国务院研究室副主任李德水强调——促进高新技术产业与资本市场结合，本文主要内容关键词为：国务院研究室论文,副主任论文,资本市场论文,高新技术产业论文,李德水论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
在北京高新技术产业国际周论坛上，国务院研究室副主任李德水指出，高新技术产业是高投入、高回报、也是高风险的产业。高新技术产业与资本市场相结合将如虎添翼。当今世界，以跨国公司为主体的国际购并浪潮此起彼伏，国际资本的流动规模急剧增大、流动速度大大加快。这种形势，既为各国经济发展提供了宝贵的机遇，也给各国特别是发展中国家带来了严峻的考验和风险。
资本市场是高新技术产业发展的“助产士”与“孵化器”
李德水说，以信息技术为代表的科技革命突飞猛进，已经成为现代经济增长的重要推动力量。世界各国都在努力调整经济结构，主要是加快高新技术产业的发展，并用高新技术去改造和提升传统产业。这是21世纪的世界经济新的潮流。
我国高新技术产业与发达国家相比有较大差距，但改革开放20多年特别是进入90年代以来，高新技术产业进入了快速发展阶段。从1993年到1998年，高新技术产业总产值由2511亿元增长到6234亿元，年均增长26.2%， 其增加值的增长速度约为同期全部制造业增加值增长速度的2倍。初步形成了产业门类比较齐全的企业群体。我国从1991年开始陆续建设的53个国家高新技术产业开发区，1999年工业总产值已达5944亿元，利税737亿元，产生了一大批自有知识产权的名牌产品， 企业规模也不断壮大。据统计，目前我国高新技术产业的从业人员超过300万人， 已拥有一批素质较高的研究开发和管理人才。
高新技术产业的发展壮大，要借助于风险资金的不断投入，因而必须依靠资本市场的有效运作。我国的股票市场从无到有，至今还不到10年时间，已有1000多家上市公司，其中在香港、纽约、伦敦、新加坡等地上市的有40多家。国内拥有开户股民4400多万户。通过上市募集的资金相当一部分是用于发展高新技术产业的。
李德水指出，高新技术产业一旦与资本市场相结合，就如虎添翼，生机勃勃。一方面可以得到源源不断的资金注入，另一方面能受到众多投资者的监督。对投资者来说，通过资本市场找到了资金转换或退出的最好机会。资本市场确实成了高新技术产业发展的“助产士”与“孵化器”。
经济泡沫不等于泡沫经济
李德水说，资本市场的运作既有十分积极的作用，也可能产生负面的影响，如不能从宏观上驾驭它，就会为泡沫经济的出现甚至经济危机的发生埋下祸根。
经济泡沫包括资本市场上投机带来的泡沫和实际资本缩水两个方面。在资本市场上，投资者在投资过程中，只要大家有相同的预期，而相反的预期没有形成主流之前，市场的接力棒就会不乏接手者。投资者全神贯注的主要是买入卖出之间所能获得的价差收益，而对经济基本面的运行情况往往了解不多、兴趣不大，于是资产价格背离了价值，形成了泡沫。另外实体经济也会产生泡沫。如低水平重复建设所形成的过剩生产能力、过剩产品、空置的房地产等，企业的银行贷款和股票债券等资本超过企业实际资本的部分，也是经济泡沫。
现实经济生活中，经济泡沫是不可能完全避免的。特别是在资本市场的运作中，更是必然有泡沫的存在。泡沫是虚拟经济的“发酵剂”，正如有人说的“有泡沫的啤酒喝起来才有味道”，没有一定的刺激，就不会有资本市场的活跃。经济泡沫不等于泡沫经济，经济泡沫也并不一定会导致泡沫经济。当经济中泡沫的成分不断加重，资产价格普遍大幅度偏离或完全脱离实体经济因素决定的资产价值，泡沫成为一种大量存在并成为累积的经济状态时，才称其为泡沫经济。一旦泡沫破裂，就会爆发经济危机。
资本市场的发展归根到底要受到实体经济的制约，如果没有实体经济的支持，在实际资本的增值运动受阻时，资本市场上的增值运动必然难以进行下去，当出现泡沫经济的时候，情形就很危险了，但也不见得必然破裂而导致经济危机。只要处理得当，主动把经济中的泡沫挤掉，还是可以实现“软着陆”。泡沫经济走向破裂而爆发经济危机的基本条件是市场失灵和宏观调控失灵。所谓市场失灵，就是市场的规则被践踏，市场规律的基本功能失效；所谓宏观调控失灵，就是国家和金融当局也被虚假的繁荣冲昏了头脑，不能冷静而有效地驾驭局势。
不能简单地将高新技术产业叫做新经济，传统产业称为旧经济
李德水说，高新技术产业的发展必须和资本市场相结合，在资本市场中投机是难免的，适当的经济泡沫也有一定的积极作用。但凡事不能过分，作为宏观经济政策和市场游戏规则的制定者与执行者，一定要保持头脑冷静，要有驾驭全局的能力。作为企业经营者，则应把主要精力放在提高实际经济的运行质量和效益上。在努力发展高新技术产业和资本市场的同时，要特别注意防范金融风险。当前，全世界资本流动数量巨大、变化很快，而且极不对称。发达国家有大量的金融资本，而发展中国家的金融市场容量非常小。在发达国家流向新兴市场的资本调配中，只要相对很小的一部分就可以对发展中国家的资产价格产生很大的影响，导致资产泡沫和严重的不稳定状态。
现在有些人把高新技术产业和传统产业对立起来，把高新技术产业叫做新经济，传统产业称为旧经济，甚至把纳斯达克股票自动报价指数作为新经济，道琼斯指数作为旧经济，这种划分实在过于简单。他认为，高新技术必须植根于传统产业这个肥沃的土壤，并去改造或装备传统产业，才会有蓬勃的生机和无限广阔的市场空间。如果把高新技术与传统产业对立起来，并人为地加以盲目吹捧，就会使之变为空中楼阁，窒息了它的发展。