2011年上半年基金回顾——基金收益情况分析，本文主要内容关键词为：基金论文,上半年论文,收益论文,情况论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
2011年上半年基金业绩表现已经尘埃落定。为便于投资者对2011年上半年基金的业绩表现有所了解，我们分别从类型及单只基金两个角度对其进行统计分析。济安金信的统计方法与其他机构略有不同。首先，为更好地进行对比，体现公平性，我们只将统计区间（2010.12.31～2011.6.30）内数据齐全的基金纳入统计范围；其次，对于分级基金，为统一口径，只将母基金的业绩表现按照各自分类计入总数。最后考虑混合型基金中的保本型基金业绩与混合型基金业绩进行比较有失公允，我们将保本型基金单独分成一类。从我们统计的结果来看，受基础市场影响2011年上半年基金整体业绩表现不佳，所分十类基金中除货币型基金以及纯债型基金之外的所有类型基金都出现了不同程度的亏损。
2011年上半年基金整体遭遇滑铁卢，纯债基金、货币基金表现最优
今年以来，市场整体出现宽幅震荡的走势，由于市场结构表现分化，大盘指数、中小盘指数跌幅不一。代表大市值板块行情的沪深300指数今年以来下跌2.69%，代表中小市值股票走势的中证500指数今年以来下跌7.24%。同时市场风格转化明显，代表价值风格的基本面50指数今年以来上涨3.1%，代表成长风格的成长40指数下跌10.37%。
具体来看，上半年纳入统计范围的股票型基金共有238只，平均收益为-7.91%，纳入统计的158只混合型基金平均收益为-7.05%，27只封闭式基金平均收益为-5.92%，76只一级债基金平均收益为-0.62%，76只二级债基金平均收益为-1.05%，7只纯债基金平均收益1.04%，5只保本型基金平均收益为-0.46%，85只指数型基金平均收益为-2.19%，26只QDII基金平均收益为-1.18%。
2011年上半年，受A股市场所累所有参与权益类投资品种的基金均遭受了损失，其中以权益类资产占比最高的股票型基金损失最大，混合型基金次之。去年业绩最佳的一级债基金今年以来受新股频频破发影响，上半年也出现了平均亏损。一级债基金、货币基金成为上半年最大赢家，这也体现出适合低风险偏好投资者的固定类收益投资品种在下行市场背景下的优势。以海外市场为投资标的QDII基金，虽然一季度取得了出色的业绩，也曾一度受到市场关注，但二季度受累于海外市场的不景气，整体业绩跌幅较大，蚕食了部分一季度的正收益，2011年上半年仅取得了-1.18%的收益。
从数据中可以看出，虽然2011年上半年基金业绩间的差距较为明显。各类型中都不乏收益大幅上涨与收益大幅亏损的基金产品。我们采用各类型基金中最高收益率与最低收益率做差的方法，对各类基金的类内收益差距进行了简单的统计。结果显示，2011年上半年纳入济安统计范围的773只基金平均收益差距达到13.04%。其中股票型基金的类内收益差距最高，达到27.30%。封闭式基金紧随其后为22.03%，混合型基金的类内收益差距为21.22%，指数型基金的类内收益差距为18.90%。一级债以及二级债的类内收益差距在7%左右，纯债基金类内差距基本在3%左右，货币型基金类内差距基本在1%左右。由于统计期仅为2011年上半年，而随着时间推以及马太效应的作用，相信在年底时这种类内收益差距也将越来越大。
纯债及货币类基金本身属于低风险的产品，基金主要投资于低风险的债券及货币类市场。受投资范围及产品管理等因素的限制，此类型基金间的业绩差距较股票及混合类基金要相对小一些。而股票、混合、指数以及封闭式基金，本身属于高风险的一类产品。由于权益类市场投资占比较大，受基础市场环境的影响，加之投资策略选择间的差异性以及实际应对市场能力的不同，类内基金很难出现收益齐涨齐跌的情况。
与纯债及货币类基金不同，2011年上半年指数基金间的收益水平差异较大。我们此处统计的指数基金仅指完全复制标的指数，采取被动跟踪方式投资的标准指数型基金。因此从业绩归因角度分析，指数基金的投资在2011年上半年出现如此大的业绩差异，并非基金管理的原因，而是股市的客观实际发生了变化。从指数基金品种看，指数基金的收益率差异和其指数标的内股票估值密切相关。从上面统计的数据来看，去年各类指数基金中，具有价值风格的指数收益率最高，其中基本面50指数、上证50指数均取得了正收益率。而与之相对代表成长风格的指数损失惨重，其中，中证500指数跌幅超过7%，成长40指数跌幅超过10%。这显然和去年成长股持续上升，而价值股表现萎靡的情况截然不同，这也正是A股市场的结构性行情的反转，塑造了2011年上半年“结构性”的指数基金表现。