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回归祖国三年多来，香港的各项改革全面展开。公务员体制改革、金融制度改革、教育改革、房屋政策改革、医疗制度改革等均已启动，特别是金融制度改革取得引人注目的成果。
金融改革势在必行
为了确保香港作为国际金融中心的地位，特区政府一直酝酿和推动金融市场的改革，以不断适应时代的要求。
在70年代中期以前，香港的证券及商品市场活动几乎是不受监管的。70年代初期，证券交易所纷纷成立，随后在1973年至1974年间全球发生股灾，促使香港证券市场进行了第一次重大改革。
此后形成的监管架构在70年代至80年代很大程度上维持不变，但世界各地和香港的证券市场却经历了急剧的改变，香港监管架构和法例逐渐与时代脱节，其不足之处在1987年10月的股灾发生时全面显露出来。香港金融市场进行了第二次重大改革，包括对金融及财政环境进行重大改善，重整交易所的组成和管理架构，在香港引入电子化的中央结算系统，成立证券及期货事务监察委员会作为跨市场的监管者，并施行公认的国际监管标准。
香港证券及期货市场在过去十年有非常迅速的增长，从一个主要由本地投资者参与的市场，转变为主要的国际金融中心之一。香港股票市场的资本总值增长了5.5倍。
与此同时，国际金融市场也迅猛发展，各主要国际性交易所之间出现越来越激烈的竞争，香港作为国际金融中心面临种种新的挑战：
随着全球金融一体化进程的加快，海外金融市场的架构正迅速而积极地进行不同功能的垂直整合，将交易、结算及交收机构合并；并进行不同产品的横向整合，将证券及期货产品买卖纳入在单一组织之下。而香港的交易所及结算所的现有所有权和管理架构仍各自为政，不利于在新竞争环境下作出及时和有效的决策；
随着资讯科技的迅猛发展，电子商贸及电子银行迅速普及，电子交易化的发展速度不断加快，未来更多的企业将交易搬到外地或网上进行，庞大的资金能够在转眼之间涌入又流出，而香港证券市场的部分基础建设已经落后于世界主要市场；
特别是在1997年亚洲金融危机中，面对国际炒家狙击汇市、操控股市和期指，香港的规管法例不足以监管国际投资与资金的流动，证监会的监管与调查的权力过小，对投资者的保障不够。
这一切既为香港带来新的挑战，同时也创造了更大的发展空间。特区政府充分把握发展机遇，推行以市场为导向的全面性改革，以适应香港及全球经济发展对金融市场的要求。
金融改革达到双赢
任何改革都会涉及利益的重新分配，特别是金融改革规模庞大，涉及面广，影响深远。特区政府在落实改革的过程中较好地平衡了各方面的利益，达到“双赢”的结果，受到社会各界的好评。
特区政府财经事务局局长叶澍堃日前总结金融改革经验时表示，香港金融市场改革之所以成功，首先是加强与社会各界及业内人士的沟通，使大家对金融改革的迫切性和必要性形成共识，从而支持改革的大方向。特区政府在推行这些改革时，都非常用心地听取意见，真心实意地进行咨询。特区政府采取完全开放的态度，广泛听取各界的意见。特区政府反复向社会说明，面对全球金融市场的竞争日益激烈，香港金融市场改革的迫切性和必要性。因此，特区政府倡导的金融改革，目的是为了追上时代，长远而之，对投资者和金融界及至整体社会都会有好处。
其次是特区政府周密设计改革方案，在坚持原则的同时，尽量达成各方面利益的平衡。改革刚刚进入实施阶段时，由于涉及利益的重新分配，必然有不同的声音。遇到有利益冲突时，如何达致平衡，是难度很高的课题，关键是要合情合理地达致各方面利益的平衡。特区政府仔细评估这些影响，争取在社会利益、团体利益、个人利益之间达致平衡。由于特区政府做了大量的工作，取得了社会各界及业内人士的支持。
特区政府深入而细致的工作，效果和影响是有目共睹的。如交易所酝酿实行股份制时，一些人担心会使原有的会员利益受到损害。特区政府针对业界的担心，制订了一些原则，强调特区政府的底线是，在确保金融的公平性、风险管理、重要责任方面不能让步，公众利益永远大于商业利益。除此之外，一切可以商谈。特区政府在这个问题上就采取适当的让步，设计出一个能为各方接受的方案，即如果原有会员不愿意把权益折算成新交易所的股份，也可以折算成若干现金退出，在一定程度上保证原有会员权益不会受到太大影响。特区政府的方案受到多数会员的欢迎，95%的会员高高兴兴地把原有的权益折算成新交易所的股份，只有少数需要现金的经纪选择支取现金。结果，新交易所上市后，股票大幅上升，大家都尝到了好处。香港联交所和期交所的合并和上市，受到社会上乃至业内人士广泛欢迎，形成了皆大欢喜的结局。
时至今日，香港舆论认为，特区政府推行金融改革的成功经验，值得重视及推广。事实证明，特区政府推行的改革措施，只要是真正适合时代和社会的需要，对社会长远和整体有好处，绝大多数人都会支持。
