（苏州市天平山风景名胜区管理处，215000）
随着货币体系的演变，世界经济的发展，各国之间相互依赖的程度越来越高，全球形成了一股金融自由化与经济一体化的浪潮。全面了解金融自由化的问题，准确把握其与风险间的关系，对于深化我国的金融改革，实施正确的金融战略具有重要的意义。一、金融自由化的内涵与理论依据
金融自由化指放松对金融政策的管制及对本国金融体系和外国市场进入的限制。从内容上看，主要包括利率自由化、汇率自由化、业务自由化、金融市场自由化、资本流动自由化及行政管理自由化。利率自由化指政府解除对利率的管理，使利率能完全充分反映资金供求，利用价格机制的调节来达到资金的最佳配置。汇率自由化是随着布雷顿森林体系崩溃、牙买加体系的形成而出现的，在汇率安排上体现出多样化的特征，各国可以自由的根据本国情况选择汇率制度，实行浮动汇率。业务自由化指政府不再限制银行经营业务的范围，银行业务迅速扩大到货币市场、资本市场、保险市场，银行业也有与证券业合二为一的趋势。金融市场自由化指各国市场不再相互分割，全球市场趋向一体化，出现了新型的离岸金融市场和国际金融中心，这又进一步加速了金融国际化、一体化的步伐。资本自由化包括货币的自由兑换与资本在行业之间与金融市场之间的自由转移。行政管理自由化则指放弃原来行政管制而高压的金融制度，发挥市场机制的作用，使银行作为真正的商业实体通过竞争，提高效率，促进金融与经济的发展。金融自由化的理论依据源自于美国经济学家肖和麦金农的“金融深化论”与“金融压制论”。他们从不同的角度对发展中国家的金融发展与经济增长进行了深入的研究，认为“肤浅”的压制金融政策对经济增长不利，会恶化收入分配，削弱国民经济的独立性，而实行金融的“深化”则有利于发展中国家的经济增长。麦金农和肖认为，大多数发展中国家的实际状况与金融深化相反，一方面政府对金融体系过度控制，造成资金形成困难和使用浪费的现象，阻碍了经济的发展；另一方面，呆滞的经济又反过来压制了资金积累和对金融服务的需求，形成金融与经济发展互相掣肘的恶性循环。因此他们主张实施适应于发展中国家的金融深化的策略，主要是：利率市场化，减少政府对金融业的干预，放弃以通胀刺激经济增长的做法，并减少对外国资本的依赖性，通过实现金融自由化来推动宏观经济的发展。实施金融自由化战略，可以对经济发展起到如下作用：金融增长率提高，金融系统支持投资机会的能力扩大，信贷非价格配给消失，并通过上述方式提高投资的边际收益，进而促进国民收入增长。
二、金融自由化的影响与金融风险
７０年代以来，世界宏观经济环境发生了广泛而深远的变化：货币体系改革，浮动汇率制的实施，金融创新日新月异的发展，使经济呈现出国际化的特征。而技术的进步，激烈的竞争，使各国纷纷放松了管制，实施自由化战略。减少资本流动的限制，减少税收法规，开放国内金融市场，放松对商品劳务贸易的管制，不断开辟业务新领域和金融新产品。 实施金融自由化的直接后果是：加快了国际金融的一体化；迅速扩大了金融市场的规模，增加了竞争性，提高了效率；加快了金融信息的快速流动；优化了资产结构和经济产业结构，提高了整个国民经济的综合效益。此外，还通过鼓励本国居民使用外币、鼓励本国金融机构对外追求海外收益，促进了资本的双向流动。 金融自由化的实施也带来了负面影响，主要体现在： １．资本的自由流动加大了风险。随着自由化的加深，利率、汇率波动频繁剧烈，而金融管制的放松和金融工具与产品的多样化，使金融资产更具有流动性，世界金融市场一体化的发展也为数额日益庞大的流动资本提供了快速游动的环境。