上市航运企业船员队伍股权激励探索
顾 斌
（中远海运船员管理有限公司 ，上海 200120）
［摘 要］ 船员作为航运业的直接从业者，是我国由“海运大国”走向“海运强国”战略的基本保证。随着国企改革的不断深入，股权激励被认为是新阶段下推进混改的重要探索，各大上市航运企业也陆续发布了股权激励计划，但均暂未涉及到激励船员队伍。本文主要从建立船员队伍股权激励的重要意义出发，针对不同的船员队伍管理模式下具体实施股权激励给出设计方案，并就可能存在的问题进行探讨，为上市航运公司完善股权激励机制提供一些新的思路。
［关键词］ 船员 国企改革 股权激励 费用分摊
引言
2018年6月，交通运输部发布了《2017年中国船员发展报告》，截至2017年底我国共有注册船员148.3万人（其中注册海船船员70.9万人，国内船舶船员77.4万人），海员数量全球第一。但近年来由于内外部环境的变化，船员社会及职业地位严重下降，船员工资增长率远跟不上GDP增长率，很多年轻人都不愿意做船员。另外干部船员培养周期长，晋升缓慢，造成船员流失率高，还存在普通船员队伍后继乏人等现象。如何加强船员管理、提高船员素质、留住核心船员，对航运企业发展和对国家海洋战略都是非常重要的问题，实施有效的船员管理模式和股权激励很值得探讨和实践。
一、国内上市航运企业船员队伍管理模式
国内上市航运企业主要分布在中国远洋海运集团及招商局集团两大央企中，其对船员队伍的管理模式各不相同，具体如下：
（一）中国远洋海运集团在整合重组的进程中，对船员队伍管理体制进行了创新化的改革，成立了专业化的船员管理公司，将集团内船员资源集中整合在一起，统一为集团内外航运企业提供船员派遣服务。这种模式的优势主要在于可以统一高效调派船员、优化船员结构配置、显著降低船员用工成本、压缩管理成本，另外航运企业也可以专注于运输业务经营。
（二）招商局集团对船员队伍采用传统的管理模式，即船员主要由其下属航运企业作为自有员工进行管理，这种传统管理模式的优势主要是船员队伍比较稳定。
二、建立船员队伍股权激励的重要意义
（一）股权激励的分类
股权激励是企业为了长远发展而对核心人员推行的一种激励机制，以让核心人员长久为企业服务。股权激励按支付方式可分为两大类：一类是以权益结算为支付手段，主要有股票期权、限制性股票和业绩股票，激励对象享有表决权、转让权、分红权；另一类是以现金结算为支付手段，主要有股票增值权和虚拟股票，激励对象享有增值权，没有表决权、配股权。
（二）对船员队伍实施股权激励的重要意义
2018年10月起，上市航运企业中远海能、中远海控、中远海特、招商轮船陆续发布了对公司管理层及核心管理人员的股票期权激励计划，但均暂未涉及到对船员队伍进行股权激励。
李太嶂膂力过人，身体强健，虽说不如张万邦粗壮，力量上却不逊色，双肩被锁后并不慌张，双手上移，反拿对手上臂。他没练过龙爪手、虎爪功、鹰爪功，这样做显然伤害不了对手。此招巧妙之处在于，双方一味较量臂力，指爪上的力道大为减弱。不仅如此，李太嶂力贯双臂后，筋腱肌肉鼓胀起来，肩膀变圆增厚，这样一来，虽说秦铁崖已拿住他双肩，却无法伤其筋骨。这种技巧，跟张万邦防守秦铁崖的方法异曲同工。
三、上市航运企业船员队伍股权激励机制的方案设计
建议船员队伍股权激励的范围可以先从优秀的干部船员开始，在上市公司业绩达到预期的行使条件后进行实施，这种股权激励的覆盖面可以激励更多的船员朝着晋升而努力，对船员形成长久激励，留住核心船员人才。对于上市航运企业不同船员队伍管理模式下的股权激励方案分别设计如下：
（一）专业船员管理公司模式下的股权激励方案设计
