东北上市公司会计信息披露质量的治理因素分析，本文主要内容关键词为：信息披露论文,上市公司论文,因素论文,会计论文,质量论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1 会计信息披露质量评价指标体系的建立
会计信息披露质量是指保证及时有效地将会计信息传递到使用者手中，不发生质量变异，满足决策需要。具体包括：真实可靠性，即披露的信息应当准确清晰，便于理解；及时性，即披露定期报告、临时报告和重大事项应当在法定、约定的时间[1]；完整性，即充分性，包括强制披露和自愿披露。由于经济发展程度和法律法规体系等方面的差异较大，目前，各个国家或地区对上市公司会计信息披露尚未统一，对会计信息披露质量的评价也没有一个统一的衡量标准。为此，在此方面进行探索，对提高东北地区上市公司信息披露质量、完善公司治理有一定的现实意义。基于深圳证券交易所关于信息披露评价指标列出上市公司所披露的全部可能指标以及投资者比较关注的信息指标、证监会制定的《公开发行证券的公司信息披露的内容与格式》以及《上市公司年度报告的内容与格式》，建立会计信息披露质量评价指标体系。本指标体系包括真实可靠性、及时性和完整性3个部分。
1．1 上市公司会计信息披露的真实可靠性(
)
对于广大投资者来说，作为公司的外部人，很难识别和控制上市公司的财务舞弊行为。即使是机构投资者，由于成本及权限的缘故，很难了解到上市公司的真实财务状况。在设定可靠性的评价指标时，考虑到投资者通常通过分析定期报告以及了解上市公司的历史诚信纪录来判断会计信息披露的真实可靠性。本类指标包括：①公司受证监会的处罚情况
；②年度财务报告被出具的意见
；③该年度是否更换会计师事务所
3项指标。
1．2 上市公司会计信息披露的及时性
年报披露的及时性对于信息使用者来说是至关重要的，绩差年报拖后，绩优年报上前，是沪深两市年报披露的惯例。最近几年，监管机构和信息使用者对年报披露时间格外关注，早露脸的公司在年报披露期间的二级市场表现往往好于晚披露的公司。例如，2001年1月份披露年报的上市公司在1～4月间的平均涨幅最大，而4月份披露年报的上市公司市场表现最差，两者分别为8.6％、4.4％，2、3月份披露年报的上市公司则居中。在同一周时间内哪一天披露也有讲究，分配方案上佳的一般安排在周二至周四见报，周一、周五，马马虎虎，周六，业绩及分配方案较差的居多。为此，将及时性的评价指标定为年报的披露日期
。
1．3 上市公司会计信息披露的完整性
根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号＜年度报告的内容与格式＞》，并结合上市公司年报会计信息披露之间的差异性及其他状况，确定完整性的评价指标如下：①盈利预测完成情况
；②核心产品市场占有率
；③业绩变化原因
；④募集资金使用情况
；⑤关联交易情况
；⑥分部信息情况
；⑦盈利预测信息
；⑧风险预测信息
等8项指标。
2 样本与方法
本文以2004年底的数据为窗口，选取2004年以前东北三省所有上市公司为研究样本。其中，黑龙江省25家，吉林省32家，辽宁省52家，共计109家。这109家上市公司有63家在深圳证交所上市，有46家在上海证交所上市。文中所用数据均来自于中国证监会网站、深圳证券交易所网站和上海证券交易所网站。根据前面建立的评价指标体系所设定的指标，对样本公司会计信息披露的可靠性、及时性和完整性3类指标分别进行打分，再根据权重计算总得分，分值越高的会计信息披露质量越好。
2．1 真实可靠性
(1)根据上市公司受处罚情况的不同，对应的分值如下：无处罚赋值3；通报批评赋值2；公开谴责赋值1；警告赋值0。
(2)根据年度财务报告被会计师事务所及注册会计师出具的意见的不同，确定分值如下：无保留标准意见赋值3；带说明段的无保留意见赋值2；保留意见赋值1；否定/拒绝表示意见赋值0。
(3)若上市公司本年度没有更换会计师事务所，则赋值3，否则赋值2。
