企业价值及其评估方法研究，本文主要内容关键词为：价值论文,方法论文,企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
关于企业价值的界定，理论界有不同的理解，归纳起来，有两种观点：其一，是从企业精神文化的角度来讲，企业价值指企业的价值观念，指企业在追求成功的过程中，绝大多数成员共同推崇的基本信念；其二，是从企业市场化、商品化的角度来讲，企业价值指企业的总资产价值、股权价值、投资价值等。我们认为，这些观点都不能全面地反映企业在市场经济中的功能。那么，企业价值是什么？企业价值如何评估？在我国社会主义市场经济条件下，企业价值及其评估取向应定位于企业生命力的创造与持续发展。因此，从企业在市场中生存发展能力的角度来界定及评估企业价值，具有十分重要的现实意义。
一、企业价值研究
社会主义市场经济下，企业是市场竞争的主体，企业功能的发挥完全取决于自身的生存能力和发展能力。为了给企业价值一个科学的界定，我们必须从以下几个方面进行分析和研究。
（一）企业生存发展的目标——企业效益
在对企业价值作出界定之前，必须正确认识企业的目标，这是研究企业价值的基本依据。
企业是商品经济的产物，是市场经济的基础。它是一个人们为达到一定目标而构建的人造系统。目标影响行为、决定行为，而行为影响社会，也影响企业自身的生存发展。不正确的目标可导致企业不良行为，而危害社会，最终危害自身。管理者只有正确认识企业目标，才能自觉引导企业走向合理的轨道，更好地为社会服务，并使本企业得到健康的发展。
在商品社会的早期，甚至直到本世纪40年代，在资本主义社会，人们一致认为企业的目标就是赚钱盈利。马克思分析资本主义企业的性质时断言，生产剩余价值或赚钱，是这个生产方式的绝对规律。管理学家杜拉克在1973年写的一本书中说：“对什么是一个企业这个问题，一般的工商界人士可能会回答‘企业是一种谋利的组织’。一般的经济学家可能也会这样回答。”我国在过去较长的时期中，也几乎把追求利润最大化作为企业的目标，将企业看作是一个单纯的经济组织、盈利组织，利润被认为是企业对社会贡献的唯一目标。这虽然在一定程度上推动了经济的繁荣，但由于忽视社会及公众效益，经济目标的过度狭窄，因而埋下了污染生态环境，损害消费者利益，影响雇员安全和健康的许多隐患。
近代社会经济学家认为，企业不能只注重市场，谋求利润，还要关注整个社会环境，它的生存和发展不仅决定于经济力量，而且决定于政治和社会力量。它不仅是一个经济组织，更重要的是一个社会组织，它必须通过参与解决一些社会弊端而确立自身的地位，这是当代社会经济的产物，是社会发展的客观必然。美国威斯康星大学经济学教授帕帕斯指出：“企业是为特定的社会需要服务并经公众同意而存在的。只有社会公众满意了企业提供的服务，它才能生存下去，进而兴旺发达起来。”我国市场经济的建立，要求企业不仅致力于生产力的不断增进，物质资源的有效配置，经济效益的不断提高；而且更应注意社会责任感，承担必要的社会义务，协调经济效益与社会效益的统一。企业经济效益表现为企业的经营业绩，通常用盈利能力、偿债能力、营运能力等来衡量；企业社会效益表现为企业的外部效益，通常从企业对国家或社会贡献水平，对环境保护和生态平衡的影响，对提高社会就业的影响及遵守财经纪律和国家法律制度等方面来衡量。企业的经济效益和社会效益既相统一又相矛盾。二者的统一性表现在相互依存、相互促进。经济效益提高了，有利于合理利用自然资源、保护环境和生态平衡、提高产品质量、降低消耗，也有利于解决就业，提高人员的素质等等，从而促进社会效益的提高。反过来，合理地充分利用资源，提高产品质量，降低了消耗，环境得到了保护，履行了社会责任，增强了企业信誉，职工文化教育的投入增加，这些无疑有助于企业经济效益的提高。否认社会效益而谈经济效益，企业就会失去方向，终无生命之源而枯萎，而否认经济效益，空谈社会效益，企业将会失去市场经济中的主要动力，一切社会效益的实现也只能成为海市蜃楼。经济效益与社会效益也存在一定的矛盾，有时为了提高社会效益就必须放弃企业的短期效益，但这种矛盾只要处理得当，将会产生更大的效益。
