西南地区高速公路建设运营管理问题探讨
——以西南地区A 公司为例
郭理湘
（广西交通投资集团有限公司，广西 南宁 530022）
［摘 要］ 本文从我国西南地区高速公路投资集团面临的高速公路建设成本高、筹融资任务重、还本付息压力大、公路辅业营业利润率低等几个主要问题出发，提出了通过推进高速公路建管养一体化管理、加强高速公路运营成本管控来解决高速公路投资和运营成本高的问题。
［关键词］ 建管养一体化 融资租赁 资产证券化 产业投资基金
由于经济发展程度较低、财政支持较少、地形复杂多山等原因，我国西南地区高速公路普遍面临投资运营成本高、还本付息压力大、经营效益差等问题。现代交通（航空、高铁、公路、水运等）的迅猛发展，使交通呈现多元化、立体化的竞争格局，要想在竞争中立于不败之地，必须加强成本管控，创新融资方式，盘活存量资产，深挖高速公路辅业增长潜力，最终提高经济效益。下面以西南地区A 公司为例，说明高速公路投资集团建设运营管理存在的主要问题及对策。
一、A 公司高速公路建设运营存在的主要问题
（一）高速公路新路段建设成本较高
从表1可看出，A 公司新建高速公路路段平均每公里建设成本比高速公路老路段高出3 倍多，虽然高速公路建设成本成倍增加的主要原因与我国近年来较高通货膨胀以及西南地区新建高速公路路段比老路段地形更加复杂有关，但还是存在高速公路前期设计不合理、投资成本控制不力等问题导致高速公路投资成本增加的情况。
（二）高速公路运营管理成本较高
从表2可以看出，A 公司与江西高速、福建高速在平均每公里收费成本和平均每公里养护成本上金额均较高。江西和福建同样属于多山的省份，与A 公司所处的西南地区地形较相似，因此，相比较而言，A 公司高速公路运营管理成本较高，有必要采取有效措施控制运营成本。
（三）新建高速公路筹融资压力大
表1 A 公司高速公路新旧路段建设成本对比表 单位：万元
表2 A 公司与东部地区高速公路 投资集团成本比较表单位：万元
目前我国只有少部份省、自治区、直辖市已经实现县县通高速，主要集中在东部地区，西部地区县县通高速建设仍然任重道远。十三五期间，我国西部地区省份大部分已规划在2020年实现县县通高速目标，尤其是部分省份更是将县县通高速作为抢抓“一带一路”建设机遇的重大举措。十三五县县通高速公路战略规划的提出，使得西南各地区未来高速公路建设项目资本金缺口扩大，外部筹融资压力巨大。
（四）已建成高速公路面临还本付息高峰期
A 公司每年高速公路路段的资金支出主要包括四个部分：1.借款利息支出；2.借款到期本金支出；3.日常收费及管理人员薪资及办公费用支出；4.公路养护支出。目前该公司高速公路路段进入还本付息高峰期，还本和付息占资金总支出的80%左右，其中高速公路老路段进入还本高峰期，高速公路新路段进入付息高峰期。
高压氧治疗可有效提高血氧含量和血氧弥散半径，提高脑组织细胞氧供应和利用，维持脑神经细胞的能量供应，增加对病灶区的供血，使受压萎缩的脑组织血流量增加、脑回体积增大［12］，同时高压氧治疗具有清除自由基作用、减少缺血区脑组织的凋亡，促进脑组织复张；缩小脑组织与颅骨之间的间隙，解除硬膜下血肿的脑微循环障碍及微血管痉挛［13］，改善脑供血不足及升高颅内压，减少内膜再出血，加速胶质细胞的分化增生，避免或减轻外伤后的脑萎缩，促进病变区域毛细血管的再生和侧支循环的建立［14］，明显改善微循环，促进血肿的吸收和神经功能恢复，减少术后积液的发生［15］，有效减少血肿复发率、提高了治愈率。
（五）高速公路辅业营业利润率较低
高速公路建成通车后，主营业务成本主要包括收费成本及养护成本。要控制这两块成本，应采取以下措施：
