用结构性货币政策应对和治理通货膨胀，本文主要内容关键词为：结构性论文,通货膨胀论文,货币政策论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
为应对国际金融危机，2008年底以来我国实施了适度宽松的货币政策。2009年，我国信贷规模增加达到96490亿元人民币，远超过2008年底确定的信贷规模，尤其是2009年第一季度信贷规模增加达到4.7万亿元人民币，引起社会各界的普遍担心。
有人把去年的货币政策形容为极度宽松而不是适度宽松，更多的人担心过量宽松的货币政策会导致严重的通货膨胀，今年以来，对通货膨胀预期的担心日渐增长，货币政策紧缩预期增加，中央和国务院也提出管理好通货膨胀预期。那么，究竟应该采取什么样的货币政策来应对目前的经济形势呢？
一、全球经济形势与货币政策的特征
今年第一季度，亚洲国家经济增长出现了良好势头，日本GDP第一季度增长折合年率达到4.9％，已经是连续四个季度增长，韩国为7.8％，马来西亚为10.1％，印尼为5.1％。美国全年经济增长可望达到3.7％，好于原先3.2％的预计，我国经济增长将超过8％，只有欧洲比较低，一季度经济增长折合年率为0.5％。这些表明，全球经济已经进入复苏阶段。全球金融市场因为欧洲债务危机尚未完全稳定，但实体经济不会出现二次探底的情况。
亚洲金融危机时期，亚洲各国采取的是紧缩的货币政策和紧缩的财政政策，那次危机，欧洲、美国和中国的经济发展给危机国家创造了出口市场，3年不到危机就结束了。本次危机，全球主要国家都采取了宽松的货币和信贷政策、刺激性财政政策，非危机国家将为危机国家提供市场，危机国家的实体经济将好于虚拟经济的增长。
今年以来，全球货币政策差异化特征明显，以澳大利亚、印度、巴西、挪威等国为代表，根据国内物价状况，判断通货膨胀处于上升阶段，因此提高了利率，尤其是澳大利亚，自2009年10月以来连续6次提高利率。以俄罗斯、加纳等为代表，判断物价处于下跌阶段，因此而降低利率。俄罗斯在去年连续10次降低利率的基础上，今年以来连续3次降低利率0.75％。而美国、欧洲等其他国家因为物价变化不大(美国4月消费品价格下跌了0.1％，是2009年以来首次下跌)，货币政策多为按兵不动，宽松的货币政策似乎还需要持续一段时间。而韩国、印尼以及英国等的消费物价，今年以来的上涨幅度在2.6％～4％之间，我国的消费物价4月也达到了2.8％。事实表明，由于金融危机冲击的主要是欧洲和美国以及连带国家，非金融危机国家由于经济增长较高，物价面临上涨压力，防止通货膨胀已然成为一个紧迫的问题。
二、我国通货膨胀(预期)周期特征
1.燃料动力价格在所有价格中处于主导和先行地位。观察2002年以来的物价上涨，原材料、燃料、动力价格率先上涨特征明显，而且上涨幅度远超过其他物价上涨(见表1)。从事实看，主要是由于资源和能源价格上涨所导致，与我国进口因素关系密切。2006年之前，这些价格上涨带动了工业品价格的上涨，但对最终需求市场的影响有限。但是，2007年开始，资源和能源价格大幅度上涨对通货膨胀的连带效应突出。
今年全球实体经济的发展，将推动大宗商品价格上涨，外加价格垄断因素的作用，今明两年，大宗商品平均价格可能再创新高，我国的进口需求增加将进一步推动价格走高，并带动国内通货膨胀。
2.我国经济处于高通货膨胀周期内。2001-2006年，我国经济基本处于高增长、低物价的阶段，其中2003年的信贷过度投放导致2004年的物价上涨幅度比较高。尽管2003年以来全球资源价格上涨幅度不小，也导致国内原材料、燃料、动力价格指数上涨，但由于住房制度改革和对住房、汽车需求的扩张，投资扩张和信贷扩张以及比较高的经济增长并没有导致通货膨胀，主要表现为住房价格上涨。
2007年以来，受国际和国内因素的影响，我国经济进入了高增长、高物价的新发展阶段，只是由于2008年底的国际金融危机使这一特征有所调整。
