浅析人民币升值对企业财务的影响，本文主要内容关键词为：企业财务论文,人民币论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
2005年7月，中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，人民币汇率将实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，人民币汇率将更富有弹性；并于2005年7月21日调整人民币对美元的汇率，人民币升值2％。截至2007年6月，人民币升值6.11％。[1]企业在涉外经济、金融活动中，可以选择多种货币进行交易和结算。因此，人民币升值对企业会产生哪些影响?企业财务又将如何适应本外币的汇率变化，以提高企业财务规避人民币升值风险的能力，便是本文探讨的内容。
一、人民币升值对企业财务的影响
随着我国经济的快速发展，国际竞争力的大幅提高，国际贸易盈余、外国直接投资、外汇储备持续增加，西方发达国家感到了压力，担心这会影响其在全球的经济利益，因此，世界主要国家均就人民币升值问题向我国施压，希望通过提升币值的方式，削弱我国产品的国际竞争力，达到维护本国产业和经济利益的目的。
1.对产品成本的影响。一般来说，人民币升值对商品市场可能产生重要影响。对于进口国外原料和生产设备的企业来说，在其他交易条件不变的前提下，人民币相对美元等外币升值，就意味着可以用同等的人民币兑换到更多的外币用于进口，从而导致进口成本降低，商品的价格随之就会下跌。但是，对于不需进口外国原料和生产设备的企业来说情况正好相反，人民币相对美元等外币的升值，也就是意味着企业出口产品成本相应提高。
出口型企业受到冲击。以我国目前的经济和科技发展状况，我国出口企业的产品附加值相对不高，主要依靠价格优势占领国际市场，利润率较低。特别是纺织服装、农产品加工业，产品的核心竞争优势不强，原本就是薄利，汇率调整后，外方又不让利，势必受到较大冲击。以纺织行业为例，人民币升值对纺织品出口的负面影响是重创性的。据国家统计局统计，人民币每升值一个百分点，纺织行业的利润就将减少72亿元人民币，而这个损失大部分是由出口企业来承担的。
进口型企业成本下降。由于人民币升值，以本币表示的进口商品的价格下降，进口成本降低。如造纸、钢铁、石化、电力设备、航空业等行业，人民币升值降低了其进口成本，由于其原料大量依赖进口就可能会从人民币升值中受惠，而对行业产生有利影响。例如，22家钢铁业上市公司，2005年这些公司降低成本高达9.5亿元。
进出口兼营企业影响抵消，冲击不大。对于兼营进出口业务的企业，由于人民币升值带来的出口成本上升和进口成本下降相互抵消，相对来说对其影响不大。
2.对财务费用的影响。汇兑损益是财务费用核算的主要内容之一，它是指在持有外币货币资产和负债期间，由于外币汇率变动而引起的外币资产或负债的价值发生变动而产生的损益。
人民币升值影响公司财务费用体现在：人民币升值后，等量的外币只能换回较少的人民币，对于拥有外币债务余额(如外币短期借款、长期借款、应付账款)的公司，外债折算为人民币后的汇兑损益将会减少，从而减少财务费用，而财务费用具有税收挡板的作用，它的减少将增加当期的净利润。因此，人民币升值后，拥有外币借款、应付账款等外债的公司将因此受益。例如南方航空公司，截至2004年底南航美元负债共193.67亿元，合并以后的外债是400亿元；2005年公司三季度业绩报表披露，公司主要以美元融资租赁或银行贷款方式购买飞机等方面有大量外币负债，使得公司在人民币升值2％过程中产生一次性汇兑收益，并带来需外币支出成本的减少。2005年第三季度期间费用同比减少15％，公司财务费用减少4.37亿元，实现投资收益1.02亿元。对于拥有外币货币性资产(如外币现金、外币银行存款、应收账款)的公司，人民币升值后，用人民币计价的汇兑损益将会增加，从而增加财务费用，减少当期的净利润。因此，人民币升值后，拥有外币货币性资产的公司将因此遭受损失。如某企业拥有1.79亿美元和141亿日元的应收账款，人民币升值2％将使公司增加约人民币300万元的财务费用，这将影响到公司整体盈利状况。
3.对销售费用的影响。销售费用是指企业在销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用，包括企业在销售商品过程中发生的保险费、包装费、展览费和广告费、商品维修费、运输费、装卸费等以及为销售本企业产品而专设的销售机构的职工薪酬、业务费、折旧费、固定资产修理费用等费用。销售费用直接计入当期损益，销售费用的大小将影响企业当期的利润和业绩。