通过汇总A 公司具有代表性的5 条旧路段和5 条新路段高速公路2017年主业和辅业的营业收入、营业利润以及营业利润率数据，可以得出：A 公司虽然辅业占营业收入比重近半壁江山，但是其营业利润却仅占总营业利润的10%左右；同时，辅业的营业利润率也仅9.46%，远远低于主业营业利润率58.39%的比率。因此，A 公司高速公路辅业存在营业利润率低、竞争力不强的特点。
表3 A 公司高速公路收入、营业利率 及营业利润率数据
二、解决问题的措施与建议
（一）降低高速公路项目投资和运营成本
1.深入推进高速公路建管养一体化管理
三是高速公路建管养一体化的核心问题是项目建设要全过程关注使用者需求。高速公路项目建设管理理念要逐渐由“管理者优先”转变为“使用者优先”。
高速公路“建管养一体化”要求高速公路投资经营企业运用全寿命周期管理的理念进行高速公路的成本控制，从高速公路需求调查、规划设计、施工建设、运营管理、维护养护直至退出等全过程进行全面的成本管控。A 集团自成立开始即考虑在集团范围内推行高速公路“建管养一体化”管理，通过试点工作，取得了初步成效。
一是项目公司、运营管理公司和交通实业公司联合开展建管养一体化工作，定期或不定期开展协调沟通，减少建管养一体化中的工作摩擦。同时运营管理公司和交通实业公司等经营管理者要较早的介入项目的前期设计优化工作，合理控制工程规模和造价，实现前期设计、工程建设和后期运营管理的无缝衔接。
二是由集团总部高速公路运营管理部门牵头推进“建管养一体化”工作。运营管理部门作为高速公路的具体运营管理者，比高速公路工程管理部门更能合理判断自身需求和所承担的最终责任，会对投入和产出进行分析。此外，在高速公路建设运营每个阶段中各主体的诉求和要求都存在不一致，只有让最终运营管理者来推动，才能在不同诉求和冲突中找到最合理的解决方案。
实在忍不下去了，林志发疯似的冲过去，一下把桌子掀翻了。紫云不动声色，静坐在那里，冷笑道：“好，你有种，来打我！我今天倒要看你有几大个狠气！”
目前，A 集团承担本省十三五规划县县通高速80%建设任务，国家规定高速公路建设必须投入总投资25%的资本金，由于本省各地市财政紧张，高速公路“省市共建”政策难以落实，A 集团无法承担全部高速公路项目建设资本金。高速公路产业投资基金主要以社保基金、保险、银行这类长期投资者作为主要资金募集对象，基金投向良好的高速公路资产并适度参与运营。A 集团发起设立高速公路产业投资基金，通过为高速公路项目公司注入股权的方式，将能满足高速公路项目建设资本金快速到位的需求，能有效降低资产负债率，增加其再融资能力。此外，高速公路产业投资基金还可以运用其社会资本的优势，直接参与高速公路PPP 项目，以BOT、TOT 等方式加速推动高速公路项目建设。
这方面，感受颇多，仅举一例。由于杂文总体上是批评性文体，所以，有些人，尤其是自觉不自觉“对号入座”的人，不喜欢杂文，甚至给杂文抹黑泼污，说杂文批评多，不吉利，是“负能量”等等。而前两年，我读到一篇谈杂文的杂文，旗帜鲜明地批驳了这种荒谬看法，响亮提出“杂文也是正能量”。因为杂文的功能在于革故鼎新、激浊扬清、祛邪扶正，对人、对社会都有益而无害，当然是正能量。这观点、这见解，是第一次见到，感到新鲜，为之一振，又为杂文和杂文作者出了气、正了名,心里感到格外痛快。岂能不乐？
目前，我国高速公路投资集团普遍将高速公路收费养护作为高速公路主业进行经营管理，而将广告经营和服务设施经营作为高速公路辅业进行经营管理。