因此，从生存发展的角度，从社会角色、社会责任的角度来理解，企业所追求的目标应是同时注重企业经济效益和社会效益的提高。
（二）企业生存发展的活动力——企业活力
企业在复杂多变的环境中实现效益目标，谋求生存发展的活动力，即为企业活力，这是实现企业价值应具备的基本条件。企业的社会经济效益是其生产经营活动的结果，是企业与环境相互作用的产物。环境对企业效益高低固然有很大影响，但企业活力应该说更是一个决定性因素。企业活力主要表现为企业在复杂、开放的动态环境中的应变力、创新力和竞争发展力。
应变力。表现为当生产经营内外环境发生变化时，企业能否适时地调整经营目标、经营策略，以保持企业的发展势头，这是企业活力大小的重要标志。例如，在国民经济调整时期，能否适时的改变产品结构；在原材料及劳动力成本不断上升的情况下，企业能否提高集约经营水平；在开放的全球经济一体化的信息时代，企业能否利用计算机辅助设计，提高计算机信息技术、互联网技术的应用等。
创新力。企业应变除了灵活应用传统的经验和技术，主要应当依靠创新，包括开发新产品、新工艺，采用新材料、新设备与新的管理观念、新的管理技术。知识经济时代的到来，企业技术创新力更为重要。单纯的应变，是对环境的被动反应，而是否具有通过创新来影响、引导、改变环境的举动，才是企业活力更为重要的方面。美国人彼得斯及华特曼合著的《成功之路》一书，把不断创新作为杰出公司的标准之一，是不无道理的。
竞争发展力。表现在面对同行竞争，企业能否以比较有利的条件获取紧缺资源；是否善于运用产品、价格、促销、销售渠道等竞争策略，赢得市场，扩大市场；是否善于抓住发展契机，果断投资等。
很显然，在同一环境下，企业活力越强，即应变力、创新力、竞争发展力越强，社会经济效益就越高。
（三）企业生存发展的内在能力——企业素质
企业达到目的、实现目标、完成任务的内在能力，即为企业素质。它是增强企业活力的物质技术条件，是企业价值的基础。增加企业活力，一是要改革体制、调整政策，创造一个有利于自主经营及相互竞争的环境；二是要提高企业素质。企业素质的提高虽然也有赖于环境的推动，但企业管理者对此负有主要的责任。企业素质的主要内容，是指企业各种生产要素即人力、物力、财力状况及生产技术、经营管理状况。具体可概括为三个方面即技术素质、人员素质和管理素质。
技术素质指企业拥有的生产、检测及研究开发手段，如机器设备、仪器、工具、工艺技术等的种类及质量，即它们的技术水平、完好配套程度，其效用对市场的适应性，可供利用的原材料、能源状况。技术素质是企业活力的重要物质基础，它对企业应变力、创新力、竞争发展力的影响是显而易见的。设备和工艺先进，不仅成本可以降低，而且供货快、质量好，从而提高竞争力和经济效益。
人员素质指企业所拥有的干部、职工的数量、质量及配比。所谓人员的质量，就是人员的思想觉悟、作风纪律、文化知识、专业技巧、体能智能等方面的水平以及对生产经营需要的适应性。人员素质是决定企业活力的根本因素。企业的应变、创新、竞争发展都是由人进行的活动。不仅企业各种现代化技术手段的运用要依靠人员素质保证，而且，产品研究、市场开拓、投资决策、公关活动也要直接依靠人的积极性和创造性的发挥。
管理素质指企业管理基础工作及各项基本管理职能的水平，包括现代化管理科学技术成果的应用状况。管理素质是决定企业活力的关键因素。因为良好的设备、能干的人才只有在一个计划和组织得很好的环境中才能充分发挥其作用，人们的积极性也要靠管理去调动。更重要的是，技术素质和人员素质在一个动态的环境中不是一成不变的，管理既可以使技术素质和人员素质不断改善，也可因管理不善，出现技术老化、设备失修、人才流失、士气低落等情况而使企业活力下降。
（四）企业价值的界定
综上分析，一个企业的生存、发展（可持续发展），完全取决于四大方面：企业的经济效益、社会效益、企业活力及企业素质。如果用符号V[,1]、V[,2]、V[,3]、V[,4]表示企业经济效益、社会效益、企业活力及企业素质的评估值，那么，企业的价值V用式子可表示为：
V＝V[,1]+V[,2]+V[,3]+V[,4]
