OX图在期货交易中的使用，本文主要内容关键词为：OX论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、期货交易的真正迫切性是什么？
今天的期货市场和上世纪80年代已大不一样，无论是市场环境、投资工具、交易规模还是市场参与者的多样性均发生了翻天覆地的变化。这一变化使期货市场行情波动更加频繁、波动幅度越来越大；而期货交易绝大多数是杠杆交易，这就注定了时机的选择是交易成败的关键。太多的市场经验告诉我们，即使你在把握趋势上没有出问题，仍然很可能赔钱。因为期货交易要求的保证金实在太少(通常少于10％，甚至还有1％的)，价格朝不利的方向哪怕稍微变化，交易者也可能损失大部分乃至全部保证金。在股票市场上，情况不一样，如果股价跌了，则不妨先拿着股票等等看，但愿有涨回来的一天。不少股票交易者就这么着，从投机转变成“投资”。期货交易可占不到这种便宜。与股市相比，期货市场交易更集中，波动更剧烈，趋势持续时间更短，“买了走着瞧”这一套行不通。
对于期货市场参与者来讲，最重要的是无论置身于上涨行情之中，或者相反，置身于下跌行情之中，始终要以具体的价格把握自己的买入临界点和卖出临界点。期货交易要求更精准、更有效，光靠趋势线与均线系统还不够。金融媒体的“大致”、“也许”、“上下”及“价格将于某一区域盘整”，这样一些有关价格的“预测”对期货交易者无甚意义，真正具有迫切性、针对性的问题是：
1.主要趋势是上涨还是下跌，趋势改变方向的点(即临界点或极价点)的价格是多少。
2.在主要趋势中，中间的趋势是上涨还是下跌，这中间趋势的临界点与极价点的价格是多少。
3.在中间趋势中，现在行情的均衡状态(整固期)的上侧值与下侧值分别为多少。如果价格将要上探或下探，上涨目标(上涨的可能性)、下跌目标(下跌的可能性)分别是多少。
作者认为，立足于市场机制本身的OX图(又称点数图，Point & Figuer Charts)技术分析方法能帮助我们很好地回答上述问题。并不是因为这种方法完美无缺，只是没有别的技术分析工具能做得比它更好。
二、OX图预测价格的三大优势
OX图比第一次出现于《华尔街日报》上的日线图早15年，距今约150年。它认为，所谓行情，归根到底只是“卖出”与“买入”的结果，或两者相当(价格不变)，或一方压倒另一方(价格或升或降)。无论卖、买行为背后的目的、理由、意图是什么，最终都必将以某一价格、某一成交量表现出来。所谓市场不过就是诸如此类简单地卖、买活动的连续。可见市场的基点十分单纯，它最终只以价格说话。OX图就是撇去时间因素，只针对单纯的价格运动进行分析的方法。因此它具有3大明显的优势：
1.精确性。OX图在很好地反映趋势的同时，也透过图表的“密集区”，将市场上真实的筹码派发与收集的价格水平揭示出来，我们通过对横向的或垂直点数(“O”或“X”)的计算，能给出准确的趋势转折点、支撑点、阻力位以及一旦发生价格突破它能走多远。
2.灵活性。首先，用来预测价格变化幅度的基本单位(box size，即一个“O”或“X”，也称一个“格”或一“点”)的大小，可以根据交易对象的特点灵活设置。其次，用来确认趋势转折时，你可用一格反转(适用于非常短期)、3格反转(适用于中等趋势)，也可用5格反转(适用于长期趋势研究)。最后，只要有数据，年、月、周、日、小时乃至30分钟的时间框架均适用。
3.简易性。OX图不考时间因素，纯粹记录价格的连续变化，因此比日线图更易绘制、更直观易懂、更能反映价格变动的全部细微之处；并通过最简单的加、减、乘、除，就可以精确算出未来的价格位置。
绘制OX图先要确定用O表示上涨、用X表示下跌，或者相反，均由你喜欢。其次，确定行情的一个单位为多少，一旦确定，小于单位值的价格波动就被忽略。这里的关键在于，这一选择只能依靠你的市场经验，没有统一标准。单位值越大、反转格数越多，越会使较小的价格变动被忽略掉，换言之，单位值与确认反转的格数多少决定OX图反映价格的敏感性，值越小越灵敏。最后，决定选择以何处、何地的价格作为基准。比如，反映全球外汇市场24小时行情的OX图，分别以3大国际外汇交易中心(纽约、伦敦、东京)的收盘价为基准。用于场内交易的OX图，则以具体交易所交易时段内提供的数据为基准，如上证指数、沪深300。
三、OX图显示重要的价格密集区