一是加大高速公路老路段预防性养护力度，扭转“以修代养”的被动局面。高速公路老路段的运营管理成本中，公路养护成本占比逐年加大，因此要做好预防性养护工作，让高速公路在寿命期限内投入维护资金达到最小。具体来说，高速公路运营管理企业要采取“预防为主，防治结合”的养护方针，推行早期预防性养护与中长期矫正性养护相合的养护理念，采用国际先进的技术和设备定期对所管辖路产的路况进行定期、不定期检测，并根据检测结果制定养护计划，以减少大、中修次数和频率，降低养护成本。
2018年6月，比尔·盖茨宣布将捐赠预计400万美元，赞助英国生物技术公司Oxitec用于研究“转基因”变种蚊。此计划将研发通过交配减少蚊子数量的雄性“杀手蚊”，旨在遏制和根除疟疾传播。其实早在2010年，比尔·盖茨就曾向Oxitec公司赞助了490万美元，用于“杀手蚊”的早期研发工作。
3.建立高速公路产业投资基金
（二）创新融资方式，盘活高速公路存量资产。
1.开展路产售后回租融资租赁
售后回租融资租赁是融资方将资产所有权出售给租赁公司，融资方获得资金并保留资产使用权和收益权，在租赁期间内通过还本付息的方式逐期对资产所有权进行回购。高速公路建设期使用了大量银行贷款，银行贷款的到期使高速公路投资者面临巨大还款压力。采用售后回租融资租赁方式，将高速公路出售给租赁公司，用出售高速公路所得偿清银行贷款，以通行费收入偿还租金，即可妥善解决这一难题。
高速公路资产售后回租融资租赁模式既不改变业主对高速公路的管理和经营权，又能及时为业主筹集到大额建设资金，为在建（新建）高速公路项目提供有效的资金保障。同时，通过融资租赁业务，高速公路业主利用现有资产进行融资，降低了财务费用，有利于盘活高速公路存量资产，优化资本结构，提高资本运作能力。
2.经营性高速公路通行费收益资产证券化
资产证券化是指将缺乏流动性，但具有稳定、可预期收入的资产，通过在资本市场或货币市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资的一种直接融资方式。资产证券化是基于基础资产本身的信用而进行的证券化融资，与企业信用无关。经营性高速公路的车辆通行费收益能够产生相对独立的、稳定的、持续的、可预测的现金流，是资产证券化理想的基础资产。
2.加强高速公路运营管理成本控制
车辆通行费收费权是高速公路项目特许权中的核心权力，相应的通行费收入是高速公路业主单位的主要收入来源，将被业主单位用于收回项目投资并获取利润。但是该笔金额巨大的通行费收入需要在多达20年以上的收费期限中逐渐到账，这意味着高速公路业主的现金流被长期占用，由收费权形成的权益缺乏流动性。在当前A 集团整体资产负债率较高、银行贷款和债券融资总额受限的情况下，资产证券化正是当前A 集团盘活高速公路存量资产流动性、缓解其经营性高速公路融资困境的突破口。
二是采用先进技术降低收费业务成本。收费业务成本中人工成本占比最大，故人工成本的下降会有效提高高速公路运营的毛利率，而人工成本的降低主要依赖于新技术的运用，比如推广不停车收费系统（ETC）和入口自动发卡系统，降低人工收费比重，有效压缩收费员人工成本。
2013年底中共浙江省委十三届四次全会后，“五水共治”作为2014年全省的重点工作被明确下来，X县迅速行动，截至2014年8月初，其主要工作进度具体见表1。该工作进度主要是依据官方发布的有关“五水共治”的正式文件而制定。
（三）深挖高速公路辅业增长潜力
1.提升高速公路附属业务效益
20 世纪以前，雕塑还是一种静止的空间艺术。虽然，艺术家在雕塑创作中有时也会在静谧中追求一种动感，如希腊化时期的《拉奥孔》雕像，以及洛可可时期贝尼尼(Gianlorenzo Bernini)的《阿波罗与达芙妮》雕像，但这并没有让雕塑真正的动起来，仅仅只是营造出生动的视觉感受。19世纪，法国雕塑家罗丹(Auguste Rodin)曾通过人体的动态、节奏及光影等强调雕塑中的动感（见图1）。另外，与他同时代的梅达尔多·罗索(Medardo Rosso)也追求通过光影使雕塑表面产生动感。但仅仅传达出了雕塑艺术家对“运动感”更进一步的追求，而非打破其静止的属性。
