资产重组——海南农垦国有经济改革的战略任务，本文主要内容关键词为：资产重组论文,海南论文,国有经济论文,战略论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、资产重组是垦区国有企业改革的必然选择
海南农垦经过改革开放多年的积极努力，取得了一系列的重要进展。但也还存在不少问题，其主要表现：一是结构单一，包括产业结构、企业组织结构，所有制结构甚至是公有制实现形式，都比较单一；二是资本凝固，尤其是存量资产的封闭、僵化、资产无法优化配置、企业难以重新组合；三是布局分散，垦区经济规模总量不小，但项目规模、基地规模、企业规模仍偏小，分散化增量投入的情况尚未改变；四是产权模糊，资产评估、存量界定、资本运营的评价等缺乏规范。要从整体上、根本上解决这四个难题，必须对垦区国有资产进行战略性重组。这是相对垦区以往改革的更深层次的改革。
基于这一认识，海南农垦较早地进行了国有资产重组的尝试。概括地说，近年来海南农垦资产重组的试验，有一改、二退、三合、四转、五并、六购、七换、八划等主要形式——
一改，就是规范的公司制改组。垦区在《公司法》颁布前后，相继创办了多家股份制公司，其中有的是国有独资企业改制的，如海口农具厂改制的金鼎公司，南亚宾馆改制的东方大酒店，我方的资产比例由100%调整为相对或绝对控股，出让部分资产份额，收回部分货币资产，形成多元产权结构同时增大企业资本总量。也有的是以垦区资源性资产为基础，引进货币性资产后改制的，如农业资源公司，热作股份公司等。
二退，就是陆续退出不宜国有国营的项目。经审慎研究后，对大部分经营亏损的非胶第一产业项目，果断作出国有资本退出其经营领域的决策，以折价到人、一次抵押、分期付款的方式，将这些国营项目的国有资产，从实物形态转变为价值形态，并进行资产重组。现在，除胶、茶、林三大项目基本实行国有资产经营，其余的都基本退出。这些多种经营项目在国资退出后扭转了亏损局面，取得了飞速发展，其总产值由10年前不到4亿元迅速发展到1996年的近20亿元（均为现价）。随后，我们又分别以整体出售或分拆出售方式，使国有经济退出部分小型工业、零售业、服务业、运输业等项目。
三合，就是国有资产与职工私有资产合作经营。总局1993年在黄岭农场20队和中坤农场21队，继而又在东昌、龙江等农场试点，实行不同类型的基层农业连队整体转轨，把国有资产和职工私有资产通过股份形式实行合作经营，试点成功后被农业部广为推介，作为全国国有农业领域最早的基层股份合作制改革试点。
四转，就是试点将国有胶园或国有工厂的产权转让给基层职工劳动合作组织。产权转让前，由总局重估和界定胶园等国有资产的产权。产权转让时，国有资产部分先交现金，缓交部分全部计算利息。转让的单位都由新的出资者——职工组成董事会，并自聘经理，自主经营。
五并，就是企业兼并。我们在九十年代初就在垦区内部进行了一系列的企业兼并，旨在通过兼并，盘活资产存量，优化资本结构，但由于劣势企业债务过重，可能拖垮新的联合企业，不得不中断这一改革。今年，我们在省市有关方面的大力支持下，对企业兼并工作进行了规范，相继盘活了农垦海口三家工厂的全部国有资产。
六购，就是适应农垦自身的发展要求，收购亟需的产权或股权。不仅有垦区实行经营需要的资产，也有提高垦区控制力所需的公司股权，如农垦对新大洲公司法人股的收购，既有利于公司的健康发展，也有利于垦区农场的资本运营。
七换，就是不同形态资产的对外置换。以我们垦区低效率或暂时富余的资产，对外合法置换垦区紧缺的资产，以取得新的发展动力，如蓝洋农场由此盘活了旅游业和热带高效农业。除对外置换，对内我们在东昌农场还试行国有资产置换职工工龄，改革养老保障制度。