船员作为航运企业的战略核心资源，承担着海上贸易运输安全的重要职责，但是目前全球还没有一家航运企业将股权激励运用到船员身上，没有让船员参与企业利润分享、风险承担，从而实现企业长期稳定发展的目标。对船员采取股权激励，让船员感受到与公司共同成长的幸福感，可以激励船员为了自身利益更努力高效地工作，确保船舶安全，为企业创造效益，形成利益共存体；同时，股权激励对船员也是一种制约。而对于船员这个职业来说，股权激励机制的存在也能提升职业吸引力，吸引更多社会人员从事这个行业，为实现“海运强国”战略提供保障。
在此模式下的船员不直接归属于上市航运公司，无法激励给船员可上市流通的股票，故建议采用股票增值权和虚拟股票的方式进行股权激励。在股票标的的选择上，虽然船员经统一管理调派，但由于不同船舶类型所要求的船员适任证书不同，船员大部分情况下只为一种船型服务，所以股票标的可为船员服务船舶所属的上市公司股票。自授予日起，船员可享受股票增值带来的收益，虚拟股票还能享受分红收益。以中远海特（600428）为例，假设2020年1月1日公司拟对其船员队伍施行股票增值权激励，方案简要设计如下：
青少年特发性脊柱侧凸（AIS）是指冠状位弯曲＞10°并伴有椎体旋转的一种脊柱三维畸形［1］。AIS的病因仍然未知，双胞胎研究和家族聚集研究显示遗传作用在AIS的发生过程中起到了重要作用［2-4］。但截至目前，只有AKAP2基因和POC5基因被证实可以导致AIS［5-6］。此外，几项全基因组关联研究已经确定GPR126、CHL1和LBX1基因中的单核苷酸多态性（SNP）位点与AIS发生相关［7-8］。这些研究结果均表明AIS具有遗传异质性。本研究试图通过全基因组测序的方法来探索中国汉族AIS患者中呈复合杂合隐性遗传的致病基因。
1.激励对象的确定依据及计划标的股票增值权数量
中远海特拟对服务于其船舶满3年，并连续两年考评达到优秀/良好的船长、轮机长、政委、大副和大管轮这五类船舶上最核心的船员，共500人每人授予20000份股票增值权，合计1000万份。与原发布的股权激励计划相比，该1000万份股票增值权无表决权、配股权。
20世纪70年代至80年代，计算机存储和通讯等技术的提升促进了图书馆自动化系统的不断完善［5］，集成了包括采访、编目、流通等在内的主要功能，逐渐形成图书馆集成管理系统［6］。Sirsi、Dynix、ExLibris、Innovation Interface Inc．等众多知名图书馆系统软件供应厂商在这个时期成立。
2.行权期及行权价
2.融入EOP后原高职公共英语教学生态失调现象引发的影响研究。高职公共英语融入EOP后，由于教学内容的改变，势必会引起其教学生态中的各因子不再平衡，这种失调现象会引发各种不良影响，分析其不良影响可能带来的后果，提出消除不良影响的必要性。
5.股权期权生效的业绩条件
4)人文古迹受损。部分森林古道沿途存在一些具有景观效果的古桥、古石碑、古路廊、古村落等人文古迹，但受到不同程度的人为破坏，有些古迹上的文字由于年限较长无法辨认。更有部分古村落正在进行拆迁工作。森林古道周边资源没有得到应有的保护与修复，使得森林古道的历史人文价值正逐渐消失。
3.股票增值权生效的业绩条件
激励生效前一年加权平均净资产现金回报率（EOE）不低于13%，营业收入复合增长率不低于5%，并完成董事会下达的EVA指标（参照公司已发布激励计划的业绩条件）。
4.股票增值权费用分摊
表1 股票增值权费用分摊情况表
3.股票行权期及行权价
虽然公司承担了这部分股权激励费用，但却让船员享受到了集团的改革成果，增加了船员归属感及工作积极性，更有效保障了船舶航行安全。
（二）公司自有船员模式下的股权激励方案设计