可靠性指标的最后得分为：
2．2及时性指标
由于证监会要求上市公司的年报刊登期限是本会计年度结束后的120d内。因此，将会计年度结束后的120等分为40个区间，每3d一个区间，在第一个区间公布年报的上市公司及时性赋值1，在第二个区间公布年报的赋值0.99，分值间隔为0.01，以此类推，得到各上市公司的及时性评价指标得分
。
2．3 完整性指标
根据各个二级指标的详尽程度，确定评价标准如下：详细披露赋值3；简单披露赋值2；极简单赋值1；没有披露赋值0。完整性指标的最后得分为
会计信息披露质量得分为
其中，
各自的权重，且
。对3个因素指标(可靠性、及时性、完整性)评判打分，通过评判矩阵与一致性检验，得到各指标的权重，
分别取0.35、0.30、0.35[2]。会计信息披露质量评价指标的各项得分均取两位小数。根据以上3个要素构建的会计信息披露评价指数(finance information disclosure index，简称FIDI)，对东北三省2004年会计信息披露质量进行打分。
3 影响会计信息披露质量的治理因素分析
理论与实践表明，公司治理结构有助于会计信息披露质量的提高[3]，利用会计信息评价指标体系对东北上市公司会计信息披露质量进行实证分析，结果显示，东北上市公司会计信息披露质量与公司治理结构在一定程度上具有相关性。
3．1 股权结构与会计信息披露质量的关系
(1)大股东持股比例。现阶段，我国上市公司仍处第一大股东的超强控制状态，第一大股东平均持股43％，并且第一大股东与第二大股东持股比例相差悬殊。第一大股东对公司持股比例40％～60％之间，会计信息披露质量最高，前10大股东持股比例在60％～70％，信息披露质量最高。Shleifer和Vishny(1997)认为这样的大投资者在公司治理中扮演至关重要的角色。实证数据表明外部大股权对公司行为有积极影响，有助于企业信息披露质量的提高，如表1所示。
表1 第一大股东持股比例与FIDI
第一大股东 公司数量
前十大股东 公司数量
FIDI FIDI
持股比例 及比例 持股比例及比例
(0,0.3) 27/24.8％ 63.16 (0,0.5)
21/19.3% 66.06
(0.3,0.4)
26/23.8％ 66.85 (0.5,0.6) 36/33.0% 64.21
(0.4,0.6)
34/31.2% 67.74 (0.6,0.7) 27/24.8% 66.82
(0.6,1) 22/20.2％ 65.52 (0.7,1)
25/22.9% 67.51
(2)是否有外资股。从我国上市公司的股权结构看，除了境内上市的人民币普通股(A股)、还有境内上市的外资股(B股)和境外上市的外资股(H股、N股等)。具有外资股的上市公司在进行会计信息披露的时候，除了要遵守国内的规则以外，还要遵守国际上的信息披露准则，因此会有更多的要求。有外资股的公司信息披露质量偏高，如表2所示。
表2 外资股与FIDI
是否有外资股 公司数量及比例 FIDI 资产负债率
有
9/8.3% 67.200.44
无 100/91.7%65.860.53
3．2 董事会与会计信息披露质量的关系
(1)董事会次级委员会的设置。次级委员会各司其责，体现了董事会内部的职能分工情况。战略委员会负责制定公司的发展目标和长远规划；审计委员会“把关”上市公司的财务信息披露；提名委员会负责提名董事候选人；报酬委员会制订董事及经理人员报酬。职责清楚、分工明确的次级委员会能够为董事会决策提供良好的制度保障。通过考察审计、提名、报酬、战略等次级委员会的设置情况，可以从财务控制与信息披露、人事制度与激励机制、战略规划与实施策略等诸多方面判断董事会决策的科学性[4]。只有大约有五分之一的样本公司设置了董事会次级委员会。设置了次级委员会的上市公司规模较大，会计信息披露质量较高。进一步分析显示，设置的次级委员会越多，信息披露质量越高，如表3所示。
表3 董事会设置与FIDI
是否设立次级
数量 FIDI 董事会规模 数量 FIDI
