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股市总是一个制造无数遐想的地方。这不，在中国的A、B股两年多来如一堆烂泥之时，中国的网络概念股却在美国的NASDAO风云突起，在短短一年时间之内，上涨幅度高达几十倍，尤以差点被摘牌的网易最为狂飙，从最低的0.65美元最高上涨至近45美元；而今年以来，蛰伏多年的H股也像发了疯似的，指数一度上涨60%，而涨幅超过100%的个股大有“股”在。
中国网络股和H股的表现简直要让A、B股的投资者羡煞。于是，更多投资者从中国A、B股上抬起头，将目光投向海外……且慢，中国不是有句古语叫“风水轮流转”吗？目前，市场上流传这样一个说法，即中国的资本高手在玩完了中国网络股和H股后，正在伺机出货，并积极寻找下一个“猎物”。也许，惨跌了两年之久的A、B股会成为资本高手的下一个“猎物”；也许，中国的A、B股即将迎来阳光灿烂的日子。
股市有N个上涨理由
中国的A、B股有太多冠冕堂皇的理由要涨。比如，国民经济的持续向好，比如QFII的加入，比如社保基金的入市，比如证券投资基金的大规模发行，比如保险资金正在积极争取直接入市，比如券商发债，等等，这些理由中的任何一条都足以让股市“为之一振”的。
先说中国经济。今年，面对全球罕见地同步陷入经济衰退，中国再度展示出坚韧的抗跌力。虽然，中国经历了SARS的重创，但中国经济克服了重重障碍，仍表现得极其优越。对这一奇迹，摩根斯坦利首席经济师史蒂芬·罗奇有独到的见解。他认为，至少有两个结构性因素促使中国经济向好。第一，中国的出口产品组合，需求较稳定的消费性非耐用品所占的比重较高，抵御了信息科技带动下全球商业周期回落所产生的冲击，纾缓了中国贸易的下跌风险。这方面的主要因素是中国承包生产的日本消费产品不断增加，而且正逐渐成为全球跨国企业一个强大的生产基地。第二，中国的结构性转型也令人刮目相看。各方面的改革仍继续进行，特别是国有企业重组、开放资本市场、重视股东价值的文化逐渐盛行、社会保障和退休福利改革以及建立法治精神的工作取得进展等都为经济注入了活力。
中国经济学家樊纲也称，中国发展面临三大机遇，7%至8%的增长速度将可能持续二三十年。他分析，中国发展目前面临三大机遇，一是世界制造业向中国转移，二是中国国有企业深化改革，三是中国城市化进程不断加快。在这些重大利好支持下，中国经济发展前景不可限量。
股市是经济的“晴雨表”，中国经济向好，中国股市也不应苦瓜着脸。
再说QFII。尽管QDII已是“山雨欲来风满楼”，但毕竟QFII抢先一步成为既成事实，有7家外国机构被批准为QFII，其计划投向中同A股市场的投资额度累计为8.75亿美元。自7月9日瑞士银行埋下QFII第一单后，7家机构已先后在A股市场逐步建仓，但总体而言，建仓幅度并不大。这意味着他们投资A股的“子弹”充足，这给A股市场以无限的想象空间。而据瑞士银行、瑞士信贷第一波士顿、摩根大通等投资银行分析认为，QFII的8.75亿美元只是目前流入中国的“热钱”的冰山一角，估摸金额有250亿美元之巨。
此外，社保基金入市的总额度大约有140亿元；开放式基金发行总规模已超1000亿元；近8000亿元保险资金（其中10%可投资于证券投资基金）“摩拳擦掌”；券商发债无疑将增强他们的资金实力，使其有可能在未来的市场中有所表现……这些均为中国股市壮了胆。
人心思涨 期待阳光灿烂的日子
虽然中国股市有太多阳光灿烂的理由，虽然中国的经济在全球一枝独秀，但香港股市火了，美国股市牛了，日本股市也走好了，可就是中国的A股和B股……简直就是“扶不起的刘阿斗”。沪深A股指数在全球股票市场回报率排名中分别列倒数第一和第三名。
全球股市红尘滚滚，中国股市为何不艳阳高照？
看看当前的A、B股，仍是一地鸡毛。9月12日，又一超级航母——华夏银行10亿股流通股上市，该股以7.48元开盘，其后平开低走，报收于7.15元，拖累了大盘的前期强势板块——金融板块，从而带动股指单边下挫，股指似乎已经处于岌岌可危的态势。资本市场的发展与良好的经济发展预期简直背道而驰，而且越走越远。市场只得连续无情地“用脚投票”，市场的漠然却表现出投资者选择的无奈。
然而，股市有一个近乎真理的说法：“行情在绝望中产生，在犹豫中上涨，在狂热中结束。”回想中国股市，哪一次不是在最悲惨的时候见底呢？！
于是，饱受股市折磨的中国投资者又开始蠢蠢欲动，梦想阳光灿烂日子的早日来临。
海外投资者：看好中国股市
然而，中国股市毕竟是一位“戴着镣铐的舞者”。一个再明白不过的现实是，中国股市还背负着70%以上的非流通盘这个沉重的包袱。身负如此沉重的镣铐，中国股市身不由己，步履沉重。
于是，在国有股全流通这座“大山”的重压下，沪深A、B股经历了连续两年多的大萧条，市场的“赚钱效应”几乎消失殆尽，就是再勇敢的投资者也被折磨得胆战心惊了。
但与国内投资者纷纷扬扬的争论截然不同的是，海外专家却一致认为：深沪股市投资价值渐显。