可见，企业价值是企业经济效益、社会效益、企业活力和企业素质的综合体现，是企业以自身的力量在市场竞争中谋求生存发展的能力表现，也是企业对生产经营目标、社会政治目标以及职工全面发展目标的一种综合追求，是企业为整个社会的生存、发展和进步提供特殊的功能和所做的贡献。在市场经济日趋深入的今天，一个企业只有同时做到社会、经济效益好、活力强、素质高、才可认为这个企业生存发展的现实意义大，能力强，企业价值高，在国内、国际市场具有较强的竞争力和生命力。反之，任何一个方面的偏离，将减弱企业存在的现实意义，削弱企业生存发展的能力，从而降低企业价值，使企业在当前激烈的市场竞争环境下，面临淘汰的威胁。正如马克思所指出的：“‘价值’这个普遍的概念是从人们对待满足他们需要的外界物的关系中产生的”，价值是一种关系的范畴，在人与客观世界的关系中，凡是能满足人们某种需要的物质产品或精神产品，对生存和发展产生积极的影响作用的都有价值，否则是无价值或负价值。
二、企业价值评估指标体系
企业价值评估是立足市场环境下，企业生存和发展能力的评价。因此，应以影响企业价值大小的四个方面因素，即企业经济效益、社会效益、企业活力和企业素质为中心，建立企业价值评估的综合指标体系。
（一）指标体系建立的原则
一般来讲，建立企业价值评估指标体系应遵循以下基本原则
1.虽然影响企业价值大小的四个方面因素之间相互联系，但其在性质上和作用上有很大的差异。因此，企业价值评估指标体系的建立，应在突出中心的前提下，根据这四个方面的因素特征，建立其相应的指标体系和相应的评价方法。在评价的过程中，坚持定量与定性相结合，以定量为主的方法，做到既能反映企业生产经营的现状和水平，又能确定其量的界限，以便对企业价值的大小作出量的回答。
2.企业价值的评估是一项涉及面广、政策性很强的工作，必须对企业价值做出恰如其分的评估，使评估工作真正达到总结经验、肯定成绩、找出差距、不断提高企业价值的目的。因此，在确定企业价值评估指标时，既要做到全面又要突出重点，既要先进合理又要能起到鼓励先进、促进后进的作用，使企业价值评估起到增强企业在市场中的生存和发展能力的功能。
3.企业价值评估是一项严肃而又复杂的工作，涉及到所有的企业。因此，企业价值评估指标体系的建立，应立足我国现行财务会计制度、统计制度和有关经济法规，力求具有科学性、可操作性和可比性，使指标体系科学化、数量化和规范化。
4.为了推动企业价值评估工作的开展，企业价值评估在评价方法的选择上，既要简单明了，以利于推广，又要科学合理，以便对企业的价值评估做出科学、公正、客观的评价结果。
（二）企业价值评估指标体系
根据我们对企业价值的研究，在坚持建立企业价值评估原则的前提下，企业价值评估指标体系具体包括以下内容：
1.企业经济效益评估指标。企业的经济效益包括企业的盈利能力、偿债能力和营运能力三个方面的内容。盈利能力是通过销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率等指标反映；偿债能力是通过资产负债率、流动比率或速动比率等指标反映；营运能力是通过应收帐款周转率和存货周转率等指标反映。企业经济效益指标体系及其计算方法如表1所示。
表1
评 估 指 标 体 系
经 盈销售利润率V[1][,11]
济 利总资产报酬率V[2][,11]
效 能资本收益率V[3][,11]
益 力资本保值增值率V[4][,11]
V[,1]
V[,11]
偿债能力 资产负债率V[1][,12]
V[,12]流动比率或速动比率V[2][,12]
营运能力 应收帐款周转率V[1][,13]
V[,13]存货周转率V[2][,13]
指 标 计 算 方 法
经 盈利润总额/产品销售净收入×100%
济 利(利润总额+利息支出)/平均资产总额×100%
效 能净利润/实收资本×100%
益 力期末所有者权益总额/期初所有者权益总数×100%
V[,1]
V[,11]
偿债能力 负债总额/资产总额×100%
V[,12]流动资产/流动负债×100%,或速动资产/ 流动负债
×100%
营运能力 赊销净额/平均应收帐款余额×100%
V[,13]产品销售成本/平均存货成本×100%
