公开市场操作愈加灵活
本刊记者 王都鹏／文
[货币]
5月中旬中国央行发布的一季度货币政策执行报告显示，公开市场操作愈加灵活。报告中称，2月下旬以来，中国央行根据流动性形势变化，主要在税期等时点适时适度开展7天期逆回购操作，及时弥补短期流动性缺口，重在发挥公开市场操作对流动性的边际调节作用。
《水土保持定额》中的工程措施人工工资为1.50～1.90元/h，按8 h/d计算，水土保持工程人工日工资在9.60～15.20元/d之间。按（429号文件）枢纽工程部分二类区（柳林县）中级工9.15元/h，按每天8 h计算，水利枢纽工程人工日工资73.20元/d。按正常市场经济发展，生活水平及人工工资正常提升，“2017年山西省最低工资标准与规定”二类地区（柳林县）16.60元/h，按每天8 h计算，人工日工资132.80元/d。《水土保持定额》中人工工资远远低于当地（柳林县）市场人工价格。
同时，中国央行强化公开市场操作对短端利率的有效调节，一季度，公开市场7天期逆回购操作利率稳定在2.55%，保持货币市场基准性利率平稳运行。
从2008年除险加固工程完工到2017年，水库年平均来水量1 219.31万m3，年平均弃水量为937.55万m3，水利用率只有23%。虽然存在因工程建设需要放空水库情况（如2014年应急除险加固工程要求空库施工），但总体看来水库水资源利用率低。
对此，华创证券固定收益首席分析师周冠南点评称，相对而言，一季度后半段，市场对货币政策和资金面的预期波动较大，但中国央行总体政策保持稳定，同时加强了预期管理和社会舆论的沟通。对于逆回购操作，中国央行的相关论述是逆回购的操作更加适时适度，主要在税期等时点操作，更加强调了重在发挥公开市场操作对流动性的边际调节作用。
对于未来货币政策工具的使用，国盛证券宏观首席分析师熊园表示，随着中国央行政策工具箱的逐渐丰富，货币政策调节将具备更高灵活性，仍可有效维持流动性的合理充裕，货币宽松基调未变，更需关注总量调节向结构调节的转变。