非常先进的衍生金融工具，一般都由大机构操作，这是一个比较好的产品，中行把这个高端产品引入一般投资者中，选择的机会多了，汇率涨跌都可以赚钱，机会给了投资者，就看投资者怎样把握。