据国际货币基金组织统计，目前在国际金融市场上流动的短期银行存款和其他短期证券至少有７．２万亿美元，在利益的巨大诱惑下，这些游资如无人控制的“野马”，四处冲撞，加大了市场的风险，增加了金融体系的不稳定。对于发展中国家，这些巨额的短期资本足以给经济带来巨大的震动，经济运行中被暂时掩盖的矛盾会一同发作，导致连锁反应。东南亚金融危机、以及不久前刚爆发的巴西货币危机，都反映了金融自由化给一国带来的消极影响。２、降低了金融市场的效率，增加了金融市场的脆弱性。金融自由化在某些方面提高金融市场效率的同时，在其他一些方 面也降低了金融市场的效率。如大量金融机构的出现、层出不穷的金融创新，降低了市场的透明度，而面对日益复杂的金融市 场，不知所措的客户将其资产移至银行代管，从而降低了银行竞争力和市场效率。随着金融市场的一体化和竞争的日趋激烈，经营风险日益加大，一旦出现风吹草动，会引起连锁反应，导致整个金融市场的恐慌，加剧市场的动荡，进一步动摇人们对金融市场脆弱的信心。３、削弱了一国经济政策的自主性。在经济日益一体化的今天，一国经济政策的制定必然同其他国家紧密联系起来，受到其他国家尤其是与其经贸关系密切的国家的影响。这给一国经济政策的顺利实施带来困难。早在６０年代，弗莱明和蒙德尔便分别提出，在资本开放、资本完全流动的条件下，一国将面临货币政策独立性与汇率稳定之间的冲突。
期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆由于“溢出和溢入 效应”（ｓＰｉｌｌ－ｏｖｅｒ ｅｆｆｅｃｔ）作用，干扰和削弱了国内货币政策所要达到的预期结果。同时，金融一体化提高了不同货币资产的相互替代发生，一种资产价格的变化会影响其他资产的价格，从而影响了货币政策的自主性。 近十年来，随着各国金融自由化战略的实施，金融创新活动空前活跃，技术日益复杂，世界金融市场已成为密不可分的一体，这使金融活动中人的理性的有限性及信息的不完备性更为突出，金融活动的不确定性更大，不仅加大了金融风险，而且使金融风险技术上更加复杂。因此，必须密切注视并防范金融风险。“水能载舟，也能覆舟”，必须及时发现并解决金融自由化过程中出现的问题，作好事先的防范，未雨绸缨，才能在新的环境下使自由化战略发挥作用，促进经济增长。否则，“过度”的自由只会出现愈来愈多的问题与危机。 发展中国家，在金融开放中会遇到哪些问题。（ｌ）金融在发展中国家具有更重要的地位，金融开放的失误可能影响政府的财源，从而影响财政平衡。（２）在市场经济体制不完善的条件下，缺乏有效的内部控制和风险管理机制，内部监督不力，体制性风险加大。（３）发展中国家的金融业起步较晚，竞争力较弱，不象产品贸易那样可以利用比较优势。因此，发展中国家的金融风险更多的体现为体制性风险，其所导致的损失往往会超出金融领域极易导致社会动荡。因此，如何防范由体制性缺陷带来的风险是发展中国家面临的重要问题。解决的最佳办法是深化金融体制改革，使体制趋于完善，缩小不确定性，减少形成损失的因素。
三、防范我国的金融风险