在此模式下船员归属于上市航运企业，建议可采用股票期权和限制性股票的股权激励模式，通过“Black-Scholes期权定价模型”确定期权公允价值。以招商轮船（601872）为例，假设2019年6月底公司拟对其船员队伍施行股票期权激励，参考其已发布的股权激励方案后，对船员进行激励的方案简要设计如下：
1.激励计划的股票来源及数量
股票来源为拟向船员定向增发1000万股A股普通股，约占公司股本总额的0.16%。
2.激励对象的确定依据
已连续为招商轮船工作满3年，并连续两年考评达到优秀/良好的船长、轮机长、政委、大副和大管轮这五类船舶上最核心的船员，共200人，每人授予5万股。
在上述假设且无人离职的情况下，中远海特对船员实施的股票增值权激励计划，需于2021年底支付给船员每人30000元的税前现金，共需在2020年至2021年间承担15000000元的费用。
行权有效期3年，自授予日起24个月为锁定期，锁定期满并且公司满足业绩条件后可一次性行权（已发布激励计划为分期行权，考虑船员流动性较大故采用一次行权）。行权价假设为激励计划草案公布前一个交易日的均价4元。
2011年1月5日，一个晴朗的下午，张女士按照预约的时间带着母亲李阿姨来办理入院，同来的还有李阿姨的老伴张大爷。李阿姨有些瘦，头发花白，很整齐地梳在脑后，张大爷忙来忙去地收拾东西。老两口看到我来，冲我笑了笑，我走上前问：“阿姨我是您的管床医生，您是哪儿不舒服过来住院的啊？”
美国心理学家加德纳在1983年发表的名为《智能的结构：多元智能理论》一书中首次提出“多元智能理论”。加德纳认为，智力不是某种简单的、可以用纸笔测验来衡量的，不是只有少数的天才人物才具有较高的智能水平。每个人都至少拥有七种智力：语言智力、逻辑数理智力、音乐智力、空间智力、身体运动智力、人际智力、内省智力。“智能总是以组合形式出现”，通常人们并非一种而是几种智力在相互作用。“每个人都有与众不同的聪明方式”。他强调人的多方面发展的可能性和探索自我、把握自己命运的重要性。多元智能理论为我们从多个视角、多个维度、“立体”地评价学生提供了理论依据。
（一）上市航运企业业绩压力
激励对象在职期间每年转让的股份不得超过其所持有股份的25%，离职后半年内不能转让其持有的公司股份，不得在6个月内同时操作买入/卖出公司股票。
行权有效期3年，自授予日起24个月为锁定期，锁定期满并且公司满足业绩条件后可一次性行权兑付。行权价假设为激励计划草案公布前一个交易日的均价4.5元。
生效前一年加权平均净资产现金回报率（EOE）不低于12%，营业收入复合增长率不低于4.5%，并完成集团下达的EVA指标（参照公司已发布激励计划的业绩条件）。
综上所述，台湾应用型本科大学有丰富的办学经验，毕业生受到广泛的欢迎，对提高劳动力素质，推动台湾经济社会发展发挥了重要作用。
中美太平洋航线运输贸易是航运企业主要的业务板块，双方在粮食、原油、天然气等方面存在大量贸易往来。近年来随着中美贸易争端的不确定性加剧，可能对上市航运企业业绩产生较大影响，从而影响到实施船员股权激励所必须达到的业绩条件。
最后将3个年级的数据进行合并，利用基于K-means算法的评选方法和传统评选方法的结果对比。见表11。
在以公司2018年度总股本、假设全部船员行使授予的股权、无风险收益率以三年期国债到期收益率2.74%、年标准差以2018年招商轮船股价变动计算得出28.71%的情况下，根据“B-S模型”测算，招商轮船每份股票期权的公允价值为0.92元，费用在各年度分摊情况测算如表3所示。
在假设无人离职情况下，招商轮船对船员实施的股票期权激励计划，共需计提9200000元的费用，在2019年至2022年之间分摊。
四、实施船员股权激励可能面临的困难
4.禁售期
6.股票期权公允价值的确定（见表2）
