企业价值综合指标体系研究，本文主要内容关键词为：指标体系论文,价值论文,企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、企业价值的涵义
随着商品经济的迅速发展，市场竞争日趋激烈。企业为了增强自身实力，扩大生产规模，提高市场占有率，降低经营风险，在竞争中立于不败之地，纷纷走上了企业兼并的道路。企业兼并实质上是一种商品买卖的行为，而买卖的这种商品就是企业。正是因为商品具有价值，企业作为一种商品也就可以进行买卖和交换。
马克思认为，一个物品所以有价值，必须具备两个前提：一是这个物品必须是有用之物。二是这个物品必须是劳动之物。“如果物没有用，那么其中包含的劳动也就没有用，不能算作劳动，因此不形成价值”。“只有社会必要劳动量或使用价值的社会必要劳动时间决定该使用价值的价值量”。马克思的劳动价值学说是我们理解价值概念的基础。使用价值作为价值的物质承担者，它是由具体劳动创造的，而正是由于劳动的消耗构成了产品的成本。也正是由于产品中凝结了一般的人类劳动，才使产品能够作为商品进行交换。对于一般商品的价值，大家容易理解：企业生产的产品进入市场，价值就能体现出来，人们从市场上看得见，摸得着。对于企业来说，也可以上市，可以买卖，可以兼并、收购、改制、重组、破产，体现出其价值的高低，只是其要素的构成与一般商品有别。
企业不同于一般商品，它不仅是一个经济存在，而且还是一种社会关系的集合。对这些关系的哲学分析可以看出，企业和社会的关系不仅包括生产关系，还包括着经济基础和上层建筑的关系和其他社会关系。企业在生产经营过程中，体现着人的价值观念，其实质是人与社会之间的一种需求和期望价值的相互满足。企业的生存、发展依赖于其他社会关系的支持，只有以这些社会关系为背景，企业才可能实现对经济目标的追求。另外，企业作为社会的一个重要组成要素，它应当履行全体公民所应履行的社会责任。为了创造良好的企业信誉和企业形象，企业在追求企业业主或股东最大限度收益的同时，企业应代表各社会集团的利益，因为各社会利益集团对企业这种商品都有着不同方面的需求，例如职工要求提高工资和改善福利待遇，消费者要求降低商品价格和提高商品质量，而业主或股东要求资本增值等。可见，企业是一个具有多种功能的商品。为了实现企业的功能，企业所获得的经济收益必须达到令人比较满意的水平，但企业收益仅是实现企业其他功能的工具，而不是企业的社会目标。在社会主义市场经济条件下，企业是自主经营，自负盈亏的生产经营单位，经济效益的好坏决定着企业的生存和发展。所以，经济收益是企业实现其他功能的前提，没有好的经济效益，其他功能的实现就不可能，甚至还会导致企业的破产。但是，其他功能又是不可缺少的，它们对于企业维护良好的市场形象和信誉有着重要的作用，从而有利增加企业未来的现金流量，同时也促进了企业经济效益的提高。我们应该看到，决定企业价值的不仅仅是企业当前的经济价值，还应与企业未来的发展联系起来。按现金流量法的观点看，未来现金流量现值计价最能反映企业的价值。所以，对企业价值的综合评价不仅仅要考虑当前企业资产的经济价值，而且对企业发展人力资源，提高产品质量和服务水平等方面也要进行评价，因为它们都影响着企业未来的现金流量，从而决定着企业的价值。
二、企业价值综合评价指标的选择原则
1.指标的全面性原则。企业价值很难用一两个指标去全面说明，必须充分考虑外部各社会利益集团对企业功能的需要情况，设置相应的指标去反映企业各个方面的价值，进而达到对整体企业价值的认识。
2.重要性原则。不同的指标反映不同侧面和内容特征，对于企业价值所起的作用和影响有较大的差别，选取指标时应考虑对企业价值影响的重要性，即对企业价值的贡献程度，做到所选指标个数不很多，但严格划分主次，取舍得当，突出直接反映企业价值的指标。