八划，就是给垦区有发展前途的企业无偿划拨资产。我们通过内部模拟股份制等方式，给一些有发展前途的农垦企业划拨资产，如三叶制药厂创办时只是一个小作坊，在该厂自我改革、自我滚动发展出现重大转机时，我们即对其划拨资产，保证了三叶的迅速崛起。
以上八种资本运营方式，大部分是近年才起步的，有的发展很快。在垦区国有资产控股的公司中，我方作为最大股东的已达17家，总股本23亿元；我方作为第二大股东的19家，总股本16亿元。1997年底，垦区股份合作制企业已发展到95家，职工个人股占总股本的66.5%，国有法人股和集体股占33.5%。实践表明，通过资本运营实行国有资产的战略性改组，既提高了存量资产的运营效率，又剥离了企业经营的亏损包袱，既扩张了垦区资产控制规模，又调整了垦区生产力布局，既转换了部分企业产品结构，又促进了技术创新、市场开拓和产业升级。
二、全面推进垦区国有资产的战略性重组
海南农垦近年相继实行的国有资产重组试点，虽有一些小的失误或反复，但从总体上看，其效果超出预期，为我们全面推进这一改革坚定了信心。但也应看到，垦区过去多年的资产重组还只是局部的、初步的，甚至不少是非规范的、战术性的，要全面推进海南农垦国有资产的战略性重组，当然，我们也应在十五大精神指引下，从对国有资产不自觉的甚至是自发的局部调整走向自觉的战略性重组。
（一）明确国有资产重组的战略性目标和任务
垦区国有资产的战略性重组的基本目标，是以农垦集团化战略为统筹规划的重点，从根本上打破单一发展模式，形成多元化发展格局，实现可流动的资本运营机制，确保“高起点成长、低成本扩张”。
为确保垦区国有资产战略性重组的实现，必须把建立高效率的国有资本运营体系作为一项战略性任务。其重点是建设“一体二化四制”：“一体”，是新型的海南农垦集团化国有资产经营管理体制，既包括现行的资产管理制度和手段，也包括新开发的集团化资产运营办法和中介组织；“二化”，一是垦区国有资产货币化，由实物资产量化为货币资产，二是企业产权明晰化，使国有资产的法人财产制度建立起来；“四制”，是保障这一经营管理体制得到健全与完善的动力机制、运行机制、竞争机制、监督机制。(1)动力机制要通过经济手段、法律手段、行政手段“三管齐下”来实现，以经济利益驱动为主要手段，但缺乏法律手段，无法规范地兼并破产，缺乏行政手段则无法解决“企业内部人控制”对生产要素合理配置的干扰；(2)运行机制包括资产的评估、配置、筹措、运用、转让、购置等方面的方法和规则，使垦区资产能进能出、优化组合、实现良性循环；(3)竞争机制就是要主动走向市场，发挥市场在配置垦区资源的基础性作用，并将竞争机制引入垦区内部的资产重组；(4)监督机制是国有资产不流失的重要保证，国有资产可以退出一些经营领域，但应以变现为前提，实际转让资产售价可以低于账面名义资产价值，但应以盘活为原则。
（二）垦区资产重组的条件分析
根据海南农垦的实际，在垦区整体推进、分步实施国有资产战略性重组的基本条件已具备：
1.从深化改革的方向看：党的十五大为我们指明了正确的方向，江泽民同志的报告将国有资产重组提到战略性高度来认识。我们一定要把握方向、把握机遇。
2.从自我重组的成果看：垦区近年来，通过多种形式的国有资产重组实践，盘活的资产存量约8亿元，实现了低成本扩张的目的，积累了处理不同问题的经验。
3.从资产存量的规模看：垦区经营性国有资产存量达89亿元，基本上没有按市场价值重估，通过重组盘活，升值的潜力极大。
4.从经济结构的性状看：国有经济的资本结构单一化和产业结构趋同化很突出，但是垦区经济结构的可塑性强，不像一些军工企业、矿产企业、森工企业那样难以实现重组。
5.从资产布局的特点看：存量资产的纵向、横向分布都可大跨度重新优化配置——横向交易无论垦区内部还是岛内外、海内外的互补性都很强；纵向则存在企业与职工间、集团与基层间上下交流、混合持股、扩充资产总量的必要性与可能性。