表2 股票期权公允价值计算表 单位：元
表3 股票期权费用分摊表 单位：元
（二）方案制定及审批
高校在进行入学教育时很少深入研究生新生进行调研,了解研究生新生的真实需要，讲座主要以讲为主，很少听研究生“反馈”，缺乏交流互动。而且每次进行入学教育的人数众多、时间冗长、内容枯燥。往往会出现上面讲，下面玩手机、开小会的现象。
上市航运企业多为国有企业，实施股权激励的方案除了要经集团批准外，还需经国资委审核批准后，才能召开股东大会进行决议，流程较长。在专业船员公司管理模式下，公司还需与上市航运企业深入研讨方案的可行性、费用的承担方式等，兼顾考虑多方利益。
（三）激励额度的确定
目前在施行股权激励的国有企业中，存在着激励过高或过低等激励额度不当的现象。激励过高会增加公司的财务负担，激励过低则会影响工作积极性。船员是航运企业取得利润的直接创造者，船上工作辛苦、枯燥且具有一定的危险性，如何制定一个与航运企业高管激励相匹配的激励额度，提高船员为企业服务的积极性，需要在方案详细制定的时候进行深入研究。
分布在研究区东北部，分割为5块，面积1 228.93 km2。多为圆顶丘，“U”型谷，谷底较开阔，丘坡较陡。高程400～500 m，切割深度50～60 m。
（四）激励标的股票的选择
在专业船员公司管理模式下，船员在统一调派的过程中可能会服务于不同的航运企业，这种情况下以哪家公司的股权进行激励需予以明确；另外船员服务的船舶可能为非上市公司所有（如中运海运散运），对该类船员施行股票增值权或虚拟股票激励时，标的参照股票的选择也需要进一步探讨。
例 ：原文：“yet,as Sir Pitt Crawley would say with perfect justice in his elegant way,‘Rotten!be hanged-it produces me a good fifteen hundred a year.”（Thackeray，2001，p.57）
（五）船员服务年限的确定
船员这个职业非常特殊、非常辛苦，远洋船员上船后通常都要连续工作4～5个月后才能下船公休，再重新上船可能又要经过2～3个月的公休代派期。这会造成虽然船员已经在公司满3年，但是扣除其下船公休时间、培训时间、事假病假时间后，其实际在船舶上工作的时间可能只有2年，所以对于激励计划中服务期限还需进一步协商明确。
结语
党的十九大报告提出的建设交通强国、推进“一带一路”倡议离不开具有全球竞争力的航运企业，离不开具有高素质的优秀船员队伍。在重视船员队伍建设的同时，以股权激励的形式给予船员适当的物质奖励，一方面使船员能享受到企业改革所带来的红利，提高船员对公司的忠诚度和归属感；另一方面，建立船员股权激励制度还是吸引优秀船员人才的有力武器，有利于为企业注入新鲜血液，确保船员队伍长期稳定、健康、可持续发展。
参考文献
[1]中华人民共和国交通运输部.2017年中国船员发展报告［S］.2018.
[2]李灵慧.国有控股上市公司股权激励探索［J］.财会学习，2018（17）.
[3]刘玲.浅析股权激励对企业发展的战略意义［J］.新商务周刊，2017.
[4]徐青康.航运企业加强船员队伍稳定的分析——以A公司为例［J］.当代经济，2015（14）.
［中图分类号］ F540.58［文献标识码］C［文章编号］1005-9016（2019）06-77-05
［作者简介］ 顾斌（1983～），上海交通大学会计硕士，中国注册会计师，现就职于中远海运船员管理有限公司，财务管理部会计室（主管），主要负责合并财务报表、会计核算等工作。
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