在接受美林调查的全球基金经理中，有近3/4的调查对象认为中国A股已被低估。从市净率看，2002年末，深沪A股市净率在3.2左右，美国S&P500为2.75。市盈率标准方面，道琼斯工业平均指数为30.19,S&P500为29.23，中国台湾证交所加权指数为60.39，上证180为30.67。
日本投资者更是语出惊人：中国股市最有希望！据《日本经济新闻》8月24日报道，在其与投资咨询机构“货币与市场”最近联合对在东京证券交易所从事股票交易的投资者进行的随机抽样调查，1720人作了有效回答，其中有75.5%的人认为中国经济将持续高速增长，是今后世界上很有前途的投资市场。看好中国股市前景的人数遥遥领先于看好位居第二的日本股市的人数。
B股比A股更让人想入非非
尽管全球经理们一致看好中国A股，而实际上，B股似乎比A股更具有投资机会。
众所周知，B股的发迹是自2001年2月19日管理层宣布境内机构投资者可投资B股开始的。立马B股头顶的一片天成了“解放区的天”。直到2001年6月1日，境内个人投资者也被允许可以炒作B股，B股摸了168点后从此一跌不可收拾，至今年9月12日，B股只剩98.23点了。难怪乎有人慨叹：中国B股是套了千万的国内投资者后，去解放了境外投资者。
不过，B股在近期似乎有了一些转机。日前，有关B股市场的两则传闻引起了投资者重视。其一是B股市场的融资功能将得到恢复。据传，证监会将批准上工B、京东方B和帝贤B增发新股，其中，上工B在其招股说明书中将“定向增发”中的“定向”二字删除，同时也将去掉“经国务院批准”的字样。其二是在人民币面临巨大升值压力与QDII加快入市的背景下，管理层将考虑允许机构投资者购买股票。
就政策面而言，B股市场自2000年7月凌云B与中鲁B发行后已有3年再未发新股，其融资功能几近丧失。长期的政策定位不明使得B股投资者对后市走势缺乏信心，市场近两年内始终处于萎靡状态。进入今年第三季度，整个B股市场投资环境骤然恶化。目前，不仅境内机构、企业与居民个人手中持有大量外汇，而且数额庞大的境外游资也已涌入我国境内，加上政府放宽境内居民出境携带外汇数额，B股市场在政策与资金面上压力很大。截至目前，中央政府在关于QDII入市香港问题上仍持极为慎重的态度。在此复杂背景下，为缓解人民币升值压力并减少QDII问题对B股市场的冲击，管理层是有可能考虑相应的对冲手段的。
恢复增发新股以重新对B股市场进行功能定位不仅可以解决市场融资问题，还可刺激交投以盘活整个市场，借以恢复B股投资者的信心。而允许机构投资者购买股票则会拓宽其投资渠道，为其多余之外汇资产寻求出路，更为重要的是它还能够起到舒缓人民币升值的压力。以此观之，尽管上述消息尚未得到最终证实，但却存在极大的合理性。
此外，从技术层面看，B股由于对利空提前释放而已严重超跌。物极必反，B股越跌越具备反弹机会。以沪市为例，现今上证B指运行点位——98.23点，不仅已使境内投资者在进场成本上面临20%账面亏损，而且其距整个上证B指历史最高点回调位的0.618黄金分割点(241.61×0.382=92.3)仅只一步之遥。一般意义而言，0.618这一黄金分割点在市场运行中起的技术作用是极强的。这意味着，B股市场在此附近应出现阶段性底部。
从资金面上看，据市场统计，在今年8月B股市场的暴跌中，机构与个体资金被套严重。虽然今年两市B股走势迥异，但可以发现，不管是深市还是沪市，今年元月和4月市场均有明显的增量资金进场。据分析，沪市B股今年增量资金进场成本大体处于上证B指120点上下和深综B指210点左右。经此市场重挫之后，沪市今年进场资金被套迹象明显；而深市股指虽上涨较为明显，但也面临高位难以套现的尴尬局面。由此，仅从资金面上大胆分析，沪深B股市场的强烈反弹要求也使得市场距真正底部已经不远。
四大板块值得关注
假如A、B股真的很快要有艳阳天，那投资者急于要做的事只有一个：看准板块，精选个股。
三元顾问的分析师认为，目前有几个板块值得挖掘。一是电力股。今年夏天全国性的缺电已经显露出电力类企业所面临的机遇了，而要解决目前缺电的现状，并不是短短的时间就能解决的，往往需要几年的时间，这为主力机构炒作该板块提供了充分的时间；再从电力类个股的走势来看，普遍处于历史低位，这为主力资金的收集创造了条件。二是医药类个股。医药股在2003年的表现是因为SARS，但其后的走势却是又回到起点，不过医药股由于其稳健的成长性还会不断博得资金的青睐，而且在9月有关非典新情况的报道公布于众之后，医药股的机会将再度来临。三是科技股。科技股在目前的炒作氛围是最好的，网易的不断上涨其实就是不断在给国内科技股机会，但是目前活跃于科技股当中的资金太过分散，缺乏领军人物将给机构不小的机会。四是严重超跌股。近来严重超跌的次新股、科技股等成为盘中的活跃分子，而且主力在严重超跌股上的操作思路完全得到了市场认同，相信这些以投机为主的资金仍将会在超跌股当中选择机会。