6.从企业差异看：垦区有一百多家独立核算国有企业，有五千多个基层单位，但不同的农场、不同的公司间负债率差异很大，产品开发能力、市场竞争能力、企业赢利能力的差距也很明显，且呈扩大趋势。资产重组是扶强带弱搞活企业的根本出路之一。
7.从生产要素的结构看：垦区拥有的劳力、土地等生产要素较丰富，而资金、技术等生产要素相对不足。垦区资本有机构成较低（人均拥有国有资产低于黑龙江等垦区，更低于其它工业系统），存在着发展资本密集型三高农业等的新空间。
8.从商品率看：垦区较之普遍的农区、林区商品率水平、市场化程度较高，其中橡胶、南繁育种、花卉的商品率达100%，茶、糖、水果、瓜菜也在95%以上，有利于实现资本的市场化。
9.从资产调控的能力看：垦区所有的国有资产实行一条龙式的一元化管理，没有产权纠纷的危险，总局已被上级授权进行国有资产经营管理，具备资产调度的功能。资产重组操作难度很大，但潜在效益更大。
基于海南农垦具备了上述多个基本条件，垦区应坚定不移地推进这一改革。
（三）垦区资产重组的实现形式
着眼于海南农垦实际，借鉴国内通行的规范方法，笔者认为：海南农垦可以进一步发展多样化的资产重组改革模式，可以归纳为市场交易式、产融结合式、内部组合式、适度分离式等四大类。
1.市场交易式。
这是企业资产重组的通行方式，也是我们垦区今后资本运营规范化的基本方式，包括(1)收购、(2)兼并、(3)上市、(4)抛售、(5)控股、(6)破产、(7)租赁、(8)参股等具体形式。这些都要通过资本中介组织进入国内甚至国际资本市场。垦区近年类似的改革试点相当一部分只是模拟运行，尚未实行证券化、货币化、市场化，今后应步入法制轨道，实行规范的资产交易。
2.产融结合式。
“产”即垦区产业资本，“融”即海内外金融资本。过去垦区资产重组没能大胆与金融资本结合。考虑到国有商业银行中将分离出投资银行，国内将形成作为资本产业的多种所有制的新兴金融产业，国际资本也表示了愿意参与海南农垦资产重组的愿望。最近国务院证券委还发布了《证券投资基金管理条例》，为产融结合，改组国有资产提供了政策法规保障。海南农垦可以同投资银行、证券机构、投资基金等三大类新兴金融组织在企业重组、收购与反收购、兼并破产、股票、一般债券和可转换公司债券的发行与策划，甚至项目直接融资、海外上市等方面进行合作。
3.内部组合式。
这是海南农垦不同于一般大中型国有企业的特殊资产运营方式。垦区实质上是一个多层次企业联合体。资产重组，不仅要采取上述第一种类型“市场交易式”，也要立足于自身，立足于基层，立足于垦区内部多元化经济结构的特点，在垦区企业之间，垦区各经营层次之间，垦区各种所有制成分之间，积极推行模拟市场交易的资产重组，实行以单笔数量少，但配置次数多为特点的资本内部再配置。同时还要鼓励就地进行新的资本组合，如发展内部股份制、股份合作制、合作制、合伙制企业，并推行职工持股计划和内部法人换股计划，试点建立职工持股会。这些举措，不仅可以盘活资产，还可以调整企业产权结构，从而为建立法人治理结构和法人财产制度建立可靠基础。
4.适度分离式。
这也是根据垦区情况复杂的特点提出的资本运营特殊方式，主要有：(1)农场社区服务为特点的非经营性、非盈利性资产同垦区产业资本的适度分离；(2)企业资源性资产同垦区经营性资产的适度分离；(3)国有企业正常运营资产同补偿职工福利资产的适度分离；(4)混合运营于一个载体内，不同产业、不同专业资产按专业化原则的适度分离。前三个分离的具体对象，一是办社会的服务体系如医院、学校占用的国有资本，二是暂时不能证券化、股份化的垦区土地，三是离退休职工实际占用的资产收益。这些资产分离的基本方式可采取货币化，如职工工龄可以试行以企业股权置换职工工龄。用资产来补偿职工养老待遇。分离后，能重组的资产，进行重新配置，无法重组的资产，实行“委托经营”或“租赁经营”，这为垦区盘活这些特殊资产提供了运行机制。
