高新技术企业风险投资问题的探讨，本文主要内容关键词为：风险投资论文,高新技术企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
近些年来，我国的高新技术企业的发展势头很猛，尤其是到了知识经济时代，高新技术企业的发展更是获得了很大的便利条件。但是，由于国际金融危机的负面影响，国内经济形势在这几年压力有所增大，高新技术企业的发展遭遇了非常大的生存和发展挑战。那么，解决高新技术企业融资难问题的一个有效途径就是要引入风险投资理论，让风险投资为高新技术企业的发展提供一条更为广阔的发展道路。但是，由于高新技术企业自身的独特性，相较于普通的企业而言，它更具有不确定的风险投资性质，其投资成本居高不下，这主要是由于高新技术企业的发展，除了需要一定的技术作为基础以外，还需要一定的政策、法律、金融、人才、社会观念等各方面因素的共同支持，并尽快建立一个风险投资机制，而我国的风险投资机制还不够完善，这就造成了我国高新技术企业发展过程中的瓶颈。本文将围绕该论题展开进一步的讨论，以期能够为高新技术企业的发展提供更好的风险投资渠道，从而解决高新技术企业的融资问题。
一、风险投资理论概述
所谓风险投资这个概念，最早起源于上个世纪四十年代的硅谷，它比传统的金融服务更能够解决融资难问题，但是，由于其没有任何财产进行抵押，所以其失败率非常高，一般来说，可以达到百分之八十左右。因此，很多银行等金融机构不愿意轻易踏入这块危机之地。但是，风险投资又具有高风险和高收益率的特点，其又在高新技术行业里受到广泛的关注并付诸于实践当中去。风险投资在上个世纪九十年代的美国，可谓是经济高速增长的一大功臣。就风险投资的概念而言，其又被称之为创业投资，而学术界却对这两个概念有着不同的观点，他们认为这两个概念是不一样的。但是，无论风险投资有几种概念，我们认为，我们可以从经济学的角度来定义，风险投资就是指风险资本的投资，是指运用资本开发新产品，投向新行业，将最新科学成就及科学管理理论来创造事业创新公司的一种投资。一般来说，这种风险投资具有高风险和高回报率并存的特殊性质，其主要特点包括了高风险、组合投资、周期长、权益投资、专业投资等。这些特点决定了风险投资会为投资者带来期望的高收益，但是，投资者也必须为其投资承担一定的高风险。从本质上来看，风险投资是一种新型的商品投资机制，其主要集中在高新技术领域，投资周期较长，属于高投入、高风险、高收益的投资，以公开上市为主要形式获得收益并退出投资。
二、高新技术企业风险投资存在的问题分析
风险投资的常用领域就是高新技术企业，虽然说原来的应用领域更多的集中在中小企业中。但是，由于近些年来，高新技术企业已经逐步成为风险投资的重点对象，因为中小企业往往难以应付风险投资带来的高风险，而风险投资又着眼于巨大的竞争潜力和高成长性，这些都是高新技术企业所具备的特征。高新技术往往属于一种知识密集和技术密集型的新技术，它是建立在现代自然科学理论和最新工艺技术的基础之上的。在目前来看，高新技术一般包含了信息技术、生物技术、新材料技术、新能源技术、航空航天技术、海洋开发技术等六大高新技术类别。生产这些高新技术的企业就具有如下几个方面的特点，即高风险性、高成长性、资金的高投入性。事实上，高新技术企业进行风险投资是具有理论基础的，这就是经济增长理论、后凯恩斯主义企业理论、软预算约束理论、契约理论和制度变迁理论。这些理论最后产生了风险投资理论。