3.代表性原则。指标间并不都是相互独立，而是相互联系和制约，并且常表现出一个指标与几个指标或一组指标与另一组指标反映的特征几乎是等价的，故指标存在一定的替代性。利用指标间的这种关系，选择具有较强代表性的、能综合反映企业价值的指标，能减少工作量，降低误差和提高工效率。
4.可比性原则。各评价指标应具有可比性，既便于同行业企业间的比较，又便于非同行业间的比较，指标应在企业间普遍使用，其所涉及的空间范围、计算口径、计算方法应具有可比性。
5.可操作性原则。各评价指标涵义明确，信息集中，数据资料容易获得，计算方法简明易懂。
6.科学性原则。要求设计的各指标比须符合经济规律，适应环境和发展水平，与企业实际情况吻合，概念确切，含义清楚，计算方法科学，系统科学地反映企业价值的全貌，又能在某一方面揭示对企业价值有重大影响的项目。
三、企业价值综合评价指标体系的建立
企业价值的大小直接反映了企业存在的意义，反映了企业对整个社会的贡献，也体现了各社会集团（投资人、债权人、企业职工、政府机构、消费者和社会公众）对企业这种商品的需求和评价。因此，从各社会利益集团的角度看企业价值综合评价应从提高经济效益、发展人力资源、保护生态环境，提高产品和服务质量、实现社会贡献五个方面进行评价。
1.提高经济效益
实现良好的经济收益是企业实现其他功能的基础和前提。任何一个企业如果不能获得财务上的盈余，就不可能持续地经营下去。企业所具有的首要功能就是保证企业获得一定水平的收益。只有实现企业收益目标，才能满足股东的要求，也才能给债务偿还提供可靠的保障，同时也保障了企业其他功能的履行。提高经济效益功能的实现，主要满足了股东和债权人对企业的需要。以股东、债权人利益集团角度对企业进行评价，应包括以下几个方面：获利能力，生产要素运筹能力，开拓发展能力，商品竞争力。
（1）获利能力。包括以下几个指标：
（a）成本费用利润率＝营业利润／成本费用总额×100%
（b）资产报酬率＝税息前利润／资产平均余额×100%
（c）资本收益率＝税后利润／实收资本×100%
（2）生产要素运筹能力。反映企业在人、财、 物方面具有的条件和运用能力，体现企业获取收益具备的基本条件和手段，其直接影响企业收益获取能力。主要指标有：
（a）资产负债率＝负债总额／资产总额×100%
（b）流动比率＝流动资产／流动负债×100%
（c）存货周转率＝产品销售成本／平均存货×100%
（d）设备新度系数＝生产设备现值／生产设备原值×100%
（3）开拓发展能力。开拓发展能力反映企业在产品市场， 技术等方面的发展状况和潜力，体现出企业后天发展推进能力，是企业将来和现在提高经济效益的保证，主要指标有：
（a）产品方面：
销售增长率＝销售增长额／基期销售额×100%
净资产增长率＝期末净资产／期初净资产×100%
（b）技术方面：
技术开发费用率＝技术开发费用／销售收入×100%
技术进步贡献率＝技术进步使产值增加额／产值增长总额×100%
（4）市场竞争力。 商品竞争力反映了企业生产的产品在市场上的竞争能力，其直接影响企业收益的获取能力，主要指标有：
（a）市场占有率＝某种商品市场销售额／同类商品市场销售总额
（b）市场覆盖率＝本企业某种产品行销地区数／地区总数×100%
（c ）商品价格比较指标＝某种商品的市场价格／同类商品的市场价格
2.发展人力资源
企业的人力投资对提高企业职工的素质和士气具有极为重要的作用，并且可以预期收到很大的经济效益，因此，人力资源投资是企业一项宝贵的资产，在企业价值评价中是一个不可忽略的方面。人力资源是一个国家最宝贵的资源，是促进国民经济迅速发展的一个重要因素。发展人力资源反映了企业职工及政府对企业功能的需要，对企业人力资源评价应包括人才实力、人才开拓发展能力、人才凝聚力三个方面。
