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思科的股份比2000年3月的鼎盛时期下跌了82%，根据思科最近的年报显示，一半以上未执行的员工期权已“泡汤”，即执行价格已高于公开市场价格。在微软，2001年6月30日财政年度结束时，三分之一以上的期权已赔钱。在2001财年结束时，Sun电子计算机公司近60%期权的执行价格已高于实际股价。
2000年在美国纳斯达克和道琼斯综合指数都创出了历史的新高之时，那些上市高管层的财富开始急剧膨胀。从1996到1998年间戴尔公司的CEO迈克尔·戴尔共享受到了价值超过3800万美元的股票期权，而且作为公司的创始人，他已经拥有了公司3.53亿股股票。类似的是，Oracle公司的CEO拉里·利森去年也得到了2000万股股票期权，而此前他已经拥有了该公司近7亿股股票。
一年前，在证券市场成熟的美国，上市公司中有超过50%公司使用期权制度，而在全球500强企业中89%的公司已对其高管人员实行期权制度。由于股市的向好，期权制度越来越多的受到企业重视。根据调查显示，美国太平洋联合资源公司获得认股期权的员工已达96%，而微软员工的期权也高达80%。
但是，仅仅在一年以后，曾经广为人们津津乐道的期权，如今却走向了一条不归之路。
股市低迷期权失效
对于许多在华尔街上市的上市公司而言，特别是一些高科技公司来说，期权几乎成了财富的魔杖。许多年以来，不少高科技公司不需要向员工支付多少现金，就可以吸引到人才，其主要原因是它们都给予员工相应的股票期权。同时由于股票期权与公司的股价挂钩，因而期权的价值远远超过了员工工资的本身。
如今，美国股市正处于严重低迷的状态，而曾经辉煌的高科技股票又成了股市最大的牺牲品。许多高科技公司的员工们所持有的数十万，乃至上百万的期权如今已经丧失其全部价值，而且很可能是一去不复返，因为它们的执行价格已经远远高于股票本身的市场价格。
曾经是一代网络富豪的中国精英，仅仅在《福布斯》杂志中国最富的50位企业家排行榜上一闪而过。随着美国证券市场泡沫的破灭，曾几何时幻想成为中国的“艾斯纳”的CEO们纷纷逃离“苦海”。在此次美国30年以来最严重的股市暴跌中，高科技公司喧嚣一时的股票期权成为了又一个牺牲品。
思科、Sun电子计算机公司、微软之类的高科技公司长期一来一直都严重依赖于股票期权来支付薪酬。对于公司而言，吸引和保留高级人才，股票期权几乎是一种没有成本的方式。许多员工因此都不愿意离开自己所在的公司，因为他们经常可以得到并持有公司新发的股票期权，而这些期权代表着财富，但员工所获得的期权在当时还不能执行，如果员工退出公司就意味著丧失收益。
财富消亡动摇企业
但是，随着股市的持续下挫，股票期权已经让许多高科技公司的员工深深地感到了一种危机。美银证券分析师鲍勃·奥斯特思恩的一项研究表明，受公司高层大规模发放津贴的推动，2000年微软公司的员工以股票形式得到的薪酬平均为416353美元。去年这一数字已直线下落到131525美元，预计今年还将进一步下降。
在微软工作了7年并于3年前离开公司的萨米尔·博达斯说，“如果微软的股价仍徘徊在现在的水平，微软就会有员工大量流失的风险。他们已经不再忠诚于公司了。”这些微妙的变化，已经引发许多高科技公司管理层的不安，他们不知道这样会对高科技企业产生何种影响。
如今，许多高科技公司向员工支付薪酬的方式越来越多地与其他行业一样采用薪金支票。这与以前的股票期权有明显的不同，工资是一种支出，公司不得不从收益中将其扣除。“人们已不那么积极主动”，去年离开思科的41岁的软件工程师乔·尤穆拉说。“他们有些茫然……现在，许多人都无所事事。”不过，思科的高层管理人员称，尽管股票下跌，员工仍然非常积极。
在高科技股崩盘之前，尤穆拉在自己的思科股票期权上赚了许多钱。1998年他加入思科时得到了期权，使他有权以每股约70美元的价格买进几千股思科股票，这是在思科股票分拆之前。思科的招聘人员按该股以往的辉煌表现推算，帮他计算了这些期权的潜在价值。
直到2000年，思科股票一直如尤穆拉所预期的那样在上涨。他在电脑荧屏上开了一个股市自动报价窗口，不时查看，兴奋地在几次分拆后重新计算着手中的持股数量。思科的市值曾达到5,000亿美元，一度使这家网络设备制造商成了世界上价值最高的公司。尤穆拉说，那时职员们开始怀疑，“股价还能再高多少？”
但仅仅在2年多以后，思科现在的市值略高于1,000亿美元。其股价比2000年3月的鼎盛时期下跌了82%。根据，思科最近的年度业绩报告显示，一半以上未执行的员工期权已“泡汤”，即执行价格已高于公开市场价格。在微软，2001年6月30日财政年度结束时，三分之一以上的期权已赔钱。在2001财年结束时，Sun电子计算机公司近60%期权的执行价格已高于实际股价。
股票期权面临考验
如果说科技股的崩溃还有好的一面的话，那就是如今发放股票期权的执行价格已低了许多。因此，如果股票在10年左右的时间里，在期权可执行期间出现大幅度反弹的话，那么它们还是可以给员工带来可观的收益。这就意味着期权仍可作为招聘员工的一个工具。但是，公司显然担心，他们在全盛时期为激励员工而大量使用的工具现在可能再也没有那么大的威力了。
高科技公司在适应新的形势，在采取新的方式留住人才、招聘人才时，他们发现每种办法都会带来新的问题。如果他们增加薪酬的现金支付，公司的支出就会增加，这就会降低公司的收益，就有可能进一步拉低股价。最终，这会使更多的期权泡汤，从而陷入恶性循环。但如果降低现存期权的执行价格，这又意味着公司不得不把期权价值计为支出，从而损及收益并等于在向外部投资者发出负面消息。
因此，各家公司正在积极进行各种尝试，期望他们的业务和股价能够反弹。一些高科技公司已取消赔钱期权并以较低价格发行新的期权，这一行动面临着会计方面的障碍。尽管前几天可口可乐公司作出了高姿态，但大多数公司仍想避免把期权计入支出并从收入中扣除。这就意味着他们必须在取消原有期权后再等6个月才能发放新的期权。这一时间上的间隔会使员工情绪低下，使股价在中期内处于低迷状态。
朗讯科技4月份就宣布了这样一种期权互换计划。除高层管理人员之外，员工放弃了2.13亿股期权。他们将在11月获得1.23亿股新的期权。但是，据泰德·拜尼斯基的人力资源咨询公司4月份对122家科技公司的调查显示，有三分之一的公司没有采取任何措施，以解决期权泡汤所产生的问题。
拜尼斯基预计，当经济改善，就业岗位增多时，这些公司会发现它们不采取相应措施是“非常短视”的。“股票期权”对于它的受益人来说，也是一把双刃剑，如此一来它既可以将受益人带向财富的天堂，也可以将受益人带向亏损的地狱。
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