国际资本市场正经历深刻变革，本文主要内容关键词为：资本市场论文,深刻论文,国际论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
随着世界经济、贸易和金融全球化趋势加速发展，国际资本市场正在经历一场深刻的变革。
从70年代中期以来，以全球化、自由化和信息化趋势为特征的全球金融活动日益与实物经济相脱离，其发展变化已形成一种自我运行的机制。国际金融体制的改革和市场的发展，在推动当代经济发展中的作用日益增大，是当代社会发展的重要趋势。金融经济是一种更高级的资金配置机制。从国际资本流向、结构、规模和布局的变化来看，当前资本市场正在迅速扩大和发生深刻的变化。其主要表现是：
一、资金流量不断扩大。70年代以来，国际资本迅速膨胀，从几百亿上升到几万亿。在过去25年里，货币日交易额已从100亿美元增加到近2万亿美元。国际直接投资的增长速度远远超过世界贸易和生产增长的速度。1995年外国直接投资流量达到创纪录的3150亿美元，比1994年增加40%。
二、债券市场迅猛发展。由于世界性证券化浪潮的涌动和亚洲等发展中国家在国际资本市场积极发行债券，去年1至9月份国际资本市场上的外债发行额净增50%，达3490亿美元。
三、各国通过国际资本市场筹集的资金不断增大。1995年达到纪录的12580亿美元，增幅为30%，去年仍保持增长势头。头三个季度，国际市场上新发行的金融证券和新借银行贷款按年率计算已接近1.6万亿美元，比前年增加25%。世界银行下属的国际金融公司96年度提供的融资也达到了创纪录的32亿美元。
四、国际资本流向发展中国家的数量迅速扩大。80年代70%到80%的国际资本是在发达国家流动的，不少发展中国家债务负担沉重，在许多年份都是净流出。进入90年代以后，资金流向的地区在发生变化。1995年，发达国家吸收的外国直接投资为2030亿美元，比上年增长53%，而流向发展中国家的外国直接投资也增加到1000亿美元，约占全球直接投资总额的三分之一弱。
五、跨国公司是国际直接投资的主体。总部设在发达国家的世界上最大的100家跨国公司在国外的资产为1.4万亿美元，在国际直接投资总存量中占三分之一。去年以来，美欧等一些国家企业兼并交易额再创纪录，推动资金流动和扩大直接或间接投资。美国公司之间的兼并去年第一季度达到创纪录的水平，总交易额达1090亿美元。
六、间接金融向直接金融转移。国际清算银行最近发表的季度报告说，国际资本流动的特点明显表现出发行债券超过了银行贷款余额，债券发行主体的70%是金融机构，其中将贷款等债权资产证券化的资产抵押证券占40%。可见，非银行的各种金融机构，如投资基金、合作互助基金、股票基金等，在贷款、投资等方面正在并已经发挥了超过银行的作用。
从国际资金流动来看，目前呈现以下的特点：
一、资金流向不平衡。在国际资本数量膨胀的同时，资本流动的绝大部分是发达国家之间相互投资和借款，而流向100多个发展中国家的资产数量和份额微不足道。发展中国家吸引资金也不平衡，亚洲地区1995年吸引净资金1041亿美元，占净流入非西方国家1937亿美元的50%以上，净流入拉美地区的资金为618亿美元，而流入其它发展中国家和地区的资金仅为178亿美元。
二、资金投向结构发生变化。目前资金投向的部门正从资源开发型和劳动密集型产业向技术和资产密集型转移，对发展中国家的投资主要集中在基础设施，对发达国家的投资更偏重于高技术部门和服务部门。
三、私人投资比重遥遥领先。目前私人资产对许多发展中国家经济发展的重要性远比官方援助拨款大。据统计，前年注入发展中国家的外资构成中，私人资本达1670亿美元，占流入发展中国家的资金总额的72%。去年流入发展中国家的资金中，来自发达国家的私人资金预计超过发达国家外援或国际开发银行资金的16倍。据权威机构预测，1996年流向全球31个主要新兴市场的资金可达2248亿美元，比去年增加15%，创最高纪录；而包括世界银行、国际货币基金组织、地区发展银行和联合国发展援助机构在内的所有官方援助资金仅为141亿美元。
四、发展中国家正在培育和发展金融市场，推动全球金融市场的发展。1980—84年，发展中国家流向国外的直接投资占世界投资总额的5%，1990—94年占10%，而仅1994年一年就占15%。
由于通信和信息技术的突飞猛进，金融市场的力量不断增强，将日益给全球经济、投资和贸易注入新的活力。目前，世界范围内流通着价值20万亿美元的掉期、期权以及其它金融衍生产品，使投资者和股票发行者在推动全球经济发展中起到了日益重要的作用。而世界投资是当今世界经济发展中最活跃、最重要的因素之一。世界投资活跃以及对发展中国家投资增加主要是由于以下几个因素造成的：一、世界经济全球化和信息化加速了资金和产业大移动；二、部分国家所实行的开放政策及其经济的稳定发展对外资有吸引力；三、发达国家各投资机构和投资基金在地域上实行投资多元化，以减少风险；四、商业银行是导致私人资本加速流向发展中国家的重要因素。
资金是经济发展的血液。国际资本市场筹资大增，足以证明全球经济运行正常，一些发展中国家经济上的崛起和吸引外资的增加，尤其证明了这些国家经济增长速度可观，容纳资金的市场广阔，今后的发展潜力十分巨大。