委员会
是21/19.3％ 67.79 人数≤9 79/66.1％ 65.64
否88/80.7％ 65.54 人数＞9 37/33.9
66.62
(2)董事会规模与会计信息披露质量。《公司法》第112条规定，股份有限公司的董事会人数应为5～19人。从上海证交所的统计数据来看，上市公司的董事会人数平均为10人。董事会规模对董事会决策效果具有重大影响，董事人数较多，将会增加专有知识的宽度及广度，理论上有利于促进高质量会计信息的披露。从表3可以看出，董事会人数大于9的公司，会计信息披露质量相对较高。
(3)独立董事比例与会计信息披露质量。中国证监会颁布实施的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中明确规定，我国上市公司至少要有1/3的独立董事。如果独立董事人数过少，受董事会集体决策机制的限制，独立董事很难对董事会决策过程施加影响。从样本公司独立董事比例看，比例＞1/3的共34家，FIDI为64.12；比例≤1/3的公司数75家，FIDI为66.81。数据显示，独立董事比例较高的上市公司，会计信息披露质量反而不高，说明独立董事的监督作用不足。
3．3 监事会规模对会计信息披露质量的影响
我国《公司法》规定上市公司必须设立监事会，监事会的人员应由股东代表及公司职工组成。《中国公司治理原则(草案)》建议现阶段监事会人数以董事会人数的1/3到1/2为宜，目前，中国上市公司监事会的平均人数为4人。因此，以4人为界限，分两组讨论监事会规模对会计信息披露质量的影响。数据显示，监事会规模人数≤4人的上市公司数量为64家，FIDI为66.19，监事会人数＞4人的公司数为45，FIDI为65.53。监事会人数多的上市公司，其会计信息披露质量反而低。
3．4 总经理兼任情况对会计信息披露质量的影响
虽然《上市公司治理准则》中提到董事长与总经理指责应该分开，但这却不是强制性的规定。“二职合一”容易造成一个人大权独揽，对公司的各项活动产生决定性的影响，因此，也会影响到信息披露的质量。当总经理不担任其他任何职务时，会计信息披露质量最高；当总经理与董事长二职合一时，会计信息披露质量最低，这说明总经理在公司的兼任情况会对会计信息披露产生影响，如表4所示。
表4 总经理兼任情况与FIDI
总经理兼任情况数量
FIDI
无兼任 12/11.0％71.45
担任董事 51/46.8％65.37
担任副董事长
26/23.9％65.96
担任董事长20/18.3％64.22
会计信息披露质量指标体系包括可靠性指标、及时性指标和完整性指标3类，在指标选取上，比较容易获得易于操作、实用性强，可用于利益相关者对两家或多家上市公司会计信息披露质量的比较。本文对东三省109家上市公司会计信息披露质量进行了分析，并考察了公司治理结构等因素对会计信息披露质量的影响，得出以下结论：
(1)通过分析发现，股权结构相对集中、外资股的引入有助于公司信息披露质量的提高；董事会的规模大于9人效率会提高，信息披露质量也较高；监事会在会计信息披露质量方面未起作用；经理同时兼任董事长，会降低信息披露质量，总经理无任何兼任的公司会计信息披露的质量最高。
(2)董事会设立次级委员会，有助于提高会计信息披露质量，次级委员会设立越完善，会计信息披露质量也越高。而实际情况是，东北上市公司设立次级委员会的公司不足20％，有待进一步完善。
(3)盈利情况、上市地点和行业等因素对会计信息披露质量的影响。业绩好的公司会计信息披露质量高；上证所上市公司的会计信息披露质量要明显高于深交所，东北上市公司深证所46家，FIDI的平均分为64.43，上证所上市公司数63家，FIDI的平均分为67.10；从行业看，电力、煤气及水的生产和供应业会计信息披露质量最高，制造业、交通运输业、仓储业等国有股占较大比例的行业会计信息披露质量较高。
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