2003年以来的工业品出厂价格指数一直处于温和上涨之中，2009年有所打断，但2010年的价格上涨表明，这个过程没有结束。尤其是2010年的信贷增长计划达到了18.75％，投资增长保持在过去的高水平，说明我国经济的投资冲动没有结束。因此，工业品物价将继续增长，而且国际价格会因为中国因素而居高不下。2010年1～4月，我国所有的物价指数同比上涨幅度超过了去年全年上涨水平，这意味着后续的通货膨胀一旦遇到市场因素刺激，将会很快来临。
3.过量的货币供给和信贷扩张将推动物价上涨。货币供应量=经济增长+(工业品出厂)物价的结论依然成立。从2002年到2006年，高增长、高投资和高信贷没有导致物价大幅度上涨，货币供应量等于经济增长和物价上涨之和的结论似乎不成立。但是，数据显示，这个结论从2007年开始适用了。2007-2008年，我国的货币供应量增长接近于经济增长与物价上涨之和。
如果观察经济增长与工业品出厂价格指数之和，我们发现，2001年以来，货币供应量增长与经济增长加物价之和关系没有改变，只是指标变了。
根据这一判断和2010年的货币供应量安排，2010年的工业品物价全年上涨至少将在10％左右，如果工业品物价不上涨，就可能表现为消费物价上涨，那么，消费物价上涨幅度可能达到4％～5％或更高；如果考虑2009年和2010年的货币供应量增长的平均水平，2010年工业品物价上涨幅度可能达到15％左右。如果今年不出现消费物价大幅度上涨，在明年很可能出现，这是迟早要出现的事情。
4.单位货币创造的GDP效率下降，资金沉淀，随时可能冲击物价。2002年的经济周期以来，货币的经济效率没有提高，而是下降。投资1元人民币，创造不了1元的国内生产总值。这存在着两种情况：一种是资金效率确实低下，另外就是资金在实际运行中沉淀了，等待着获得暴利，而不愿意用于生产和经营。从目前情况看，后者更突出。
大量资金闲置在个人和机构手中，他们不愿意做实业投资，而是投资于股权、股票、债券和房地产，如果这些不能带来利益，资金则趋向进行短期垄断性炒作和抬高物价，大蒜就是典型的事例。
三、制约通货膨胀持续走高的力量
但是，也有一些因素制约着我国物价持续大幅度上涨。
1.从美国定量宽松货币政策的结果看货币政策与通货膨胀脱钩。自2009年3月19日美国采用定量宽松货币政策以来，国际国内舆论普遍认为美元将大幅度贬值，并导致未来的国际大宗商品价格大幅度上涨。结果美元并未大幅度贬值，2009年美元指数最高(3月为89.62)和最低点(11月为74.78)的波幅没有超过17％。国际大宗商品价格上涨幅度确实很大，主要因素是我国进口需求扩大和国际投机因素所导致，美元汇率贬值的作用很小。
为什么美国采取定量宽松货币政策并没有导致美元大幅度贬值？关键在于美国联邦储备银行印刷的货币主要用于满足银行短期流动性需求和购买金融资产(国债、抵押贷款证券)，而不是用于商品和消费需求，其作用是稳定了银行的信用，减少了银行的大量破产和倒闭，尤其是避免了某些金融资产的价值继续缩水。
其实，在全球都采取接近零利率政策尤其是刺激性救助政策的时候，舆论就担心危机过后出现通货膨胀，但通货膨胀出现的时间大大晚于市场预期。美国和欧洲都没有出现通货膨胀。
这也表明，定量宽松货币政策(包括低利率和零利率政策)不必然导致通货膨胀和美元贬值，货币扩张可能不影响通货膨胀，关键看货币扩张的结构。
2.需求结构制约通货膨胀威胁。货币供应量增加和信贷投放增加导致通货膨胀的认识适用于实体经济占主导地位的时代，而在虚拟经济或资产经济占很大比重的时代，货币供应量增加或信贷扩张的结果是否导致通货膨胀，要看信贷投放结构。
2009年，我国信贷增长了31.8％，是前3年增长率的近1倍，这样的信贷投放确实高了一些。但是，从2009年实际情况看，这些信贷投放并没有导致通货膨胀，也没有产生严重的通货膨胀威胁。如果说有严重的通货膨胀预期，那主要是学界的看法。