2.企业社会效益评估指标。企业社会效益反映了企业外部效益，表现为对国家或社会贡献水平、就业、遵纪守法、环境保护等内容。其中，社会贡献用社会贡献率和社会积累率等指标反映，就业用直接就业效果、间接就业效果等指标反映；遵纪守法用罚项支出比率等指标反映；环境保护用环保支出比率等指标反映。企业社会效益指标体系及计算方法如表2所示。
表2
评 估 指 标 体 系
经 社会贡献V[,21]社会贡献率V[1][,21]
济社会积累率V[2][,21]
效 增加就业V[,22]直接就业效果V[1][,22]
益间接就业效果V[2][,22]
V[,2]
遵纪守法V[,23]罚项支出比率V[1][,23]
环境保护V[,24]环保支出比率V[1][,24]
指 标 计 算 方 法
经 社会贡献V[,21]企业社会贡献总额/企业平均资产总额×
100%
济上交国家财政总额/企业社会贡献总额×
100%
效 增加就业V[,22]企业本身能提供的就业人数/企业资产总
额
益有关配套企业能提供的就业人数/有关配
套企业资产总额
V[,2]
遵纪守法V[,23]罚项支出总额/企业收入总额×100%
环境保护V[,24]环保支出总额/企业收入总额×100%
3.企业活力评估指标。企业活力强弱是由企业应变能力、创新能力和竞争发展能力决定的。其中，企业应变能力可用标准化系数、产品谱、开工率、市场适销率、资源调整效率等指标反映；创新能力可用新品种数目、档次、新技术采用率、促销新手段、研究开发投资率等指标反映；竞争发展能力可用新品种价值系数、商标知名度、市场占有率、投资新领域及额度、优惠“债”比例、人员培训率、更新改造投资规模等指标反映。企业活力指标体系计算方法或指标解释如表3所示。
表3
评 估 指 标 体 系
企 应变能力V[,31] 标准化系数V[1][,31]
产品谱V[2][,31]
开工率V[3][,31]
业 市场适销率V[4][,31]
资源调整效率V[5][,31]
创新能力V[,32] 新品种数目、档次V[1][,32]
活 新技术采用率V[2][,32]
促销新手段V[3][,32]
研究开发投资率V[4][,32]
竞 新品种价值系数V[1][,33]
力 争 商标知名度V[2][,33]
发 市场占有率V[3][,33]
展 投资新领域及额度V[4][,33]
能 优惠"债"比例V[5][,33]
力 人员培训率V[6][,33]
V[,3] V[,33]
更新改造投资规模V[7][,33]
计算方法或指标说明
企 应变能力V[,31] 标准件、通用件数/总零件数
可立即组织生产的产品目录
实际生产能力/设计生产能力×100%,即生产
能力利用系数
业 (1-滞销品产值/总产值)×100%
(1-呆滞资源价值/资产总值)×100%
创新能力V[,32] 新产品数目的多少、档次高低
活 新技术产品产值/总产值×100%
促销手段应用程度和创新程度
研究开发费/销售额×100%
竞 新品种产值/总产值
力 争 商品品牌、名牌产品状况
发 一定时期内企业某种产品销售量/ 市场同类
产品总销售量
展 投资于有发展潜力的项目及投资额的多少
能 优惠"债"是指成本较低的银行贷款、公债、
租赁资产等债务，优惠"债"的比例反映了资
金筹措方面的灵活性和竞争力。
力 培训人数/职工总数×100%
V[,3] V[,33]
改进生产线等设备性能、质量等固定资产的
支出数额
4.企业素质评估指标。企业素质是提高企业价值的基础，包括企业的技术素质、人员素质和管理素质。其中技术素质可用厂房、设备、工艺技术水平等指标反映；人员素质包括领导班子、职工队伍的概况等内容；管理素质包括管理基础工作状况、计划与控制状况、组织和激励状况等内容。企业素质评估指标体系及指标说明如表4所示。
表4
评 估 指 标 体 系
企 技术素质V[,41] 厂户建筑V[1][,41]
设备与设施V[2][,41]
业 工艺技术水平V[3][,41]
人员素质V[,42] 领导班子V[1][,42]
素 职工队伍V[2][,42]
质 管理素质V[,43] 管理基础工作状况V[1][,43]
计划与控制状况V[2][,43]
组织状况V[3][,43]
V[,4] 激励状况V[4][,43]
指 标说明