我国出口产品主要以价格优势占领市场，但是人民币升值将对我国产品造成严重的影响。假定进口产品价格不变，但是由于人民币升值后，其实际价格降低了，进口商品变得便宜，刺激进口增强。但是由于人民币升值，我国出口产品的价格就升高了，所以出口降低。结果，本国市场上供给越来越多，本国商品和进口商品之间的竞争激烈，为使公司的商品能在市场上占有一定的份额，增加商品的国际竞争力，许多公司将会在营销方面投入更多，如扩大产品宣传、增设销售网点等，届时，销售费用将大幅增加，影响公司的经营业绩。
二、规避人民币升值风险的措施
1.充分运用现有政策和市场工具，防范汇率风险。目前，国家允许企业开设经常项目外汇账户，可保留的现汇比例达到50％或80％，有些企业和行业可以达到100％；企业账户余额的超限额结汇期限放宽到90天，可以保留的外汇币种也多达数种。同时，国家允许部分企业在境外开立外汇账户并在一定期限内保留外汇；允许跨国公司境内外成员公司之间进行外汇放款；允许借用外债的企业利用签订“提前还款”条款、“外债转内债”、“借低还高”等方式进行债务结构调整；允许企业进行各种形式的境外直接投资，允许资本和金融项下部分外汇业务进行保值；允许部分企业进行期货交易。符合条件的企业还可以向中国外汇交易中心申请会员资格，进入银行间即期外汇市场进行自营性交易。因此，企业应加强与银行的联系，主动进行避险业务咨询，及时了解规避汇率风险工具的发展，密切关注政策的变动和调整；企业应根据贸易方式、贸易内容的不同以及汇率变化的不同特征，充分运用远期外汇买卖、货币互换、短期外币信贷安排、外币应收票据贴现、人民币与外币掉期、人民币远期结售汇以及期货、各种外汇融资产品等金融工具，合理规避或防范风险。企业加强汇率风险管理，应遵循现有的外汇管理法规和政策，充分利用各种手段和工具，将汇率风险和汇兑损失控制在最小范围。
2.适量持有外币，灵活管理外币债权债务。人民币升值，作为公司财务管理人员，应坚持“尽早结汇，适量持有外币、灵活管理外币债权债务”的原则。“尽早结汇”是指公司收到外币时，尽快结算成人民币。由于人民币还有升值的趋势，所以财务管理人员应认真分析汇率的发展趋势，减少人民币升值对公司的冲击。“适量持有外币”是指对于出口、进口额均较大的外贸公司，可持有适量外币以应付日常之需，避免因外币不足所引起的短缺成本的增加，但应注意持有外币的时间不宜过长，以避免汇率变动带来的损失。“灵活管理外币债权债务”是指公司对于外币类债权债务的管理要讲究方法，权衡利弊，选择能降低财务费用、使公司效益最大化的策略。如对于外币“应收账款”，要讲究收账政策和收账方法，改变信用政策，加速资金的回笼。而对于外币“应付账款”，在不影响公司信誉的情况下，尽量延迟进口材料或延迟付款，或改变货款结算方式，如采取远期信用证结算方式或以人民币计价等。
3.适当增加外币债务。如果一些外资预计人民币将进一步升值，必将选择最佳时机大量涌入中国，但因一时找不到好项目，就先存放在银行，到时资金供给将相对充裕，筹资成本会有所下降，公司可利用这一时机适当多举债，较好地利用财务杠杆为公司带来收益。所以，对于有人民币升值预期的公司来说，可适当增加美元债务，这是一种较好降低融资成本的财务决策。增加美元债务的方法很多，诸如增加美元贷款、借外币负债、将人民币借贷变成外汇借贷、尽可能偿还人民币贷款、将要到期的国外贷款推迟还款等。
4.加强涉外经济的管理，提高抗风险能力。规避人民币升值的根本措施在于企业提高涉外经济的国际竞争力。因此，企业应加大创新研发力度，开发自主品牌和拥有自主知识产权的产品，提高产品附加价值；积极吸纳、采用和消化国际先进技术，降低能源、原材料的消耗，提升产品质量、档次和竞争力，从价格竞争走向非价格竞争，提高隐形定价能力。要注重调整海外市场营销战略。尽量在海外建立和发展自身的营销网点，或通过合作、或利用当地的营销网络，把产品直接渗入当地的商业和营销体系，以当地的市场价格销售，既避免汇率风险，又增加利润。开展和扩大海外投资，在可能的条件下，把贸易品转化为投资品，把出口短期内不能收回的资金转化为投资资本金，以直接投资、收购、参股、兼并、控股以及获得资源的开采、开发和分配或远期产品置换合同等多种方式，在贸易对方国完成债权、股权、股份的转移或对不动产的投资，从而避免和降低本币汇率升值的风险。
三、结语
中国目前出口强劲，外汇储备充足，对外部环境变化也有了较强的承受力，逐步调整人民币汇率，增加货币政策的独立性是我国未来的汇率趋势。提高人民币升值风险的防范能力，对我国企业的健康发展起着十分重要的促进作用。作为财务人员，应未雨绸缪，密切关注时势的发展变化，并通过各种不同途径积极筹划，以最大限度地控制汇率变动给企业造成的财务风险。