(1)从货币政策的滞后期看，没有明显的通货膨胀效应。2009年4月以来，舆论就担心巨大的信贷投放会导致严重的通货膨胀，但时间过去了1年多，超过了货币政策滞后期限，国内并没有严重的通货膨胀趋势。从我国1978年以来经验数据看，凡是信贷规模上涨超过20％的年份，消费物价没有出现负数的，但2009年，我国居民消费物价下跌了0.7％，工业品出厂价格下降了5.4％，这充分说明，用过去的经验判断分析巨额信贷投放对通货膨胀的影响会过于简单化。
(2)特殊的信贷和消费结构制约着物价上涨。巨大的信贷投放为什么没有很快导致后续的通货膨胀呢？原因在于信贷投放和需求结构的特殊性。在2009年巨大的信贷投放中，给地方政府融资平台的资金就达到40％～50％以上，而地方政府的融资平台主要是作基础设施建设和投入，使某些需要被淘汰的企业和产品获得了新生，但并没有推动整个社会的价格上涨；其次，市场预期通货膨胀的时候，资金不是去购买消费品，而是购买股票和房地产，囤积原材料等。2009年2月到8月的股票价格大幅度上涨，2009年城市住房价格持续大幅度上涨和房企地王频现，吸纳了大量的流动性，消化了巨额信贷扩张的影响。2009年，商品房销售43995亿元，增长75.5％，当年比2008年多吸收资金18927亿元，地方政府卖地收入1.42万亿，比2008年增加43.2％，新增土地财政收入4300亿元。仅此两项，就大大抵消了信贷投放对物价的影响。其实，地方融资平台的资金到目前还没有用完。
此外，政府对汽车销售的补贴刺激了对汽车的消费需求，2009年，我国汽车销售1 364万辆，比2008年增长46％，其中1.6升以下的乘用车720万辆，增长71％，在全年增长贡献中占70％。这一特殊的需求结构，使得居民购买力不会对一般消费物价产生压力。按照增加量300万辆计算，每汽车企业按照12～15万的价格计算，其吸收的资金达到3600～4500亿元。
(3)最终产品市场价格竞争激烈。我国消费品市场已经是竞争充分而又激烈的市场，价格上涨的空间有限。而出口形势恶化和出口转内销，也有力地抑制着价格上涨。
3.2010年制约通货膨胀预期的力量。如果说2009年大量投放的信贷已经转化为住房和基础设施建设，转化为股票价格的上涨和对住房、汽车的消费需求，那么，2010年就不存在前期信贷扩张而导致的严重物价上涨力量。
(1)国内需求结构制约着物价上涨。从消费需求来说，由于国家宏观调控政策的影响，住房价格不会持续上涨，而可能是持续下跌；股票市场的价格已经处于不确定的波动之中，不具有增加财富效应，反而是缩水效应；而对汽车的消费需求尚未结束。这三个因素将大大抑制社会购买力对一般消费品物价的影响。2007-2008年的消费物价上涨，资产价格的财富效应是一个重要因素，而这些在2010年不存在，即使有，也是结构性的，不会推动消费物价普遍上涨。
而国内结构转型和淘汰落后产能以及国际市场对船舶、飞机的需求仍然处于低迷阶段，将制约着钢铁、有色、建材和装备工业的发展，这些都使得生产资料价格上涨缺乏最终的需求，由生产资料价格上涨传导导致消费物价大幅度上涨的可能性有限。
(2)欧洲债务危机制约着输入性通货膨胀的影响。国际金融危机以来，国际大宗商品价格和股票市场率先复苏，但是，国际资源价格大幅度上涨和资源价格垄断(如铁矿石)高价的可持续性不大，甚至会加剧全球经济复苏的困难。
目前，国际大宗商品价格上涨缺乏真实和持续需求。欧洲债务危机严重制约着欧元的国际地位，美国想让美元贬值以增加出口，而市场却让美元汇率升值，因此，美元汇率趋势不支持大宗商品价格持续走高，这在国际石油价格上已经反映出来。更重要的是，欧洲债务危机不仅影响着欧洲经济的复苏，也影响着全球经济的复苏，全球贸易和投资不会有实质性好转。再加上印度、澳大利亚等国家的资源税增加，将抑制全球对大宗商品的需求增加。因国际大宗商品价格膨胀而导致输入性通货膨胀的作用有限。特别是国际社会对恶意投机予以关注和打击，将有利于国际大宗商品市场的价格稳定。
因此，总体上，国际大宗商品价格或输入型通货膨胀的作用，将是波动性的。