（1）人才实力方面的指标
（a）全员劳动生产率＝报告期商品销售收入／平均职工数
（b）劳动投入与产出比率＝工业增加值／支付工资总额×100%
（2）人才开拓发展能力方面的指标
人才发展增长＝人力资源支出总额增长率／基期人力支出总额
人力支出与销售额比率＝人力支出总额／销售收入总额×100%
（3）人才凝聚力方面的指标
离散力＝流出人数／职工总人数×100%
3.提高产品和质量服务
商品的质量和售后服务水平反映了企业对消费者的满足程度，好的产品质量和售后服务水平，会提高市场占有率，促进企业更好地实现企业的经济效益。从社会角度讲，企业提高产品质量和服务水平就意味着社会使用价值的增加企业和社会信誉的提高。对于提高产品和服务质量应包括以下几方面指标：
（1）反映商品质量水平的指标
（a）商品合格率＝入库合格商品数／生产成型商品总数×100%
（b）商品优质品率＝报告期优质品产值／报告期总产值×100%
（2）反映商品售后服务水平指标
（a）消费者的投诉率＝投诉次数／商品交易次数×100%
（b）索赔率＝索赔数量／商品交易总量×100%
（c）满意率＝感到满意的消费者人数／抽查消费者人数×100%
4.实现社会贡献
现代企业无论就自身而言还是外界要求，都不再是纯经济营利组织。现代企业可以牺牲自己的经营业绩，但不能忽视正义，不能违反社会公德。应该指出，企业的形象虽然主要决定于企业产品质量和对消费者的服务，但向社区提供财务支持和提供社会公益、上交税利等对于提高企业的形象和促进企业未来发展也是非常重要的，它反映了社会公众和政府对企业的需要，对于提升企业价值有着一定的作用。对实现社会贡献评价应包括以下指标：
（1）社会贡献率＝企业社会贡献总额／资产平均余额×100%
（2）社会积累率＝上交税利／企业社会贡献总额×100%
（3 ）社会公益支出占社会贡献比率＝社会公益支出／社会贡献总额×100%
社会公益支出包括企业为所在地区公用设施等改造和开发协作的贡献以及对科学、文化、教育、体育、慈善等事业所提供的援助和无偿捐赠。
5.保护生态环境
企业的另一个重要功能是改善生态环境，减少工业污染等公害。因而企业有责任采用有效的技术和设备防止废水、废气和废渣对环境的污染，尽量降低能源消耗，减少稀有资源的耗用。经济持续发展对生态环境保护提出要求，政府采用绿色准入证书等方式规范企业的行为，保护生态环境已成为企业发展必不可少的部分。保护生态环境是社会公众、政府对企业的要求，如果企业对环境造成污染而没有采取措施，会引起公众的反感和政府的惩罚等，严重地影响企业的形象，在一定程度上也影响企业的未来现金流量。所以，改善生态环境在企业综合评价中也不可忽略，主要指标有：
（1）改善环境支出占销售额比率＝改善环境支出／销售收入×100%
（2）环保项目达标率＝达标项目／环保项目总数×100%
四、指标标准的选择
每个指标都可以从全社会或全行业的现成资料中计算得到最佳值、平均值、中位值及最差值，依据评价指标的不同特点确定各自的评价标准值。
（1）一些指标有国际通行标准， 我们尽量以国际通行标准为基础，再考虑财务制度的变化，取最近三年的指标社会或行业平均值，并根据经济形势变化作出必要的修正，使评价标准既接近国际标准，又考虑了中国现实。
（2）大多数指标缺乏国际通行标准， 若其中一些指标对全社会各行业而言差别并不很大，则应在全社会统一标准。例如资本收益率就有必要根据全社会各企业已达到的平均水平制定全社会统一评价标准数值。
（3）其余的各项指标，即资产负债率、成本费用利润率、 销售增长率社会贡献率等指标，同行业间差别较大，只能依据行业已达到的平均水平，制定全行业统一评价数值。