金融改革初见成效
特区政府提出的全面推动金融改革的构想，主要包括三个方面的改革：合并金融架构、加快金融基本建设、修改金融法规法例。一年多过去了，有关金融方面的改革已初见成效。
其一，香港联交所和期交所成功合并，新交易所成功上市。
由香港联交所、期交所以及三间结算公司合并而成的单一控股公司——香港交易及结算所有限公司，于今年3月6日正式成立运作，并于6月27日成功上市，成为继澳大利亚及斯德哥尔摩交易所之后，全球第三家上市的交易所。香港新交易所的成立，是特区政府金融改革的一项重大措施。根据特区政府财政预算案中的提议，合并香港两间交易所及三间结算公司，通过股份化，以上市商业机构的机制运作，目的是为了进一步提高香港证券及期货市场的国际竞争力。这项改革在短短一年内迅速完成。
特区政府财政司司长曾荫权表示，两所合并使香港的证券交易规模扩大、成本降低、运作效率及透明度提高，以及有更雄厚的资金实力开发和采用最先进的电子交易系统。而股份制的实施，将使公司的市场凝聚力提高，风险管理得以加强。因此，新交易所的成立，是香港发展亚洲一流的交易市场以及跻身世界股市前五名的一个里程碑。
今年9月7日，香港交易所公布了上市后第一个半年度业绩，截至今年6月30日的六个月，盈利达5.54亿港元，比上年同期大增1.6倍。今年上半年的股票市场平均每日成交金额为148亿港元，比去年首六个月上升134%。业绩有显著的增长。
其二，新的证券及期货条例草案于今年4月份公布，以征询公众的意见，咨询期至6月底结束。该条例草案旨在改革现行的规管证券及期货市场的十个条例，把它们合并为一个法例。
新的证券及期货条例草案将提交新一届立法会审议，使香港证券市场能够更公平和更有效率地运作，增强投资者的信心。特区政府的目标是，在明年4月前将该条例草案通过，成为正式的法例。
其三，金融基本建设加快步伐，证券交易电子化得到大力推动。
目前，香港已有十余间银行推出网上银行服务，预料将有更多银行在不久将来推出有关服务。现在网上银行集中在B2C方面，如网上股票买卖，亦有部分银行发展B2B。香港网上证券交易迅速增加，据香港证监会7月中旬发表的一项调查结果显示，互联网的日益普及，使香港的证券市场交易方式发生相应变革。从去年9月至今年4月的七个月内，网上经纪行及客户帐户的数目均增加了两到三倍，大部分网上经纪行利用互联网及电话与客户联系。
迄今为止，香港金融改革是特区政府进行的最成功的改革之一，其成果是显著的，影响是深远的。香港金融市场在过去一年强劲反弹，香港股市的资本总值在去年6月底为35900亿港元（4600亿美元），至今年4月底，资本总值已达到44300亿港元（5680亿美元），使香港股市再次名列世界十大股票市场，国际金融中心的地位更加稳固。香港新的交易所目前已与全球九大交易所结盟，其中包括美国纳斯达克交易所及欧盟市场。
金融改革将不断深化
特区政府正继续推动金融改革的深化和发展。今年发表的新财政预算案中，特区政府表示将进一步采取措施，完善和发展金融市场，以提高香港在国际金融交易中的竞争力，吸引更多外来投资。新的措施主要有以下几方面：
提高金融基础设施建设，重点是设立一个开放而又安全可靠的电子交易系统，包括在两年内完成电子交易网络的主要部分，提高证券结算系统，以及将各种衍生工具的结算系统合并在一个平台上处理。新成立的香港交易及结算所有限公司预期可在半年内提供新的综合帐目报告服务，并通过即时支付结算系统，发挥更有效的风险管理；
建立外币结算系统，即发展多个以外币为本的资本市场。今年的目标是先建立美元资本市场，下一个目标是设立欧洲市场。为此，金融管理局将以目前的港元即时支付结算系统为蓝本，从今年下半年开始，分阶段引入一套可靠而高效的美元结算系统，香港交易及结算所有限公司会在同期提供以美元为单位的证券结算服务。届时，香港便能建立一个新的资本市场，在亚洲时区为全球和本地投资者提供以美元结算的金融新产品。此举不但能使香港成为全球投资窗口，而且由于交易均以美元结算，港元在国际金融市场上承受的风险将会减少，香港的金融系统也将更加稳固；
建立亚洲地区主要债务市场，这是香港完善金融体系的另一项重要任务。具体措施包括吸引更多海内外企业，尤其是内地企业，以港元或外币在香港推出债务工具，以增加香港债务市场的深度和广度；与更多海外中央结算托管机构建立联系，使彼此之间可以进行直接结算和交收；积极参与亚太地区经济合作组织活动，以及在亚太地区内开拓债券互相上市的机会，与各国共同发展一个有充分流动性、稳健成熟的亚洲债券市场：
继续深化银行业改革。在今年和明年，香港将进一步放宽利率限制，研究保护银行存户的新措施，研究建立中央信贷资料库的可行性，实施以风险为本的监管方法，进一步提高监管水平。