(3)金融危机后的全球经济结构转型将制约着对资源和能源的需求。每次大危机都是原有的经济和产业结构的大调整、大变革，本次金融危机是虚拟经济的危机，是金融资产的价格危机，因此，美国和西方不会再以过去的方式去发展金融衍生产品经济，可能转型提高实体经济和出口经济在经济增长中的作用。未来的实体经济，将以环保、低碳、生物、健康产品和技术等为主导，并可能实施新的市场规则(如碳税等)，这些技术和产品的发展，对目前的能源、资源需求结构都会有很大的影响，对能源和资源价格上涨也会产生很大制约作用。
因此，目前以投机需求和垄断控制为主导的大宗商品价格上涨的可持续性有待观察，目前阶段的波动幅度可能比较大。
(4)从信贷规模与GDP的关系看，也不会导致严重的通货膨胀预期。根据过去10年的经验，考虑到2009年的GDP数据还会调整，2009年我国信贷规模和名义GDP的比例与2003年的水平基本接近，2010年消费物价上涨可能和2003年基本接近或略有超过，超过5％的可能性不大。
(5)大幅度的消费物价上涨不会持续很长时间。如果真的有严重的通货膨胀预期，社会选择的仍然是住房和股票，资金选择的是资产，而不会是一般消费品。因此，消费物价即使上涨，也在可承受的4％～5％范围内，其中结构性更为明显，即蔬菜、粮食和政策性因素导致的消费物价上涨占主导地位。
四、我国货币政策所面临的国内背景
1.国际收支严重不平衡。自从2000年以来，我国外汇储备持续增加，对应的外汇占款规模也不断扩大，从2000年的14291亿元增加到2009年的193112亿元，增加178821亿元，占同期存款增加473937亿元的37.73％，占同期居民存款增加额196440亿元的92.60％，而中央银行的外汇占款其实是基础货币的投放，如果按照乘数效应，导致的派生存款更大。
2010年第一季度，我国国际收支双顺差达到959亿美元，而新增加外汇占款7478.6亿元，按照同期的汇率计算，对应的外汇增加接近1100亿美元。4月，外汇占款达到2863亿元人民币，对应的外汇储备增加400多亿美元。目前，资金净流入的态势仍然在增加，估计2010年外汇储备增加将达到至少4000亿美元，有可能达到5000亿美元以上。
外汇储备持续大规模顺差是境内外经济失衡的表现，也表明宏观经济的有关价格信号存在不足。在不能调整有关价格信号的情况下，中国人民银行不得不持续提高存款准备金率收回过多的流动性，而市场误以为是在紧缩流动性，其实，根本就不是。
2.利率提高和汇率升值预期强烈。无论是美元、欧元、日元，在相对比较长的时期内(6个月以上)，并没有明确的趋势特征，而且其短期内的波动幅度比较大，汇率的不确定性特征极其明显。但是，对于人民币汇率的趋势分析，市场预期都比较一致：人民币短期基本稳定，而长期趋向升值。汇率本该是不确定的，但对人民币汇率预期是如此肯定，表明我国的汇率形成机制和汇率水平存在问题。
目前，境内外对人民币升值预期强烈，导致企业预收货款和延付货款增加。境内人民币贷款利率高于境外利率和汇率升值利率提高的预期，导致商业银行将大量境外资产调回国内使用，乃至出现了外汇贷款远远超过外汇存款的现象，2009年，国内外汇贷款大于存款1706亿美元，今年第一季度贷款大于存款1946亿美元，比去年底增加了240亿美元。人民币贷款利率高，也使外资企业缺乏使用人民币资金的积极性，他们更愿意将境外资金打入境内结汇成人民币使用。今年以来，外商直接投资增加显著与之关系密切。
3.信贷规模持续扩张，结构调整难度大。2009年，我国信贷规模增加近10万亿，增长31％。按照计划，2010年的信贷规模为7.5万亿，比上年增长18.75％，M2的增长为17％，这一增长指标高于正常年份的增长率。今年第一季度，我国信贷规模增加25900亿元，按照目前的进展，如果不加以控制，全年的信贷规模有可能与去年持平。
应该说，就保增长、保就业来说，信贷增长指标在危机时期不算高，而且2009年投资和信贷项目，也需要资金的继续投入，否则，很多项目将成为半拉子工程。但是，自2009年信贷增加以后，产业结构的逆向调节特征明显，这可能会使中国未来10年的战略转型困难重重，丧失国际竞争力，如果这种信贷扩张的趋势不改变，未来2～3年内，由产能过剩导致的经济收缩可能再次出现。
