颠覆卫星通信的商业模式
+ Gagan Agrawa（NSR）/文 沈永言(中国卫通) /译
2010年FSS视频业务达到繁荣的巅峰，加之在最近HTS影响下的价格下降之后，传统卫星通信行业被认为正在进入第三个转型阶段。
随着2018年增长疲软以及EBITDA利润率的下降和积压，运营商们在视频业务上举棋不定，同时还在为从长远来看全面下行的好处而争论不休。在诸如高度的区域竞争、通过更高倍压缩吸收视频需求、供求不匹配对定价的影响、来自OTT的压力，以及容量商品化等因素的影响下，市场的推进陷入停滞状态。（参见图1）
小宋也诚恳地说：“我不会让您白忙活的，这是很麻烦的事。我会叫我的律师来找您办委托书的事。”说着站起身来。这时候的她一脸自信，老福早就忘了她是个保姆。说实在的，她长得挺好看的，从未化过妆的脸自然而端正，比城里她这个年龄的女人耐看多了。老福暗自思忖。
学校通过宣传栏海报宣传学校最新的动态，表扬和鼓励那些在创新比赛中获得优异成绩的教师和学生，以此来动员学生融入科技创新队伍中来。同时学校还应该把创新纳入办学理念中，对师生不仅要求其诚实严谨治学，更重要的是懂变通、会思创，不断地在技术上创新。同时设立科技展览室和科技创作室，来呈现和保存创新成果。如科技展览室里摆满学生和科技辅导员的各种发明创造作品和一些高科技模型，创作室准备充足的用于手工制作的材料和工具，让辅导员和学生可以随时随地地参观和创作。
然而，没有比包装每单位百万美元成本拥有更多Mbps的持续制造创新更大的趋势。通过将CAPEX/Gbps推向更高效的水平，运营商能够在租赁定价上削弱竞争对手，以迫使许多运营商以低于收支平衡点的利润率来销售业务，从而产生整体的零和效应。
行业第三次转型
事实上，从长远来看，这项创新看起来很有可能使卫星行业更加大众化，这种转变使运营商希望执行的两项明确战略成为人们关注的焦点：
这些策略的核心是每个参与者的相对竞争力，无论提供什么服务，降低容量定价（IRR＞15%）的能力仍然是关键。这是通过在FSS和HTS星队中实现最低的收支平衡定价（零利润率定价）来实现的，实质是以相同的成本包含更多的Gbps，同时降低发射成本。（参见图2）
此外，由于供应量超过2027年需求量的4-5倍（与潜在的LEO星座相结合），预计将会出现另一场价格触底的竞争，这将导致若干卫星资产表现不佳。由于C波段已经受到影响，固定数据和视频分发应用在中期来看压力最大，而回程和消费者垂直行业的定价则以两位数的降幅下跌，以求进入大众市场。（参见图3）
·为所有人提供宽带——通过回程为乡村Wi-Fi、空中、海上和陆地移动提供直接到户服务。通过服务产品进入大众市场，在容量和调制解调器/天线方面具有极高的效率。
例4是少年闰土对“我”说的话。井上红梅选用了日语的敬体表达，难免有些不妥。因为少年时的闰土和“我”年龄尚小，还不懂得身份尊卑。井上红梅将其译得如此恭敬谦卑，明显和少年闰土的形象不符。难以和下文30年后的闰土对“我”毕恭毕敬，形成鲜明对比。而竹内好译运用了简单口语化的表达，突出了少年闰土的天真，不拘世俗。所以笔者认为竹内好的翻译更能表达原文内容，给目的语读者带去的感受更接近原文给中国的读者带来的感受。
CAPEX成本的不断下降对整个生态系统产生了显著的滚动效应，因为旧星队无法应对新/高效星队的定价压力，从而降低了计划的15年IRR利润率。这反过来又减少了长期可用以补充的现金，导致EBITDA的净债务高于预期，以及15年内价格稳定的前景不明。这就好比是一个厄运循环，从长远来看，即使所提供的服务能在短期至中期内稳定市场，许多运营商也无法逃脱这样的结局。
图1 FSS制造业的演进历程
图2 FSS平均收支平衡星队广义定价（美元/MHz/月）
图3 各个运营商最低HTS收支平衡广义定价（2018-2019）
·通过区域市场定位巩固FSS，增加利润，进入专注于垂直市场的有限HTS业务。
因此，作为必不可少的支点，NSR认为卫星通信行业将见证新的星队创新和商业战略，以配合CAPEX的长期可持续性消费。盈亏平衡指标表明了在未来5年内，在固定垂直/地理位置上押注15年的风险——每Gbps CAPEX阈值可能再次被打破，从而使卫星资产变得有毒。因此，随着大多数运营商的CAPEX周期在2019年至2021年结束，自由现金流（FCF）增加，HTS大众市场和FSS整合战略选项将浮出水面。但更重要的是，运营商需要考虑推出灵活的有效载荷，以应对大多数垂直市场需求和不断变化的波束、频率、分销渠道和增值服务。因此，整合成为这种战略取得成功的关键。
其次，依靠高出租率、18%的IRR利润率、高于75%的EBITDA利润率和10%ROCE的，运营商或服务提供商之间将转向高ARPU、即插即用的分销合作伙伴关系和跨垂直销售。这种从纯播放租赁模式到网络和垂直不可知用户导向的娱乐模式之间的差异，可以轻易颠覆我们今天见证的15年卫星商业计划。
①徐复观对胡适、傅斯年乃至钱穆、熊十力等的人格都给予了极高的评价，他的批评乃基于自身的学术立场，因此在旁人看来有“武断”之嫌。
结语
从更高的垂直专业化到分拆，从纯粹的播放租赁到捆绑网络、内容和娱乐服务，从商品化到大众市场的灵活性，卫星通信行业正在见证一个关键的变化：在15年的时间内准确预测IRR是不可能的。由于补货周期更加紧凑，表现欠佳的资产在太空中是一种负债，如果没有星队灵活性的创新，该行业的资本投资可能会变得更具风险。波束灵活性和网络+应用无关的平台需要即插即用的分销渠道，这反过来又会促使合作伙伴关系长期整合，这会产生明显的赢家和输家，再加上更短的IRR范围，传统的卫星通信商业模式注定正在转变。SATNET
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