企 技术素质V[,41] 厂址有利性、厂容整洁性、厂户可用性
新度、先进性、配套性、适用性、完好性
业 先进性、经济性、适用性、正规性
人员素质V[,42] 结构合理性、配套合理性、威信、合作、能
力、作用
素 结合合理性、配套合理性、觉悟、作用、能
力
管理素质V[,43] 标准、计量、记录、统计、制度
质 依据、方法、内容、质量
机构、人员配备、责任、权利、沟通
组织气氛、激励政策、考核、思想教育、设
V[,4] 施
5.企业价值评估指标体系的构建
根据上述企业的价值评估指标体系的内容，企业价值评估指标体系分为四个层次：第一层次为企业价值大小，用V表示，称之为目标层； 第二层次是影响企业价值大小的四个因素，即企业经济效益、社会效益、企业活力和企业素质，用V[,i]（i＝1，2，3，4）表示，称之为因素层；第三层次是决定企业经济效益、社会效益好、差，企业活力强、弱，企业素质高、低的综合指标，用V[,ij]（i＝1，2，3，4；j＝1，2，…，r）表示，称之为大类指标层；第四层次是各评价层指标，用V[p][,ij]（i＝1，2，3，4；j＝1，2，…，r；p＝1，2，…，t）表示，称之为指标层，或称之为执行层。这样，我们就构建出了企业价值评估的指标体系，如图1所示。
图1
在这里要特别说明的是，不同类型的企业，其指标体系不能千篇一律，应根据企业的实际情况，进行适当的增加和减少，以符合对给定企业的价值评估。
四、企业价值评估方法研究
在确定了企业价值评估指标体系之后，就需要解决评估方法的问题。以往，企业的综合评价，包括经济效益评价、活力评价、资本保护增值考核等，常用层次分析法（AHP法）， 西方国家较多采用均衡记分卡（简称BSC）——企业综合评价体系。 鉴于我们对企业价值的研究及其建立企业价值评估指标体系的特点，我们认为，采用综合指数法进行企业价值评估较为妥当。即在确定指标体系的基础上，确定各类指标的标准值；计算各类指标单项的指数；确定各项指标权重数，计算价值指数；最后作出评价结果。
（一）指标体系各类指标标准的确定
由于企业价值评估各层次指标对企业价值的大小所起作用及其自身性质各有所不同，因而各类指标标准在确定方法上也有所不同。
1.关于企业价值大小标准的确定问题。企业价值大小我们可采用价值指数，或者称之为企业市场生存发展能力指数。价值指数最理想的结果是100%。它表示企业市场生存发展能力最强， 具有广阔的发展前景；如果价值指数为80%以上，表明企业有较强生存和发展能力；如果价值指数为70%—79%，认为企业保持了生存和发展能力；如果价值指数为60%—69%，认为企业的生存发展能力较弱，如果价值指数为50%以下，可以认为企业生存和发展能力最弱，企业有被淘汰的危险，或者说明该企业在市场中存在的价值不大，或者说明该企业在市场中没有存在的必要。企业价值指数的大小是用各指标的评估值，采取一定的方法计算出的结果。
2.第二层因素层和第三层大类指标层，在性质上都是影响企业价值大小的因素，又都处在中间位置，对企业价值大小的影响和作用，是通过第四层的指标，即执行层指标数值的大小所决定的。但由于它们对企业价值的影响，所起的作用大小和所占地位重要程度不同，我们可以用它们各自的权重数来反映。例如，第二层的四个因素对目标层的权重数可分别用a[,i]（i＝1，2，3，4）表示；第三层大类指标对第二层因素层的各因素权重数可分别用a[,ij]（i＝1，2，3，4；j＝1，2，…， r）表示；第四层各指标对相应的大类指标的权重数用a[p][,ij]（i＝1，2，3，4；j＝1，2，…，r；p＝1，2，…，t）表示。
3.第四层各指标标准的确定问题。指标标准值的确定是一项较为复杂而又细致的工作。由于各指标的性质和特征不同，指标的标准值在确定方法上也有所差异。一般来讲，可度量的指标用定量方法分析，不可度量的指标用定性方法分析，但也要有一个程度的概念，也就是说，需要把定性分析通过一定的方法转化为定量分析。