（四）资产重组的策略
资产重组在策略上应做到六个结合：
一是资本运营和集团经营相结合。把海南垦区改造为全国最大的热带农业开发集团，是垦区组织创新的重大改革举措，也是农垦国有资产战略性重组的新机遇，要把资本运营结合到强化集团功能，形成集团合力，发展集团优势上来。不仅要建设好垦区大集团，还要运用资产重组这一有效方式，在大集团下组建多个系列的专业集团。
二是专业化和规模化相结合。要选准优势产业和优势项目，推进品牌战略，以专业分工和适度规模来改组企业结构，实现资产重组。
三是资本扩张和资本收缩相结合。资产重组中的“高起点成长，低成本扩张”是有条件的，不能盲目吸纳资本，也不应一味只追求总量增加，要有取有舍，既要看准目标大胆扩张，积极购并，也要舍得割爱，使部分资产以被破产、被兼并、被收购的方式退出。有进有出，相辅相成，在双向流动中盘活总量，提高效益。
四是“大”、“小”、“上”、“下”结合，即抓“大”扶优与放“小”搞活齐头并进，在“上层”（集团）盘活存量与“下层”（基层经济细胞）的产权改革并行不悖。
五是对外开放与对内放开相结合。垦区资产重组要打开山门，在保障资产不流失前提下推进产权交易和资产置换，同时要看到，垦区职工目前有各种资本（含存款）积蓄约25亿元，基层有5000多个经营实体，在资产交易中对外开放的同时，更应对内放开，鼓励职工和基层参与资产重组。
六是改组与改制相结合。通过资产改组，实现企业改制；通过企业改制，促进资产重组。股份有限公司或有限责任公司的企业改制在垦区难以规范和普及，原因一是目前产权结构单一，都是国有独资。而通过资产重组，可以直接形成产权多元化，从而大大推进企业改制步伐，而改制完成的新公司也必将成为资产营运的新主体，进而在根本上打开目前垦区资本运营的改革局面。
三、不断努力，争取进一步完善垦区资产重组的内外环境
完善资产重组不是包治旧体制弊端百病的万全之策，但的确是深化改革不可逾越的关键一环。改革的成败，关键在于经营主体自身，而外部环境也起到至关重要的作用，应当争取政策，创造条件，抓住机遇，改善环境，使一个健康、高效的垦区资本营运机制早日形成。
1.政策到位是实现资产重组的根本保证。
近年来海南垦区的资产重组，有的是积极学习应用国家法规，但更多的却是农垦各级自定改革内部政策，因为现行各级政府对工业企业考虑较多，农垦企业大部分地处边远山村，较少被考虑到。从资产管理的严肃性和政策法规的统一性等原则出发，要推进并规范资产重组，应把国家相关政策落实到海南农垦，尤其是如下四项政策：一是资不低债、陷于贫困的个别农垦老场享受试点城市优化资本结构的政策；二是允许农场企社资产内部分离，自我管理其非经营性国有资产的政策；三是划出部分国有资产、部分国有土地、由农垦系统实行置换职工工龄，建立特殊的养老保障体制的政策；四是垦区可以合法地实行国有大农场套股份合作制小农场的政策（按现行法规“大套小”只能是所有制相同的单位）。
2.规范运作是完善资产重组的必要基础。
实施资本营运，推进资产重组，必须高度重视提高业务素质。尤其是这三个方面：
一是资产评估，要对存量资产和收购资产实行科学合理、实事求是的评估、重评估、再评估，通过规范的管理，杜绝国有资产流失或贬值，确保改组的或购入的国有资产物有所值。
二是运用中介机构，要高度重视财务顾问等中介在资本运营规范化中的作用，要摒弃万事不求人的封闭观念，对需要借助中介机构完成的资本运营操作，如资产界定、购并方式选择、上市策划、融资操作、税务安排、法律事务等，应选好咨询顾问对象，实行业务委托。
三是管理制度，要遵循有关法规，借鉴先进经验，建立健全国有资产营运管理制度，从根本上确保国有资产在盘整中增效，在流动中激活，实现国有资产战略性重组的目的。
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