4.境外资产的汇率风险加大。2008年以来，我国外汇储备货币资产价格遭受了美元、欧元的剧烈波动。本来认为美元资产是最安全的，但实际上不是。人们也曾经认为，资产的币种多元化是很好的选择，但欧元的风险表明并非如此。2008年底和2009年第一季度，我国外汇资产的汇兑损失比较大，2010年的外汇资产能否保持不减少存在疑问。因此，外汇资产越多，面临的风险也越大，无论是债券还是股市，都是如此。在这种情况下，我们是否有必要继续增加外汇资产呢？宏观政策应该如何选择呢？这需要重新设计我们的货币政策。
五、对货币政策的建议
对货币政策的认识，与货币政策的目标认识有关。一种看法认为货币政策的目标是控制和抑制通货膨胀，另一种看法认为货币政策的目标包括了促进经济增长、就业和稳定物价等。我国的《中国人民银行法》明确规定，货币政策的目标是保持币值稳定，并以此促进经济增长。讨论我国货币政策，不能离开对货币政策目标的认识。
货币政策当然要依据物价进行调整，但是，物价不是货币政策调节的垄断对象。事实上，我国调节物价还注意从增加供给和调整经济结构，控制投资以及价格刺激等控制物价的上涨。农业和粮食产品比较典型。
此外，就物价的主管部门来说，在国内是发展改革委员会而不是中国人民银行。因此，货币政策的目标不是唯一的，也不只是防止通货膨胀及其预期。就此而言，即使出现通货膨胀，是否采取货币政策解决，还需要权衡。
(一)继续坚持适度宽松货币政策，辅之以结构性政策
金融危机之前，全球一直在讨论流动性过剩，但美国金融危机尤其是2008年9月雷曼兄弟公司的破产，导致全球金融市场恐慌，商业银行之间的资金往来和相互授信大幅度下降，从而使全球流动性过剩突然转变为流动性紧缩。未来市场一旦发生好转，金融市场将从流动性紧缩突然转变为流动性泛滥和过剩，通货膨胀将比以往任何一次都来得更迅速，更猛烈。政策对此应保持警惕。
1.适时退出宽松货币政策。考虑到全球经济复苏长远性和增长的稳定性不足，建议坚持适度宽松的货币政策，但应少用、慎用，让监管部门提示商业银行注意信贷风险，尤其是地方政府融资平台的长期偿还风险，要求商业银行严格控制项目信贷风险，原则上不采取行政手段去控制信贷规模增加。如果钢铁和有色金属产品的出厂价格继续攀高，环比指数连续3～4个月走高，宽松货币政策应该退出。其退出的标志就是信贷规模增长应该降低到15％左右，年度计划不超过6万亿元。
2.调整汇率机制，降低利率。调整汇率机制。争论人民币汇率高估和低估没有意义，市场已经有了答案和行动，政策不能总在和市场进行无应对性博弈，要尽快让汇率机制回到正常轨道上来，彻底打破汇率的单边升值或贬值预期。汇率机制正常以后，人民币汇率也许会升值5％～7％，但不会持续下去，市场会有正常波动都承受不了，国际价格和成本因素等可能推动人民币对美元汇率贬值。
正常的汇率机制下，年汇率水平在3％～5％的上下范围内波动是正常的合理的。如果企业连正常的汇率波动都不能适应，企业就不适合做贸易。
不对称调整利率。我国利率比国际高，提高利率，进入国内的资金可以获得三重利益：人民币汇率升值的利益；避免使用国内人民币贷款降低成本的利益；投资本身获得的利益。其结果是，利率提高加剧资金流入。因此，利率应该考虑适当降低，降低到和国际水平接近。这样，可以降低企业资金成本，鼓励外资企业和境内增加企业对境内人民币资金的运用，减少对外汇贷款的运用，同时，抑制银行的放贷冲动，抑制商业银行将境外资产调回境内使用。通过汇率的升值和利率降低，减少套利资金进入，减缓外汇储备的增加，有效预防流动性过剩导致的通货膨胀。如果存款利率不动，贷款利率可以降低0.27％～0.54％。
3.多用、早用扩张性财政政策，中西部地区地方政府配套资金的民生投资项目完全由中央投资。预防通货膨胀的根本措施是吸收流动性，有三个途径：一是财政吸收；二是资本市场吸收(企业发行债券和股票等)；三是提高存款准备金率，让资金闲置。