政府要高度重视农产品品牌建设。各级政府应当提高品牌意识，积极倡导并大力扶持农业品牌建设，农产品的生产者、加工者、经营者之间要强化沟通，寻求合作机会，在树立品牌观念的基础上不断提升农产品附加值，进而促进农产品品牌建设。实际上，加强农产品品牌建设，既要求多方共同努力，同时也能够共同收益。站在农民角度出发，能够在获得技术指导的同时，有效缓解农产品销售难困境；企业通过品牌建设，能够在保障原料供应的同时，实现产品的质量化和规模化提升，有规模就有效益；政府可以趁机进行产业结构调整，让产业结构更合理，更有利于本地区农业的长期持续稳定发展。
除了高速公路收费权外，高速公路服务设施经营（服务区、沿线通信管道）与广告经营，也是高速公路路产权益的一部份。随着高速公路在社会经济活动中的地位和影响力的提升，服务区经营业务、沿线通信管道出租业务与广告经营业务已成为新的利润增长点，且拥有良好的发展前景。为拓展高速公路附属业务内容，提高服务质量，进一步提升附属业务效益，A 集团可采取如下措施：（1）加强高速公路服务区便利店、加油站等核心资产合理规划，科学经营，理顺经营管理体制，加强总体协调，降低管理内耗，减少资产闲置，提高开发经营效率、效益。（2）加大服务区一体化、市场化管理，稳步实施老旧服务区升级改造，适度增加服务区商业经营面积。（3）大力开发服务区、收费站及高速沿线广告媒体业务，创新业务模式，紧跟传媒行业发展趋势，围绕高速公路服务信息平台，探索尝试新型媒体广告业务，打造智慧传媒信息平台。
2.创新业务模式培育新的利润增长点
A 集团可考虑依托G 省ETC 搭建的全交通讯息电子平台，为供应链金融提供后市场服务的物流、资金流和信息流的完整供应链管理，在物联网、供应链管理和产融结合的发展道路上创造出独特的供应链金融商业模式。同时，充分利用现有高速公路路内资源，不断开发与完善服务区功能，创新业务模式，提供高速公路服务区汽车旅馆业务、无线网络服务、第三方电子支付服务，为司乘人员创造舒适、便捷的休憩环境，提高服务质量，培育新的利润增长点。
总结
本文以西南地区A 高速公路投资公司为例，分析了A 公司建设运营中存在的五大主要问题，并分别从降低高速公路项目建设和运营成本、创新融资方式和盘活存量资产以及深挖高速公路辅业增长潜力等三个方面提出了相应的措施和建议，希望能对我国西南地区高速公路投资集团的投资建设和运营管理带来一定启示和借鉴。
对于成熟期企业，其产品的市场占有率日趋稳定，而行业的市场需求也开始步入 “天花板”阶段，此时企业若想保持行业内的领导地位，需要将社会责任摆在更为重要的战略地位，而企业的碳信息披露越规范，其在市场中赢得的美誉度就越高，有利于其在饱和的市场中抢占份额，稳固行业地位。已有研究表明，与行业非龙头企业相比，龙头企业可以获得更为便利的外部融资。据此，提出假设4。
参考文献
[1]李东.高速公路项目投资控制之我见[J].交通财会，2017(6).
[2]阎伟.高速公路经济运营管理存在的问题及措施[J].北方经贸，2015(6).
[3]刘中亚.安徽省高速公路运营管理存在的问题及对策[J].长江大学学报，2015(7).
［中图分类号］ F540.31
［文献标识码］ C
［文章编号］ 1005-9016（2019）05-71-04
标签：建管养一体化论文; 融资租赁论文; 资产证券化论文; 产业投资基金论文; 广西交通投资集团有限公司论文;