从我国目前情况看，我国正处于向市场经济体制转轨的过程中，金融业正迅速发展，但较为完备的金融监管体制还未形成，因此金融业存在很大的不确定性。虽然我国尚未完全实现货币的自由兑换，国际游资冲击较小，但存在着较大的、与体制不完善密切相关的系统金融风险。主要存在于以下几个方面： （ｌ）金融市场的风险。主要体现在证券市场与期货市场上。在股票市场存在着透支交易、操纵市场、内幕交易等行为，缺乏有效的监管，信息披露制度不完善，存在着信息不对称现象；期货市场的风险主要表现为交易风险、清算风险和交割风险，是由于投资者缺乏有效的约束机制，清算制度不健全以及市场不发达造成的，归根结底是体制不完善的必然后果。 （２）商业银行的风险。主要体现为信贷风险和流动性风险。信贷风险指借款人不能按时还本付息、使贷款人遭受损失的风险，产生此类风险的原因是国有商业银行改革不完善、没有真正建立起自负盈亏的竞争机制，企业未能建立起有效的债权约柬机制。而流动性风险指银行资产缺乏流动性，不能满足清偿债务的需要，导致银行倒闭的风险，产生此类风险的原因是贷款风险已形成坏帐损失，或由于资产、负债的期限不对称，资产呆滞。 （３）信托业的风险。现在的信托业既从事金融业务又从事投资业务，身兼投资银行与商业银行二职，业务定位上存在很大的不确定性，加之管理不力，形成较高风险。近年来中农信、中银信与广州国投的先后破产倒闭，说明了完善体制与加强监管的必要性。 面对潜在的金融危机，应切实加强对金融风险的防范工作。主要从以下几方面入手： １．深化金融体制改革，加强金融监管工作，减少由于体制不完善带来的系统性风险。加强中央银行对金融机构的监管，健全金融机构内部控制制度，监督其交易的合法性和规范性；加强对金融机构市场准人和退出的监管；建立健全风险预警系统，设计科学的指标体系，加强对风险的事先防范；在适当时机要建立金融特大风险应急制度，成立风险应急机构，拟订风险紧急救援措施，防止突发危机对经济和社会的冲击。 ２．金融机构要审慎经营，提高防御风险的能力。实行资产负债比例管理，把盈利性、流动性和安全性有效结合起来，控制内部风险；提高金融机构的资本充足率，使其不得低于８％。我国发行的２７００亿特别国债，用来增加银行的资本金，可以有效的提高金融机构抵御风险的能力，是一项较好的解决方法。此外，还可以考虑将银行进行股份制改革，吸收社会公众资金，增加自有资本。加强和完善内部稽核制度。 ３、加 强国际间的合作。在世界经济一体化的今天，各国之间经济的依存度越来越大，一国发生金融危机会迅速蔓延到其他国家和地区。而对于经济结构相似的发展中国家而言，这种危机的破坏性更大，从泰国金融危机，到东南亚经济危机，巴酉的金融危机，“骨牌效应”下类似的悲剧不断上演。因此，各国有必要共同加强合作，以防范金融危机的再次发生。 此外，在金融监管上我国还可以借鉴国际上的一种创新方法：ＶＡＲ（Ｖａｌｕｅ ａｔ Ｒｉｓｋ）。这是一种度量金融风险值的方法，主要适用于金融机构从事于金融工具投资方面风险的测度。这种ＶＡＲ方法统一了资本市场风险的度量方法和风险值，其用途包括风险信息汇报、金融资源配置、金融活动绩效评估，可以用于金融机构、从事金融活动的个体、金融监管部门、非金融公司和基金管理者。
参考文献
[1]石清华.论我国证券市场国际化的风险及其防范[D].河海大学,2005.
[2]刘沛.开放经济下金融稳定的理论与实践[D].暨南大学,2003.
[3]张煜.金融开放、经济增长和金融稳定[D].吉林大学,2007.
[4]张雪绸.中国金融自由化及其风险防范[J]. 统计与信息论坛,2001(05):79-83.
作者简介：丁乔，（1990年6月10日）女，2012年毕业于苏州大学本科学历，江苏苏州人，现居住在苏州，在职研究生专业金融学。
论文作者:丁乔
论文发表刊物:《知识-力量》2018年9月中
论文发表时间:2018/9/27
标签：金融论文; 风险论文; 金融市场论文; 发展中国家论文; 金融机构论文; 资本论文; 金融风险论文; 《知识-力量》2018年9月中论文;