（1）可度量指标的标准值。 这些指标标准值根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门平均数，还可用国际标准数。例如，评价企业价值时，即评价企业在同行业或在全国或国际上所处地位时，可用行业标准值或国家标准值或国际标准值。一般来讲，这些指标标准值的确定主要参考以下两方面：一是适当参照国际上通用标准，如流动比率为200%，速动比率为100%，资产负债率为50%等，但考虑我国整体效益水平偏低，与国际上发达国家差距较大，国际通行标准值仅是一个参考依据；二是可参考我国企业在近三年行业平均值。
（2）不可度量指标，即定性指标标准值的确定。 为了与企业价值大小所给定的评价等级相一致，这些定性指标可按四个等级划分，即好、较好、一般、差，可采取隶属度来描述，同时把好的作为定性指标的标准值。80%以上视为好，70%—79%为较好，60%—69%视为一般，50%以下者视为差。
（二）各类指标评估值的确定
指标评估值的确定是个较为复杂的问题，定性指标按照已确定的级别，采取征询专家意见的办法，再采取一定的技术处理，可以容易得到。各类指标评估值的确定，实际上主要指那些可度量的指标，也就是根据给定的标准值与实际值所存在的关系，采取一定的计算方法而得出的。我们把这种方法称为指数法。例如，企业经济效益和社会效益各指标的单项指数是指各项经济、社会效益指标的实际值与标准值之间的比值，用公式可表示为：
某指标实际值
单项指数＝────────×100% （1）
该指标标准值
这一单项指数计算公式适用于经济指标为纯正指标或纯逆指标，如果为正指标，则单项指数为越高越好；如果为逆指标，则单项指数为越低越好；如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就属于这种指标，对于这类指标，可按下式计算：
标准值－实际值与标准值差额绝对值
单项指数＝─────────────────×100% （2）
标准值
例如，假设流动比率的标准值为200%，则当流动比率实际值为220%时，根据公式（2）可得：
200%－（220%－200%）
单项指数＝─────────────
200%
＝0.9（90%）
（三）各层次指标权重数的确定
企业价值指数不是各指标评估值的简单算术平均数，而是一个加权平均数。因此，要计算企业价值指数，应在计算评估值的基础上，确定各项指标的权重数。各项指标权重数的确定，应依据各指标对所影响的对象的重要程度而定，一般地说，某项指标越重要，其权重数就越大；反之，则权重数就越小。对各评价指标权重数的确定，通常的作法是采用“特尔菲法”，建立专家系统，借助于征询专家意见后综合决定；也可以采用层次分析法（AHP法）， 利用判断矩阵求得：也可以用经验估计法确定。假定我们采用“特尔菲法”所确定的各类指标的权重数，如表7所示。
（四）计算企业价值指数
企业价值指数是以各指标单项评估值为基础，乘以各指标权重数所得到的一个加权平均数，其计算公式为：
44
V＝ Σ V[,i]·a[,i]（Σ a[,i]＝1）
i=1
i=1
4
即企业价值指数＝ Σ（因素层各因素评估值×因素层各因素权重
i=1
r
其中，V[,i]＝ Σ（V[,ij]·a[,ij]）（i＝1，2，3，4；j＝1，2
j=1
r
，…r； Σa[,ij]＝1）；
j=1
r
即因素层各因素V[,i]评估值＝ Σ（相应大类指标层各大类指标评
j=1
估值×各大类指标权重数）；
t
其中，V[,ij]＝Σ（V[p][,ij]·a[p][,ij]）（i＝1，2，3，4；j
p=1
t
＝1，2，…，r；p＝1，2，…，t；Σa[p][,ij]＝1）；
p=1
t
即各大类指标评估值＝ Σ（相应执行层各指标评估值×各指标权
p=1
重数）。
这样，我们就可以根据给定的各指标评估值和各类指标权重数，逐步逐层计算出企业价值指数的大小。
在计算出价值指数大小的基础上，如何对企业价值做出客观、公正的评价，需要按照已建立的指标体系和已给定的指标标准值，采取对比分析法，对影响各指标完成的各因素分别进行客观的分析和评价，以便找出差距，不断挖掘企业潜力，提高企业在市场经济环境下的生存和发展能力，实现企业的社会价值和经济目标。
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