当前，我们知道，风险投资除了传统的应用于帮助中小企业解决融资难问题以外，还要应用于高新技术企业。但是，我国高新技术企业又存在着风险高而存活率低的劣势，此外，由于我国的征信制度不完善，高新技术企业的信息沟通不够对称等，都造成了我国高新技术企业融资现状不容乐观。事实上，我国的高新技术企业风险投资起步较晚，发展时间并不算长久，一切科研和开发经费往往由政府把控，这些都严重阻碍了高新技术企业的风险投资效益。当前，我国高新技术企业的资金总量不足，投资结构不尽合理，缺乏技术开发投资，缺乏专门从事风险投资的产业投资基金，风险投资主体缺乏，他们本应该是风险投资的主体源泉，而我国的这两个主体却存在严重的缺陷。这是由于我国长期以来的国人缺乏投资意识和风险意识，风险投资发展的法律环境不健全，对知识产权的保护不力，缺乏成功企业的示范，企业与投资者之间的信息交流不畅，投资体制的限制等。造成以上这种状况的原因是，我国高新技术企业所有者经营管理能力不足，企业生存风险高。企业财务数据不真实，高新技术产业具有研究开发期较长、资金需求较大、成熟期相对较短、产品更新换代快等特点。此外，银行以及政府等外界原因也大大限制了高新技术企业的资金来源，严重阻碍了高新技术企业的正常化发展。
三、高新技术企业做好风险投资的具体途径分析
我们已经知道，中国高新技术企业风险投资存在不少问题，比如说人力资本产权残缺，这主要表现在人力资本雇佣合约的签订、执行、调整三个方面。应该来说，高新技术企业在人力资本产权方面的残缺带来的风险投资损失是非常巨大的，一般有隐性和显性两种。这些都会造成企业产品质量下降，生产成本上升，生产效率降低，从而削弱企业的竞争优势，降低员工对企业的忠诚度。那么，我们就要尽快采取相应的措施来积极应对各种状况，帮助高新技术企业走出融资困境，做好风险投资战略性的工作。具体来说，我们应该从以下几个方面来加强风险投资工作：
1.高新技术企业应该要积极创造有利于风险投资和创业基金的政策环境，为他们提供政策方面的支持和保障。应该来说，创业基金是一种高风险的战略性投资工作，很多高新技术企业都是不敢贸然使用的，因此，我国政府应该出台一些有利于风险投资和创业基金发展的政策，比如说政府支持性融资、风险投资的税收优惠政策、政府采购等形式来切实的给高新技术企业提供全方位的政策保障，这将对我国高新技术企业的发展提供必要的政策指出。
2.高新技术企业进行风险投资的过程中，除了需要大力发展商业性创业基金，更需要政府建立相应的风险投资基金，从而能够起到协助商业性创业基金对企业的投资。在国外发达国家，风险投资往往不仅是一种商业行为，更是需要政府积极参与并配合的高技术产业，我们应该学习国外先进且成功的经验和做法，提供政府风险投资基金与商业性创业基金相结合的推动模式。
3.高新技术企业应该在进行风险投资的时候，考虑到这是一种中长期的投资方式，其收益来自于风险投资股权转让和流通的资本收益。根据国外成功的经验来看，我们这些高新技术企业应该要努力实现公司上市，能够进出自如，并能够在必要的时候进行套现。这就要求我们对高新技术企业的上市资格进行适当的放宽，或者建立第二股票交易市场，并建立健全相应的风险投资法律、法规，加强对不法行为的打击力度，完善知识产权的法律、法规，不断完善风险投资退出机制，对外投资限额等，为中国的风险投资的三大产业，即互联网、传媒和通信等提供风险投资的保障。
4.高新技术企业要在技术产权交易市场中建立风险投资和融资的平台，这是因为高新技术企业交易市场往往是无板市场，属于一种非公开权益性的资本市场。在这种市场环境下，高新技术企业可以根据不同的融资需求，进行多元化的融资行为，比如说建立信息平台，保证信息的权威性、及时性、公开性，为高新技术企业提供可靠有效的信息。还可以建立投融资服务平台，产权流动平台，资本增值的平台等，从而进一步完善技术产权交易市场，积极寻求企业与风险投资无缝连接。针对当前技术产权市场存在的一些问题，比如说技术产权交易所的法律地位没有明确的规定性，技术产权市场交易效率低，流动性不足等，高新技术企业都要做好充足的准备，努力打造公平的风险投资环境。
总之，我国高新技术企业风险投资中存在的委托代理风险、利益集团困境、人力资本产权残缺等问题，我们要尽快转变政府职能，建立约束和激励机制，对员工实行柔性化管理，改变企业组织形式，建立“中国风险投资事业促进会”等，通过不断的完善各个方面的风险投资政策和策略来帮助高新技术企业走出融资困境，尽快做好风险投资的各项工作，使得高新技术企业能够为中国经济发展的大潮真正贡献出应有的作用。