OX图有一个惊人的长处，即显示重要的价格密集区。所谓密集区，就是在一段时间内，价格水平横向伸展。对密集区的分析，其主要目的是帮助分析者确认价格突破的方向。如果在密集区，大多数“O”与“X”都接近密集区的顶部，那就意味着市场上供给充裕，可能代表着筹码的消散，因而是卖出的机会。如果交易活动集中在密集区的底部，就可能代表着筹码积聚，因而是买进的机会。如果密集区的长度足够大，最近发生的交易活动就越具有重要分量。密集区越长，一旦“突破”，价格趋势也就越明显，持续时间较长。OX图的不可替代的价值，就在于它能够通过对密集区横向、纵向数列的计算，得出价格一旦突破将会到达的目标价位，亦即我们平常所说的买入临界点(止盈位)或卖出临界点(止损位)，而这也正是其他技术分析所不具备的。
四、OX图中如何计算点数(价格幅度)
图1 美元指数10年OX图(1999/1/30-2010/06/30)
先来看在OX图中如何计算横向点数，计算时须注意哪些问题：
1.取整个密集区内最阔的幅度为准；
2.在整个密集区内取“X”、“O”排列最密的一行；
3.如最终倾向向上突破，选择密集区内较靠下、最密的那一行计算其点数。如最终价格倾向向下突破，则选择密集区内靠上、最密的那一行计算其点数。最后，横向计算公式是：
目标价格=现价+/-(横的点数×点的值×反转点数)
纵向垂直测算更简便。首先，测出新趋势的第一列(开始横向的第一列)所包含的垂直点数，然后把所得数字乘以每点(格)的值、再乘以3(或者转向规定数值)；最后把所得的积加在突破列价位上方，得出上向突破的目标价位；或加在突破列价位的下方，就得出了向下突破的目标价位。
五、实际应用列举
图1是美元指数最近十年的OX行情走势图。它与我们平常看习惯的月K线图与周K线图相比，撇去了时间因素。OX图更为清晰的表明了各阶段的价格水平(高点与低点)及筹码分布(聚集与消散)的情况。每“格”为“1”，3格反转，及时给出了买卖信号，从而很好地捕捉到了价格运动的中长期趋势，而且为进一步预测提供了历史依据。
众所周知，今年上半年黄金价格走出了一波自我实现的行情，基本面难以解释黄金价格短期内的剧烈波动，这往往使交易者无所适从。尽管黄金处在上涨的趋势，但是短期的剧烈波动使交易者遭受巨大损失。图2显示纯技术性的OX图(1格5美元，3格反转)是如何精确地捕捉到了黄金价格的短期趋势：即只要出现上涨的信号就做多、出现下跌的信号就做空；遵守这一交易策略的交易者在市场行情频繁剧烈波动中仍可获得可观的投资收益(参见拙文：“贴身近打缚黄龙”)。
最后，作者给出OX图在A股市场上的应用。图3是作者的工作草稿(上证指数OX图，10点1格，3格反转；时间为2009年10月27日至2010年4月27日)，有兴趣的朋友可用它来对照上证指数的日K线图。
1)由于3格反转的OX图只使用45度的斜线为趋势线，这就使得我们比均线系统更及时的发现上证指数正在形成对称三角形，并寻找突破方向。结果是，2010年4月27日，上证指数从2969点跌至2907，盘中轻松跌破2990点的阻力位，再次构成向下突破的强烈信号。这次突破产生的下跌趋势直至7月5号的2336点才终止。
2)“10点3格反转”很好地捕捉到了3次重要的下降趋势，发出的卖出信号准确有效，并且计算得出的目标价位与实际价位极为接近，这说明基本单位值(每格值)与3格反转的设计符合实际市场的行为特征。
3)上证指数在大的下降趋势中出现了6次盘整(或小幅反弹)，每次盘整的箱体宽度在50～70个点之间，一旦超出这个范围即可视为新的短期趋势出现。
图2 近期黄金OX图走势
图3 上证指数OX线图
上面的分析使我们清楚地看到OX图的明显优势，它向我们提供了一般均线系统无法提供的更加微观和精准的信息：即交易标的价格波动的日均幅度和这种波动的临界点(阻力位或压力位)。这就使得我们对未来价格短期运动的目标价位(止盈位/止损位)一目了然。
上述图表分析其实是用于沪深300指数期货合约交易的。当时沪深300还处在仿真交易阶段，所以用上证指数来替代。即使今天，这种替代做法比直接捕捉沪深300短期价格趋势更有效。
OX图还有许多妙用，任何其他技术分析工具在OX图上的使用，其意义会更加清晰。OX图对股票交易来说也许是一项辅助工具，但对期货交易来说却是一种不可或缺的技术工具。以作者之见，当今之世，交易的成败取决于你是否具备化繁就简的本领。期货交易者，尤其是短线交易者，若能将OX图、趋势线与成交量及未平仓量这三种工具纯熟地综合使用，即是掌握了期货交易技术分析的精髓。