资本市场吸收流动性的潜力很大，但带来的问题很多。因此，只能有限吸收；而提高存款准备金率吸收流动性，在某种意义上是资金的浪费。财政发行债券筹集资金用于民生投资、建设或社会保障是预防流动性过剩的长期途径。
建议财政向中央银行发行特别国债，资金来源为存款准备金，或者人民银行继续降低存款准备金率，由财政向商业银行定向定额发行债券筹集资金。
特别国债筹集的资金主要用于国务院部署的投资项目和工程，但资金来源没有落实的项目，则需要地方政府配套资金来解决问题。
4.预防结构性物价上涨，打击囤积行为。目前，不少个人、机构资金巨大，在资产价格不能牟取暴利的情况下，这些资金转移到居民生活必需品市场进行囤积购买和垄断销售，往往使产品价格成数倍乃至十多倍增长，如大蒜、辣椒、绿豆等，影响居民生活安定。要注意增加蔬菜等生活用品的生产和供给，防止蔬菜等价格上涨导致消费物价普遍上涨；同时，对政策性物价改革，不应采取普遍涨价的办法，要采取结构性调价。如居民水、电、煤气调价，可制定平均使用标准，对平均使用标准之上的，可分档累进提价，既鼓励了节约，又保障了居民基本生活稳定，也体现了公平原则，物价调整有利于获得绝大多数民众的支持。
(二)抑制通货膨胀的根本出路：创造和实现低增长、高就业的发展模式
“六五”规划的时候，我国就提出经济增长不能低于6％，后来是7％，现在是8％。但是，无论是从国内资源还是全球资源供给以及与全球的关系处理来说，我国都不可能继续按照过去的发展模式实行长期的8％以上的经济增长速度。
我国最低经济增长速度不断提高的根源在于经济增长容纳的就业有限，问题在于我国的经济增长太过粗放，增长结构太过依赖工业，企业价格竞争太过白热化。同时，也在于我国经济增长模式主要依靠投资拉动，而不是消费。
如果我们继续过去的高增长、高消耗、高进口，那么，在资源和能源进口高度依赖的情况下，必然导致国际价格大幅度上涨，也必然推动国内成本推进型通货膨胀，而高速增长的货币供应量和信贷将从需求方面拉动物价大幅度上涨。
我们应该创造低增长、高就业、高收入的发展模式，通过产业和就业结构的调整，使同样增长速度下容纳的就业人员增加。这样，可以减少对资源和能源的消耗，有利于抑制全球和国内物价的上涨。
1.加大企业结构调整力度。加快淘汰落后产能，设立技术指标和检查督察制度，把主要产能过剩行业的产能控制在合理水平，这可以大大减少铁矿石和有色资源、石油的进口需求。
2.加强节能减排和环境保护。用严格的制度和技术标准实行节能、减排和环境保护，用各种政策鼓励绿色经济，增加对清洁能源的开发和运用。这可以减少和降低对污染能源的需求，尤其是减少对石油资源的需求，抑制国际价格上涨。
3.调节收入分配。控制上市公司和金融机构、资源管理和收费类单位管理人员的过高工资水平，抑制高收入行业的工资增长，提高个人收入的累进税税率，这可以降低企业成本，减少企业裁员压力，也解决收入合理分配，增加国家税收和社会福利。
4.限制和控制一些行业的高收费和高价格。降低酒店和饭店价格水平，推进饮食业低价化和社会化，增加就业人员。这方面，新加坡的经验值得借鉴。中国服务业的就业潜力巨大，关键在于政策。同时，给予小企业就业的税收政策优惠，发挥小企业增加就业的潜力。
5.完善社会保障，鼓励消费。改变投资作为经济增长的主要动力的办法是启动农村消费，让农民消费的办法就是建立适合农村收入水平的养老和医疗保险制度，建立适合农村收入水平的保险收费和赔偿制度，不能按照城市标准去解决农村社会保障问题，那样会发展很慢。
同时，要大力发展农村经济，增加农民收入和就业，对农村企业给予长期的税收政策优惠，鼓励资金流向农村，使农村发展起来，使农民富裕起来。这样，就可以真正防止滞胀。
如果这些政策能够有效调节，建议从2012年或“十二五”规划开始，把经济发展的速度目标调整为7％。
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